Dự báo giá EUR/USD: Sự yếu kém có thể phá vỡ dưới 1,1400

• EUR/USD vẫn đang ở thế phòng thủ, quay lại vùng 1,1580-1,1570.
• Đồng đô la Mỹ tăng cường sức mạnh, tiến lên mức cao nhất trong mười tuần.
• Các tài khoản của ECB cho thấy không có sự vội vàng trong việc hạ lãi suất thêm.

EUR/USD vẫn ở thế phòng thủ trong ngày thứ tư liên tiếp vào thứ Năm, kéo dài xu hướng giảm giá hàng tuần và lùi về giữa mức 1,1500, hoặc mức thấp nhất trong chín tuần. Sự điều chỉnh mạnh mẽ của cặp này diễn ra do sự không chắc chắn chính trị gia tăng ở Pháp, trong khi việc thiếu bất kỳ tiến triển nào để mở khóa tình trạng đóng cửa của Mỹ cũng góp phần vào sự yếu kém chung của đồng euro.

Trong khi đó, đồng đô la Mỹ (USD) tiếp tục tiến lên không ngừng, nâng chỉ số đô la Mỹ (DXY) vượt qua rào cản 99,00 để đạt mức cao nhất trong hai tháng, được hỗ trợ bởi sự phục hồi chấp nhận trong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trên toàn bộ phổ.

Chính trị Pháp trở lại tâm điểm

Tổng thống Pháp Emmanuel Macron dự kiến sẽ bổ nhiệm một thủ tướng mới trong vòng 48 giờ tới, văn phòng của ông cho biết vào thứ Tư. Động thái này diễn ra khi Pháp đang đối mặt với những gì nhiều người coi là cuộc khủng hoảng chính trị nghiêm trọng nhất trong nhiều thập kỷ, và hầu hết các nhà lập pháp đều phản đối việc tổ chức bầu cử quốc hội bất ngờ.

Sebastien Lecornu, Thủ tướng thứ năm của Pháp chỉ trong hai năm, đã từ chức vào thứ Hai cùng với toàn bộ nội các của ông, chỉ vài giờ sau khi công bố đội ngũ của mình. Chính quyền của ông giờ đây được ghi nhận là chính quyền ngắn nhất trong lịch sử hiện đại của Pháp, phản ánh rõ nét sự bất ổn đang làm rung chuyển chính phủ của Macron.

Các ngân hàng trung ương thận trọng

Ở bên kia bờ đại dương, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9, thừa nhận dữ liệu lao động yếu hơn nhưng lưu ý rằng lạm phát vẫn "hơi cao."

Biểu đồ chấm cập nhật có xu hướng ôn hòa, chỉ ra thêm 50 điểm cơ bản cắt giảm trước cuối năm và các cắt giảm nhỏ hơn trong giai đoạn 2026-27. Dự báo tăng trưởng được điều chỉnh lên 1,6%, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,5%, và dự báo lạm phát không thay đổi.

Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình. Thống đốc mới Stephen Miran đã thúc đẩy một đợt cắt giảm nửa điểm lớn hơn nhưng không thể thuyết phục được ủy ban.

Tại cuộc họp báo của mình, Chủ tịch Jerome Powell đã nhấn mạnh việc tạo việc làm chậm lại và chi tiêu hộ gia đình yếu hơn, với lạm phát PCE tổng thể ở mức 2,7% và lạm phát cơ bản ở mức 2,9%. Ông lưu ý rằng thuế quan đang giữ một số giá cả ổn định, ngay cả khi lạm phát dịch vụ giảm, đồng thời cho biết rằng sự cân bằng rủi ro hiện tại trông "cân bằng hơn", một gợi ý rằng Fed có thể đang tiến gần đến mức trung lập thay vì bắt đầu một chu kỳ cắt giảm hoàn toàn.

Khi Powell phát biểu lại vài ngày sau đó, ông đã nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn có thể bùng phát ngay cả khi thị trường lao động yếu hơn ảnh hưởng đến tăng trưởng.

Biên bản FOMC tháng 9 đã ủng hộ thông điệp đó. Các nhà hoạch định chính sách vẫn thấy có không gian cho nhiều cắt giảm hơn trong năm nay, mặc dù giọng điệu vẫn thận trọng. Hầu hết ủng hộ động thái cắt giảm một phần tư điểm, nhưng một số bày tỏ lo ngại về tốc độ tuyển dụng và áp lực giá cả giảm, dấu hiệu cho thấy Fed vẫn mở cửa cho việc cắt giảm thêm nếu điều kiện xấu đi.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã giữ nguyên chính sách trong tháng 9, tiếp tục với cách tiếp cận từng cuộc họp. Các quan chức cho biết lạm phát vẫn đang trên đà trở lại mục tiêu 2% theo thời gian. Lạm phát cơ bản được dự báo sẽ trung bình 2,4% vào năm 2025 trước khi giảm xuống 1,9% vào năm 2026 và 1,8% vào năm 2027.

Chủ tịch Christine Lagarde đã nhắc lại rằng chính sách đang ở "vị trí tốt" và rằng các rủi ro đang được cân bằng rộng rãi, nhấn mạnh rằng bất kỳ động thái nào trong tương lai sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu đến.

Theo các tài khoản cuộc họp tháng 9 của ECB, được công bố vào thứ Năm, các nhà hoạch định chính sách vẫn không vội vàng cắt giảm lãi suất một lần nữa, ngay cả khi họ thừa nhận sự không chắc chắn và rủi ro cao bất thường trong triển vọng. Ngân hàng đã đưa ra một giọng điệu hơi lạc quan hơn về nền kinh tế khu vực đồng euro, cho thấy rằng việc nới lỏng thêm sẽ cần một sự suy giảm rõ rệt trong điều kiện, mặc dù vẫn còn lo ngại về thuế quan của Mỹ.

Tình trạng căng thẳng thương mại kéo dài

Thương mại vẫn là một yếu tố không thể đoán trước. Washington và Bắc Kinh đã đồng ý một thỏa thuận ngừng bắn 90 ngày đã giúp làm dịu thị trường phần nào, nhưng thuế quan vẫn còn đó: 30% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc vào Mỹ và 10% đối với hàng xuất khẩu từ Mỹ sang Trung Quốc.

Cũng đã có một số tiến bộ giữa Washington và Brussels. Mỹ và EU đã đạt được một thỏa thuận một phần để giảm thuế quan của EU đối với hàng hóa công nghiệp Mỹ và mở rộng quyền tiếp cận cho hàng nông sản và hải sản xuất khẩu của Mỹ. Đổi lại, Mỹ đã áp đặt thuế quan 15% đối với hầu hết hàng nhập khẩu từ EU.

Câu hỏi lớn chưa được giải quyết vẫn là ô tô, vẫn đối mặt với mối đe dọa về thuế quan mới.

Sự thận trọng len lỏi vào tâm lý EUR

Vị thế thị trường cho thấy các nhà giao dịch đang trở nên thận trọng hơn về đồng euro. Với dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) mới bị trì hoãn do tình trạng đóng cửa của chính phủ Mỹ, các số liệu mới nhất tính đến ngày 23 tháng 9 cho thấy các vị thế mua ròng trên EUR giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7, khoảng 114,3K hợp đồng. Các vị thế bán ròng của tổ chức đã thu hẹp nhẹ xuống khoảng 165,8K hợp đồng, trong khi lãi suất mở tăng lên mức cao nhất trong hai tuần gần 859,2K hợp đồng.

Cảnh quan kỹ thuật

EUR/USD có nguy cơ điều chỉnh sâu hơn, với các nhà bán đang kiểm soát và mục tiêu ngay lập tức ở mức thấp cuối tháng 7-đầu tháng 8 trong khoảng 1,1400-1,1390.

Điều đó nói lên rằng, sự tiếp tục của sự giảm giá có thể đặt ra một bài kiểm tra cho đáy tháng 8 ở mức 1,1391 (ngày 1 tháng 8) trở lại, trong khi việc phá vỡ dưới khu vực đó sẽ dẫn đến một chuyến thăm đến đáy hàng tuần ở mức 1,1210 (ngày 29 tháng 5), mà dường như được hỗ trợ bởi đường SMA 200 ngày quan trọng.

Ngược lại, những đợt tăng cường sức mạnh sẽ phải đối mặt với kháng cự ngay lập tức tại mức cao tháng 10 ở mức 1,1778 (ngày 1 tháng 10), ngay trước trần 2025 ở mức 1,1918 (ngày 17 tháng 9).

Trong khi đó, xu hướng tích cực trong cặp này dự kiến sẽ vẫn được duy trì khi nó giao dịch trên đường SMA 200 ngày ở mức 1,1214.

Các chỉ báo động lượng ủng hộ những tổn thất thêm trong ngắn hạn: Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) đã lùi về khoảng 35, mở ra cánh cửa cho những đợt thoái lui thêm. Ngoài ra, Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) vừa trên 14 cho thấy xu hướng vẫn còn yếu trong thời điểm hiện tại.

Biểu đồ hàng ngày EUR/USD

Tìm kiếm một tia lửa

EUR/USD có thể tìm thấy không gian cho một sự phục hồi ngắn hạn, nhưng một chất xúc tác rõ ràng vẫn còn thiếu. Một bất ngờ ôn hòa từ Fed, nhu cầu yếu hơn đối với tài sản Mỹ, một ECB kiên nhẫn, hoặc dấu hiệu tiến triển trong thương mại đều có thể giúp thay đổi tâm lý và nâng cặp này lên.