Đồng Rupee Ấn Độ vừa trải qua giai đoạn sáu tháng khắc nghiệt nhất trong nhiều năm, bị tàn phá bởi một cơn bão hoàn hảo của các cú sốc toàn cầu.
Từ bất ổn thương mại giữa Hoa Kỳ (US) và Ấn Độ đến giá Dầu tăng vọt và dòng vốn rút ra đáng kể của Foreign Institutional Investment (FII) khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ, mọi sự kiện đều chỉ mang lại nỗi đau cho đồng tiền Ấn Độ. Dưới đây là cách một loạt hệ quả kinh tế khó tránh đã đẩy đồng tiền vào tình trạng "hoạt động cực kỳ kém", và những gì có thể kỳ vọng trong phần còn lại của năm.
Đồng Rupee Ấn Độ đã giảm hơn 7% so với Đô la Mỹ (USD) tính từ đầu năm đến nay, giao dịch trên mức 96,00, rất gần mức thấp kỷ lục mọi thời đại quanh 97,10 được ghi nhận vào ngày 20 tháng 5. Phần lớn các đồng tiền rủi ro đều thể hiện kém hơn so với Đô la Mỹ trong nửa đầu năm 2026, nhưng mức mất giá mạnh của đồng Rupee Ấn Độ là một trong những mức nghiêm trọng nhất ở châu Á nói chung.
Sự sụt giảm lớn của Rupee: khủng hoảng Trung Đông đẩy giá Dầu lên cao
Giá Dầu đã tăng mạnh trong nửa đầu năm khi nguồn cung năng lượng từ Trung Đông bị siết chặt đáng kể do eo biển Hormuz bị đóng cửa trong bối cảnh chiến tranh giữa Mỹ và Iran. Điều này khiến giá Dầu WTI tăng vọt hơn 70% trong chưa đầy hai tuần lên gần 113,30$ kể từ khi xác nhận chính thức về chiến tranh.
Đổ máu ở Trung Đông đã chấm dứt sau khi hai bên đạt được thỏa thuận ngừng bắn, kéo giá Dầu trở lại vạch xuất phát. Tuy nhiên, điều đó không kéo dài lâu, và giá Dầu lại phục hồi, hiện vẫn phần lớn được duy trì.
Giá Dầu cao hơn đã làm tăng đáng kể hóa đơn nhập khẩu của Ấn Độ, dẫn đến nhu cầu mạnh đối với Đô la Mỹ từ các nhà nhập khẩu. Theo dữ liệu từ Mint, hóa đơn nhập khẩu dầu thô của Ấn Độ đã tăng 60% lên 49,8 tỷ$ trong quý đầu tiên của năm tài chính 2027.
Ấn Độ đáp ứng 85% nhu cầu năng lượng thông qua nhập khẩu. Vì Ấn Độ nhập khẩu gần như toàn bộ dầu thô, năng lượng đắt đỏ buộc quốc gia này phải chi mạnh cho ngoại hối, qua đó làm giảm giá trị của đồng tiền nội địa.
Bất ổn thương mại Mỹ-Ấn gây sức ép
Năm mới bắt đầu với nỗi lo về căng thẳng thương mại kéo dài giữa Mỹ và Ấn Độ, khi hàng xuất khẩu của Ấn Độ sang Washington phải đối mặt với mức thuế 50%, bao gồm cả mức thuế 25% đối với việc mua Dầu từ Nga. Tỷ lệ thuế từ Washington áp lên New Delhi là cao nhất trong số các đối tác thương mại của nước này, làm suy giảm khả năng cạnh tranh của hàng hóa sản xuất tại Ấn Độ trên thị trường toàn cầu.
Tổng thống Mỹ Donald Trump nhiều lần chỉ trích Ấn Độ vì mua các sản phẩm năng lượng của Nga, cáo buộc rằng điều đó đã hỗ trợ Moscow trong cuộc chiến với Ukraine.
Tuy nhiên, Tổng thống Mỹ Trump đã xác nhận một hiệp định thương mại song phương với Ấn Độ vào ngày 2 tháng 2, theo đó Washington cắt giảm thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ New Delhi xuống 18% từ mức 50%. Đổi lại, nền kinh tế Ấn Độ đồng ý giảm thuế đối với hàng nhập khẩu từ Washington xuống 0 và cam kết mua một số sản phẩm của Mỹ bao gồm năng lượng, nông nghiệp, than đá và công nghệ, trị giá 500 tỷ$.
Áp lực bán của FII trên thị trường chứng khoán Ấn Độ vẫn ở mức cao
Áp lực bán kéo dài trong năm tài chính 2025 trên thị trường chứng khoán Ấn Độ do việc áp dụng chính sách thuế quan của Mỹ, giá Dầu cao hơn và nhu cầu khổng lồ đối với cổ phiếu liên quan đến Trí tuệ Nhân tạo (AI) toàn cầu được cho là sẽ tiếp diễn trong năm tài chính 2026.
Sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán tại các nền kinh tế như Đài Loan và Hàn Quốc, vốn lần lượt là những nhà sản xuất chủ chốt về chất bán dẫn và chip nhớ tiên tiến, cùng với nhu cầu đặc biệt mạnh đối với cổ phiếu công nghệ Mỹ, đã làm giảm sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Ấn Độ, gọi đây là một kẻ tụt hậu trong cuộc đua AI.
Cổ phiếu dịch vụ Công nghệ Thông tin (IT) của Ấn Độ hóa ra là nạn nhân chính của làn sóng giao dịch AI, khi thị trường dự báo tăng trưởng doanh thu yếu hơn.
Theo dữ liệu từ Moneycontrol, các Nhà đầu tư Tổ chức Nước ngoài (FIIs) vẫn là bên bán ròng trong phân khúc thị trường tiền mặt trong cả sáu tháng đầu năm 2026, xả lượng cổ phần trị giá 3,46 lakh crore Rs. (36,4 tỷ$). Mức bán mạnh nhất được ghi nhận vào tháng 3 do sự bùng nổ của cuộc chiến ở Trung Đông.
Các biện pháp được thực hiện để hỗ trợ Rupee
Sẽ là không công bằng nếu không đề cập rằng chính phủ Ấn Độ đã thực hiện một số bước để hỗ trợ đồng tiền nội địa, chẳng hạn như tăng thuế nhập khẩu đối với kim loại quý hoặc kêu gọi trực tiếp các hộ gia đình giảm sử dụng năng lượng.
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) cũng đã nhiều lần can thiệp để chống lại sự mất giá quá mức của INR trên thị trường giao ngay và thị trường kỳ hạn không giao nhận (NDF). RBI cũng đã đưa tiền gửi Foreign Currency Non-Resident (FCNR) vào thông báo chính sách tiền tệ tháng 6 nhằm thúc đẩy dòng vốn nước ngoài chảy vào.
Nhưng tiền gửi FCNR là gì và chúng đã thu hút bao nhiêu vốn nước ngoài kể từ khi ra đời?
FCNR là một tài khoản tiền gửi có kỳ hạn được thiết kế đặc biệt để cung cấp cho những người không cư trú (còn gọi là NRI) một lựa chọn giữ tiền của họ bằng các loại tiền tệ nước ngoài mà họ lựa chọn tại các ngân hàng Ấn Độ và hưởng lợi suất cao hơn.
Theo dữ liệu từ Moneycontrol.com, dòng tiền vào khổng lồ 17,4 tỷ đô la bằng ngoại tệ đã được ghi nhận thông qua các khoản tiền gửi này từ những người không cư trú trong giai đoạn từ ngày 8 tháng 6 đến ngày 17 tháng 7.
Có vẻ như môi trường lãi suất cao ở Ấn Độ đã khuyến khích những người không cư trú gửi tiết kiệm của họ vào các ngân hàng Ấn Độ thông qua chương trình này, mà không phải lo lắng về biến động tiền tệ. Tuy nhiên, vẫn còn phải xem liệu biện pháp này có bù đắp được các dòng tiền rút ra trên thị trường chứng khoán nội địa hay không.
Những thách thức và hướng đi phía trước
Nếu ai đó nghĩ điều tồi tệ nhất đối với đồng Rupee Ấn Độ đã qua, hãy nghĩ lại. Mặc dù những bình luận mới nhất từ các quan chức Ấn Độ và Mỹ cho thấy hai nước sẽ sớm ký thỏa thuận thương mại, nhưng các vấn đề như thương mại AI và giá dầu cao có khả năng sẽ kéo dài.
Theo một quan chức cấp cao của Mỹ, thỏa thuận thương mại Mỹ-Ấn được chờ đợi từ lâu có thể được ký trong vòng ba đến bốn tháng tới, Reuters đưa tin ngày 22 tháng 7. Quan chức Mỹ cho biết thêm rằng các cuộc đàm phán giữa hai bên đã gần như hoàn tất. Nhưng việc ký kết thỏa thuận khó có thể mang lại điều gì tốt cho đồng Rupee Ấn Độ vì tác động của nó đã được phản ánh vào giá từ tháng 2, khi Trump cắt giảm các mức thuế.
Nhu cầu đối với cổ phiếu liên quan đến AI có khả năng sẽ tiếp tục mở rộng
Tình hình hiện tại: sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng lên khi hai gã khổng lồ của nước này, Samsung và SK Hynix, được dự đoán sẽ nhận được các đơn hàng lớn đối với chip bộ nhớ băng thông cao (HBM), sau thông báo về các kế hoạch chi tiêu AI khổng lồ của Alphabet, công ty mẹ của Google, và các tên tuổi lớn khác trong lĩnh vực công nghệ.
Trong bối cảnh mùa báo cáo lợi nhuận quý 2 của Mỹ đang diễn ra, Alphabet đã thông báo rằng họ sẽ chi thêm 15 tỷ đô la vào năm 2026 ngay cả sau khi đã đốt 5,9 tỷ đô la trong quý hai, money.usnews đưa tin.
Hệ quả: sổ lệnh tăng vọt của các công ty chip tinh vi sẽ khuyến khích đầu tư nước ngoài, một kịch bản có khả năng sẽ tiếp tục gây áp lực lên thị trường chứng khoán Ấn Độ.
Giá dầu lại sôi sục khi chiến tranh Mỹ-Iran tái bùng phát
Tình hình hiện tại: giá dầu WTI lại đang lấp lửng quanh các mức từng được thấy trước đó trong thời chiến khi các hành động thù địch mới giữa Mỹ và Iran cùng với việc đóng cửa eo biển Bab el-Mandeb, cùng với eo biển Hormuz, đã làm gián đoạn 27% nguồn cung năng lượng toàn cầu. Khả năng giá dầu sẽ tiếp tục đà tăng là rất cao trong bối cảnh chưa có dấu hiệu nào về một bước đột phá ngoại giao.
Hệ quả: nỗ lực của chính phủ Ấn Độ nhằm giảm hóa đơn nhập khẩu đang tăng vọt do giá dầu tăng sẽ đồng nghĩa với việc chi tiêu ít hơn cho cơ sở hạ tầng và tạo việc làm, điều này có thể làm chệch hướng câu chuyện tăng trưởng dài hạn mạnh mẽ của đất nước. Giá dầu cao hơn sẽ tiếp tục gây áp lực lên dự trữ ngoại hối của Ấn Độ và buộc chính quyền phải tìm cách làm chậm tốc độ cạn kiệt của chúng.
Lãi suất Fed cao hơn cũng là một rủi ro chính đối với đồng Rupee Ấn Độ
Tình hình hiện tại: rõ ràng là giá dầu cao hơn đã làm mất neo kỳ vọng lạm phát của Mỹ, và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có khả năng sẽ cần thắt chặt các điều kiện tiền tệ vào bất kỳ thời điểm nào trong năm nay. Công cụ FedWatch của CME cho thấy các nhà giao dịch gần như đã định giá ít nhất một đợt tăng lãi suất vào cuối năm.
Hệ quả: lãi suất Fed cao hơn sẽ có lợi cho đồng đô la Mỹ, điều này về mặt kỹ thuật sẽ bất lợi cho đồng Rupee Ấn Độ.
Quan điểm của tôi
Kịch bản cơ sở của tôi vẫn là giảm giá đối với đồng Rupee Ấn Độ. Tuy nhiên, tốc độ suy giảm có khả năng sẽ chậm hơn so với những gì chúng ta đã thấy từ đầu năm đến nay.
Thiên hướng giảm giá dựa trên giả định rằng giá dầu có khả năng sẽ duy trì ở mức cao, ngay cả khi Mỹ và Iran đạt được một lệnh ngừng bắn hoàn toàn. Cú sốc nguồn cung năng lượng được dự báo sẽ kéo dài, vì thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông trong bối cảnh các cuộc tấn công qua lại sẽ không được khắc phục chỉ sau một đêm.
Các nhà phân tích tại KPMG cũng đã cảnh báo rằng "thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng khí đốt và việc trì hoãn sản xuất có nghĩa là tác động lên giá có thể kéo dài trong nhiều tháng, ngay cả khi các rủi ro tiêu đề mờ nhạt đi."
Ngay cả một phát ngôn viên của chính phủ Iran cũng đã thông báo rằng Iran đã mất khoảng 230 triệu mét khối công suất sản xuất khí đốt do cuộc chiến với Mỹ.
Ngoài ra, chủ đề AI đã buộc các nhà đầu tư toàn cầu rời khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ và chuyển tiết kiệm của họ sang Hàn Quốc, Đài Loan và các cổ phiếu công nghệ Mỹ có sức ảnh hưởng kéo dài. Đây được kỳ vọng sẽ là một chủ đề kéo dài hàng thập kỷ, với phạm vi lan rộng trên hầu như mọi ngành, và nó vẫn chưa siết chặt sự kìm kẹp của mình lên mục tiêu đầu tiên, đó là dịch vụ CNTT. Và, nền kinh tế Ấn Độ được biết đến là chậm nhịp với AI vì doanh thu của các công ty công nghệ của nước này phụ thuộc rất nhiều vào dịch vụ CNTT.
Mặc dù dự báo chung là đồng Rupee sẽ đi xuống, nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một số nhịp tăng bất ngờ trong nửa cuối năm, khi thông báo hòa bình giữa Mỹ và Iran và các cơ hội mua vào theo giá trị trên thị trường chứng khoán Ấn Độ có thể mang lại sự nhẹ nhõm tạm thời cho đồng tiền Ấn Độ.
Câu hỏi thường gặp về Rupee Ấn Độ
Rupee Ấn Độ (INR) là một trong những loại tiền tệ nhạy cảm nhất với các yếu tố bên ngoài. Giá dầu thô (quốc gia này phụ thuộc rất nhiều vào dầu nhập khẩu), giá trị của đồng đô la Mỹ – hầu hết giao dịch được thực hiện bằng USD – và mức độ đầu tư nước ngoài, tất cả đều có ảnh hưởng. Sự can thiệp trực tiếp của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) vào thị trường ngoại hối để giữ tỷ giá hối đoái ổn định, cũng như mức lãi suất do RBI đặt ra, là những yếu tố ảnh hưởng lớn hơn nữa đến Rupee.
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) tích cực can thiệp vào thị trường ngoại hối để duy trì tỷ giá hối đoái ổn định, giúp tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại. Ngoài ra, RBI cố gắng duy trì tỷ lệ lạm phát ở mức mục tiêu 4% bằng cách điều chỉnh lãi suất. Lãi suất cao hơn thường làm đồng Rupee mạnh lên. Điều này là do vai trò của 'carry trade' trong đó các nhà đầu tư vay ở các quốc gia có lãi suất thấp hơn để đặt tiền của họ vào các quốc gia cung cấp lãi suất tương đối cao hơn và hưởng lợi từ sự chênh lệch.
Các yếu tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến giá trị của Rupee bao gồm lạm phát, lãi suất, tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP), cán cân thương mại và dòng vốn đầu tư nước ngoài. Tốc độ tăng trưởng cao hơn có thể dẫn đến nhiều khoản đầu tư nước ngoài hơn, đẩy nhu cầu về Rupee lên cao. Cán cân thương mại ít tiêu cực hơn cuối cùng sẽ dẫn đến đồng Rupee mạnh hơn. Lãi suất cao hơn, đặc biệt là lãi suất thực (lãi suất trừ lạm phát) cũng có lợi cho Rupee. Môi trường rủi ro có thể dẫn đến dòng vốn đầu tư trực tiếp và gián tiếp nước ngoài (FDI và FII) lớn hơn, điều này cũng có lợi cho Rupee.
Lạm phát cao hơn, đặc biệt là nếu nó cao hơn so với các đồng tiền ngang hàng của Ấn Độ, thường là tiêu cực đối với đồng tiền này vì nó phản ánh sự mất giá thông qua tình trạng cung vượt cầu. Lạm phát cũng làm tăng chi phí xuất khẩu, dẫn đến việc bán nhiều Rupee hơn để mua hàng nhập khẩu nước ngoài, điều này là tiêu cực đối với Rupee. Đồng thời, lạm phát cao hơn thường dẫn đến Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) tăng lãi suất và điều này có thể là tích cực đối với Rupee, do nhu cầu tăng từ các nhà đầu tư quốc tế. Hiệu ứng ngược lại là đúng đối với lạm phát thấp hơn.
Thông tin trên các trang này chứa các tuyên bố mang tính chất dự báo về tương lai và chứa đựng sự rủi ro và không chắc chắn. Các thị trường và công cụ được mô tả trên trang này chỉ dành cho mục đích thông tin và không phải là các khuyến nghị về việc mua hoặc bán các tài sản này. Bạn nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. FXStreet không đảm bảo rằng thông tin này không có lỗi, sai sót hoặc sai sót trọng yếu. FXStreet cũng không đảm bảo rằng thông tin này có tính chất kịp thời. Việc đầu tư vào các thị trường mở chứa đựng nhiều rủi ro, bao gồm việc mất tất cả hoặc một phần khoản đầu tư của bạn cũng như sự đau khổ về cảm xúc. Tất cả các rủi ro, tổn thất và chi phí liên quan đến đầu tư, bao gồm việc mất toàn bộ vốn đầu tư, thuộc trách nhiệm của bạn. Các quan điểm và ý kiến thể hiện trong bài viết này là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh chính sách hoặc quan điểm chính thức của FXStreet cũng như các nhà quảng cáo của nó. Tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về thông tin được tìm thấy ở cuối các liên kết được đăng trên trang này.
Nếu không được đề cập rõ ràng trong nội dung bài viết, tại thời điểm viết bài, tác giả không nắm giữ vị thế nào đối với bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập trong bài viết này và không có quan hệ kinh doanh với bất kỳ công ty nào được đề cập. Tác giả không nhận được tiền công cho việc viết bài này, ngoài từ FXStreet.
FXStreet và tác giả không cung cấp các đề xuất được cá nhân hóa. Tác giả không cam đoan về tính chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp của thông tin này. FXStreet và tác giả sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai sót, thiếu sót hoặc bất kỳ tổn thất, thương tích hoặc thiệt hại nào phát sinh từ thông tin này và việc hiển thị hoặc sử dụng thông tin này. Ngoại trừ các lỗi và thiếu sót.
Tác giả và FXStreet không phải là các cố vấn đầu tư đã đăng ký và không có nội dung nào trong bài viết này nhằm mục đích tư vấn đầu tư.
Đề xuất của biên tập viên
ĐỀ XUẤT CỦA BIÊN TẬP VIÊN
Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ tăng 0,3% trong tháng 6 so với mức dự báo là 1,6%
Đơn đặt hàng mới đối với hàng hóa lâu bền được sản xuất tại Hoa Kỳ (US) đã tăng 1,1 tỷ$, tương đương 0,3%, lên 334,8 tỷ$ trong tháng 6, Cục Thống kê Dân số Mỹ cho biết hôm thứ Hai. Số liệu này nối tiếp mức giảm 4% được ghi nhận trong tháng 5 và thấp hơn kỳ vọng thị trường là tăng 1,6%. "Nếu loại trừ vận tải, đơn đặt hàng mới tăng 0,6 phần trăm," thông cáo báo chí cho biết.
XRP và XLM tiếp tục điều chỉnh khi áp lực giảm giá gia tăng
Ripple và Stellar tiếp tục chịu áp lực vào thứ Ba sau khi mất hơn 4% và hơn 5%, tương ứng, vào ngày trước đó. Ngoài ra, các chỉ báo động lượng suy yếu và các chỉ số phái sinh xấu đi cho thấy người bán vẫn kiểm soát, làm tăng rủi ro giảm giá hơn nữa đối với cả hai đồng altcoin. Dữ liệu phái sinh cho thấy xu hướng giảm nhẹ.
Dự báo giá Ripple: Triển vọng phục hồi của XRP mờ nhạt trong bối cảnh nhu cầu suy yếu
Ripple (XRP) duy trì giao dịch trong biên độ hẹp vào thứ Hai, với mức hỗ trợ tại 1,10$. Đà tăng của token này nhìn chung vẫn bị hạn chế, khi các đường trung bình động chính đang có xu hướng đi xuống, phù hợp với nhu cầu thấp ở cả thị trường tổ chức và bán lẻ.
Forex hôm nay: Mỹ-Iran dừng tấn công, cải thiện tâm lý thị trường trước tuần lễ quan trọng của Fed
Đây là những thông tin cần biết vào thứ Hai, ngày 27 tháng 7: Thị trường chuyển sang trạng thái tích cực rủi ro vào đầu tuần mới khi các nhà đầu tư hoan nghênh tin tức về việc Hoa Kỳ và Iran ngừng các cuộc tấn công. Trong nửa cuối ngày, lịch kinh tế của Mỹ sẽ có các chỉ số về Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền và Chỉ số kinh doanh sản xuất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas.
Không phải eo biển Hormuz hay dầu 120$: Vì sao lợi suất trái phiếu Nhật Bản đe dọa thị trường
Trong khi các tiêu đề địa chính trị liên tục khiến các nhà giao dịch lao vào biểu đồ Dầu, lịch sử cho thấy những biến động lớn nhất của thị trường thường bắt đầu khi thanh khoản biến mất, chứ không phải khi dầu thô tăng vọt. Lợi suất trái phiếu tăng, đặc biệt là ở Nhật Bản và Thụy Sĩ, đe dọa kích hoạt việc tháo gỡ một trong những giao dịch đòn bẩy lớn nhất trong lịch sử tài chính.