Dự báo vàng hàng tuần: Bên bán chiếm ưu thế do định giá lại theo hướng diều hâu đối với triển vọng lãi suất của Fed

• Vàng chịu áp lực bán mạnh và giảm xuống mức đáy mới của năm 2026 dưới 3.900$.
• Những bình luận diều hâu từ các nhà hoạch định chính sách của Fed và dữ liệu lạm phát tháng 10 đã khiến thị trường đánh giá lại triển vọng chính sách của ngân hàng này.
• Triển vọng kỹ thuật cho thấy xu hướng giảm giá vẫn còn nguyên trong ngắn hạn. 

Vàng (XAU/USD) khởi đầu tuần với nền tảng vững chắc và tăng lên trên 4.100$ trước khi đảo chiều mạnh và lao dốc xuống mức đáy mới của năm 2026 dưới 3.900$, chịu áp lực bởi kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thắt chặt chính sách với tốc độ mạnh hơn. Khi lịch kinh tế thiếu các dữ liệu có tác động lớn, những bình luận từ các quan chức Fed và diễn biến trên thị trường trái phiếu có thể tiếp tục ảnh hưởng đến hiệu suất của kim loại màu vàng trong ngắn hạn.

Vàng giảm mạnh sau dữ liệu lạm phát Mỹ, giọng điệu diều hâu từ Fed

Căng thẳng địa chính trị dịu bớt sau những phát biểu cuối tuần của Tổng thống Mỹ Donald Trump rằng các cuộc tấn công mới nhằm vào Iran là "rất khó xảy ra," cùng với giá Dầu thô giảm, đã giúp Vàng lấy lại đà tăng vào thứ Hai. Trong khi giá một thùng dầu West Texas Intermediate (WTI) mất hơn 4% trong ngày, XAU/USD tăng khoảng 1,8% và đóng cửa trên 4.100$.

Vào thứ Ba, Vàng chịu áp lực bán mạnh trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt và mất hơn 2,5% trong ngày. Trong giờ giao dịch châu Âu, Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết rằng "có thể cần tăng lãi suất Fed thêm nửa điểm phần trăm vào tháng 12, nếu lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cơ bản tháng 10 ở quanh mức 0,3% hoặc cao hơn." Sau đó trong phiên, Cục Thống kê Lao động Mỹ báo cáo rằng CPI toàn phần và CPI cơ bản MoM lần lượt tăng 0,4% và 0,3% trong tháng 10. Ngược lại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn tăng trở lại trên 5% và Chỉ số Đô la Mỹ (USD), theo dõi hiệu suất của Đồng bạc xanh so với rổ sáu loại tiền tệ chính, tăng hơn 0,5% trong ngày.

Đà tăng của USD tiếp diễn vào giữa tuần nhờ thêm các phát biểu diều hâu từ Fed, khiến XAU/USD kéo dài đà giảm. Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Philadelphia Anna Paulson được FXS Speechtracker chấm 8,1/10, cao hơn mức trung bình lịch sử 7,6/10. Việc nhấn mạnh rằng Fed "sẽ hành động mạnh mẽ hơn nếu bối cảnh lạm phát xấu đi," cùng với sự ủng hộ cho các đợt tăng lãi suất "dần dần" tiếp theo và nhu cầu về chính sách "hơi hạn chế," đã cho thấy rõ xu hướng nghiêng về việc thắt chặt thêm trong khi vẫn để ngỏ khả năng hành động nhanh hơn. 

Sau kỳ nghỉ Ngày Cựu chiến binh tại Mỹ, thị trường trái phiếu trở lại giao dịch vào thứ Năm và lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng hơn 2% trong ngày, quay trở lại trên 5,1%. Do đó, Vàng vẫn chịu áp lực giảm giá khi giọng điệu diều hâu từ Fed tiếp diễn và giảm gần 3% trong ngày, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 10/2025 gần 3.850$. Chủ tịch Fed New York John Williams lưu ý rằng lạm phát vẫn "cứng đầu dai dẳng và ở mức cao" và nói thêm rằng ngân hàng trung ương "vẫn còn việc phải làm" để đạt được lập trường chính sách tiền tệ phù hợp. Tương tự, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly nhấn mạnh rằng giá dịch vụ dai dẳng làm gia tăng rủi ro lạm phát tăng lên.

Các nhà phân tích tại ING nhấn mạnh rằng "tuần này đã chứng kiến một đợt tăng mạnh của đồng USD do các yếu tố vĩ mô dẫn dắt," với lợi suất ngắn hạn của Mỹ hiện "cao hơn gần 40 điểm cơ bản so với sáng thứ Ba, khi Christopher Waller của Fed gợi ý về nhu cầu tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 12." Họ lưu ý rằng thị trường sau đó "đã chấp nhận quan điểm rằng các đợt tăng liên tiếp vào tháng 12 và tháng 1 có vẻ khả thi, đồng thời mở rộng mức điều chỉnh đầy đủ của Fed từ đây lên mức thắt chặt 85 điểm cơ bản."

ING bổ sung rằng "khó có thể thấy điều gì sẽ thay đổi được tâm lý diều hâu này của Fed/thiên về USD trong vài tuần tới." Trong khi "các thành viên ôn hòa hơn của Fed có thể cố gắng nhấn mạnh sự cần thiết phải điều chỉnh chính sách một cách dần dần," ngân hàng này cho rằng "có lẽ chỉ một đợt bán tháo lớn của cổ phiếu công nghệ Mỹ mới có thể tác động đến lợi suất ngắn hạn của Mỹ vào lúc này."

Mặc dù Vàng tìm được hỗ trợ vào thứ Sáu và phục hồi về khu vực 3.900$, nhưng kim loại này không thể lấy lại đà tăng và vẫn mất hơn 4% trong tuần.

Nhà đầu tư vàng sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các phát biểu từ Fed

Lịch kinh tế Mỹ sẽ cung cấp một số dữ liệu tầm trung vào tuần tới, bao gồm Doanh số bán lẻ tháng 10 và Sản xuất công nghiệp vào thứ Ba, nhưng chúng khó có thể ảnh hưởng đáng kể đến triển vọng chính sách của Fed. Do đó, các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến những bình luận từ các nhà hoạch định chính sách.

Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) vào tháng 12 đã được định giá đầy đủ, với xác suất 87%, và 12% khả năng tăng 50 bps. Ngoài ra, có khoảng 70% xác suất rằng Fed sẽ nâng lãi suất tổng cộng ít nhất 50 bps trong hai cuộc họp tới. 

Trong trường hợp các quan chức Fed ám chỉ rằng họ sẽ cần thời gian để đánh giá tác động của chính sách thắt chặt lên động lực lạm phát và các điều kiện kinh tế trước khi thực hiện bước đi tiếp theo, các nhà đầu tư có thể sẽ không định giá vào một đợt tăng lãi suất vào tháng 1. Trong kịch bản này, USD có thể điều chỉnh giảm và giúp XAU/USD phục hồi. Ngược lại, đồng USD tăng thêm và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài tăng cao hơn có khả năng xảy ra nếu các nhà hoạch định chính sách để ngỏ khả năng tăng lãi suất lớn hơn 50 bps tại cuộc họp tiếp theo, hoặc các đợt tăng liên tiếp 25 bps. 

Vào thứ Tư, Fed sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tháng 10. Vì cuộc họp đó diễn ra trước khi dữ liệu lạm phát tháng 10 được công bố, nên thông tin được đưa ra trong tài liệu này có khả năng đã lỗi thời. 

Theo TD Securities, đồng Đô la Mỹ được kỳ vọng sẽ tiếp tục được nâng đỡ khi bối cảnh chính sách vẫn mang tính hạn chế, với ngân hàng này cho rằng "USD có khả năng sẽ vẫn bền bỉ cho đến khi lập trường diều hâu của Fed đạt đỉnh." Các chiến lược gia thừa nhận rằng "hiệu quả của USD như một tài sản trú ẩn an toàn khi rủi ro cổ phiếu suy giảm rõ ràng đã giảm, như được thể hiện qua mối tương quan giảm giữa đồng đô la Mỹ và chứng khoán Mỹ," nhưng họ vẫn nhìn thấy sự hỗ trợ cơ bản từ lãi suất. Theo quan điểm của họ, "lợi suất Mỹ tăng vẫn sẽ tạo động lực đi lên cho USD, đặc biệt nếu thị trường tin rằng Fed có thể tăng lãi suất nhiều hơn các ngân hàng trung ương lớn khác trong những tháng tới." 

Trong khi đó, các tiêu đề tin tức từ Trung Đông có thể tiếp tục đóng vai trò trong diễn biến của Vàng. Nếu giá Dầu tăng do xung đột leo thang trở lại, các nhà đầu tư có thể xem đây là một yếu tố thúc đẩy lạm phát. Trong kịch bản này, Vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực. Ngược lại, giá Dầu giảm mạnh có thể có tác động tích cực đến kim loại quý này trong ngắn hạn. 

Phân tích kỹ thuật vàng: Triển vọng giảm giá vẫn tiếp diễn

Vàng giao dịch ở nửa dưới của kênh hồi quy giảm dần được vẽ từ tháng 3, trong khi chỉ báo Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên biểu đồ hàng ngày vẫn ở gần 40, sau nỗ lực thất bại trong việc ổn định trên 50 vào thứ Hai. Hơn nữa, đường trung bình động giản đơn (SMA) 20 ngày vẫn nằm phía trên giá, nhắc lại áp lực giảm giá.

Ở phía giảm, 3.850$ (mức tĩnh) được coi là mức hỗ trợ tạm thời trước 3.720$ (mức tĩnh) và 3.600$ (giới hạn dưới của kênh hồi quy giảm dần). 

Khi tiếp tục tăng, vùng kháng cự đầu tiên có thể xuất hiện tại 3.990$-4.025$ (điểm giữa của kênh giảm dần, SMA 20 ngày) trước 4.155$ (SMA 50 ngày) và 4.200$ (SMA 100 ngày).