Giá dầu tạm nghỉ sau đà tăng, khi thị trường chờ công bố số liệu CPI

Đó là kết thúc của một tuần đầy biến động, và mọi chuyện vẫn chưa dừng lại. Cho đến nay, thị trường đang ổn định và đảo ngược một phần các biến động mạnh của ngày thứ Năm trong giá dầu và trái phiếu. Cổ phiếu cũng đang phục hồi khi chúng ta tiến gần đến cuối tuần. 

Dưới đây, chúng tôi xem xét bốn diễn biến cần theo dõi vào thứ Sáu

Giá dầu đang giảm 3% tính đến thứ Sáu, và dầu thô Brent đang giao dịch quanh mức 104$/thùng. Giá vẫn tăng 8% trong tuần này, và giá năng lượng vẫn ở mức cao và quá đắt đỏ. Tuy nhiên, đợt thoái lui của giá dầu có thể là do thị trường kỳ vọng rằng một thỏa thuận/ngừng bắn vào phút chót có thể được đạt được giữa Mỹ và Iran vào cuối tuần. Theo quan điểm của chúng tôi, đây là diễn biến duy nhất có thể ngăn Fed tăng lãi suất vào tuần tới. Giá gas ở châu Âu cũng đã đảo ngược một phần mức tăng của tuần trước, mặc dù giá xăng ở Anh vẫn ở mức cao nhất 4 năm, và giá diesel ở Mỹ đang ở mức kỷ lục. 

Thị trường trái phiếu cũng đang ổn định. Lợi suất đang giảm mạnh ở Anh, châu Âu và Mỹ. Thị trường Gilt là một trong những thị trường hoạt động tốt nhất vào thứ Sáu, và lợi suất đang giảm với tốc độ nhanh hơn so với các nơi khác. Lợi suất kỳ hạn 2 năm hôm nay giảm 6bps với mức giảm nhỏ hơn ở phần dài của đường cong. Tuy nhiên, điều này chỉ đảo ngược một phần mức tăng 16bps của lợi suất Gilt kỳ hạn 2 năm vào thứ Năm. Không có diễn biến mới nào ở Trung Đông qua đêm, miễn là điều này tiếp diễn thì lợi suất trái phiếu toàn cầu có thể hạ nhiệt từ đây, mặc dù chúng tôi kỳ vọng lợi suất sẽ vẫn ở mức cao trong dài hạn khi nguồn cung năng lượng vẫn bị hạn chế. 

Nền kinh tế Anh đã gây bất ngờ theo hướng tích cực trong tháng 7. Các nhà phân tích đã kỳ vọng tăng trưởng đi ngang trong tháng 7, nhưng thực tế nền kinh tế đã mở rộng 0,4%. Điều này được thúc đẩy bởi các yếu tố nhất thời như World Cup và thời tiết nóng dẫn đến một đợt bùng nổ nhỏ của kỳ nghỉ tại chỗ. Tuy nhiên, động lực tăng trưởng lớn là AI. Có vẻ như nền kinh tế Anh cuối cùng sẽ thu được lợi ích từ việc là thị trường AI lớn thứ ba thế giới. Dịch vụ tăng 0,6% trong ba tháng tính đến tháng 7, và điều này được thúc đẩy bởi sự hỗ trợ từ AI. Lập trình máy tính, tư vấn và CNTT tăng hơn 3%, và ONS cho biết chi tiêu thương mại tăng lên cho AI, bao gồm cả trung tâm dữ liệu, và triển khai phần mềm là cốt lõi của tăng trưởng kinh tế. Điều này có thể là một động lực dài hạn cho nền kinh tế Anh, câu hỏi là liệu nó có thể trung hòa tác động của cú sốc giá năng lượng và biến động trên thị trường trái phiếu hay không? Nhìn chung, GDP mạnh hơn có giúp củng cố lập luận cho phe diều hâu của BoE trong việc tăng lãi suất, nhưng BoE dường như hiện quan tâm nhiều hơn đến thị trường lao động. Dữ liệu GDP mạnh hơn đang có tác động xoa dịu lên thị trường trái phiếu Anh. Khi bạn mắc nợ như Anh, bạn cần lượng doanh thu ngày càng tăng để thu hút nhà đầu tư và cho thấy rằng bạn có thể trả lại những gì đã vay. Vì vậy, trớ trêu thay, tăng trưởng mạnh có thể giúp lợi suất giảm ở Anh. 

Báo cáo CPI của Mỹ là sự kiện vĩ mô quan trọng trong ngày hôm nay, và nó có thể quyết định liệu Fed có tăng lãi suất vào tuần tới hay không. Hiện tại có 67% khả năng tăng lãi suất, giảm từ 71% vào thứ Năm. Thị trường kỳ vọng CPI toàn phần sẽ giữ ở mức 3,4% trong tháng 8, và giá lõi sẽ giảm nhẹ xuống 2,4%. Nhìn chung, một báo cáo CPI yếu hơn dự kiến ít quan trọng hơn đối với thị trường tài chính hôm nay so với biến động theo thời gian thực của giá dầu, vì vậy nếu CPI công bố gần như phù hợp với kỳ vọng, biến động thị trường có thể bị hạn chế. 

Biểu đồ 1: Giá dầu tăng 8% trong tuần này