Thị trường trái phiếu toàn cầu

Giá và lợi suất trái phiếu thường chi phối biến động giá của tiền tệ và các loại tài sản khác. Trong phần này, chúng tôi giải thích cách các chuyển động này được phân tích và giao dịch bởi các cộng tác viên và nhà phân tích nội bộ.

Lợi suất trái phiếu là lợi nhuận nhà đầu tư nhận được khi nắm giữ trái phiếu. Khác với nhiều tài sản khác, giá trái phiếu và lợi suất có quan hệ nghịch đảo. Khi giá trái phiếu tăng, lợi suất giảm. Khi giá trái phiếu giảm, lợi suất tăng. Do đó, khi thị trường trái phiếu tăng giá đồng nghĩa với việc lợi suất giảm, còn khi trái phiếu bị bán tháo thì lợi suất tăng.

Điều quan trọng là phải hiểu động lực cơ bản khiến lợi suất trái phiếu tăng hoặc giảm. Sự biến động này có thể dựa trên kỳ vọng lãi suất hoặc tâm lý thị trường, chẳng hạn như sự bất ổn, dẫn đến việc “chạy vào tài sản an toàn” là trái phiếu, vốn được xem là ít rủi ro hơn cổ phiếu.

Sự thay đổi lãi suất, dù là lãi suất mục tiêu hay lãi suất thị trường, đều quan trọng vì nó làm cho cổ phiếu hoặc trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn. Khi điều này xảy ra, giá có xu hướng biến động theo dòng tiền dịch chuyển giữa các loại tài sản cho đến khi mối quan hệ mới được phản ánh đầy đủ vào giá.

Trái phiếu và cổ phiếu luôn cạnh tranh nhau để thu hút dòng tiền đầu tư, trong khi hàng hóa thì ít hơn. Hàng hóa, đặc biệt là vàng, thường có xu hướng ngược chiều với giá trái phiếu (giá hàng hóa giảm thường dẫn đến giá trái phiếu tăng, và ngược lại). Do đó, hàng hóa nhìn chung có xu hướng biến động cùng chiều với lãi suất.

Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ

Nếu bạn giao dịch các cặp tiền tệ có liên quan đến USD hoặc được yết giá bằng USD, việc theo dõi thị trường trái phiếu Mỹ là rất quan trọng, vì biến động lợi suất trái phiếu Kho bạc ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ. Diễn biến của lợi suất trái phiếu thường bị chi phối bởi các phát biểu từ quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed), vì vậy cần cập nhật thường xuyên tin tức từ các cơ quan tiền tệ của Mỹ. Cổ phiếu Mỹ thường tăng giá khi giá trái phiếu tăng (tức lợi suất Kho bạc giảm), đặc biệt trong thời kỳ lạm phát. Tuy nhiên, nếu điều đó không xảy ra, cần xem xét tâm lý thị trường và xác định lý do đằng sau sự thận trọng trên thị trường trái phiếu. Giá cổ phiếu Mỹ cũng có thể tăng cùng lúc với giá trái phiếu giảm (tức lợi suất tăng) trong thời kỳ giảm phát. Trong những trường hợp như vậy, cả giá cổ phiếu và lãi suất đều tăng, thúc đẩy nhu cầu toàn cầu đối với đồng đô la Mỹ.

Trái phiếu Kho bạc Anh

Giá trái phiếu toàn cầu thường biến động đồng bộ, nhưng đôi khi thị trường trái phiếu của một quốc gia có thể biến động mạnh hơn so với các nước khác. Sự biến động này đôi khi liên quan đến biến động tỷ giá. Gilt, trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm trong thị trường thu nhập cố định của Vương quốc Anh, thường có mối tương quan dương với đồng Bảng Anh (GBP). Việc tách rời giữa hai thị trường này có thể là tín hiệu sớm cho thấy mối quan hệ liên thị trường đã thay đổi. Biến động tỷ giá hối đoái có thể làm lu mờ các phép tính lợi suất tương đối đối với nhà đầu tư quốc tế mua Gilt. Nếu loại bỏ yếu tố tỷ giá, Gilt của Anh vẫn nên mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư. Nếu không, các thị trường trái phiếu khác như trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể trở nên hấp dẫn hơn. Ngoài ra, xu hướng tăng kéo dài của giá năng lượng cũng là một yếu tố cần xem xét vì nó sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát và do đó ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE).