Tóm tắt cuộc họp ECB: Tăng lãi suất theo hướng diều hâu bất chấp rủi ro tăng trưởng suy giảm

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất tiền gửi lên 2,50%, lãi suất tái cấp vốn lên 2,65% và lãi suất cho vay cận biên lên 2,90%, có hiệu lực từ ngày 16 tháng 9. Quyết định này đi kèm với cảnh báo rõ ràng rằng triển vọng vẫn còn rất bất định, với rủi ro lạm phát có xu hướng tăng và rủi ro tăng trưởng có xu hướng giảm.

Các dự báo mới của đội ngũ chuyên gia cho thấy lạm phát toàn phần sẽ ở mức trung bình 3% vào năm 2026, 2,5% vào năm 2027 và 2,1% vào năm 2028. Dự báo cho năm 2026 không thay đổi so với tháng 6, nhưng các dự báo cho năm 2027 và 2028 đã được điều chỉnh tăng. Lạm phát loại trừ năng lượng và thực phẩm dự kiến ​​sẽ duy trì trên mức mục tiêu, với mức trung bình là 2,5% vào năm 2026, 2,6% vào năm 2027 và 2,3% vào năm 2028.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết nền kinh tế đang thể hiện khả năng chống chịu tốt, được hỗ trợ bởi tiêu dùng, đầu tư công và sự phục hồi của ngành dịch vụ. Ngoài ra, lĩnh vực sản xuất vẫn vững chắc, niềm tin người tiêu dùng đã phục hồi và thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, mặc dù tốc độ tăng trưởng việc làm đang chậm lại. Triển vọng tăng trưởng trong ngắn hạn đã được cải thiện, với kỳ vọng đầu tư vào doanh nghiệp và nhà ở sẽ tiếp tục tạo thêm động lực hỗ trợ.

Tuy nhiên, ngân hàng trung ương vẫn phải đối mặt với cú sốc năng lượng đầy thách thức: giá cả leo thang dự kiến ​​sẽ tác động đến lạm phát cơ bản và chi phí thực phẩm, trong khi xung đột leo thang, gián đoạn nguồn cung hoặc một mùa đông lạnh bất thường có thể đẩy giá khí đốt lên cao hơn nữa. Do đó, ECB sẽ tiếp tục đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu thực tế và xem xét tại từng cuộc họp (như thông lệ), thay vì cam kết trước về một lộ trình lãi suất cụ thể nào đó.

Tổng quan

Đây là đợt tăng lãi suất mang quan điểm thắt chặt, nhưng rủi ro đình trệ lạm phát vẫn hiện hữu. ECB tăng lãi suất vì dự báo lạm phát sẽ duy trì trên mức mục tiêu trong thời gian dài hơn, ngay cả khi rủi ro đối với tăng trưởng đã gia tăng. Sự kết hợp giữa nhu cầu nội địa vững chắc, dự báo lạm phát cao hơn và khả năng xảy ra các tác động vòng hai đã để ngỏ khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách, mặc dù Hội đồng Điều hành sẽ chờ đợi thêm bằng chứng về mức độ dai dẳng của cú sốc năng lượng.

Sau sự kiện hôm nay, xác suất xảy ra một đợt tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm nữa tại cuộc họp ngày 29 tháng 10 của ngân hàng đang ở mức hơn 61%, trong khi thị trường dự báo mức thắt chặt gần 35 điểm cơ bản tính đến cuối năm.