Dự báo FOMC: Đợt tăng lãi suất đã được định giá khi thị trường chờ đợi định hướng chính sách

• Thị trường đang định giá xác suất hơn 92% cho đợt tăng lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang kể từ tháng 7 năm 2023.
• Tâm điểm sẽ là hướng dẫn định hướng tương lai của Fed và phản ứng của cơ quan này trước việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chạm 5%.
• Các cặp tiền tệ chính vẫn dao động trong phạm vi giới hạn trước quyết định, nhưng định vị rõ ràng hơn đang xuất hiện ở Vàng và Bạc.

Sự kiện được mong đợi nhất trong tuần—và có thể là của cả tháng—cuối cùng cũng đã đến. Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ vào cuối ngày hôm nay, và mức độ đặt cược đang rất cao trước cuộc họp.

Áp lực lạm phát vẫn ở mức cao khi giá năng lượng tiếp tục tăng, với dầu từng giao dịch trên 106,50$/thùng trước khi từ bỏ một phần mức tăng đó. Thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng chịu áp lực đáng kể, với lợi suất kỳ hạn 10 năm chạm 5,00% và lợi suất kỳ hạn 30 năm giao dịch quanh 5,37%, theo Bloomberg.

Những diễn biến này đã đặt Cục Dự trữ Liên bang vào thế khó, trong khi thị trường phần lớn đã dồn các nhà hoạch định chính sách vào chân tường. Hiện nay, một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản đã được kỳ vọng rộng rãi, đồng nghĩa với việc điểm tranh cãi chính sẽ là hướng dẫn định hướng tương lai của Fed và liệu Chủ tịch Kevin Warsh có để ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất hay không.

Đồng đô la Mỹ có thể cần nhiều hơn mức tăng lãi suất dự kiến hôm nay để giữ được đà tăng gần đây. Warsh và Cục Dự trữ Liên bang sẽ cần đưa ra hướng dẫn đủ diều hâu và phát tín hiệu rằng việc thắt chặt thêm vẫn có thể xảy ra nếu áp lực lạm phát kéo dài.

Bất kỳ điều gì kém hơn thế có thể khiến thị trường diễn giải quyết định này là một đợt tăng lãi suất ôn hòa. Một tuyên bố chính sách hoặc cuộc họp báo ít quyết liệt hơn—đặc biệt là tuyên bố cho thấy mức tăng hôm nay có thể chỉ là động thái một lần—có thể làm suy yếu đồng đô la bất chấp bản thân việc tăng lãi suất.

Định vị thị trường

Các cặp tiền tệ chính phần lớn đang ở trạng thái chờ đợi trước quyết định. EUR/USD giảm 0,03% và giao dịch gần vùng hỗ trợ quanh 1,1530, trong khi GBP/USD giảm 0,05% và tiến gần vùng hỗ trợ quanh 1,3460 sau khi báo cáo CPI của Anh được công bố sáng nay. Lạm phát hàng năm tăng lên 3,1% trong tháng 8, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Chỉ số Đô la Mỹ đang giao dịch gần ngưỡng kháng cự đáng kể quanh 99,345 sau khi chật vật đóng cửa trên ranh giới trên của kênh quanh 99,220.

Một sự phá vỡ bền vững lên trên khu vực này có thể mở ra cánh cửa cho một động thái hướng tới 100,00—mức mà chỉ số chưa chạm tới kể từ tháng 7—và nhiều khả năng sẽ củng cố đồng đô la Mỹ trên các cặp tiền tệ chính.

Điều này khiến khu vực kháng cự hiện tại trở nên then chốt trước quyết định của Fed. Một đợt tăng lãi suất mang tính diều hâu có thể cung cấp động lực cần thiết để chỉ số phá vỡ lên trên kênh và ngưỡng kháng cự. Tuy nhiên, một đợt tăng lãi suất ôn hòa có thể đẩy chỉ số quay trở lại trong kênh và làm suy yếu đồng đô la.

Vị thế của vàng trước thềm Fed

Vàng và bạc đang cho thấy biến động dứt khoát hơn trước thông báo. Vàng tăng hơn 0,80% trong phiên, giao dịch quanh 4.329$ sau khi gặp ngưỡng kháng cự gần 4.340$. Bạc tăng hơn 1%, giao dịch quanh 64,39$ sau khi chạm ngưỡng kháng cự gần 65,00$.

Đà tăng của vàng là đáng chú ý vì đồng đô la Mỹ vẫn vững và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn ở mức cao—những điều kiện thông thường sẽ gây áp lực lên kim loại này. Đà tăng có thể phản ánh việc phòng thủ trước lạm phát, bất ổn địa chính trị hoặc khả năng Fed đưa ra thông điệp ít quyết liệt hơn.

Giá hiện đang giao dịch gần 4.330$ và vẫn có thể mở rộng lên ranh giới trên của kênh quanh 4.360$. Tuy nhiên, bên bán sẽ vẫn quan tâm đến khả năng giảm thêm nếu Cục Dự trữ Liên bang đưa ra một đợt tăng lãi suất mang tính diều hâu và phát tín hiệu rằng có thể sẽ tiếp tục thắt chặt.

Mặt khác, một đợt tăng lãi suất ôn hòa có thể làm suy yếu đồng đô la và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, tạo không gian để vàng phá vỡ lên trên kênh hiện tại. Vì vậy, thông điệp của Fed sẽ quan trọng không kém chính quyết định lãi suất trong việc xác định động thái định hướng tiếp theo của đồng đô la và kim loại quý.