Các ngân hàng lớn của Trung Quốc chấm dứt giao dịch hợp đồng tương lai vàng và bạc đòn bẩy bán lẻ

Ít nhất một chục ngân hàng lớn của Trung Quốc đang lên kế hoạch chấm dứt các hợp đồng tương lai kim loại quý có đòn bẩy.

Cụ thể, các ngân hàng đang đóng các hợp đồng hoãn giao dịch ký quỹ trên Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải, bao gồm Au(T+D) và Ag(T+D).

Động thái này có thể làm tăng nhu cầu đối với kim loại vật chất tại Trung Quốc, thị trường vàng lớn nhất thế giới.

Ngân hàng China Everbright có trụ sở tại Bắc Kinh là tổ chức Trung Quốc mới nhất thông báo chấm dứt giao dịch kim loại quý có đòn bẩy, với mục tiêu rút lui vào thời điểm nào đó sau ngày 19/10.

Đầu tháng này, Ngân hàng Phát triển Phố Đông Thượng Hải đã đưa ra thông báo tương tự.

Các ngân hàng này gia nhập ít nhất 10 tổ chức cho vay lớn khác của Trung Quốc đã rút lui hoặc thông báo kế hoạch rời khỏi mảng kinh doanh tương lai có đòn bẩy, bao gồm ICBC, ngân hàng lớn nhất nước này, cùng với Ngân hàng Trung Quốc (BOC) và Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc. 

Nhà phân tích Xu Ying của Orient Futures có trụ sở tại Thượng Hải gọi đây là "một sự chuyển dịch tất yếu" và dự đoán mọi ngân hàng lớn cuối cùng sẽ rời khỏi lĩnh vực này. 

Các nguồn tin tại hai ngân hàng nói với South China Morning Post rằng Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải (SGE) đã chỉ đạo động thái này. SGE là nền tảng chính của Trung Quốc cho giao dịch kim loại quý vật chất, vàng và bạc vật chất.  

Các quan chức cũng dường như đang loại bỏ dần các hợp đồng tương lai vàng giao ngay không đòn bẩy dành cho khách hàng cá nhân.

Trên thực tế, các giao dịch có đòn bẩy cho phép nhà đầu tư vay tiền để đầu cơ vào hợp đồng tương lai vàng và bạc. Các ngân hàng Trung Quốc đã cho phép giao dịch kim loại quý có đòn bẩy trong hơn hai thập kỷ. SGE quy định chung các yêu cầu ký quỹ, cho phép khách hàng bán lẻ chỉ cần ký quỹ thấp tới một phần sáu giá trị hợp đồng.

Tất nhiên, việc vay tiền để đầu cơ vào biến động giá vàng và bạc đi kèm mức độ rủi ro cao. Xu nói với South China Morning Post rằng điều này khiến các giao dịch có đòn bẩy "không phù hợp với khách hàng bán lẻ trong nước," đồng thời cho biết hầu hết họ "có kiến thức giao dịch hạn chế và có xu hướng ngại rủi ro."

Khi biến động của kim loại quý gia tăng, các ngân hàng đã dần nâng yêu cầu ký quỹ. Đến cuối quý đầu tiên, các ngân hàng quốc doanh đã nâng mức này lên 100%, về cơ bản loại bỏ đòn bẩy.

Đợt sụp đổ giá dầu vào tháng 4 năm 2020 đã thu hút sự chú ý vào giao dịch có đòn bẩy. Nhiều nhà đầu tư bán lẻ đã thấy toàn bộ danh mục của mình bị xóa sổ bởi "thảm họa" này. Một nguồn tin giấu tên tại Bank of China nói với South China Morning Post rằng sau sự cố đó, các cơ quan quản lý bắt đầu "cân nhắc loại bỏ dần trên diện rộng các sản phẩm giao dịch hàng hóa liên quan đến bán lẻ do các ngân hàng trong nước cung cấp."

"Bản thân thảm họa đó đã gây gián đoạn đến mức nó thúc đẩy sự thận trọng sâu rộng của cơ quan quản lý đối với các công cụ đòn bẩy bán lẻ."

Cùng nguồn tin này cho biết các bên cho vay ở đại lục hiện sẽ được kỳ vọng chỉ cung cấp "vàng vật chất và các kế hoạch tích lũy vàng không có đòn bẩy – những sản phẩm cho phép nhà đầu tư mua các lượng vàng nhỏ, đều đặn theo thời gian mà không cần vốn vay – cho mục đích đầu tư bán lẻ."

Động thái này có thể chuyển một phần giao dịch giấy đầu cơ sang vàng và bạc vật chất.

Dựa trên dữ liệu của SGE, ba hợp đồng vàng và bạc kỳ hạn hoãn giao lớn đã tạo ra giá trị giao dịch hai chiều khoảng 12,6 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,9 nghìn tỷ$) trong năm 2025. Con số này bao gồm toàn bộ thị trường cho các hợp đồng đó, không chỉ giao dịch bán lẻ. Những số liệu này cũng đo lường giao dịch lặp lại, chứ không chỉ số tiền mặt mà nhà đầu tư đã cam kết.

Các số liệu công khai không cho thấy số tiền mà những khách hàng đó có thể phải chuyển hướng sang nơi khác là bao nhiêu. Tuy nhiên, nếu các nhà đầu tư này muốn duy trì mức độ tiếp xúc với vàng và bạc, họ sẽ cần chuyển sang kim loại vật chất, các kế hoạch tích lũy dài hạn, ETF hoặc các sản phẩm vàng kỹ thuật số.

Các ngân hàng Trung Quốc dường như đang hướng khách hàng tới kim loại vật chất và các kế hoạch tích lũy do ngân hàng vận hành, trong khi ETF có sẵn thông qua các tài khoản đầu tư chứng khoán.