Đồng yên mạnh lên kéo USD/JPY giảm khi mốc 152 đang trong tầm ngắm

Đồng Yên Nhật đang chiếm ưu thế vào đầu tuần, với tỷ giá USD/JPY tiếp tục giảm xuống dưới mức 155 và hướng về mốc 153. Tình trạng thanh khoản mỏng trong kỳ nghỉ lễ tại Mỹ có thể đã khuếch đại biến động ban đầu, nhưng đà giảm tiếp diễn cho thấy đây không chỉ đơn thuần là vấn đề thanh khoản.

Diễn biến này chủ yếu phản ánh câu chuyện riêng của đồng Yên hơn là sự quay lưng trên diện rộng đối với đồng Đô la Mỹ. Thị trường đang ngày càng tập trung vào triển vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ chuyển sang lập trường thắt chặt tiền tệ hơn, cùng với kỳ vọng rằng Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản (GPIF) có thể tăng tỷ trọng phân bổ vào các tài sản trong nước. Sự kết hợp này đang thúc đẩy các nhà đầu tư đóng các vị thế "carry trade" (vay bằng đồng Yên để đầu tư vào tài sản có lãi suất cao hơn) và tăng cường nắm giữ tài sản Nhật Bản.

Xét về mặt kỹ thuật, USD/JPY vẫn nằm chắc chắn trong kênh giá giảm. Việc phá vỡ xuống dưới mức 155,00 đã làm suy yếu thêm cấu trúc giá, với mốc 152,00 hiện là vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo. Mức này từng đóng vai trò là nền giá quan trọng vào đầu năm nay. Nếu tỷ giá giảm dứt khoát xuống dưới mức này, mốc 150,00 sẽ trở thành mục tiêu tiếp theo.

Hiện tại, việc cố gắng giao dịch ngược chiều đà tăng của đồng Yên (đặt cược Yên sẽ giảm trở lại) có vẻ khá rủi ro. Ngay cả khi biến động dựa trên các yếu tố cơ bản trong ngắn hạn có vẻ đã đi quá xa, quá trình đóng vị thế "carry trade" có thể tự tạo đà lan rộng: đồng Yên mạnh lên buộc các vị thế sử dụng đòn bẩy phải cắt giảm trạng thái nắm giữ, từ đó tạo thêm lực mua Yên và tiếp tục thúc đẩy đà tăng giá của đồng tiền này.

Câu hỏi lớn hơn là liệu đà tăng giá của đồng Yên có thể duy trì hay không nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thắt chặt chính sách vào tuần tới.

Bối cảnh chung của đồng Đô la vẫn tích cực hơn so với những gì diễn biến của cặp USD/JPY hiện tại phản ánh. Số liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh mẽ của Mỹ và giá dầu thô Brent giao dịch gần mức 100 USD/thùng đều cho thấy Fed khó có thể nới lỏng chính sách mạnh tay, tuy nhiên thị trường hiện chỉ đang định giá mức thắt chặt khoảng 15 điểm cơ bản cho tháng 9. Điều này mở ra khả năng lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng Đô la sẽ tăng trở lại nếu các dữ liệu lạm phát sắp tới vẫn ở mức cao.

Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ đang báo hiệu một phiên mở cửa giảm điểm trong ngày hôm nay. Trong bối cảnh lịch trình sự kiện khá thưa thớt, tâm lý e ngại rủi ro gia tăng có thể hỗ trợ phần nào cho đồng Đô la, mặc dù yếu tố này có lẽ chưa đủ mạnh để đảo ngược đà tăng hiện tại của đồng Yên.

Do đó, sự kiện quan trọng nhất trong tuần là báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ vào thứ Sáu. Một số liệu lạm phát cao hơn dự kiến ​​sẽ củng cố lập luận ủng hộ việc Fed thắt chặt chính sách và có thể làm đảo chiều đà bán tháo USD/JPY hiện nay. Tuy nhiên, một con số thấp hơn kỳ vọng sẽ loại bỏ một trong những yếu tố còn lại giúp nâng đỡ đồng đô la, đồng thời có thể tạo điều kiện cho đà giảm hướng về các mốc 152 và 150 tiếp diễn.