Thị trường vàng Ấn Độ chuyển sang mức premium khi nhu cầu cải thiện và nguồn cung thắt chặt

Vàng đã giao dịch ở mức cao hơn giá tại Ấn Độ vào tuần trước lần đầu tiên trong ba tháng. Điều này phản ánh tác động kết hợp của nguồn cung thắt chặt và nhu cầu cải thiện.

Các đại lý báo cáo mức chênh lệch cao tới 7$ một ounce so với giá giao ngay trong nước. Con số này so với mức chiết khấu trong khoảng 5$-6$ của tuần trước đó.

Nhu cầu vàng của Ấn Độ đã cải thiện khi giá giảm, ngay cả khi mùa mua sắm lễ hội bắt đầu.

Trong tuần đầu tiên của tháng 10, giá vàng Ấn Độ giảm xuống còn 145.538 rupee mỗi 10 gram, mức thấp nhất trong gần hai tháng. Theo Times of India, "Đợt điều chỉnh đã đưa nhiều người mua hơn vào thị trường so với tuần trước và cũng khiến người bán đưa ra mức chiết khấu nhỏ hơn."

Đà giảm giá trùng với thời điểm bắt đầu mùa lễ hội vào tháng 9. Đây được coi là thời điểm thuận lợi để mua vàng. Mùa lễ hội bắt đầu vào tháng 9, kéo dài đến Navratri (11 tháng 10), và đạt đỉnh quanh Dhanteras (6 tháng 11) và Diwali (8 tháng 11). Hoạt động mua thường tiếp diễn sang mùa cưới mùa đông.

Về phía nguồn cung, nhập khẩu vàng của Ấn Độ đã giảm mạnh 45% trong tháng 8 và tiếp tục lao dốc trong tháng 9, giảm từ 2,3 tỷ đô la xuống 1,8 tỷ đô la theo dữ liệu sơ bộ.

Nhập khẩu thường tăng vào cuối mùa hè khi các đại lý tích trữ kim loại cho mùa mua sắm mùa thu. Tuy nhiên, chính phủ đã tích cực tìm cách kiềm chế nhập khẩu.

Chính phủ Ấn Độ đã công bố mức tăng thuế 9% vào tháng 5. Thay đổi này đã đẩy thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15%. Động thái này diễn ra khi Ấn Độ chật vật với thâm hụt thương mại tăng vọt đang gây áp lực lên đồng tiền của nước này.

Dầu chiếm khoảng 22% tổng kim ngạch nhập khẩu của quốc gia này. Đợt tăng vọt đột ngột của giá dầu do cuộc chiến Mỹ-Iran đã tác động đặc biệt nặng nề đến Ấn Độ. Quốc gia này nhập khẩu gần 85% nhiên liệu, và khoảng 50% lượng dầu thô nhập khẩu đi qua eo biển Hormuz.

Với cả giá vàng và giá dầu cùng tăng vọt, hóa đơn nhập khẩu của Ấn Độ đã phình to. Thâm hụt thương mại hàng hóa của nước này đã vượt 330 tỷ đô la trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2026. Con số này tăng từ hơn 280 tỷ đô la một năm trước, tương đương mức tăng 17,9%.

Tình hình thương mại đã tạo áp lực giảm đáng kể lên đồng rupee.

Vàng và bạc chiếm khoảng 11% lượng nhập khẩu của Ấn Độ. Chính phủ đã nâng thuế nhập khẩu, hy vọng hạn chế lượng kim loại chảy vào nước này. Về lý thuyết, điều này sẽ thu hẹp thâm hụt thương mại khổng lồ đó và hỗ trợ đồng rupee.

Cho đến nay, động thái này đã tỏ ra hiệu quả, nhưng nó đang bắt đầu tạo ra tình trạng thiếu hụt kim loại trong nước.

Gần đây hơn, một số quỹ tương hỗ lớn của Ấn Độ đã phát hành thông báo công khai tạm dừng đăng ký mua số lượng lớn các quỹ ETF vàng. Theo Reuters, "Quyết định này được đưa ra sau một lời nhắc từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ."

Mặc dù sự can thiệp của chính phủ có thể hạn chế nhập khẩu, nhưng khó có khả năng kiềm chế nhu cầu vàng của người Ấn Độ.

Khi chính phủ công bố tăng thuế nhập khẩu, Metals Focus lưu ý rằng nhu cầu vàng và bạc của Ấn Độ trong lịch sử vẫn duy trì khả năng chống chịu trong môi trường thuế cao hơn. Điều này phản ánh mối liên hệ văn hóa sâu sắc của người Ấn Độ với kim loại quý và giá trị của chúng như một kho lưu trữ tài sản. Khi đồng rupee tiếp tục mất giá, vàng sẽ ngày càng trở nên hấp dẫn hơn.

Theo các nhà phân tích của Metals Focus, "Người tiêu dùng thường trì hoãn việc mua sắm ban đầu sau các đợt tăng giá mạnh nhưng thường điều chỉnh theo mức giá cao hơn theo thời gian. Ngoài ra, thuế suất cao hơn có thể khuyến khích sự phục hồi của các dòng chảy không chính thức, vốn đã sụp đổ sau khi thuế giảm vào năm 2024."

Điều đó được phản ánh qua nhu cầu mùa lễ hội bền bỉ bất chấp giá cao hơn.