Hai cú sốc thu nhập triệt tiêu lẫn nhau trong Chỉ số Công nghiệp Dow Jones

• DJIA giao dịch gần 52,500 sau một vòng đi 600 điểm từ mốc 52,000.
• Apple giảm 10%, Amazon tăng 15%, cả hai đều nằm trong chỉ số.
• Lợi suất 30 năm giữ ở mức cao của năm 2007 trước một tuần có bảng lương phi nông nghiệp.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) giao dịch ngay dưới 52.500 vào thứ Sáu, tăng khoảng 230 điểm và thấp hơn khoảng 1,6% so với mức kỷ lục được thiết lập vào đầu tháng 7. Con số khiêm tốn đó bao trùm một phiên giao dịch dao động gần 600 điểm, từ mức cao quanh vùng 52.600 xuống mức thấp thấp hơn một chút so với mốc 52.000, trước khi phục hồi hơn 450 điểm trong vòng hai giờ. Không có thông tin mới nào xuất hiện giữa hai thái cực đó.

Hai cú sốc thu nhập, một chỉ số, gần như không có thay đổi ròng

Apple (AAPL) giao dịch thấp hơn khoảng 10% sau quý tài chính thứ ba, trong đó doanh thu vượt kỳ vọng nhờ doanh số iPhone tăng 22%, nhưng sự thiếu hụt ở mảng dịch vụ vẫn khiến cổ phiếu giảm. Amazon (AMZN) giao dịch cao hơn hơn 15% nhờ doanh thu quý 2 vượt kỳ vọng được thúc đẩy bởi mảng điện toán đám mây, được hiểu là xác nhận rằng chu kỳ chi tiêu vốn đứng sau giao dịch công nghệ vẫn còn nguyên vẹn. Cả hai cái tên này đều nằm trong ba mươi cổ phiếu đó.

Chỉ số này được tính theo giá, vì vậy một thành phần đóng góp bằng số đô la biến động giá cổ phiếu thay vì phần trăm giá trị thị trường. Do đó, hai cái tên giao dịch trong một biên độ giá nhìn chung tương tự, di chuyển gần như cùng một quãng đường theo hai hướng ngược nhau, sẽ trừ và cộng gần như cùng một số điểm của chỉ số. Mức phân hóa thu nhập lớn nhất của một cổ phiếu trong quý này rốt cuộc chỉ tạo ra mức tăng chưa đến nửa phần trăm.

Cấu trúc bị đổ lỗi suốt mùa hè vì khiến chỉ số này tụt lại so với giao dịch công nghệ cũng chính là cấu trúc đã vô hiệu hóa cú sốc lợi nhuận lớn nhất trong tuần. Năm trong số bảy tên tuổi công nghệ lớn nhất hiện nằm trong chỉ số này, Meta Platforms (META) và Tesla (TSLA) là hai cái tên vắng mặt, vì vậy khoảng cách giữa các chỉ số chuẩn là do phương pháp tính trọng số và độ rộng thị trường chứ không phải do thành phần

Phần dài hạn không xác nhận điều đó

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm giữ gần mức cao nhất kể từ năm 2007 và tiếp tục tăng trong phiên thứ Sáu, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm đứng trên 4,7% và cũng ở mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Cả hai động thái này diễn ra khi cổ phiếu vẫn được mua vào. Hai ngày sau lần giữ nguyên lãi suất thứ năm liên tiếp, được quyết định với tỷ lệ chín phiếu thuận và ba phiếu chống cùng ba chủ tịch khu vực phản đối việc tăng 0,25 điểm phần trăm, phần dài hạn vẫn đang bị bán ra.

Phiếu chống là dấu hiệu then chốt, bởi một ủy ban sẽ không hành động trước dữ liệu sẽ để rủi ro lạm phát nằm với bất kỳ ai nắm giữ trái phiếu. Chủ tịch Fed tuần này thừa nhận rằng ngân hàng trung ương không có biện pháp khắc phục tức thì cho năm năm giá cả cao hơn mục tiêu, và các nhà đầu tư kỳ hạn dài đã tiếp nhận lời thừa nhận đó theo đúng nghĩa đen và định giá lại tiền kỳ hạn 30 năm cho phù hợp.

Một trái phiếu dài hạn ở mức từng thấy trước khủng hoảng tài chính là một tuyên bố về giá của tiền trong nhiều thập kỷ, chứ không phải là phán quyết về thu nhập của quý tới. Một chỉ số cổ phiếu chỉ cách mức kỷ lục vài phần trăm và một đường cong định giá thắt chặt mô tả hai nền kinh tế khác nhau, và cuộc chiến giữ giá Dầu thô được hỗ trợ đã hòa giải chúng theo hướng có lợi cho thị trường trái phiếu.

Mọi số liệu của Mỹ đều nghiêng về phía diều hâu

Chỉ số chi phí việc làm (ECI) của quý hai, công bố lúc 12:30 GMT, tăng 0,9% so với mức đồng thuận 0,8% và bằng với quý trước. Đây là thước đo hàng quý rõ ràng nhất về chi phí lao động mà Cục Dự trữ Liên bang có được, và nó đã vượt kỳ vọng. Chỉ số nhà quản trị mua hàng Chicago (PMI) lúc 13:45 GMT tiếp theo ở mức 57,6 so với 56, tăng từ 56,7.

Tâm lý người tiêu dùng Đại học Michigan (UoM) sau đó công bố ở mức 55,2 so với mức đồng thuận 54 lúc 14:00 GMT, với chỉ số kỳ vọng ở mức 55,4 so với cùng mức 54, và cú vượt kỳ vọng đó là điều đã dẫn dắt các tiêu đề. Các thành phần lạm phát không hề thay đổi. Kỳ vọng một năm giữ ở mức 4,2% và kỳ vọng năm năm ở mức 3,3%, cả hai đều đúng như dự báo và đều không đổi so với tháng trước.

Tâm lý cải thiện trong khi kỳ vọng lạm phát vẫn neo chặt không phải là câu chuyện giảm phát như đã được đưa tin, và thị trường đã nhận ra điều đó. Một chủ tịch Fed khu vực, người đã phản đối mức tăng 0,25 điểm phần trăm vào thứ Tư, đã phát biểu trong cùng khung giờ 14:00 GMT, ghi nhận lập trường diều hâu cao hơn nhiều so với mức trung bình của chính người phát biểu, và mức thấp của phiên được ghi nhận trong vòng một phần tư giờ sau đó.

Một tuần báo cáo việc làm tiếp theo

Khảo sát sản xuất của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) mở màn vào thứ Hai lúc 14:00 GMT với đồng thuận 54 từ mức 53,3, và thành phần giá đầu vào được dự báo giảm xuống 70 từ 73. Khảo sát dịch vụ sẽ công bố vào thứ Tư lúc 14:00 GMT ở mức 54,2 từ 54. Với bối cảnh lợi suất dài hạn đang giao dịch như hiện nay, các số liệu giá đầu vào quan trọng hơn cả tiêu đề chính.

Ước tính bảng lương khu vực tư nhân sẽ công bố vào thứ Tư lúc 12:15 GMT với đồng thuận 75 nghìn từ 98 nghìn, và năng suất sơ bộ quý 2 cùng chi phí lao động đơn vị sẽ theo sau vào thứ Năm. Hai dữ liệu này sẽ kiểm tra lại từ phía sản lượng cùng câu hỏi về tiền lương mà Chỉ số chi phí việc làm đã đặt ra vào thứ Sáu.

Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp công bố vào thứ Sáu ngày 7 tháng 8 lúc 12:30 GMT với đồng thuận 91 nghìn sau mức 57 nghìn của tháng 6, Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo nhích lên 4,3% từ 4,2%, và thu nhập bình quân theo giờ ở mức 0,3% MoM và 3,5% YoY. Không có cuộc họp nào trong tháng 8, vì vậy hai báo cáo việc làm sẽ xuất hiện trước quyết định ngày 16 tháng 9. Một con số yếu không mang lại sự nhẹ nhõm ở đây, vì thị trường đầu ngắn hạn đang định giá động thái tiếp theo là tăng lãi suất.

Các mức và thiên hướng

Kháng cự: Mức cao của phiên quanh vùng 52.600 là rào cản đầu tiên, và đó cũng là vùng đã chặn đà giá trong suốt cuối tháng 7. Phía trên đó, mức đỉnh lịch sử ngay trên 53.300 là mốc duy nhất còn lại trên biểu đồ.

Hỗ trợ: Ngưỡng 52.000 đã giữ vững trong đợt bán tháo và hiện là mốc quan trọng, với 51.800 bên dưới và Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày gần 51.600 đang hướng lên mức giá.

Thiên hướng: Tăng giá khi ngưỡng 52.000 còn giữ được. Chỉ báo sức mạnh tương đối ngẫu nhiên (Stoch RSI) trên biểu đồ ngày gần 21 đang ở trạng thái quá bán và quay đầu tăng lên sau đợt bán tháo hôm thứ Tư, số liệu 5 phút trên 90 cho thấy nhịp bật lên ngay lập tức đã bị kéo căng, và một phiên đóng cửa ngày dưới 52.000 sẽ vô hiệu hóa và phơi bày EMA 50 ngày.

Biểu đồ hàng ngày Dow Jones