Nick Mastrandrea
Market Tea Leaves
Thị trường
Dầu thô Brent đã kiểm tra mức đỉnh tháng 7 tại 102$/thùng, trùng với mức cao nhất kể từ cuối tháng 5. Giá khí đốt châu Âu đã xuyên thủng 80€/MWh lần đầu tiên kể từ ngày 2 tháng 1 năm 2023. Đường cong lợi suất của Anh và châu Âu đã kéo dài các động thái làm phẳng theo hướng giảm gần đây. Trái phiếu chính phủ Anh hoạt động kém hơn, còn nhiều dư địa cho việc tái định vị theo hướng diều hâu, đặc biệt sau khi Bailey của BoE thừa nhận rủi ro lạm phát tăng cao hơn vào đầu tuần này. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Anh tăng thêm 10 bps và kiểm tra mức đỉnh năm 2024 & 2026 tại 4,71%. Lãi suất hoán đổi EUR tăng 7-9 bps ở khu vực kỳ hạn 2-10 năm, trong khi phần rất dài của đường cong tăng 4 bps. Tại Mỹ, phần giữa của đường cong hoạt động kém hơn hai đầu, nhưng cả lợi suất kỳ hạn 2 năm và 10 năm đều vượt qua ngưỡng kháng cự kỹ thuật lần lượt tại 4,4% và 4,8%. Ở kỳ hạn 10 năm, điều này xảy ra sau khi tuyên bố mua lại 6 tỷ$ của Bộ trưởng Tài chính Mỹ "I am the House" Bessent (gấp ba mức trần cũ và so với "hướng dẫn ít nhất 4 tỷ$") nhận được phản ứng khá hờ hững. Ít nhất điều đó cũng giúp hấp thụ đợt đấu giá Trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Kho bạc Mỹ vào cuối ngày. Đợt bán tháo trái phiếu hôm qua đã lan sang thị trường chứng khoán, với các chỉ số chủ chốt của châu Âu mất 1,5% và các chỉ số chuẩn của Mỹ kết phiên thấp hơn 0,5% đến 0,75%. EUR/USD bị kẹt giữa 1,16 và 1,1650.
Hôm nay ECB sẽ thực hiện đợt tăng lãi suất 25 bps thứ hai (từ 2,25% lên 2,50%) nhằm cố gắng kiềm chế áp lực/rủi ro lạm phát tăng cao bắt nguồn từ cú sốc nguồn cung năng lượng kéo dài. Chúng tôi kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên thông điệp ngắn hạn mang tính diều hâu, phù hợp với kỳ vọng hiện tại về đợt tăng lãi suất thứ ba vào tháng 12. Từ góc nhìn thị trường, câu hỏi then chốt là liệu kỳ vọng diều hâu cho năm 2027 có được xác nhận hay không. Động thái làm phẳng theo hướng giảm gần đây, đẩy lợi suất ngắn hạn (ví dụ lãi suất hoán đổi kỳ hạn 2 năm) vượt xa 3%, là tín hiệu thị trường rõ ràng cho thấy sự kéo dài của cú sốc nguồn cung năng lượng đã đưa chúng ta từ kịch bản "bất lợi" của ECB sang kịch bản "nghiêm trọng". Sự khác biệt trong phản ứng chính sách tiền tệ giữa hai kịch bản là thắt chặt "dần dần" thay vì "sâu rộng". Chúng tôi không kỳ vọng Chủ tịch ECB Lagarde sẽ đóng dấu xác nhận quan điểm thị trường này. Về điểm này, sẽ rất thú vị khi xem liệu bà có lặp lại/tránh né/phản bác các đề cập trong tháng 6 và tháng 7 rằng thị trường hiểu rất rõ hàm phản ứng của ECB hay không. Các dự báo cập nhật của nhân viên cũng sẽ cung cấp manh mối về suy nghĩ của ECB. Thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến quỹ đạo CPI cơ bản. Vào tháng 6, ECB đã dự báo 2,5%-2,5%-2,2% cho giai đoạn 2026-2028 với giả định lãi suất chính sách ở mức 2,75%. Các dự báo mới hiện sẽ phụ thuộc vào mức lãi suất chính sách 3% hoặc thậm chí 3,25%. Ngay cả khi quỹ đạo CPI cơ bản không đổi, điều này cũng sẽ là một sự thừa nhận ngầm rằng rủi ro tác động vòng hai đang lan rộng. Vì ECB có lẽ sẽ không (ngay lập tức) chấp nhận cách nghĩ/định giá hiện tại của thị trường, đợt bán tháo hôm qua ở phần đầu của đường cong EUR có thể chỉ là một động thái kiệt sức ngắn hạn. Đồng euro có thể đối mặt với một trở ngại trong trường hợp mất đi sự hỗ trợ từ lãi suất trong kịch bản nêu trên. Câu chuyện ở phần cuối của đường cong lại khác, nơi kỳ vọng lạm phát cao hơn có thể là kết quả của việc không chấp nhận mối đe dọa lạm phát theo cùng cách mà thị trường đang làm.
Tin tức và quan điểm
Ngân hàng trung ương Ba Lan đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,75% vào hôm qua. GDP của Ba Lan đã tăng với tốc độ nhanh hơn, đạt 3,9% trong quý 2, tăng từ mức 3,5% trong quý 1 trong bối cảnh tăng trưởng đầu tư tăng lên và bù đắp cho sự chậm lại của tiêu dùng. Trong khi đó, lạm phát tăng tốc lên 3,4% trong tháng 8 từ mức 3% trong tháng 7, chủ yếu do giá năng lượng. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương lưu ý rằng lạm phát cơ bản (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) có lẽ cũng đã tăng trong tháng trước. NBP cho biết các quyết định trong tương lai sẽ phụ thuộc vào thông tin sắp tới, đặc biệt là tình hình kinh tế vĩ mô ở nước ngoài, bao gồm giá hàng hóa toàn cầu và bối cảnh địa chính trị. Yếu tố sau đã chuyển biến theo chiều hướng xấu đi đáng kể kể từ cuộc họp trước đó của NBP vào tháng 7. Khi đó, Thống đốc Glapinski đã đưa ra giọng điệu ôn hòa một cách đáng ngạc nhiên và nói rằng ông sẽ đệ trình đề xuất cắt giảm 25 điểm cơ bản "sau kỳ nghỉ hè". Điều này đã kích hoạt việc EUR/PLN vượt lên trên 4,3. Những bình luận của Glapinski hóa ra là quá sớm và bất kỳ khả năng nới lỏng tiền tệ nào gần như đã bị loại khỏi bàn. Thị trường tiền tệ Ba Lan hiện dự báo đợt tăng lãi suất đầu tiên vào khoảng thời điểm chuyển giao năm. Đồng zloty hôm qua hầu như không biến động. EUR/PLN đóng cửa ở mức 4,31.
Viện Hoàng gia các nhà khảo sát được cấp chứng chỉ của Vương quốc Anh cho biết đà chậm lại của thị trường nhà ở nước này dường như đang chững lại. Cơ quan này kết luận từ cuộc khảo sát tháng 8 rằng các chỉ báo chính đã bớt tiêu cực dần trong những tháng gần đây, đồng thời bổ sung rằng bất kỳ sự phục hồi tiềm năng nào vẫn còn mong manh. Thước đo cân bằng giá nhà của tổ chức này đã tăng lên mức cao nhất trong 5 tháng là -28, từ mức -29 đã được điều chỉnh tăng trong tháng 7. Số dư ròng đối với các yêu cầu mua nhà mới - một thước đo quan trọng về nhu cầu - đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 1 (-19). Các thành viên RICS kỳ vọng giá bất động sản sẽ tiếp tục giảm trong ba tháng tới nhưng cho rằng chúng sẽ ổn định trong khung thời gian một năm. Họ cho biết triển vọng lãi suất cao hơn hoặc thuế bất động sản nặng hơn sau ngân sách thường niên tháng 10 có thể gây áp lực lên giá. Kỳ vọng doanh số tăng lên -3 từ mức -13 trong tháng 7.
Hiệu suất giao dịch được hiển thị ở đây là giả định. Cần lưu ý những tuyên bố từ chối trách nhiệm sau của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).
Kết quả hoạt động giả định có nhiều hạn chế cố hữu, một số hạn chế được mô tả bên dưới. Chúng tôi không đảm bảo rằng bất kỳ tài khoản nào sẽ hoặc có khả năng đạt được lợi nhuận hoặc thua lỗ tương tự như các tài khoản được trình bày.
Trên thực tế, thường có sự khác biệt rõ rệt giữa kết quả hoạt động giả định và kết quả thực tế sau đó đạt được bởi bất kỳ chương trình giao dịch nào. Một trong những hạn chế của kết quả giao dịch hiệu suất giả định là chúng thường được thực hiện với lợi thế của sự suy nghĩ lại.
Ngoài ra, giao dịch giả định không liên quan đến rủi ro tài chính và không có hồ sơ giao dịch giả định nào hoàn toàn có thể giải thích được tác động rủi ro tài chính trong giao dịch thực tế. Ví dụ: khả năng chịu lỗ hoặc tuân thủ một chương trình giao dịch cụ thể mặc dù thua lỗ trong giao dịch là những điểm quan trọng cũng có thể ảnh hưởng xấu đến kết quả giao dịch thực tế.
Có rất nhiều yếu tố khác liên quan đến thị trường trong chung chung hoặc việc thực hiện bất kỳ chương trình giao dịch cụ thể nào mà không thể được tính toán đầy đủ để chuẩn bị các kết quả hoạt động giả định và tất cả những điều này có thể ảnh hưởng xấu đến kết quả giao dịch thực tế.
Giao dịch trên thị trường hàng hóa có rủi ro đáng kể và BẠN CÓ THỂ MẤT NHIỀU TIỀN, và do đó không phải ai cũng thích hợp. Bạn nên xem xét kỹ điều kiện tài chính của mình trước khi giao dịch tại các thị trường này và chỉ nên sử dụng vốn rủi ro.
Ngoài ra, các thị trường này thường có tính thanh khoản cao nên khó thực hiện lệnh ở mức giá mong muốn. Ngoài ra, trong thời kỳ biến động mạnh, giao dịch trên các thị trường này có thể bị tạm dừng do cái gọi là "thiết bị ngắt mạch" được đặt ra bởi CME để giảm bớt sự biến động đó. Trong trường hợp giao dịch tạm dừng, có thể khó hoặc không thể thoát khỏi vị thế thua lỗ.
Đề xuất của biên tập viên
ĐỀ XUẤT CỦA BIÊN TẬP VIÊN
Giá dầu WTI giảm bất chấp căng thẳng Mỹ–Iran leo thang
Giá dầu thô ngọt nhẹ (WTI) đã giảm sau ba ngày tăng liên tiếp, giao dịch quanh 93,90$ trong phiên châu Á ngày thứ Năm. Tuy nhiên, giá dầu có thể sớm phục hồi khi xung đột ngày càng gay gắt giữa Mỹ và Iran làm dấy lên lo ngại nghiêm trọng về nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng từ Trung Đông, cho thấy triển vọng về một giải pháp hòa bình vẫn còn rất xa vời.
Đà phục hồi của XRP hạ nhiệt, XLM hướng tới vùng hỗ trợ quyết định sống còn
Ripple (XRP) và Stellar (XLM) giao dịch dưới áp lực vào thứ Năm sau khi lần lượt mất hơn 2% và 3% tính đến thời điểm này trong tuần. XRP và XLM đều đang tiến gần các vùng hỗ trợ quan trọng, điều này có thể quyết định động thái theo hướng tiếp theo. Trong khi đó, dữ liệu phái sinh và on-chain trái chiều cho thấy tiềm năng tăng giá của cả hai altcoin vẫn còn hạn chế. Dữ liệu tổng hợp của CryptoQuant cho thấy những dấu hiệu thận trọng đối với cả hai altcoin.
Bitcoin vượt trội so với tài sản toàn cầu khi vùng kháng cự 83.000–86.000$ tiếp tục cản trở đà tăng
Bitcoin (BTC) đã tiếp tục phục hồi sau đợt suy yếu giữa năm, vượt trội so với các tài sản truyền thống lớn trong tháng qua, trong bối cảnh kháng cự mạnh quanh vùng 83.000$ đến 86.000$. BTC đã tăng 23% trong 21 phiên giao dịch qua, trong khi S&P 500 và Nasdaq 100 nhìn chung đi ngang và Euro Stoxx 50 giảm, theo một báo cáo của Glassnode công bố hôm thứ Tư.
Forex hôm nay: Thị trường chờ ECB công bố quyết định lãi suất và chỉ số PPI của Mỹ
Đồng Đô la Mỹ (USD) duy trì xu hướng giảm trong ngày thứ Tư, nhưng đã lấy lại chút đà tăng ngay sau khi Bộ Tài chính Mỹ thông báo kế hoạch mua lại tới 6 tỷ USD trái phiếu chính phủ kỳ hạn từ 10 đến 20 năm.
Dự báo giá đô la Úc: Mục tiêu trước mắt nằm tại mức 0,7280
Đồng đô la Úc (AUD) tiếp tục duy trì đà tăng trong giữa tuần, với AUD/USD quay trở lại khu vực 0,7240 lần đầu tiên kể từ giữa tháng 5. Hơn nữa, khu vực 0,7200 dường như đã nổi lên như một vùng tranh chấp vững chắc trước những đợt suy yếu thỉnh thoảng.