Ngân hàng trung ương Canada (BoC) đã giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25% vào thứ Tư trong cuộc họp thứ bảy liên tiếp và viết lại đoạn duy nhất vẫn lập luận chống lại việc tăng lãi suất. Vào tháng 7, tuyên bố của BoC gọi thị trường lao động là yếu và đóng khung tỷ lệ thất nghiệp trong phạm vi 6,5%-7% mà họ đã duy trì kể từ cuối năm 2024. Khảo sát Lực lượng Lao động (LFS) tháng 7 sau đó ghi nhận mức 6,4%. Vào thứ Tư, cùng đoạn đó gọi các điều kiện đã cải thiện, giữ nguyên kết luận rằng nhu cầu lao động vẫn yếu và tình trạng dư cung vẫn tồn tại, đồng thời bỏ câu đánh giá lãi suất chính sách là phù hợp. Báo cáo LFS tháng 8 vào thứ Sáu sẽ quyết định liệu con số đã phá vỡ phạm vi đó chỉ là nhiễu hay không.
Đồng CAD không chờ phán quyết. USD/CAD đang nằm ngay dưới 1,3800, thấp hơn hơn 3% so với đỉnh tháng 7 ngay trên 1,4200, dưới cả đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày và 200 ngày, với đường EMA 200 ngày tại 1,3900 đã quay đầu từ nhịp bật lên cuối tháng 8. Phần còn lại trong lập luận của BoC cho sự kiên nhẫn là câu chuyện về sự dư thừa nguồn lực, và dữ liệu kiểm chứng điều đó sẽ được công bố cùng giờ với Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ (NFP).
Mức sàn mà dữ liệu đã phá vỡ
Báo cáo Chính sách Tiền tệ (MPR) tháng 7 đặt khoảng cách sản lượng trong vùng từ -1,5% đến -0,5%, mô tả tăng trưởng nhu cầu lao động là yếu và tỷ lệ luân chuyển việc làm ở mức thấp, đồng thời cho biết doanh nghiệp giữ chân nhân viên thay vì tuyển thêm. Điều đó được viết ra khi đã có trong tay mức 6,5% của tháng 6, nằm trên mức sàn của phạm vi. Ba tuần sau, tháng 7 bổ sung 75.000 việc làm so với dự báo quanh 15.000-20.000, kéo tỷ lệ này giảm tháng thứ ba liên tiếp từ đỉnh 6,9% của tháng 4, và đưa mức tăng kể từ tháng 4 lên 181.000, toàn bộ là việc làm toàn thời gian tính ròng, với tuyển dụng ở khu vực tư nhân và tự doanh cộng lại nhiều hơn mức tổng, trong khi biên chế khu vực công lại giảm.
Tuyên bố hôm thứ Tư đã tiếp nhận con số mới mà không thay đổi quan điểm. Các điều kiện đã cải thiện, nhu cầu vẫn yếu, dư cung tiếp diễn: ba nhận định trong một đoạn, và hai nhận định cuối cùng giờ đang gánh toàn bộ trọng trách. Bằng chứng đã thay đổi nhưng kết luận thì không, đó là điều mà một ngân hàng trung ương viết ra khi muốn giữ lựa chọn tăng lãi suất mà chưa cần báo trước. Thống đốc Tiff Macklem sau đó nói trong cuộc họp báo rằng các nhà hoạch định chính sách đã sẵn sàng tăng lãi suất hơn một lần nếu lạm phát vẫn quá cao, và đường cong lợi suất đã tin ông. Định giá sau quyết định hôm thứ Tư cho thấy 43% khả năng tăng lãi suất 1/4 điểm vào ngày 28 tháng 10, mức lãi suất hàm ý 2,48% sau cuộc họp ngày 9 tháng 12, tức 23 trong số 25 điểm cơ bản, và 3,15% vào tháng 9 năm 2027, cao hơn hơn ba lần tăng lãi suất rưỡi so với hiện tại. Lộ trình đó nằm cao hơn mọi phiên bản trước đó trên cùng màn hình, từ một tuần trước đến mười tuần trước.
Thắt chặt vì lý do sai
Tỷ lệ thất nghiệp đang giảm nhanh hơn tốc độ tuyển dụng tăng, và khoảng cách giữa hai yếu tố này là toàn bộ câu chuyện. Trong năm tính đến tháng 7, tỷ lệ thất nghiệp giảm 0,5 điểm phần trăm trong khi tỷ lệ việc làm tăng 0,2 điểm, từ 60,7% lên 60,9%. Giữ tỷ lệ tham gia lực lượng lao động ở mức như một năm trước, tức 65,2%, thì mức 6,4% của tháng 7 làm tròn thành 6,6%, quay trở lại trong phạm vi mà BoC đã ghi nhận. Một phần của sự cải thiện là do người dân rời khỏi lực lượng lao động thay vì tìm được việc làm, và Canada đã mất họ: Thống kê Canada ước tính dân số đã giảm trong cả ba quý gần nhất mà cơ quan này công bố, khoảng 104.000 người trong quý 4 năm 2025 và 55.000 người trong quý 1 năm 2026, với số cư dân không thường trú giảm khoảng 118.000 chỉ trong quý gần nhất.
Các nhà tuyển dụng xác nhận điều đó. Tỷ lệ vị trí tuyển dụng đã nằm ở mức 2,7%-2,8% trong hơn một năm, với số vị trí trống mắc kẹt gần 500.000. Tỷ lệ người thất nghiệp tìm được việc trong tháng là 20,8% vào tháng 7 so với mức chuẩn trước đại dịch là 26,6%, và tăng trưởng tiền lương chậm lại còn 2,8% từ 3,3% trong tháng 6, với thước đo điều chỉnh theo cơ cấu của chính BoC ở mức 2,7%. Một thị trường lao động chặt như vậy về tỷ lệ và lỏng như vậy về dòng chảy chính là điều cho phép BoC viết cùng lúc “đã cải thiện” và “yếu” trong cùng một hơi, và đó là lý do vì sao tỷ lệ thất nghiệp tiêu đề vào thứ Sáu là con số ít hữu ích nhất trong báo cáo.
Điều quan trọng là liệu tuyển dụng có tiếp tục vượt xa một lực lượng lao động đã ngừng tăng trưởng hay không. Đồng thuận dự báo mức tăng gần 15.000 và tỷ lệ không đổi ở mức 6,4%, với mức thấp nhất trong các dự báo là 5.000. Bất kỳ con số nào gần mức 0 với tỷ lệ ổn định đều cho thấy câu chuyện về nguồn cung vẫn đang tự diễn ra. Một tháng thứ hai trên 50.000 cùng với số giờ làm việc và bảng lương tư nhân tăng là tín hiệu của nhu cầu, và nhu cầu chính là điều mà BoC nói rằng không có.
Bản công bố sạch cuối cùng
Tuần tham chiếu của tháng 8 diễn ra từ ngày 9-15 tháng 8. Các tuyên bố theo Mục 338 được ký vào ngày 20 tháng 7, mức thuế quan 50% đối với khoảng 27,6 tỷ CAD hàng hóa của Canada có hiệu lực vào ngày 22 tháng 8, và các biện pháp thuế đối ứng tương ứng của Canada sẽ áp dụng vào ngày 8 tháng 9. Vì vậy, thứ Sáu là cuộc khảo sát đầu tiên được thực hiện dưới mối đe dọa và là cuộc khảo sát cuối cùng trước khi thuế của bất kỳ bên nào tác động đến bảng lương. Tuần khảo sát đầu tiên ghi nhận cả hai là của tháng 9, được công bố vào đầu tháng 10, trước quyết định ngày 28 tháng 10 và MPR đi kèm.
Thời điểm đó có tác động theo cả hai hướng. Macklem cho biết các sản phẩm bị ảnh hưởng trực tiếp chiếm khoảng 5% kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ và nêu rủi ro lớn hơn là các doanh nghiệp ngoài những lĩnh vực đó trì hoãn tuyển dụng và đầu tư. Con số của thứ Sáu sẽ trở thành mức cơ sở mà MPR tháng 10 dùng để đo lường sự trì hoãn đó. Một báo cáo mạnh sẽ nâng ngưỡng mà thuế quan phải vượt qua để biện minh cho việc giữ nguyên lãi suất, khiến nó mang tính diều hâu hơn so với cùng con số đó vào tháng 6. Một báo cáo yếu sẽ trao lại câu chuyện dư cung cho BoC và cho phép cơ quan này bỏ qua lạm phát toàn phần gần 3% thêm một cuộc họp nữa, nếu giá dầu cho phép.
Cùng một giờ, hai ngân hàng nghiêng về tăng lãi suất
Sự lấn át là có thật. Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ (NFP) sẽ công bố cùng giờ với dự báo gần 50.000-58.000 sau mức -23.000 của tháng 7, tỷ lệ thất nghiệp 4,1% đã giảm vì lực lượng lao động thu hẹp, và một đợt điều chỉnh chuẩn vào ngày 28 tháng 8 đã hạ số liệu bảng lương tháng 3 xuống 79.000. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) họp ngày 16 tháng 9 với FedWatch định giá như tung đồng xu, 50% cho một động thái tăng 0,25 điểm phần trăm từ mức 3,50%-3,75% sau phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole, một đợt tăng đầu tiên được định giá đầy đủ vào ngày 9 tháng 12 và một đợt tăng thứ hai gần như đã được định giá vào ngày 17 tháng 3. Cả hai phía của cặp tiền đều đang định giá thắt chặt, hai ngân hàng chia sẻ các ngày quyết định vào ngày 28 tháng 10 và 9 tháng 12, và đồng Loonie giao dịch theo bất ngờ tương đối chứ không phải bất ngờ của riêng Canada.
Cặp tiền này đã giao dịch theo chênh lệch lãi suất kỳ vọng chứ không phải mức công bố suốt mùa hè, và diễn biến thị trường đã nói lên điều đó. Trong tuần đầu tháng 8, khi bảng lương công bố -23.000 và Canada thêm 75.000 trong cùng một giờ, USD/CAD mất mốc 1,4000 và chưa quay trở lại trên mức đó. Các kịch bản của thứ Sáu tự viết ra. Canada mạnh và Mỹ yếu là kịch bản rõ ràng, và cũng là kịch bản mà đường cong đang nghiêng về. Canada yếu và Mỹ mạnh là kịch bản siết chặt, và đó là kịch bản mà thị trường đã không định giá trong tháng 8.
Bản đồ
Giao ngay quanh 1,3800 là vùng giữa của biên độ tháng 8 và là vị trí không phù hợp để mở vị thế. Xu hướng nghiêng về bán khống USD/CAD theo quỹ đạo chênh lệch lãi suất, nhưng điểm vào là số liệu công bố, không phải mức giá.
LFS mạnh, nghĩa là việc làm cao hơn nhiều so với 50.000, tỷ lệ ở mức 6,3% hoặc thấp hơn và tiền lương giữ gần 3%: câu chuyện dư địa trống biến mất, xác suất tháng 10 ở mức 43% trở thành kịch bản cơ sở, và cặp tiền mất mức đáy cuối tháng 8 gần 1,3700 với mức đáy tháng 2 gần 1,3500 là bậc tiếp theo. Một NFP yếu đi kèm là thiết lập sạch nhất của quý.
LFS yếu, nghĩa là tiêu đề âm hoặc tỷ lệ quay lại 6,5% hoặc cao hơn: biên độ được khôi phục, khả năng tăng lãi suất gần như chắc chắn vào tháng 12 giảm trở lại mức như tung đồng xu, và cặp tiền bị ép tăng trở lại qua 1,3900 tại đường EMA 200 ngày hướng tới 1,3950 tại đường EMA 50 ngày. Một mức đóng cửa hằng ngày trên 1,3950 sẽ đưa 1,4000 trở lại cuộc chơi và vô hiệu hóa xu hướng nghiêng cho đến dữ liệu tháng 10.
Báo cáo đúng như dự báo, với tỷ lệ ở mức 6,4%: câu chuyện về nguồn cung tiếp tục tự viết ra, tỷ lệ vẫn đẹp trên bề mặt và tuyển dụng vẫn trầm lắng, còn cặp tiền bị ghim giữa 1,3700 và 1,3900 trong khi NFP chọn hướng đi. Đó là kết quả giúp đoạn văn của BoC giữ nguyên thêm một tháng nữa, và cũng là kịch bản mà tuyên bố hôm thứ Tư được viết ra để vượt qua.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố mang tính chất dự báo về tương lai và chứa đựng sự rủi ro và không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ dành cho mục đích thông tin và không phải là các khuyến nghị về việc mua hoặc bán các tài sản này. Bạn nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có lỗi, sai sót hoặc sai sót trọng yếu. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này có tính chất kịp thời. Việc đầu tư vào các thị trường mở chứa đựng nhiều rủi ro, bao gồm việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn cũng như sự đau khổ về cảm xúc. Tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm việc mất toàn bộ vốn đầu tư, thuộc trách nhiệm của bạn. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc quan điểm chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của nó. Tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về thông tin được tìm thấy ở cuối các liên kết được đăng trên trang này.
Nếu không được đề cập rõ ràng trong nội dung bài viết, tại thời điểm viết bài, tác giả không nắm giữ vị thế nào đối với bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập trong bài viết này và không có quan hệ kinh doanh với bất kỳ công ty nào được đề cập. Tác giả không nhận được tiền công cho việc viết bài này, ngoài từ FXStreet.
FXStreet và tác giả không cung cấp các đề xuất được cá nhân hóa. Tác giả không cam đoan về tính chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp của thông tin này. FXStreet và tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc bất kỳ tổn thất, thương tích hoặc thiệt hại nào phát sinh từ thông tin này và việc hiển thị hoặc sử dụng thông tin này. Ngoại trừ các lỗi và thiếu sót.
Tác giả và FXStreet không phải là các cố vấn đầu tư đã đăng ký và không có nội dung nào trong bài viết này nhằm mục đích tư vấn đầu tư.
Đề xuất của biên tập viên
ĐỀ XUẤT CỦA BIÊN TẬP VIÊN
Tin nóng: Chỉ số PMI ngành dịch vụ của ISM tại Mỹ cải thiện lên 55,4 trong tháng 8
Dữ liệu mới từ Viện Quản lý Nguồn cung (ISM) cho thấy chỉ số PMI ngành dịch vụ cải thiện lên 55,4 trong tháng 8 từ mức 54,1 của tháng trước, cao hơn mức ước tính trước đó là 54,3 và báo hiệu đà tăng trưởng trong lĩnh vực này tiếp tục được cải thiện. Áp lực lạm phát gia tăng, với Chỉ số giá phải trả nhích lên 72,6 từ 70,3. Điều kiện tuyển dụng cải thiện nhẹ, với Chỉ số việc làm tăng lên 47,8 từ 47,4.
Triển vọng Bitcoin và Vàng: BTC và XAU phục hồi khi Chỉ số PMI ngành dịch vụ của ISM tại Mỹ nhích lên trong tháng 8
Bitcoin (BTC) tăng mạnh để giao dịch trên mức then chốt 80.000$ vào thứ Năm. Vua tiền điện tử đang tăng cùng với giá tiền điện tử rộng hơn sau khi Chỉ số PMI ngành dịch vụ của Hoa Kỳ (Mỹ) được công bố. Vàng (XAU/USD) cũng tăng giá tương tự, giao dịch ở mức 4.500$ tại thời điểm viết bài. Kim loại này tăng hơn 2% trong ngày, báo hiệu sự trở lại của phe đầu cơ giá lên khi tâm lý thị trường được cải thiện
Dự báo giá Bitcoin: BTC ổn định khi thị trường thận trọng trước thềm công bố dữ liệu kinh tế
Bitcoin (BTC) ổn định quanh mức 77.700$ vào thứ Năm, giao dịch đi ngang sau đợt tăng giá mạnh trong nửa cuối tháng 8. Nhu cầu từ các tổ chức hỗ trợ diễn biến giá giới hạn trong phạm vi này, với các quỹ giao dịch trao đổi giao ngay (ETF) ghi nhận dòng vốn trái chiều từ đầu tuần đến nay.
Forex hôm nay: Đồng yên Nhật kéo dài đà tăng, thị trường chờ công bố dữ liệu của Mỹ
Đây là những thông tin cần biết vào thứ Năm, ngày 3 tháng 9: Đồng Yên Nhật (JPY) tiếp tục mạnh lên so với các đồng tiền chủ chốt khác trong phiên giao dịch châu Âu ngày thứ Năm, nối tiếp đà tăng ấn tượng của ngày thứ Tư.
Dự báo giá vàng: XAU/USD hướng tới việc vượt trở lại mốc 4.450$ trong quá trình phục hồi
Vàng đang củng cố đà phục hồi từ mức đáy bốn tuần dưới 4.300$, với lực mua hướng tới việc chinh phục lại ngưỡng kháng cự quan trọng trong ngắn hạn quanh mức 4.450$ vào đầu phiên giao dịch hôm thứ Năm. Bên mua vàng dường như đã quay trở lại thị trường sau khi các tín hiệu kỹ thuật khung ngày chuyển biến tích cực, đảo ngược các tín hiệu giảm giá xuất hiện trước đó trong tuần.