Mùa đông đang đến: Chiến tranh Trung Đông, cú sốc dầu mỏ và lạm phát quay trở lại?

Sự leo thang của chiến tranh ở Trung Đông đang nhanh chóng trở thành một vấn đề kinh tế toàn cầu. Giá dầu tăng vọt đang làm sống lại nỗi lo lạm phát vào thời điểm các ngân hàng trung ương tin rằng cú sốc giá cả tồi tệ nhất đã qua. Châu Âu, vẫn còn dễ bị tổn thương sau cuộc khủng hoảng năng lượng Nga-Ukraine, một lần nữa có thể thấy mình là tâm điểm của hậu quả. Nhưng dù bạn sống ở góc nào của thế giới cũng không quan trọng – sự hỗn loạn đang diễn ra sẽ ảnh hưởng đến bạn.

Nỗi đau sẽ được cảm nhận sâu sắc hơn ở Bắc bán cầu và tác động mạnh hơn đến châu Âu, khi mùa đông đang đến gần. Hãy nhớ lại cuộc chiến tranh Ukraine-Nga vẫn đang tiếp diễn?

Đầu năm 2022, Tổng thống Nga Vladimir Putin quyết định rằng Ukraine đang nhận được quá nhiều sự hỗ trợ từ châu Âu và quyết định chấm dứt điều đó. Ông ta xâm lược đất nước này, nghĩ rằng việc chiếm đóng sẽ chỉ kéo dài vài ngày, giống như với bán đảo Crimea.

Không bao giờ trong giấc mơ điên rồ nhất của mình, Putin lại nghĩ rằng bốn năm sau, ông ta vẫn phải đối phó với Kyiv.

Moscow không thể nào tưởng tượng được mức độ và phạm vi hỗ trợ của phương Tây dành cho Ukraine, nhưng điều này cũng đi kèm với việc biến nguồn cung cấp khí đốt thành vũ khí, gây ra một cuộc khủng hoảng năng lượng chưa từng có đối với EU, khiến giá khí đốt tăng khoảng 30%. Tình trạng thiếu hụt năng lượng ở Châu Âu cũng dẫn đến giá khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) trên toàn thế giới tăng cao do nhu cầu ngày càng tăng từ EU.

EU đã rút ra bài học và hành động để chấm dứt nhập khẩu năng lượng từ Nga và giảm sự phụ thuộc năng lượng vào gã khổng lồ Á-Âu này. Các nhà lãnh đạo EU đã đa dạng hóa nguồn nhập khẩu năng lượng và áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với Nga, đồng thời quyết định tăng cường dự trữ khí đốt trước mùa đông.

Và họ đã đạt được phần lớn mục tiêu: Vào đầu mùa đông năm 2025, lượng khí đốt dự trữ cho mùa đông đã đạt 95%.

Tính đến nay, tỷ lệ khí đốt, dầu mỏ và than đá của Nga trong nhập khẩu năng lượng của EU đã giảm đáng kể từ năm 2021 đến năm 2025, nhưng theo Ủy ban châu Âu, khí đốt và dầu mỏ của Nga vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn. 

Nguồn: Ủy ban châu Âu

Ở thời điểm này, cần nhớ rằng lạm phát đã đạt đỉnh điểm trong nhiều thập kỷ vào năm 2022 và dẫn đến việc các ngân hàng trung ương vội vàng tăng lãi suất mạnh mẽ. Giá năng lượng tăng vọt do quyết định của Moscow giảm nguồn cung cho châu Âu là một trong những lý do khiến lạm phát tăng cao.

Với cuộc chiến đang diễn ra ở Trung Đông, nhiều thủ đô trên thế giới có cảm giác như đang chứng kiến ​​cảnh tượng lặp lại khi giá dầu thô tăng mạnh 20% trong tuần đầu tiên của tháng 3. 

Giá dầu tăng cao và nhu cầu của EU trong việc đạt được các mục tiêu năng lượng có thể sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát, vào thời điểm mà hầu hết các ngân hàng trung ương vẫn đang ở giai đoạn cuối của lộ trình nới lỏng tiền tệ.

Hơn nữa, Tổng thống Nga Putin đã khôi phục ý tưởng cắt giảm lượng khí đốt ít ỏi mà ông vẫn cung cấp cho châu Âu. Vào tháng Giêng, EU đã thông qua lệnh cấm nhập khẩu khí đốt từ Nga và loại bỏ hoàn toàn khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) của Nga vào cuối năm 2027.

Ông Putin đã phản hồi trong một cuộc phỏng vấn địa phương bằng cách ám chỉ rằng ông sẽ ngừng xuất khẩu khí đốt trước khi lệnh cấm có hiệu lực. "Hiện nay các thị trường khác đang mở cửa. Và có thể sẽ có lợi hơn nếu chúng ta ngừng cung cấp cho thị trường châu Âu ngay bây giờ để chuyển sang các thị trường đang mở cửa và giành được chỗ đứng ở đó", ông Putin nói.

Vì vậy, chúng ta đang ở trong tình thế hiện tại: Một thế giới hầu như không thể quay trở lại mục tiêu lạm phát, nơi các ngân hàng trung ương đã tạm dừng sau một cuộc chiến dài để kiểm soát nó, và với nỗi lo sợ về cú sốc dầu mỏ đang tái hiện những bóng ma từ quá khứ.

Và tất nhiên, một thế giới đang trong chiến tranh. Tác động của tuần đầu tiên của các cuộc tấn công qua lại ở Vịnh Ba Tư đã rất khó đo lường, nhưng chắc chắn là tiêu cực. Giá năng lượng tăng vọt sẽ đẩy lạm phát lên cao và không ai có thể làm gì được. Tiêu dùng có khả năng vẫn giảm do thu nhập thực tế bị ảnh hưởng. Và hãy quên đi tăng trưởng kinh tế bên ngoài Hoa Kỳ.

Trong khi đó, giới đầu cơ đang đổ xô đặt cược vào việc tăng lãi suất trong thời gian tới. Bạn có thể tưởng tượng phản ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ như thế nào nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tuyên bố tăng lãi suất? Nhưng thôi, đó lại là câu chuyện khác.