Dự báo giá đô la Úc: Bán khi giá hồi phục?

• AUD/USD đảo chiều sau bốn phiên tăng liên tiếp, thách thức mốc 0,7000.
• Đồng đô la Mỹ lấy lại cân bằng trong bối cảnh lo ngại địa chính trị gia tăng trở lại.
• Các chỉ báo nhanh về hoạt động kinh doanh sẽ thu hút sự chú ý tại Úc vào thứ Sáu.

Đồng đô la Úc (AUD) đã chịu áp lực giảm giá trở lại vào thứ Năm, khiến AUD/USD từ bỏ khu vực đỉnh gần đây quanh 0,7040, quay đầu sau bốn phiên tăng liên tiếp và chuyển sự chú ý trở lại vùng 0,7000.

Đà bán quay trở lại của cặp tiền này diễn ra sau sự cải thiện đáng kể của đồng đô la Mỹ (USD), được hỗ trợ một phần bởi căng thẳng leo thang trong cuộc khủng hoảng Trung Đông và sự phục hồi mạnh của giá dầu thô, từ đó củng cố lập trường duy trì lãi suất cao lâu hơn của Fed.

Nhìn vào bức tranh rộng hơn, giao ngay vẫn dễ tổn thương trước các đợt giảm tiếp theo chừng nào còn giao dịch dưới đường SMA 200 ngày gần 0,7050. Tuy nhiên, lập trường chính sách diều hâu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), kết hợp với lạm phát trong nước vẫn ở mức cao, sẽ giúp hạn chế các đợt điều chỉnh sâu và kéo dài… ít nhất là lúc này.

Nền kinh tế Úc uốn mình nhưng không gãy

Nền kinh tế Úc tiếp tục so sánh tích cực với nhiều nền kinh tế G10 khác, được hỗ trợ bởi nhu cầu trong nước và tăng trưởng kinh tế tích cực. Lạm phát dai dẳng cũng hỗ trợ lập trường chính sách thận trọng, phụ thuộc vào dữ liệu của RBA.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh dường như đã mất bớt động lực sau khi dữ liệu cuối cùng cho thấy Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) ngành Sản xuất giảm xuống 49,6 trong tháng 9 và PMI ngành Dịch vụ hạ xuống 51,9, từ mức 52,0 và 53,2 trước đó.

Dữ liệu thương mại mang lại một tín hiệu tích cực khác, dù khiêm tốn, sau khi thặng dư thương mại tháng 8 chỉ đạt 0,495 tỷ A$, cộng thêm vào mức thặng dư 1,351 tỷ A$ được ghi nhận trong tháng trước đó (điều chỉnh từ 1,923 tỷ A$).

Tuy nhiên, các số liệu tăng trưởng lại kém khả quan hơn. Cụ thể, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng 0,4% theo quý trong quý 2 năm 2026, tăng từ mức 0,3%, trong khi tăng trưởng hàng năm đạt 2,1%, giảm từ mức tăng 2,5% của năm trước.

Tuy nhiên, thị trường lao động đã khiến giới đầu tư thất vọng trong tháng 9 sau khi Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,7% (số liệu tháng 8 được điều chỉnh tăng lên 4,7% từ 4,6%), và Thay đổi việc làm giảm 39,3 nghìn, đảo ngược mức tăng 29,3 nghìn của tháng 8 (điều chỉnh từ 39,5 nghìn).

Lạm phát dường như đã mất bớt động lực sau khi chỉ số Trimmed Mean được theo dõi sát sao nhất đạt 3,6% trong 12 tháng qua, dù CPI toàn phần nhích lên 4,0% so với cùng kỳ năm trước.

Thước đo Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Viện Melbourne đã củng cố các số liệu đó sau khi tăng lên 5,3% trong tháng 10.

Các số liệu này cho thấy nhiệm vụ kiểm soát lạm phát của RBA vẫn còn chưa hoàn tất. Các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng lạm phát chỉ quay trở lại mục tiêu vào đầu năm 2028, qua đó tiếp tục nhấn mạnh sự kiên nhẫn thay vì một sự xoay trục chính sách sắp xảy ra.

Trung Quốc tìm lại điểm tựa, nhưng động lực ở đâu?

Trung Quốc đang mang lại sự ổn định cho nền kinh tế Úc, nhưng không phải là động lực tăng trưởng đã hỗ trợ đồng đô la Úc trong các giai đoạn mở rộng trước đây.

Nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 4,5% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn tháng 7-tháng 9, trong khi tăng trưởng Sản xuất công nghiệp lấy lại đà, tăng 5,5% so với một năm trước và 5,3% YDT. Ngoài ra, dữ liệu thương mại mới nhất cho thấy thặng dư 133,53 tỷ$ trong tháng 9, được hỗ trợ bởi mức tăng vững chắc ở cả nhập khẩu và xuất khẩu. Củng cố bức tranh này, chi tiêu tiêu dùng vẫn vững sau khi Doanh số bán lẻ tăng 1,1% trong 12 tháng qua.

Ngoài ra, các cuộc khảo sát kinh doanh cũng đưa ra bức tranh đầy hứa hẹn: Cục Thống kê Quốc gia cho biết PMI ngành Sản xuất cải thiện lên 50,1 trong tháng 9 (từ 49,8), trong khi PMI ngành Dịch vụ cải thiện lên 50,2 (từ 49,0). Theo cùng chiều hướng, các thước đo tư nhân như RatingDog vẫn ở trong vùng mở rộng, với Sản xuất ở mức 52,1 (từ 51,5) và Dịch vụ ở mức 51,6 (từ 51,4).

Áp lực giảm phát dường như đã tạm nghỉ trong tháng 9, với CPI tăng 0,9% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 0,8%, trong khi giá cả tăng 0,2% theo tháng. Giá sản xuất tăng mạnh hơn ước tính ban đầu, lên 5,0% trong 12 tháng trước đó, từ mức tăng 3,8% được ghi nhận trong tháng trước.

Như được dự đoán rộng rãi, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn 1 năm và 3,50% cho kỳ hạn 5 năm.

Sau chuỗi kết quả thuận lợi gần đây từ các yếu tố cơ bản của Trung Quốc, điều này dường như cuối cùng cũng mang lại phần nào sự lạc quan cho Úc và đồng đô la Úc.

RBA vẫn chưa dừng thắt chặt

Trong một quyết định nhất trí, RBA đã nâng OCR thêm 25 điểm cơ bản lên 4,60% tại cuộc họp vào cuối tháng 9.

Biên bản RBA công bố tuần trước cho thấy một phiếu thuận nhất trí cho việc thắt chặt thêm. Thực tế, tất cả các thành viên Hội đồng đều bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, tin rằng nhu cầu dư thừa mạnh hơn so với giả định trước đó và rủi ro lạm phát cao kéo dài đã gia tăng. Hơn nữa, các nhà hoạch định chính sách đã tranh luận liệu có nên giữ lãi suất trong một thời gian hay không nhưng cuối cùng quyết định hành động kịp thời để giữ kỳ vọng lạm phát được neo giữ.

Ngoài ra, RBA nhấn mạnh áp lực chi phí trong nước trên diện rộng, chi phí lao động đơn vị cao hơn, giá dầu tăng cao và các rủi ro lạm phát mới nổi từ làn sóng bùng nổ AI. Một số chỉ báo cho thấy điều kiện tài chính chỉ ở mức hơi hạn chế, trong khi các mô hình ngụ ý lãi suất trung lập có thể đã tăng lên. Hội đồng cũng cảnh báo rằng việc lãi suất trung lập toàn cầu tăng có thể làm suy yếu đồng đô la Úc nếu lãi suất trong nước không theo kịp.

Nhìn chung, Biên bản cho thấy rõ ràng lập trường diều hâu và vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt thêm, mặc dù các nhà hoạch định chính sách vẫn lưu ý đến giá nhà giảm và rủi ro hoạt động kinh tế chậm lại.

Trong khi đó, những người tham gia thị trường hiện đang dự đoán khoảng 20 điểm cơ bản thắt chặt từ RBA từ nay đến cuối năm, trong khi vẫn khá chia rẽ về khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 3 tháng 11.

Các quan chức đặt câu hỏi liệu chính sách đã đủ hạn chế hay chưa

Những bình luận gần đây từ các quan chức RBA cho thấy triển vọng lạm phát khó khăn hơn, với chỉ số Trimmed Mean theo quý được kỳ vọng sẽ vượt các dự báo trước đó và doanh nghiệp báo cáo áp lực chi phí trên diện rộng. Các nhà hoạch định chính sách tin rằng lãi suất đang ở mức hơi hạn chế, nhưng lãi suất trung lập tăng lên đã đặt ra những câu hỏi mới về việc liệu các thiết lập hiện tại đã đủ chặt chưa.

Phó Thống đốc RBA Christopher Kent cho biết có bằng chứng hợp lý rằng lãi suất trung lập đang tăng ở Úc và nước ngoài, khiến vẫn còn bất định về việc liệu chính sách hiện tại có đủ hạn chế hay không. Nhu cầu hộ gia đình đang suy yếu và thị trường lao động đã hạ nhiệt, nhưng tín dụng doanh nghiệp mạnh cho thấy điều kiện tài chính vẫn còn trái chiều.

Phó Thống đốc Sarah Hauser cho biết triển vọng lạm phát đã xấu đi, với việc các doanh nghiệp báo cáo áp lực chi phí trên diện rộng và chỉ số Trimmed Mean theo quý có khả năng vượt dự báo. RBA vẫn lo ngại về kỳ vọng lạm phát và có thể cần phản ứng với các cú sốc nguồn cung để giữ chúng được neo giữ.

Nhìn chung, thông điệp trong tuần này là thận trọng nhưng diều hâu, với khả năng thắt chặt thêm có thể xảy ra nếu áp lực giá tiếp tục xấu đi.

Phe đầu cơ giá lên AUD/USD đối mặt với cuộc chiến khó khăn

Triển vọng cơ sở

Không thể loại trừ thêm một trạng thái đi ngang trong ngắn hạn. Trong khi đó, xét trên bức tranh rộng hơn, cặp tiền tệ này vẫn có khả năng tiếp tục giảm khi còn nằm dưới đường SMA 200 ngày quanh mức 0,7050.

Việc nối lại xu hướng thiên về tăng giá nhiều khả năng sẽ cần một chất xúc tác mạnh, cụ thể là sự cải thiện bền vững trong xu hướng khẩu vị rủi ro hoặc sự suy yếu mới và kéo dài của đồng bạc xanh.

Kịch bản tăng giá

Môi trường ưa rủi ro mạnh hơn sẽ khuyến khích cặp tiền tệ này vượt qua ngưỡng quan trọng 0,7000 một cách bền vững. Một khi vượt qua, giá giao ngay dự kiến sẽ đối mặt với rào cản tiếp theo tại đường SMA 200 ngày, trước mức đỉnh tuần ở 0,7140 (ngày 21 tháng 9). Xa hơn về phía bắc, khả năng kiểm tra lại trần năm 2026 gần 0,7280 sẽ xuất hiện.

Kịch bản giảm giá

Trong trường hợp phe bán giành lại quyền kiểm soát tâm lý xung quanh đồng Aussie, mức hỗ trợ ban đầu sẽ nằm tại đáy tháng 10 ở 0,6894 (ngày 15 tháng 10). Việc xuyên thủng xuống dưới mức này sẽ làm tăng khả năng kiểm tra lại đáy tháng 6 gần 0,6860 (ngày 30 tháng 6).

Phe bán AUD đổ vào, nhưng giao dịch có đang trở nên quá đông đúc?

Theo dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), vị thế bán giảm giá phi thương mại đối với AUD đã tăng mạnh trong tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 10. Thực tế, vị thế bán ròng đầu cơ đã tăng lên gần 117,3 nghìn hợp đồng, trong khi mức giảm hàng tuần chỉ còn hơn 18,7 nghìn hợp đồng. Tuy nhiên, mức thay đổi trong bốn tuần tiếp tục xấu đi xuống gần -78,4 nghìn hợp đồng, xác nhận rằng xu hướng giảm giá rộng hơn vẫn đang được duy trì vững chắc.

Ngoài ra, hợp đồng mở tăng lên gần 339,5 nghìn hợp đồng, mức cao nhất trong bốn tuần qua. Vị thế bán ròng sâu hơn và mức tham gia cao hơn cho thấy các vị thế bán mới tiếp tục được xây dựng, thay vì chỉ đơn thuần là do hoạt động chốt lời.

Mức độ tiếp xúc đầu cơ cũng giảm xuống -34,6%, và phân vị của nó giảm xuống 33,7, điều đó có nghĩa là mức tiếp xúc bán khống không ở mức cực đoan về mặt lịch sử so với hợp đồng mở. Tuy nhiên, phân vị vị thế ròng giảm xuống vùng 0,0, cho thấy vị thế bán ròng tuyệt đối đang ở mức giảm giá nhất trong giai đoạn tham chiếu 5 năm.

Trong khi đó, thị trường quyền chọn tiếp tục ủng hộ quan điểm giảm giá đối với AUD. Chỉ số đảo chiều rủi ro 25 delta kỳ hạn một tháng giảm xuống -1,047 điểm biến động vào ngày 16 tháng 10, cho thấy mức bảo vệ trước rủi ro giảm giá đang trở nên đắt hơn tương đối. Nó nằm ở phân vị thứ 26 trong phạm vi 5 năm, vì vậy việc thấy một độ lệch giảm giá nhất định là không quá bất ngờ, nhưng độ lệch về phía giảm vẫn khá khiêm tốn.

Quan trọng hơn, đà giảm giá trong thị trường quyền chọn đã tăng tốc. Risk Reversals có mức thay đổi một tháng là -0,302 điểm biến động, một biến động xếp ở phân vị thứ 19,1 trong số các biến động tương tự trong quá khứ. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đã tìm kiếm nhiều hơn sự bảo vệ trước rủi ro giảm giá trong tháng qua, bổ sung thêm tín hiệu về vị thế giảm giá mà chúng ta đang thấy từ thị trường hợp đồng tương lai.

Nhưng mối liên hệ giữa định giá quyền chọn và biến động giao ngay tinh tế hơn. Trong tháng qua, AUD/USD đã giảm khá mạnh, và risk reversals đã suy yếu 0,302 điểm biến động, so với mức giảm kỳ vọng khoảng 0,220 dựa trên mối quan hệ lịch sử. Phần dư tạo ra là -0,082 điểm biến động, xếp thứ 38. Phân vị thứ 4 của phân phối ngoài mẫu cho thấy quyền chọn đã được định giá lại theo hướng tiêu cực hơn một chút so với những gì biến động giao ngay tự thân gợi ý, nhưng độ lệch này vẫn nằm trong phạm vi lịch sử tương đối bình thường.

Nhìn chung, định vị AUD vẫn rõ ràng là giảm giá, với định vị hợp đồng tương lai và định giá quyền chọn liên tục phát tín hiệu đi xuống. Tuy nhiên, phân vị vị thế ròng rất thấp cho thấy giao dịch bán khống đang ngày càng dễ bị siết, đặc biệt nếu bối cảnh vĩ mô cải thiện hoặc đà giảm giá bắt đầu suy yếu. Dù vậy, phân vị mức độ tiếp xúc đầu cơ tương đối ôn hòa và việc không có sự định giá lại quyền chọn quá mạnh bất thường cùng lúc cho thấy rằng mặc dù tâm lý giảm giá đã chiếm ưu thế, nhưng nó không cực đoan trên diện rộng ở mọi thị trường.

Bước đi tiếp theo của đồng Aussie có thể được quyết định ở nước ngoài

Động lực của đồng đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và các diễn biến địa chính trị vẫn là những yếu tố dẫn dắt chính trong ngắn hạn đối với AUD/USD.

Về dữ liệu, khép lại tuần này, lịch kinh tế của Úc sẽ có các số liệu sơ bộ của PMI ngành sản xuất và dịch vụ S&P Global cho tháng hiện tại, dự kiến sẽ giảm nhẹ so với tháng 9.

Ngoài ra, các rủi ro chính được kỳ vọng sẽ đến từ Trung Quốc, lập trường thận trọng kéo dài của Fed, sự xấu đi trong khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư hoặc sự thay đổi trong lập trường chính sách hiện tại của RBA. Bất kỳ diễn biến nào trong số này đều có thể nhanh chóng làm thay đổi triển vọng của đồng tiền Úc.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, AUD/USD giao dịch ở mức 0,7024, giữ xu hướng bị chặn lại khi vẫn nằm dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày tại 0,7033 và SMA 200 ngày tại 0,7050, với SMA 55 ngày cao hơn ở mức 0,7075. Sự sắp xếp của các đường trung bình quan trọng phía trên giá giao ngay cho thấy các nhịp tăng nhiều khả năng sẽ gặp lực cung, trong khi chỉ số sức mạnh tương đối dao động quanh vùng thấp 50 và Average Directional Index gần 33 cho thấy xu hướng vẫn còn ở mức vừa phải nhưng đang suy yếu.

Ở phía trên, kháng cự trước mắt xuất hiện tại SMA 100 ngày ở 0,7033, tiếp theo là SMA 200 ngày ở 0,7050 và SMA 55 ngày ở 0,7075, với rào cản ngang gần đó tại 0,7079; xa hơn nữa, kháng cự cao hơn nằm tại 0,7278 và 0,7283, trước mốc 0,7661. Ở phía dưới, hỗ trợ ban đầu nằm tại mức ngang quanh 0,6833, với các vùng đệm thấp hơn tại 0,6660 và 0,6593, trong khi các mức hỗ trợ sâu hơn nằm tại 0,6414 và 0,6373 nếu áp lực bán gia tăng.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)

RBA diều hâu, đồng Aussie giảm giá: Phải có điều gì đó thay đổi

Một số đám mây đen vẫn tiếp tục bao phủ triển vọng ngắn hạn của AUD.

Bối cảnh trong nước của Úc đang so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế phát triển khác, và RBA không vội từ bỏ lập trường diều hâu của mình. Những yếu tố này phần nào sẽ kìm hãm xung lực giảm giá.

Tuy nhiên, đà phục hồi vẫn dễ tổn thương trước sức mạnh trở lại của đồng bạc xanh, sự bất định địa chính trị kéo dài và nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định hơn là tăng tốc.

SMA 200 ngày vẫn là mức quan trọng đối với triển vọng trung hạn. Việc giữ trên mức này sẽ duy trì cấu trúc tích cực, nhưng cần một cú phá vỡ thuyết phục lên trên 0,7200 để kéo dài thêm đợt tăng giá.

Tuy nhiên, một động thái như vậy sẽ đòi hỏi xu hướng giảm của đồng bạc xanh nối lại, nhu cầu đối với các tài sản nhạy cảm với rủi ro mạnh hơn, lạm phát Mỹ hạ nhiệt thêm, hoặc một sự thay đổi ôn hòa hơn từ Fed (ít có khả năng hơn).

Cho đến lúc đó, các yếu tố bên ngoài nhiều khả năng sẽ tác động mạnh hơn đến đồng đô la Úc so với các yếu tố cơ bản trong nước.