Dự báo hàng tuần EUR/USD: Đồng đô la Mỹ suy yếu, tiếp theo là gì?

• Bộ Tài chính Mỹ gây bất ngờ cho thị trường khi công bố chương trình mua lại trái phiếu.
• Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa bóp nghẹt tài chính Iran.
• EUR/USD giữ vững mức tăng mạnh, phe tăng giá giành thêm sự ủng hộ.

Đồng đô la Mỹ (USD) đã sụp đổ trong tuần này, giúp EUR/USD chạm mức cao mới trong ba tháng, ngay trên mốc 1,1700, hướng tới tuần đóng cửa chỉ thấp hơn mức đó vài pip nhưng vẫn tăng vững chắc.

Động lực bất ngờ cho thanh khoản Mỹ

Đợt bán tháo USD đã được kích hoạt bởi Bộ Tài chính Hoa Kỳ (Mỹ), cơ quan hôm thứ Tư thông báo sẽ tăng quy mô mua lại nợ chính phủ ít nhất gấp đôi. Theo thông cáo báo chí, mức tối đa hiện tại là 2 tỷ$ cho mỗi đợt sẽ tăng lên ít nhất 4 tỷ$ cho mỗi đợt, và thay đổi này sẽ có hiệu lực từ ngày 9 tháng 9.

Thông báo này, dù nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu dài hạn, cũng là tín hiệu cho thấy Bộ Tài chính nhạy cảm với biến động lợi suất. Bộ Tài chính đã hành động sau khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng lên 5,327% vào thứ Ba, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007, rồi ngay sau đó giảm khoảng 9 điểm cơ bản.

Tuy nhiên, có một vài điều đáng hiểu rõ. Thứ nhất, các đợt mua lại chỉ là sự sắp xếp lại lịch đáo hạn, vì Bộ Tài chính sẽ phải phát hành trái phiếu mới để thay thế những trái phiếu mà họ dự định mua lại. Nợ chính phủ và thâm hụt ngân sách sẽ vẫn không đổi.

Thứ hai, quyết định này có tác động đến các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Khi Bộ Tài chính Mỹ sẽ phải phát hành thêm tín phiếu để tài trợ cho việc rút bớt dự kiến này, điều đó nhiều khả năng sẽ nới lỏng các điều kiện tài chính, qua đó làm tăng khả năng áp dụng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Tương lai của USD đang trở nên mờ mịt, với kim loại quý nhiều khả năng sẽ vượt trội hơn đồng bạc xanh trong môi trường né tránh rủi ro. Cả việc mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính lẫn lãi suất cao hơn đều không giải quyết được gốc rễ của vấn đề, đó là thâm hụt ngân sách.

Dù thế nào đi nữa, điều đó đồng nghĩa với việc USD sẽ còn suy yếu hơn nữa trong môi trường né tránh rủi ro. Cuộc chiến ở Trung Đông đang rơi vào thế bế tắc, và không bên nào muốn nhượng bộ. Giá dầu đã bắt đầu tăng theo đà tăng giá, và sẽ không mất quá nhiều thời gian trước khi giá năng lượng trở thành lạm phát ăn sâu.

Chiến tranh tài chính

Trong khi đó, cuộc chiến ở Trung Đông đang gây áp lực lên thị trường tài chính. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran vẫn tiếp diễn, khi không bên nào chịu nhượng bộ trước các yêu cầu của bên kia. Các cuộc đấu súng quanh eo biển Hormuz vẫn tạm lắng, cũng như các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt xung đột.

Những người tham gia thị trường rõ ràng đang nhìn thấy một cuộc xung đột kéo dài phía trước, và nhìn chung, họ đang dần quen với ý tưởng đó. Tuy nhiên, giá dầu gần đây đã tăng lên, làm sống lại những lo ngại liên quan đến lạm phát và cũng ám chỉ các ngân hàng trung ương có thể lựa chọn chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Tuy nhiên, Tổng thống Mỹ Donald Trump không có ý định từ bỏ. Trump đăng trên Truth Social rằng bước đi tiếp theo là bóp nghẹt nền kinh tế Tehran bằng cách áp đặt các hình phạt lớn đối với bất kỳ quốc gia nào cung cấp "bất kỳ hình thức cứu trợ nào" cho Iran, gọi đây là một "Ngày D của kinh tế".

Những bình luận của ông đã được Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent củng cố, khi ông lưu ý vào thứ Năm rằng kế hoạch của Tổng thống Trump nhằm nghiền nát nền kinh tế Iran nhiều khả năng sẽ làm giảm nhu cầu tiến hành các chiến dịch quân sự lớn của Mỹ chống lại Cộng hòa Hồi giáo này.

Bessent cũng có một số bình luận về chương trình mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính. Ông tuyên bố rằng Bộ Tài chính có thể tăng quy mô mua lại trái phiếu vượt quá 4 tỷ$, một phần để phát tín hiệu rằng lợi suất hiện tại không phản ánh các yếu tố cơ bản của nền kinh tế.

ECB Lagarde lo ngại về tăng trưởng châu Âu

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde đã lên tiếng vào thứ Tư và bày tỏ lo ngại rằng châu Âu đang đối mặt với sự xói mòn của các điều kiện vốn historically thúc đẩy tăng trưởng của lục địa này tại Hội đồng Kinh doanh Quốc tế của Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Geneva, Thụy Sĩ. Theo Lagarde, tăng trưởng dựa trên ba trụ cột: mở rộng thương mại toàn cầu, sản xuất được hỗ trợ bởi khả năng tiếp cận năng lượng giá rẻ, và "một trật tự toàn cầu ổn định, dựa trên luật lệ, được chống lưng bởi chiếc ô an ninh của Mỹ."

"Hôm nay, trật tự toàn cầu đó đang chịu áp lực. Căng thẳng địa chính trị đang làm nổi bật hơn các sự phụ thuộc và điểm nghẽn then chốt, trong khi châu Âu đối mặt với những mối đe dọa an ninh ngày càng gia tăng ngay trước cửa nhà mình," Lagarde nói thêm. Bài phát biểu của bà nhằm cảnh báo về khả năng cạnh tranh của châu Âu trong kỷ nguyên AI, nhưng những bình luận của bà về Mỹ đã không bị bỏ qua. Chiến tranh, dù là vật lý hay tài chính, đều tiềm ẩn rủi ro lớn và không ai có thể phớt lờ nó.

Các tín hiệu kinh tế vĩ mô

Lịch kinh tế vĩ mô trong vài ngày qua không có nhiều điều đáng chú ý. Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) đã công bố Biên bản cuộc họp tháng 7, nhưng không mang lại nội dung gì đáng kể. Các quan chức vẫn lo ngại về lạm phát, và việc ủng hộ tăng lãi suất sẽ là cần thiết nếu áp lực giá cả tiếp diễn. Chủ tịch Kevin Warsh đã thêm một điểm nhấn khi đề xuất giảm số cuộc họp thường niên từ tám xuống sáu, để có thể thu thập thêm dữ liệu giữa các cuộc họp. Tuy nhiên, lịch trình của năm nay vẫn không thay đổi.

Ngoài ra, trọng tâm còn nằm ở các Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) của S&P Global và các ngân hàng địa phương được công bố vào thứ Sáu. Các ước tính sơ bộ tháng 8 cho thấy hoạt động kinh doanh tại Khu vực đồng euro mở rộng mạnh hơn dự kiến, khi PMI ngành sản xuất cải thiện lên 52,8 từ 51,9 trong tháng 7, so với kỳ vọng 51,8. Sản lượng dịch vụ giữ nguyên ở mức 51,7, tốt hơn mức giảm dự kiến xuống 51,5. Cuối cùng, PMI tổng hợp đạt 52,1, cao hơn mức kỳ vọng 51,7 và mức 52 trước đó.

Các PMI của Mỹ cũng cho thấy kết quả khả quan, dù PMI ngành sản xuất giảm nhẹ xuống 53,2 từ 53,9 trong tháng 7. Chỉ số dịch vụ tăng vọt lên 56,8 từ 54,6, kéo PMI tổng hợp lên 56 từ 54,5 trong tháng 7, vượt mức kỳ vọng 54. Các số liệu này giúp USD phục hồi phần nào, dù đồng tiền này vẫn giảm mạnh trong tuần.

Trong những ngày tới, lịch kinh tế vĩ mô sẽ bao gồm Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 2 của Đức và Chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7 của Mỹ. Mỹ cũng sẽ công bố ước tính thứ hai về GDP quý 2 của mình.

Ngoài ra, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ Hội nghị chuyên đề Chính sách Kinh tế Jackson Hole năm nay, do Ngân hàng Fed Kansas tổ chức. Chủ đề năm nay là "Đổi mới tài chính: Hàm ý đối với thanh toán và chính sách." Các nhà hoạch định chính sách từ khắp nơi trên thế giới sẽ thảo luận về chủ đề chính và có thể đưa ra gợi ý về tương lai của chính sách tiền tệ.

Cuối cùng, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố Bản sửa đổi chuẩn hàng năm của Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu, là bản điều chỉnh số liệu lao động trong mười hai tháng tính đến tháng 3.

Triển vọng kỹ thuật EUR/USD:

Xét về mặt kỹ thuật, EUR/USD đang tăng giá. Cặp tiền này mở rộng đà tăng lên trên các đường trung bình động ngắn hạn và trung hạn, với đường ngắn hơn rõ ràng là tăng giá. Đường trung bình động giản đơn (SMA) 20 ngày tại 1,1542, SMA 100 ngày tại 1,1573 và SMA 200 ngày tại 1,1631 đều nằm dưới giá giao ngay, củng cố bối cảnh hỗ trợ khi giá tiếp tục tiến lên vùng cao hơn. Triển vọng vẫn mang tính xây dựng, với Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày đang tích lũy tại 71 và chỉ báo Momentum 14 kỳ cũng vẫn giữ trên đường giữa, cho thấy người mua vẫn chiếm ưu thế trong ngắn hạn ngay cả khi điều kiện có vẻ đã kéo căng.

Trên biểu đồ tuần, EUR/USD duy trì xu hướng tăng mang tính xây dựng và giao dịch trên các đường trung bình động tăng giá. SMA 20 tuần đứng tại 1,1576, trong khi SMA 100 tuần ở mức 1,1326 và SMA 200 tuần ở mức 1,1059, củng cố cấu trúc hỗ trợ nền tảng rộng hơn. Đà tăng trên khung tuần đang được xây dựng, khi các chỉ báo kỹ thuật hướng mạnh lên phía bắc sau khi vượt qua đường giữa và đi vào vùng tích cực.

Ở chiều giảm, hỗ trợ ban đầu xuất hiện tại SMA 200 ngày quanh 1,1631, tiếp theo là SMA 100 ngày và SMA 20 tuần, hội tụ trong vùng giá 1,1570, hình thành một khu vực hỗ trợ động mạnh. Nếu giảm sâu hơn, EUR/USD có thể hướng về 1,1470 trước khi lực mua đáng kể xuất hiện trở lại. Các mức đỉnh gần đây quanh 1,1710 xác lập vùng kháng cự đầu tiên trước mốc 1,1800. Nếu tăng thêm, cặp tiền này sẽ hướng tới việc kiểm tra đỉnh tháng 4 tại 1,1850.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)