Dự báo giá đô la Úc: Cất cánh?

• AUD/USD tăng lên mức cao mới trong hai tháng, vượt lên trên 0,7100.
• Đồng đô la Mỹ vẫn chịu áp lực bán trong bối cảnh kỳ vọng Fed tăng lãi suất suy giảm.
• Báo cáo việc làm của Úc và PMI sơ bộ thu hút toàn bộ sự chú ý trong tuần này ở Úc.

Đồng đô la Úc kéo dài đà phục hồi nhiều tuần, cuối cùng giành lại mốc quan trọng 0,7100 và cao hơn nữa so với đồng đô la Mỹ. Thực vậy, AUD/USD đang lấy lại động lượng và dường như đang hướng lên cao hơn, với rào cản 0,7200 phía trước các đỉnh của năm. Trong khi đó, lập trường thận trọng của RBA và lạm phát trong nước vẫn dai dẳng nhiều khả năng sẽ hỗ trợ đồng AUD trong những đợt suy yếu tạm thời.

Đồng đô la Úc (AUD) kéo dài đà tăng mạnh hôm thứ Sáu so với đồng đô la Mỹ (USD) trong khởi đầu khá hứa hẹn của tuần giao dịch mới, thúc đẩy AUD/USD giành lại khu vực phía trên mốc 0,7100 lần đầu tiên kể từ đầu tháng 6.

Thực vậy, giọng điệu tích cực của cặp tiền này xuất hiện trong bối cảnh tâm lý xung quanh đồng bạc xanh tiếp tục xấu đi, tất cả diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng tới suy giảm. Ngoài ra, sự hoài nghi ổn định liên quan đến xung đột Trung Đông dường như đã được gác sang một bên trong bối cảnh gần đây thiếu vắng các tin tức nổi bật.

Góp phần vào đà phục hồi đáng kể của giao ngay, đồng đô la Úc dường như được hỗ trợ tốt bởi quyết định giữ nguyên lãi suất mang tính diều hâu gần đây của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vào ngày 11 tháng 8, phù hợp với đồng thuận chung và vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt thêm

Bối cảnh trong nước của Úc vẫn vững vàng

Nền kinh tế Úc nhìn chung vẫn có vẻ khỏe mạnh và ổn định, và thành thật mà nói, ở trạng thái tốt hơn nhiều so với nhiều nền kinh tế G10 khác.

Diễn biến này dường như được nâng đỡ bởi nhu cầu trong nước vững chắc và các số liệu khá tốt khi xét đến tăng trưởng kinh tế. Bóng ma của lạm phát dai dẳng dường như biện minh cho lập trường thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu của RBA.

Góp phần vào các nền tảng cơ bản tích cực, hoạt động kinh doanh trong nước vẫn ở vùng mở rộng trong tháng 7, sau khi các số liệu cuối cùng từ Chỉ số người quản trị mua hàng (PMI) cho thấy ngành Sản xuất ở mức 52,0 (từ 51,5) và Dịch vụ ở mức 53,6 (từ 50,5).

Thêm phần tích cực, số liệu cán cân thương mại mới nhất cho thấy thặng dư 1,929 tỷ đô la Úc trong tháng 6, đảo ngược mức thâm hụt 2,367 tỷ đô la Úc của tháng 5. Tuy nhiên, dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) mới nhất đã gây thất vọng so với kỳ vọng sau khi nền kinh tế tăng trưởng 0,3% theo quý trong quý 1 năm 2026 (từ 0,9%) và 2,5% so với cùng kỳ năm trước, bằng với mức tăng của quý 4 năm 2025.

Trong khi đó, thị trường lao động vẫn vững chắc. Thực vậy, Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,4% trong tháng 6, và Thay đổi việc làm tăng thêm 76,3 nghìn người (từ mức tăng đã được điều chỉnh là 44 nghìn của tháng trước).

Về lạm phát, dữ liệu tháng 6 thấp hơn kỳ vọng đôi chút, tạm thời làm dấy lên suy đoán rằng RBA có thể giữ nguyên lập trường trong lúc này. Mặc dù tốc độ giảm lạm phát vẫn yếu, xu hướng nhìn chung vẫn có vẻ đúng hướng. 

Phần nào củng cố quan điểm đó, Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng mới nhất của Viện Melbourne giảm xuống 4,7% trong tháng 7 (từ 5,5%).

Đối với RBA, điều đó có nghĩa là công việc vẫn chưa hoàn tất, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục phát tín hiệu rằng lạm phát có thể chỉ quay trở lại mục tiêu vào một thời điểm nào đó đầu năm 2028, giữ trọng tâm vững chắc vào sự kiên nhẫn thay vì bất kỳ sự xoay trục sắp xảy ra nào.

Nhìn về phía trước, nhà đầu tư hiện kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ thêm hơn 4 điểm cơ bản vào cuối năm, trong khi ngân hàng này nên giữ nguyên OCR tại cuộc họp ngày 29 tháng 9.

Trung Quốc mang lại sự ổn định hơn là động lực

Trung Quốc hiện trông giống một lực lượng ổn định hơn là lực đẩy mà nước này thường mang lại cho nền kinh tế Úc.

Hãy xem một vài con số: nền kinh tế tăng trưởng 4,3% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn tháng 4-tháng 6, trong khi Doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,6% trong năm tính đến tháng 7. Ngoài ra, Sản xuất công nghiệp đã giảm bớt đà tăng và tăng 4,5% trong tháng vừa qua.

Đáng chú ý là sự phục hồi mạnh của cán cân thương mại, với thặng dư tháng 6 nới rộng lên 125,62 tỷ đô la từ 105,4 tỷ đô la của tháng trước, khi cả nhập khẩu và xuất khẩu đều tăng đáng kể.

Tuy nhiên, các thước đo hoạt động kinh doanh mới nhất khiến nhà đầu tư bối rối sau khi Cục Thống kê Quốc gia (NBS) báo cáo PMI ngành Sản xuất ở mức 49,2 trong tháng 7 (từ 50,3) và Dịch vụ ở mức 49,0 (từ 50,2). Trái ngược với các số liệu chính thức đó, các thước đo tư nhân như RatingDog vẫn ở vùng mở rộng trong tháng trước, với ngành Sản xuất ở mức 50,9 (từ 51,7) và Dịch vụ ở mức 50,4 (từ 54,1).

Xu hướng giảm lạm phát ở Trung Quốc dường như đã tái xuất hiện sau khi CPI gây thất vọng so với kỳ vọng và chỉ tăng 0,5% trong năm tính đến tháng 6 (từ 1,0%). Tính theo tháng, giá giảm 0,1%, trong khi Giá sản xuất tăng 3,5% trong mười hai tháng qua, giảm từ mức tăng hàng năm 4,1% ghi nhận trong tháng trước.

Về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn 1 năm và 3,50% cho kỳ hạn 5 năm tại cuộc họp vào cuối tuần này.

Tóm lại, Trung Quốc không còn đẩy tăng trưởng lên cao hơn, nhưng cũng không kéo nó xuống một cách mạnh mẽ. Nước này đơn giản là giữ mọi thứ ổn định.

RBA vẫn để ngỏ cánh cửa cho việc thắt chặt thêm

RBA đã giữ nguyên Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) vào tuần trước nhưng vẫn duy trì rõ ràng thiên hướng thắt chặt khi lạm phát vẫn quá cao và các rủi ro nghiêng về phía tăng. Ngoài ra, quyết định giữ nguyên lãi suất là nhất trí.

Hơn nữa, ngân hàng đánh giá chính sách tiền tệ là hơi mang tính hạn chế sau ba lần tăng lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, Hội đồng đã thảo luận về một đợt tăng nữa, và Thống đốc Michele Bullock xác nhận rằng việc cắt giảm lãi suất không được xem xét. Bà cho biết một đợt tăng thêm vẫn là khả năng nếu dữ liệu sắp tới cho thấy áp lực lạm phát dai dẳng.

Quay lại với lạm phát, Chỉ số trung bình cắt tỉa được dự báo ở mức 3,3% trong quý 4 năm 2026, vẫn trên 3% cho đến giữa năm 2027 trước khi giảm về gần 2,5% vào đầu năm 2028. Ngân hàng dự báo lạm phát toàn phần ở mức 3,6% trong quý 4 năm 2026, 2,6% trong quý 4 năm 2027 và 2,4% trong quý 4 năm 2028. Dù vậy, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã hạ nhiệt nhưng vẫn cao hơn so với đầu năm.

Chuyển sang thị trường lao động, thị trường này vẫn được xem là hơi thắt chặt, với chỉ một mức nới lỏng hạn chế được kỳ vọng trong ngắn hạn. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo tăng từ 4,5% trong quý 4 năm 2026 lên 4,7% trong quý 4 năm 2027 và 4,8% trong quý 4 năm 2028. Về điểm này, Bullock nhấn mạnh rằng tăng trưởng kinh tế chậm hơn và mức độ thắt chặt của thị trường lao động giảm bớt là cần thiết để đưa lạm phát trở lại mục tiêu một cách bền vững.

Cuối cùng, RBA kỳ vọng tăng trưởng yếu, với GDP tăng 1,4% trong quý 4 năm 2026, 1,6% trong quý 4 năm 2027 và 1,8% trong quý 4 năm 2028. Mặc dù thị trường nhà ở đã suy yếu nhiều hơn dự kiến, Bullock cho biết điều này sẽ không ngăn cản Hội đồng tăng lãi suất.

Nhìn chung, cuộc họp đã đưa ra một quyết định giữ nguyên mang tính diều hâu. RBA đang chờ thêm thông tin, nhưng một đợt tăng lãi suất nữa vẫn là một khả năng, trong khi việc cắt giảm lãi suất hiện chưa được xem xét vào lúc này.

Triển vọng AUD/USD: Ba kịch bản có thể xảy ra

Kịch bản cơ sở

Trong khi vẫn ở trên đường SMA 200 ngày chủ chốt, gần 0,6930, triển vọng của cặp tiền tệ này được kỳ vọng sẽ tiếp tục nghiêng về khả năng tăng thêm. Tuy nhiên, để kịch bản như vậy thành hiện thực, cần xuất hiện một chất xúc tác mạnh và nó phụ thuộc nhiều vào bối cảnh rộng hơn: nếu không có sự cải thiện bền vững trong tâm lý rủi ro hoặc đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, xác suất tăng thêm có thể bắt đầu mất động lực.

Kịch bản tăng giá

Cần thêm sự thuyết phục. Nếu khẩu vị rủi ro tăng tốc mạnh mẽ, giao ngay trước tiên cần vượt qua rào cản 0,7100 chủ chốt với sự thuyết phục vững chắc để đối mặt với ngưỡng tiếp theo tại mốc 0,7200, trước khi chạm tới trần năm 2026 gần 0,7280. Từ đây, rào cản nhỏ 0,7300 sẽ xuất hiện. Xa hơn nữa, đỉnh năm 2022 tại 0,7593 vẫn còn hiệu lực. 

Kịch bản giảm giá

Trong trường hợp tâm lý toàn cầu xấu đi, Đồng bạc xanh tăng thêm động lực, hoặc dữ liệu Trung Quốc tiếp tục gây thất vọng, giá giao ngay có thể lùi sâu hơn và ban đầu thách thức đường SMA 55 ngày tạm thời quanh 0,7000, trước khi tới đường SMA 200 ngày quan trọng gần 0,6940. Việc mất vùng này có thể dẫn đến một làn sóng giảm giá mới trong ngắn hạn.

Đồng đô la Úc: Phe bán quay trở lại, nhưng động lượng bán rộng hơn ổn định

Tâm lý đầu cơ đối với đồng đô la Úc lại suy yếu trong tuần kết thúc vào ngày 11 tháng 8, theo báo cáo mới nhất của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Dù vậy, vị thế bán ròng đã mở rộng lên khoảng 39,2K hợp đồng, trong khi mức thay đổi hàng tuần đảo chiều về -6,0K hợp đồng sau mức cải thiện gần 6,8K của tuần trước đó, thực chất đã đảo ngược phần lớn động thái đóng bớt vị thế bán đó.

Sự xấu đi mới này đi kèm với mức tăng đáng kể trong mức độ tham gia, khi hợp đồng mở tăng lên 267,2K hợp đồng (từ 240,5K). Ngoài ra, Mức độ tiếp xúc đầu cơ giảm xuống -14,7% từ -13,8%. Hợp đồng mở tăng cùng với vị thế bán ròng sâu hơn cho thấy các vị thế giảm giá một lần nữa đang được bổ sung thay vì động thái này chỉ đơn thuần được thúc đẩy bởi việc thanh lý các vị thế mua hiện có.

Tuy nhiên, bức tranh rộng hơn lại ổn định hơn. Mức thay đổi 4 tuần gần như không đổi ở khoảng -8,5K hợp đồng, cho thấy sự xấu đi tích lũy trong định vị đã ngừng tăng tốc. Phân vị vị thế ròng cũng giảm xuống 68,5, và Phân vị mức độ tiếp xúc đầu cơ vẫn ở mức cao 80,4. Điều này cho thấy mức độ tiếp xúc giảm giá vẫn đáng kể nhưng chưa đi vào một cực đoan lịch sử mới.

Nhìn chung, các số liệu mới nhất cho thấy sự cải thiện được ghi nhận một tuần trước đó chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, với niềm tin giảm giá đối với đồng Aussie quay trở lại khi mức độ tham gia tăng lên. Dù vậy, sự ổn định trong động lượng 4 tuần cho thấy môi trường định vị giảm giá đã trưởng thành hơn: các nhà đầu tư vẫn giữ quan điểm tiêu cực rõ rệt đối với AUD, nhưng cho đến nay chưa có bằng chứng nào cho thấy xu hướng bán rộng hơn đang tăng tốc trở lại.

Các chất xúc tác và rủi ro chính phía trước

Trong ngắn hạn, các động lực quanh Đồng bạc xanh, tâm lý rủi ro toàn cầu và địa chính trị vẫn là trọng tâm chính. Đây vẫn là những yếu tố dẫn dắt biến động giá chủ chốt. Trên lịch trong nước, dữ liệu Niềm tin người tiêu dùng do Westpac đo lường công bố vào thứ Ba sẽ là tâm điểm chú ý.

Xét trên bức tranh rộng hơn, các rủi ro tiềm ẩn bao gồm sự chậm lại mạnh hơn ở Trung Quốc, Fed duy trì lập trường thận trọng kéo dài, sự thay đổi trong tâm lý rủi ro của nhà đầu tư, hoặc bất kỳ sự chuyển hướng nào trong lập trường thận trọng hiện tại của RBA. Bất kỳ yếu tố nào trong số này đều có thể nhanh chóng làm mất ổn định đồng tiền Úc trong ngắn hạn.

Bức tranh kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, AUD/USD giao dịch ở mức 0,7109, duy trì thiên hướng tăng giá mang tính xây dựng khi giá giao ngay đứng rõ ràng trên các đường trung bình động giản đơn (SMA) 55, 100 và 200 ngày, tập trung trong vùng từ 0,6940 đến 0,7061. Diễn biến giá trước mắt được nâng đỡ bởi hỗ trợ gần tại 0,7079, trong khi Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 65,6 nghiêng về vùng quá mua, gợi ý rằng động lượng tăng đang mạnh nhưng có thể đã kéo dài, với Average Directional Index (ADX) trầm lắng quanh 11,9 cho thấy xu hướng rộng hơn vẫn tương đối yếu bất chấp đà tăng gần đây.

Ở chiều giảm, hỗ trợ ban đầu được nhìn thấy tại 0,7079, tiếp theo là SMA 100 ngày tại 0,7061 và SMA 55 ngày gần 0,7003, với SMA 200 ngày tại 0,6940 củng cố một vùng cầu sâu hơn trước các mức ngang tại 0,6833 và 0,6660. Ở chiều tăng, phe đầu cơ giá lên đối mặt với kháng cự ban đầu tại 0,7283, và việc vượt lên trên rào cản này sẽ mở ra ngưỡng cản đáng kể tiếp theo tại 0,7661.

(Phân tích kỹ thuật của câu chuyện này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)

Triển vọng rộng hơn vẫn tích cực bất chấp các lực cản bên ngoài

Đồng Aussie vẫn mang tính xây dựng trên bức tranh lớn hơn, nhưng con đường đi lên đang trở nên khó khăn hơn.

Bối cảnh trong nước của Australia tiếp tục so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế phát triển khác, và RBA không vội từ bỏ thiên hướng hơi diều hâu của mình.

Tuy nhiên, đà phục hồi đang diễn ra vẫn chịu tác động từ những đợt mạnh lên của đồng đô la Mỹ, sự bất định địa chính trị kéo dài và nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định hơn là tăng tốc.

Hiện tại, SMA 200 ngày vẫn là vùng then chốt. Việc giữ trên mức này sẽ duy trì cấu trúc tăng giá rộng hơn, nhưng một cú phá vỡ thuyết phục lên trên 0,7100 có lẽ sẽ cần sự xấu đi thêm của tâm lý xung quanh Đồng bạc xanh, tâm lý tích cực và ưa rủi ro hơn trong nhóm tài sản liên quan đến rủi ro, lạm phát Mỹ hạ nhiệt thêm hoặc Fed chuyển sang lập trường ôn hòa hơn.

Cho đến lúc đó, hãy kỳ vọng AUD sẽ bị chi phối nhiều hơn bởi các lực bên ngoài hơn là các yếu tố cơ bản trong nước.