Dự báo hàng tuần EUR/USD: ECB sẽ tăng lãi suất khi Trump thúc đẩy giảm lãi suất Mỹ

• Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ đã mang đến một bất ngờ tích cực trước dữ liệu lạm phát quan trọng.
• Ngân hàng Trung ương Châu Âu được dự đoán rộng rãi sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.
• EUR/USD duy trì lập trường trung lập khi các nhà đầu tư chờ đợi các cập nhật từ ngân hàng trung ương.

Cặp EUR/USD đã phục hồi nhẹ sau khi giảm trong tuần cuối cùng của tháng 8, kết thúc tuần ngay trên mức 1,1600. Đồng USD (USD) mất đà và điều chỉnh giảm vào thứ Hai, nhưng nhìn chung vẫn giữ được sức mạnh vừa giành lại gần đây trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông kéo dài và suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải tăng lãi suất chuẩn vào tháng 9. Đồng USD nối lại đà tăng vào thứ Sáu, khi dữ liệu việc làm khả quan khơi lại nhu cầu.

Việc làm và lạm phát tại Hoa Kỳ

Trong khoảng thời gian đó, đồng bạc xanh đã chịu một trở ngại nhỏ: Thống đốc Fed Christopher Waller đã làm giảm khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 vào thứ Năm khi nói rằng các quan chức có thể "chờ thêm một cuộc họp," miễn là không có bất ngờ nào từ dữ liệu lạm phát sắp tới. Ông cũng lưu ý rằng một đợt tăng 25 điểm cơ bản (bps) sẽ không đưa lạm phát trở lại mức 2%.

Cục Thống kê Lao động (BLS) sẽ công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 và Chỉ số giá sản xuất (PPI) của cùng tháng trong những ngày tới. Thực tế, CPI có thể không phải là thước đo lạm phát ưa thích của Fed, nhưng đây là chỉ báo đáng tin cậy về áp lực lạm phát và có thể xác định liệu Fed sẽ tăng lãi suất hay giữ nguyên khi họp vào cuối tháng này.

Hoa Kỳ (US) đã công bố báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 8 vào thứ Sáu, với các số liệu khả quan hỗ trợ đồng USD. Nền kinh tế đã tạo thêm 162 nghìn việc làm mới trong tháng, tốt hơn nhiều so với mức dự kiến 56 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,1% đúng như kỳ vọng. Ngoài ra, lạm phát tiền lương hàng năm, đo bằng thay đổi của Thu nhập bình quân theo giờ, đã giảm xuống 3,1% từ 3,2%.

Ngoài ra, nước này cũng công bố các Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) ISM tháng 8. Chỉ số ngành sản xuất giảm xuống 54,6 từ 55,6 trong tháng 7, trong khi PMI Dịch vụ cải thiện lên 55,4 từ 54,1 của tháng trước. Trong lĩnh vực sản xuất, lạm phát giữ ổn định khi Chỉ số giá phải trả đạt 71,1, bằng với mức đọc hàng tháng trước đó. Ở đầu ra dịch vụ, Chỉ số giá phải trả nhích lên 72,6 từ 70,3. Mức đọc trên 50 cho thấy nhiều doanh nghiệp đang trả giá cao hơn so với tháng trước, nghĩa là áp lực lạm phát đang hiện diện trên toàn bộ các doanh nghiệp.

Vì vậy, trong khi việc Thống đốc Fed Waller ám chỉ quyết định giữ nguyên vào tháng 9 đã tạm thời gây sức ép lên đồng USD, thực tế là áp lực lạm phát đủ cao để giới đầu cơ định giá các đợt tăng lãi suất sắp tới. Giá năng lượng tăng trong bối cảnh chiến tranh Trung Đông chắc chắn là yếu tố chính thúc đẩy lo ngại của thị trường, với giá dầu thô lấy lại đà tăng tích cực sau khi Mỹ và Iran nối lại các hành động thù địch vào cuối tháng 8.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu và lạm phát khu vực đồng euro

Lạm phát không chỉ là vấn đề riêng của Mỹ. Đức báo cáo rằng Chỉ số giá tiêu dùng đã cân đối (HICP) tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, theo ước tính sơ bộ, cao hơn mức 2,8% trước đó dù vẫn tốt hơn mức dự kiến 3,1%. Ngoài ra, Doanh số bán lẻ tại nước này giảm 3,4% trong tháng 7, xấu hơn so với mức đi ngang trong tháng 7. HICP của khu vực đồng euro trong cùng kỳ đạt 3,3% đúng như dự kiến, tăng từ mức 2,9% được ghi nhận trong tháng 7.

Tình hình tương tự; điều khác biệt là cách các ngân hàng trung ương phản ứng với tin tức này: Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất thêm 25 bps và được kỳ vọng sẽ thực hiện một đợt tăng tương tự khi họp vào thứ Tư. Động thái này phần lớn đã được thị trường định giá, đồng nghĩa với việc tác động lên đồng Euro có thể bị hạn chế.

ECB lại đối mặt với một thách thức khác: Chủ tịch Christine Lagarde, người có nhiệm kỳ đứng đầu ECB kết thúc vào tháng 10 năm 2027, có thể sẽ rời nhiệm sở sớm. Các cuộc bàn luận trên thị trường cho rằng bà sẽ từ chức trước cuộc bầu cử Tổng thống Pháp либо để tham gia tranh cử, либо để cho phép Tổng thống Emmanuel Macron có tiếng nói về người kế nhiệm Lagarde tại ngân hàng trung ương. Lagarde từ chối xác nhận hoặc phủ nhận những tin đồn như vậy, nhưng đã để ngỏ khả năng rời đi sớm.

Ngoài quyết định của ECB, lịch kinh tế vĩ mô châu Âu sẽ bao gồm các ước tính cuối cùng của HICP Đức và Khu vực đồng euro.

Còn có một yếu tố khác đang thúc đẩy các ngân hàng trung ương nâng lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ đang biến động mạnh trong bối cảnh lo ngại liên quan đến lạm phát và căng thẳng địa chính trị. Chi phí đi vay cao hơn ảnh hưởng đến nền kinh tế của quốc gia và làm gia tăng quá trình lạm phát. Các công cụ của ngân hàng trung ương có thể chưa đủ để kiềm chế sự hỗn loạn, nhưng việc các nhà hoạch định chính sách không hành động sẽ khiến bức tranh còn tồi tệ hơn.

Tuy nhiên, đến cuối tuần, Tổng thống Mỹ Donald Trump một lần nữa kêu gọi lãi suất thấp hơn: "Hội đồng Fed, với nhà lãnh đạo mới tuyệt vời của mình, phải trở nên thông minh hơn - HÃY LÀ NHỮNG NGƯỜI YÊU NƯỚC vì một lần đi. Lãi suất cao đặt nước Mỹ vào thế bất lợi rất không công bằng, và tôi sẽ không để điều đó xảy ra!," ông đăng trên Truth Social, đồng thời đe dọa sẽ ngừng thương mại với các quốc gia có lãi suất cao hơn.

Thực tế, mong muốn của Tổng thống Trump về lãi suất thấp hơn có lẽ là lý do chính khiến Chủ tịch Kevin Warsh đã kiềm chế không nâng lãi suất dù nhiều lần cam kết sẽ chống lạm phát. Fed đang ở thế tiến thoái lưỡng nan.

Triển vọng kỹ thuật EUR/USD:

Từ góc độ kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy EUR/USD giao dịch với xu hướng trung lập đến hơi tăng giá khi cặp tiền này tích luỹ giữa các đường trung bình động gần đó. Cặp tiền đang giao dịch trên Đường trung bình động giản đơn (SMA) 20 ngày tại 1,1608 và SMA 100 ngày tại 1,1564, cùng nhau cho thấy một lực mua nền tảng thận trọng, trong khi vẫn bị giới hạn bởi SMA 200 ngày tại 1,1634. Đà tăng suy yếu, với chỉ báo Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày dịu xuống quanh mức 56 và chỉ báo Động lượng 14 kỳ tiến gần đường giữa từ phía trên, cho thấy người mua đang mất hứng thú.

Trên biểu đồ hàng tuần, EUR/USD giao dịch trên các đường SMA 20, 100 và 200 tuần, với đường SMA ngắn nhất tại 1,1562 cung cấp mức hỗ trợ động ngay lập tức. Vị trí giá rộng hơn nằm thoải mái trên SMA 100 tuần tại 1,1337 và SMA 200 tuần tại 1,1075 cho thấy xu hướng tăng trung hạn vẫn còn nguyên vẹn, nhưng các chỉ báo kỹ thuật, duy trì quanh đường giữa và không có định hướng, cho thấy nhà đầu tư không muốn mở vị thế mạnh hơn.

Về phía tăng, mức kháng cự ngay lập tức nằm ở SMA 200 ngày quanh 1,1634; một phiên đóng cửa hàng ngày trên rào cản này sẽ mở đường cho việc kiểm tra lại các mức đỉnh gần đây trong vùng 1,1710, trước ngưỡng 1,1800. Về phía giảm, mức hỗ trợ ban đầu được nhìn thấy tại SMA 20 ngày gần 1,1608, với SMA 100 ngày tại 1,1564 cung cấp vùng đệm sâu hơn nếu cặp tiền lùi xuống. Việc phá vỡ xuống dưới mức sau này có thể sẽ mở ra cơ hội cho một đợt giảm sâu hơn, với 1,1470 là mức tiếp theo cần theo dõi.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)