Chỉ số Dow Jones Industrial Average giữ được một nửa mức giá chào mua mà không ai đưa ra

• DJIA giữ dưới 53.500, tăng 0,23%, sau khi mất 240 điểm từ mức đỉnh.
• Bộ Tài chính tăng gấp đôi trần mua lại trái phiếu dài hạn lên ít nhất 4 tỷ đô la.
• Biên bản FOMC cho thấy một số nhà hoạch định chính sách sẵn sàng tăng lãi suất và chỉ số hầu như không biến động.

Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones giữ ngay dưới 53.500 vào thứ Tư, tăng khoảng 120 điểm và 0,23%, sau khi từ bỏ hơn 240 điểm từ mức đỉnh trong phiên ngay trên 53.700. Động lực đẩy chỉ số lên đó xuất hiện vào giữa ngày, khi Bộ Tài chính cho biết họ sẽ ít nhất tăng gấp đôi quy mô tối đa của các hoạt động mua lại hỗ trợ thanh khoản đối với các trái phiếu coupon kỳ hạn dài, nâng trần từ 2 tỷ đô la cho mỗi hoạt động lên ít nhất 4 tỷ. Khoảng một nửa mức tăng đó đã biến mất.

Lệnh mua chưa hề được thực hiện

Lịch trình đi kèm thông báo đó không hề đóng góp gì như diễn biến thị trường đã phản ánh. Các hoạt động quy mô lớn hơn này sẽ không bắt đầu cho đến ngày 9 tháng 9, chỉ kéo dài đến ngày 4 tháng 11, và sẽ được xem xét lại tại đợt tái cấp vốn hàng quý vào chính ngày đó. Chưa có thêm trái phiếu nào được mua.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm, vốn đã vượt 5,33% vào thứ Ba và lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007, đã giảm hơn 9 điểm cơ bản xuống gần 5,19%, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 5 điểm cơ bản xuống gần 4,65%. Việc nâng trần thêm 2 tỷ đô la cho mỗi hoạt động đã khiến phần đầu dài của đường cong lợi suất biến động mạnh như vậy ba tuần trước khi hoạt động lớn hơn đầu tiên diễn ra. Điều đó cho thấy lệnh mua đã trở nên mỏng manh đến mức nào trong một phân khúc đang chứng kiến cuộc đình công của bên mua kể từ cuối tháng 6, chứ không phải nhu cầu đã quay trở lại mạnh đến đâu.

Một sự sắp xếp lại, không phải trả nợ

Điều Bộ Tài chính công bố không phải là giảm nợ. Việc mua lại trái phiếu coupon kỳ hạn dài trong khi tái cấp vốn phần chênh lệch ở đầu ngắn của đường cong lợi suất sẽ sắp xếp lại lịch đáo hạn thay vì thu hẹp nó, và bên phát hành cuối cùng sẽ rút ngắn kỳ hạn đáo hạn bình quân của khoản vay của chính mình. Một chính phủ sẽ chọn cách đó khi họ không thích mức giá mà phần đầu dài của đường cong đang tính.

Phép toán tài khóa cho thấy động cơ này khá rõ ràng. Thâm hụt liên bang tháng 7 lên tới 432,3 tỷ đô la, mức thiếu hụt hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2021, trong tổng thâm hụt năm tài khóa gần 1,8 nghìn tỷ đô la, với chi phí lãi vay đã vượt 1,1 nghìn tỷ đô la. Nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ của nước ngoài đã giảm trong tháng 6 khi Vương quốc Anh, Trung Quốc và Nhật Bản đều cắt giảm. Một bên đi vay ở vị thế đó không tăng gấp đôi một cơ chế chỉ để tỏ ra hữu ích.

Biên bản lại yêu cầu điều ngược lại

Biên bản cuộc họp tháng 7 của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) được công bố lúc 18:00 GMT và đọc lên nghe khá lệch pha so với diễn biến của buổi chiều trước đó. Ba chủ tịch Fed khu vực đã phản đối để ủng hộ việc tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm, là lần phản đối đồng loạt ba chiều đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2016, và biên bản cho thấy lập luận diều hâu còn vượt xa con số đó, với một số nhà hoạch định chính sách sẵn sàng thắt chặt và một số người nghi ngờ rằng các điều kiện tài chính chưa đủ chặt để đưa lạm phát trở lại 2%.

Những điều kiện đó bao gồm phần đầu dài của đường cong lợi suất, và chủ tịch Fed đã nói rằng sự thắt chặt do thị trường trái phiếu tạo ra đang làm một phần công việc của ủy ban. Cơ quan tài khóa đã dành ngày thứ Tư để đảo ngược một phần điều đó. Sự hỗ trợ về kỳ hạn do bên phát hành cung cấp là một dạng nới lỏng đi vào qua cánh cửa khác, và không có thành viên nào của ủy ban bỏ phiếu cho điều đó. Chỉ số hầu như không biến động khi biên bản được công bố.

Các điểm số đến từ đâu

Đợt biến động lớn nhất theo từng mã cổ phiếu trong phiên đã không mang lại gì cho chỉ số. Moderna (MRNA) tăng vọt hơn 175%, ghi nhận ngày giao dịch tốt nhất từ trước đến nay, sau khi một liệu pháp điều trị ung thư cá nhân hóa được phát triển cùng Merck (MRK) làm giảm nguy cơ tái phát u hắc tố trong một thử nghiệm giai đoạn cuối. Moderna nằm ngoài rổ ba mươi. Merck nằm trong rổ này, tăng khoảng 12% và là đóng góp đơn lẻ lớn nhất cho mức tăng khoảng 120 điểm.

Mô hình này lặp lại ở phía bên kia của bảng điện. Lowe's (LOW) giảm gần 2% sau dự báo cả năm yếu và không tác động gì đến chỉ số, vì thành viên ngành cải thiện nhà ở là Home Depot (HD), công ty đã công bố một ngày trước đó. Ngành chăm sóc sức khỏe dẫn đầu cả mười một lĩnh vực của S&P 500 lên mức kỷ lục, và phần đóng góp của Dow trong đó đến gần như chỉ từ một mã. Bất cứ điều gì phân tách các chỉ số trung bình trong một phiên như thế này đều là thành phần cấu thành chứ không phải nền kinh tế.

Phần còn lại của tuần

Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu dự kiến ở mức 210K vào thứ Năm lúc 12:30 GMT, so với 209K, cùng với khảo sát sản xuất của Fed tại Philadelphia dự kiến ở mức 25 sau 41,4, điều này sẽ là một mức giảm mạnh chỉ trong một tháng. Một chủ tịch Fed khu vực sẽ phát biểu lúc 15:10 GMT. Thứ Sáu sẽ có các khảo sát sơ bộ Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) S&P Global tháng 8 lúc 13:45 GMT, với sản xuất dự kiến ở mức 53,8 từ 53,9 và dịch vụ ở mức 54 từ 54,6, so với mức tổng hợp trước đó là 54,5.

Các mức

Kháng cự: Ngay trên 53.700 là mức cao nhất trong phiên, và vùng 53.800 phía trên đã chặn đứng mọi nỗ lực kể từ giữa tháng. Phía trên nữa, 54.100 là ngưỡng từ đầu tháng 8 và mức kỷ lục nằm ngay dưới 54.750.

Hỗ trợ: Vùng 53.250 đã giữ mức thấp nhất trong phiên, được ghi nhận trong nửa giờ đầu mở cửa, với ngưỡng 53.000 bên dưới. Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày gần 52.500 là sàn cấu trúc đầu tiên và đang đi lên, với đường 200 ngày gần 49.750 ở xa phía dưới.

Thiên hướng: Giảm giá khi vùng 53.800 còn là trần. Chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày ở mức 72,45 nằm trong dải trên cùng mà không có đỉnh mới nào bên dưới, và một đợt phục hồi đã từ bỏ hơn một nửa mức tăng ngay trong cùng ngày chất xúc tác xuất hiện đã phản ánh phần lớn giá trị của chất xúc tác đó. Mục tiêu là vùng 53.250 rồi đến ngưỡng 53.000. Mức vô hiệu là đóng cửa hàng ngày trên 53.900.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones