Người tiêu dùng Mỹ ngập trong nợ liệu có chịu nổi thêm một đợt tăng lãi suất của Fed?

Mọi người đều tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ lại tăng lãi suất vào tháng 12. Với số liệu CPI nóng của tháng 10, một số nhà phân tích thậm chí còn cho rằng ngân hàng trung ương sẽ nâng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản.

Trong khi đó, người Mỹ đang dựa vào thẻ tín dụng lãi suất cao để trang trải cuộc sống khi giá cả tăng lên gây áp lực lên ngân sách.

Người ta phải tự hỏi người tiêu dùng có thể cầm cự được bao lâu khi ngân hàng trung ương tiếp tục đẩy chi phí vay mượn của họ lên cao hơn nữa.

Điều này đặt ra một câu hỏi: người tiêu dùng Mỹ có chịu nổi thêm các đợt tăng lãi suất nữa không?

Giá xăng tăng vọt 9,1%, đẩy CPI tăng 0,6% trong tháng 9. Người Mỹ dường như đã đối phó với đợt tăng giá đột ngột này bằng cách chi tiêu quá mức trên thẻ tín dụng của họ.

Nợ tiêu dùng đã tăng vọt 27,84 tỷ$ trong tháng 9, tăng 6,4%, theo dữ liệu mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang.

Hiện người Mỹ đang gánh 5,22 nghìn tỷ$ nợ tiêu dùng.

Số liệu nợ tiêu dùng của Cục Dự trữ Liên bang bao gồm nợ thẻ tín dụng, khoản vay sinh viên và khoản vay mua ô tô, nhưng không bao gồm thế chấp. Khi tính cả thế chấp, các hộ gia đình Mỹ đang gánh mức nợ kỷ lục. Tính đến cuối quý 3 năm 2026, tổng nợ hộ gia đình ở mức 19,105 nghìn tỷ$.

Nợ quay vòng, chủ yếu phản ánh số dư thẻ tín dụng, đã tăng 16,3 tỷ$, tương đương 14,5%. Đây là mức tăng lớn nhất của nợ quay vòng kể từ năm 2022.

Nợ không quay vòng hiện ở mức 1,37 nghìn tỷ$.

Tín dụng không quay vòng tăng khiêm tốn hơn trong tháng 9, tăng 11,54 tỷ$, tương đương 3,6%. Điều này phản ánh việc vay mượn cho ô tô, khoản vay sinh viên và các mặt hàng giá trị lớn khác.

Tăng trưởng tín dụng không quay vòng đã khá yếu trong vài năm qua. Trước đại dịch, mức này trung bình khoảng 5%, nhưng trong những tháng gần đây chỉ dao động trung bình từ 2% đến 3%. Tăng trưởng tín dụng không quay vòng cho thấy người tiêu dùng đã cắt giảm chi tiêu cho các mặt hàng giá trị lớn để bù đắp chi phí leo thang của các nhu cầu thiết yếu hằng ngày.

Nhiều nhà phân tích cho rằng mức tăng mạnh trong chi tiêu thẻ tín dụng chứng minh sức chống chịu của người tiêu dùng Mỹ. Và dù điều đó có vẻ hợp lý, nhưng nhiều khả năng nó lại cho thấy sự tuyệt vọng. Khi giá xăng đột ngột đắt hơn 9% và các mức giá khác cũng tăng lên, người Mỹ buộc phải tìm đến Visa và Mastercard để trang trải cuộc sống.

Chúng ta đã thấy mô hình này lặp lại nhiều lần trong vài năm qua. Việc vay thẻ tín dụng tăng vọt cùng với lạm phát giá cả. Khi lạm phát giá cả hạ nhiệt, người tiêu dùng cố gắng giảm chi tiêu và trả bớt số dư, chỉ để rồi lại bị một làn sóng lạm phát giá cả khác đánh trúng.

Được kích thích mạnh mẽ và bị mắc kẹt trong nhà trong thời kỳ đại dịch, người Mỹ đã trả bớt nợ thẻ tín dụng và tích lũy tiền tiết kiệm. Khi làn sóng lạm phát hậu Covid ập đến, người tiêu dùng đã tiêu hết khoản tiết kiệm đó và chuyển sang dùng thẻ. Số dư thẻ tín dụng tăng vọt khi người Mỹ đối phó với giá cả tăng nhanh. Tuy nhiên, chi tiêu bằng thẻ tín dụng bắt đầu chậm lại vào cuối năm 2024.

Trong hai năm qua, chi tiêu bằng thẻ tín dụng có xu hướng giảm, báo hiệu căng thẳng tín dụng. Nhưng chúng tôi vẫn thấy thỉnh thoảng có những đợt tăng vọt trong việc sử dụng thẻ tín dụng, nhìn chung tương ứng với các cú sốc giá.

Một nền kinh tế khỏe mạnh không vận hành bằng thẻ tín dụng. Chúng có một thứ bất tiện gọi là hạn mức. Đến một lúc nào đó, người Mỹ sẽ chạm tới hạn mức đó.

Người tiêu dùng Mỹ dựa vào thẻ tín dụng đang đối mặt với cú đánh kép từ nợ gia tăng và lãi suất tăng. Lãi suất phần trăm hàng năm trung bình (APR) hiện ở mức 19,71%, với một số công ty vẫn tính mức lãi suất cao tới 28%. Mức trung bình này chỉ giảm nhẹ so với mức cao kỷ lục 20,79% được thiết lập vào tháng 8 năm 2024.

Một vấn đề lớn đối với Cục Dự trữ Liên bang

Điều này đưa chúng ta quay lại với những đợt tăng lãi suất đó.

Có cơ sở mạnh mẽ để tăng lãi suất do lạm phát dai dẳng. Nhưng cũng có cơ sở để cắt giảm lãi suất do 1,4 nghìn tỷ đô la tín dụng quay vòng. Mỗi khi lãi suất nhích lên, các khoản thanh toán thẻ tín dụng cũng tăng theo ngay lập tức.

Chưa kể, chính phủ liên bang đang chìm trong 40,5 nghìn tỷ đô la nợ, và chi phí lãi vay của họ đã vượt 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Uncle Sam trả chi phí lãi vay mỗi tháng còn nhiều hơn số tiền chi cho quốc phòng.

Trong khi đó, các tập đoàn đang vay nợ đến mức tối đa.

Hầu hết các nhà phân tích dường như quên mất Hố Đen Nợ nần khổng lồ này khi họ dự báo một môi trường lãi suất cao hơn trong dài hạn. Đến một lúc nào đó, lãi suất cao hơn sẽ làm vỡ bong bóng nợ, và nền kinh tế sẽ quay đầu giảm.

Kết luận là một nền kinh tế được xây dựng trên nợ và nghiện tiền rẻ sẽ không vận hành trong môi trường lãi suất cao hơn.

Nói đơn giản, Cục Dự trữ Liên bang đang ở thế tiến thoái lưỡng nan và đã như vậy trong nhiều tháng. Fed cần cắt giảm lãi suất để hỗ trợ bong bóng nợ, và cần tăng lãi suất để dập tắt lạm phát giá cả. Họ không thể làm cả hai,

Nếu bạn thắc mắc vì sao Fed đã tăng lãi suất một cách chậm chạp dù CPI vẫn cao hơn mục tiêu 2% huyền thoại trong 68 tháng, thì hãy nhìn vào hố đen nợ nần. Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ tại Fed sẽ không nói điều đó thành lời, nhưng họ biết rằng mỗi lần nhích lãi suất lên đều làm tăng nguy cơ một cú sụp đổ kinh tế và một cuộc khủng hoảng tài chính.

Fed rất có thể sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Họ thậm chí có thể đi theo hướng "mạnh tay" với một đợt tăng 50 điểm cơ bản. Nhưng chỉ là vấn đề thời gian trước khi mọi thứ đổ vỡ và Fed phải cắt giảm. Tôi cho rằng khả năng lãi suất 0% trong một năm tới cao hơn nhiều so với 5%.

Hãy ghi nhớ điều này khi bạn định bán vàng vì lợi suất đang tăng.