Vương quốc Anh: Nền kinh tế đình trệ nhưng bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu ổn định – Deutsche Bank

Chuyên gia kinh tế trưởng phụ trách Vương quốc Anh của Deutsche Bank, Sanjay Raja, lưu ý rằng mặc dù nền kinh tế Vương quốc Anh (Anh) đã vượt kỳ vọng, thị trường lao động vẫn trì trệ, với tỷ lệ thất nghiệp mắc kẹt ở mức 4,9% và số lượng nhân viên hưởng lương qua bảng lương giảm. Tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại, nhưng các tín hiệu ổn định đang xuất hiện ở số lượng vị trí tuyển dụng, số vụ sa thải, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và dòng chảy của thị trường lao động, khiến Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) nhiều khả năng sẽ đứng ngoài cuộc trước dữ liệu lạm phát quan trọng.

Dữ liệu lao động cho thấy dấu hiệu ổn định

"Mặc dù nền kinh tế Anh đã vượt kỳ vọng, thị trường lao động vẫn trì trệ."

"Xét về mặt số lượng của thị trường lao động, tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,9% (so với kỳ vọng của chúng tôi là giảm nhẹ xuống 4,8%). Dữ liệu bảng lương của HMRC, dù biến động, cũng cho thấy số lượng nhân viên hưởng lương hàng tháng giảm 13 nghìn. Về tăng trưởng tiền lương, đà chậm lại trong mức lương khu vực tư nhân tiếp tục, với Thu nhập trung bình hàng tuần chậm lại còn 2,8% (3 tháng/so với cùng kỳ năm trước)."

"Nhưng không phải mọi thứ đều là tin xấu. Nếu nhìn kỹ hơn, có thể đang xuất hiện một số dấu hiệu ban đầu về sự ổn định trong thị trường lao động. Thứ nhất, số vị trí tuyển dụng - thước đo tốt nhất cho nhu cầu việc làm - đã chậm lại, nhưng chỉ còn 707 nghìn (từ 711 nghìn) trong ba tháng tính đến tháng 7. Dĩ nhiên, số vị trí tuyển dụng đã dao động trong một biên độ rất hẹp suốt cả năm - cho thấy chúng ta có thể đang gần mức đáy của nhu cầu việc làm. Tỷ lệ giữa số vị trí tuyển dụng và số người thất nghiệp - một thước đo tốt về mức độ thắt chặt của thị trường lao động - cũng đã ổn định trong vài tháng qua ở mức 0,4."

"Thứ hai, số vụ sa thải trong cùng kỳ đã chậm lại còn 106 nghìn - mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2025. Thứ ba, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp cũng giảm từ 4,4% xuống 4,3%. "

"Thứ tư, dòng chảy của thị trường lao động cũng cho thấy một số đà hoạt động. Tỷ lệ thiếu việc làm giảm từ 8,6% trong quý 1-26 xuống 8% trong quý 2-26. Tỷ lệ chuyển việc (tức là chuyển từ việc này sang việc khác) cũng tăng trong quý 2-26 lên 2,4%. Và tỷ lệ nghỉ việc ở Anh tăng lần đầu tiên kể từ mùa xuân năm ngoái (0,8%)."

"Nói một cách đơn giản, mặc dù bề ngoài thị trường lao động có vẻ trì trệ, nhưng đang có một số dấu hiệu ổn định ở phía trước. Đối với MPC, dữ liệu hôm nay sẽ không làm thay đổi nhiều quan điểm. Sự yếu kém ở các chỉ báo chính nhiều khả năng sẽ khiến MPC tiếp tục đứng ngoài cuộc trong lúc này khi thị trường chuyển trọng tâm sang dữ liệu lạm phát ngày mai."