Dự báo giá đô la Úc: Sự chú ý chuyển sang Fed

• AUD/USD cộng thêm đà thoái lui của thứ Hai, tiến gần mức 0,7100.
• Đồng đô la Mỹ kéo dài đà tăng trước sự kiện FOMC vào thứ Tư.
• Fed được dự báo sẽ nâng FFTR thêm 25 điểm cơ bản.

Đồng đô la Úc (AUD) cộng thêm khởi đầu tiêu cực của tuần, kéo AUD/USD quay trở lại vùng biên của khu vực 0,7100, vùng này dường như đang giữ khá tốt đợt điều chỉnh giảm hiện tại.

Đợt giảm trong ngày thứ hai liên tiếp của cặp tiền này một lần nữa diễn ra sau tâm lý cải thiện quanh đồng đô la Mỹ (USD) trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có sự điều chỉnh nhẹ, trong khi những người tham gia thị trường tiếp tục chuẩn bị cho sự kiện FOMC quan trọng vào thứ Tư.

Trong khi đó, xu hướng tăng của AUD/USD kể từ tháng 7 dường như bị ảnh hưởng đôi chút sau các mức đỉnh nhiều tuần của tuần trước ở trên mốc 0,7200. Tuy nhiên, lập trường tích cực nhìn chung hiện tại của cặp tiền này vẫn dựa trên thiên hướng chính sách diều hâu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và lạm phát trong nước ở mức cao.

Sức chống chịu trong nước gặp lạm phát dai dẳng

Nền kinh tế Úc tiếp tục so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế G10 khác, được hỗ trợ bởi nhu cầu trong nước và tăng trưởng kinh tế tích cực. Lạm phát dai dẳng cũng hỗ trợ lập trường chính sách thận trọng, phụ thuộc vào dữ liệu của RBA.

Hoạt động kinh doanh vẫn ở vùng mở rộng trong tháng 8 sau khi các số liệu cuối cùng của Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) cho thấy chỉ số Sản xuất không đổi ở mức 52,0, trong khi chỉ số Dịch vụ giảm nhẹ xuống 53,2.

Dữ liệu thương mại mang lại thêm một tín hiệu tích cực: Úc ghi nhận thặng dư 1,923 tỷ đô la Úc trong tháng 7, nối tiếp mức thặng dư 2,341 tỷ đô la Úc được ghi nhận trong tháng 6.

Tuy nhiên, số liệu tăng trưởng kém khả quan hơn. Thực tế, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng 0,4% theo quý trong quý 2 năm 2026, tăng từ mức 0,3%, trong khi tăng trưởng hàng năm đạt 2,1%, giảm từ mức tăng trưởng 2,5% của năm trước.

Thị trường lao động cũng cho thấy dấu hiệu mất đà trong tháng 7. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,5%, trong khi Thay đổi việc làm giảm 15,8 nghìn sau khi mức tăng của tháng trước được điều chỉnh lên 80,3 nghìn.

Lạm phát vẫn là ràng buộc chính, với dữ liệu tháng 7 cho thấy áp lực giá đang cao hơn nhiều so với vùng mục tiêu 2%-3% của RBA, cho thấy việc quay trở lại mục tiêu có thể vẫn không đồng đều và kéo dài. Dù vậy, lạm phát tiêu đề đã giảm xuống 3,5% trong tháng 7 (từ 3,8%), trong khi áp lực giá cơ bản được theo dõi bởi Trimmed Mean giữ nguyên ở mức 3,6%.

Thước đo Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Melbourne Institute củng cố quan điểm đó, tăng lên 4,9% trong tháng 8 từ mức 4,7%.

Các số liệu này khiến nhiệm vụ kiểm soát lạm phát của RBA chưa hoàn tất. Các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng lạm phát chỉ quay trở lại mục tiêu vào đầu năm 2028, giữ trọng tâm ở sự kiên nhẫn thay vì một sự xoay trục chính sách sắp xảy ra.

Trung Quốc mang lại sự ổn định, không phải động lực mới

Trung Quốc đang mang lại sự ổn định cho nền kinh tế Úc, nhưng không phải là cú hích tăng trưởng động lực đã hỗ trợ đồng đô la Úc trong các giai đoạn mở rộng trước đây.

Nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 4,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong giai đoạn tháng 4-tháng 6, trong khi tăng trưởng Sản xuất công nghiệp lấy lại đà, tăng 5,2% từ đầu năm đến nay, và thặng dư thương mại nới rộng lên 119,1 tỷ đô la vào tháng 7, được hỗ trợ bởi mức tăng khá tốt ở cả nhập khẩu và xuất khẩu. Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, chi tiêu tiêu dùng vẫn ảm đạm sau khi Doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,4% so với một năm trước.

Ngoài ra, các khảo sát kinh doanh cho thấy bức tranh trái chiều: Cục Thống kê Quốc gia báo cáo rằng PMI ngành sản xuất cải thiện lên 49,8 trong tháng 8 từ mức 49,2, trong khi PMI ngành dịch vụ không đổi ở mức 49,0. Mặt khác, các thước đo tư nhân như RatingDog vẫn ở vùng mở rộng, với Sản xuất ở mức 51,5 (từ 50,9) và Dịch vụ ở mức 51,4 (từ 50,4).

Áp lực giảm phát dường như đã tạm nghỉ trong tháng 8, với CPI tăng 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 0,5%, trong khi giá tăng 0,4% trên cơ sở hàng tháng. Giá sản xuất tăng 3,8% trong mười hai tháng trước đó, giảm từ mức tăng 3,5% được ghi nhận trong tháng trước.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) tại sự kiện gần nhất, duy trì lãi suất kỳ hạn 1 năm ở mức 3,00% và kỳ hạn 5 năm ở mức 3,50%.

Do đó, Trung Quốc hiện không tạo ra cú hích lớn cũng như không gây ra lực cản đáng kể. Trừ khi dữ liệu cho thấy sự tăng tốc hoặc suy yếu rõ ràng hơn, ảnh hưởng của nước này lên AUD/USD nhiều khả năng sẽ vẫn hạn chế.

RBA vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt thêm

RBA đã giữ nguyên Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) vào ngày 11 tháng 8 và duy trì rõ ràng thiên hướng thắt chặt, viện dẫn lạm phát cao hơn mục tiêu và các rủi ro tăng đối với triển vọng. Quyết định giữ nguyên lãi suất là nhất trí.

Biên bản họp duy trì lập trường thận trọng nhưng diều hâu đó. Một số quan chức cảnh báo rằng rủi ro lạm phát có thể hiện hữu, điều này sẽ khiến Hội đồng sẵn sàng tăng lãi suất. Các nguồn áp lực tiềm tàng bao gồm đầu tư gia tăng vào trung tâm dữ liệu, chuyển tiếp chi phí và giá năng lượng cao hơn.

Các nhà hoạch định chính sách đã thảo luận về mức tăng 25 điểm cơ bản nhưng kết luận rằng thiết lập chính sách hiện tại là đủ mức độ thắt chặt. Họ cũng thừa nhận các rủi ro cân bằng hơn, bao gồm giá nhà giảm và khả năng lạm phát có thể hạ nhiệt mà không gây tổn hại đáng kể đến việc làm.

Các số liệu GDP, thị trường lao động và lạm phát mới sẽ được công bố trước cuộc họp tháng 9, khiến chính sách phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới.

Thị trường đang dự báo chỉ hơn 38 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm và kỳ vọng RBA sẽ tăng OCR thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 29 tháng 9.

Phe mua AUD/USD đối mặt bài kiểm tra quyết định tại mốc 0,7200

Kịch bản cơ sở

Triển vọng trung hạn vẫn nghiêng về khả năng tăng thêm, miễn là AUD/USD duy trì trên Đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 ngày, hiện đang quanh ngưỡng tâm lý 0,7000.

Tiến triển thêm vẫn sẽ đòi hỏi một chất xúc tác khá mạnh. Nếu không có sự cải thiện bền vững trong khẩu vị rủi ro hoặc đồng Đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, đà tăng có thể bắt đầu phai nhạt.

Kịch bản tăng

Một môi trường ưa rủi ro mạnh hơn và một cú phá vỡ thuyết phục lên trên 0,7200 sẽ đưa mức đỉnh năm 2026 gần 0,7280 vào tầm ngắm.

Vượt qua mức đó, kháng cự xuất hiện tại mốc tròn 0,7300, tiếp theo là trần năm 2022 tại 0,7593.

Kịch bản giảm

Sự xấu đi trong tâm lý rủi ro toàn cầu, đồng bạc xanh mạnh lên trở lại hoặc dữ liệu Trung Quốc suy yếu thêm có thể khơi dậy lực bán mới trên thị trường giao ngay.

Mức hỗ trợ ban đầu nằm tại mức sàn tháng 9 ở 0,7108 (ngày 14 tháng 9), tiếp theo là các đường SMA 100 ngày và 55 ngày tạm thời gần 0,7080 và 0,7050, tương ứng. Mức quan trọng hơn vẫn là đường SMA 200 ngày.

Việc xuyên thủng xuống dưới khu vực đó sẽ làm suy yếu cấu trúc tích cực rộng hơn và làm tăng rủi ro về một đợt giảm sâu hơn trong ngắn hạn.

Lệnh bán khống được tháo gỡ khi mức độ tham gia thị trường tăng vọt

Theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), vị thế giảm giá đối với AUD đã giảm thêm trong tuần kết thúc vào ngày 8 tháng 9. Thực tế, vị thế đầu cơ ròng đã cải thiện khoảng 4,5K hợp đồng, đạt gần 35K hợp đồng. Hơn nữa, mức thay đổi 4 tuần tăng hơn 4,3K hợp đồng, báo hiệu sự cải thiện rõ rệt trong đà ngắn hạn.

Lãi suất mở cũng tăng vọt mạnh, tăng gần 63,8K hợp đồng lên khoảng 455,5K hợp đồng, tương đương mức tăng khoảng 16%. Động thái này cho thấy sự kết hợp giữa việc mua bù bán khống và mở mới vị thế mua thay vì chỉ đơn thuần là rút lui khỏi thị trường, khi vị thế bán ròng giảm xuống ngay cả lúc mức độ tham gia tăng lên.

Mức độ tiếp xúc đầu cơ đã cải thiện lên -7,7%, dù phân vị của nó tăng lên 84,2. Điều này có nghĩa là mức độ tiếp xúc giảm giá đối với AUD vẫn ở mức cao theo lịch sử ngay cả với sự cải thiện gần đây. Phân vị vị thế ròng cũng tăng lên 72,4, cho thấy định vị đang bớt giảm giá hơn nhưng vẫn chưa gần mức trung tính.

Nhìn chung, xu hướng giảm giá của đồng Aussie đang mất dần động lực, và sự gia tăng mạnh của lãi suất mở làm tăng ý nghĩa của sự cải thiện mới nhất. Tuy nhiên, phân vị tiếp xúc cao cho thấy các vị thế bán vẫn còn đáng kể. Hiện tại, dữ liệu cho thấy một quá trình tháo gỡ niềm tin giảm giá đang tiếp diễn hơn là một sự đảo chiều tăng giá đã được xác nhận đầy đủ.

Quyết định của Fed trở thành tâm điểm đối với đồng Aussie

Động lực của Đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và các diễn biến địa chính trị vẫn là những yếu tố dẫn dắt chính trong ngắn hạn đối với AUD/USD.

Trong khi đó, sự kiện tiếp theo trên lịch công bố trong nước sẽ là việc công bố Chỉ số Dẫn dắt của Westpac, mặc dù tâm điểm chắc chắn sẽ là cuộc họp FOMC, nơi mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản đã được định giá.

Ngoài các dữ liệu sắp công bố, những rủi ro chính bao gồm sự chậm lại mạnh hơn ở Trung Quốc, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lập trường thận trọng kéo dài, sự xấu đi trong khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư hoặc sự thay đổi trong lập trường chính sách hiện tại của RBA. Bất kỳ diễn biến nào trong số này đều có thể nhanh chóng làm thay đổi triển vọng của đồng Đô la Úc.

Bức tranh kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, AUD/USD giao dịch ở mức 0,7129, giữ thiên hướng tích cực khi nằm trên các đường trung bình động giản đơn (SMA) 55 ngày, 100 ngày và 200 ngày, tập trung trong khoảng từ 0,7060 đến 0,7006. Vị thế này cho thấy xu hướng tăng rộng hơn vẫn còn nguyên vẹn, ngay cả khi Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) dịu xuống gần vùng trung tính và Average Directional Index (ADX) cho thấy một xu hướng vừa phải hơn là mang tính bứt phá.

Ở chiều giảm, hỗ trợ ban đầu được nhìn thấy tại mức ngang gần 0,7079, được củng cố bởi SMA 100 ngày quanh 0,7080 và SMA 55 ngày tại 0,7061, với SMA 200 ngày tại 0,7006 đóng vai trò là vùng đệm sâu hơn trước khu vực 0,6833. Ở chiều tăng, kháng cự xuất hiện đầu tiên tại 0,7283, với việc phá vỡ lên trên rào cản này sẽ mở ra mục tiêu tăng tiếp theo gần 0,7661.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)

Sức mạnh trong nước va chạm với các lực cản bên ngoài

Bức tranh rộng hơn vẫn tiếp tục nghiêng về AUD.

Bối cảnh trong nước của Australia đang so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế phát triển khác, và RBA không vội từ bỏ lập trường diều hâu của mình.

Tuy nhiên, đà phục hồi vẫn dễ tổn thương trước sức mạnh trở lại của đồng bạc xanh, sự bất định địa chính trị kéo dài và nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định hơn là tăng tốc.

SMA 200 ngày vẫn là mức then chốt cho triển vọng trung hạn. Việc giữ trên mức này duy trì cấu trúc tích cực, nhưng một cú phá vỡ thuyết phục lên trên 0,7200 có lẽ sẽ đòi hỏi đồng bạc xanh phải bán tháo mạnh hơn, nhu cầu đối với các tài sản nhạy cảm với rủi ro tăng lên, lạm phát Mỹ hạ nhiệt thêm hoặc một sự thay đổi ôn hòa từ Fed (ít có khả năng hơn).

Cho đến lúc đó, các yếu tố bên ngoài có khả năng sẽ tác động đến đồng Đô la Úc nhiều hơn là các yếu tố cơ bản trong nước.