Dự báo giá đô la Úc: Tiếp theo là hướng lên… mặt trăng?

• AUD/USD vượt qua rào cản 0,6900 với sự tự tin nhất định vào thứ Hai.
• Đồng đô la Mỹ vẫn ở thế yếu, bị ảnh hưởng bởi các cuộc thảo luận về can thiệp của BoJ.
• Dữ liệu lạm phát của Úc có thể là yếu tố then chốt cho cuộc họp RBA tuần tới.

AUD/USD giữ vững chuỗi tăng tích cực cho đến nay, mở ra cơ hội thách thức ngưỡng 0,7000 trong tầm nhìn ngắn hạn, luôn dựa trên sự yếu kém của USD, sự cải thiện rộng rãi trong môi trường rủi ro và triển vọng rằng RBA có thể sớm bắt đầu một chu kỳ thắt chặt khác.

Đồng đô la Úc (AUD) khởi đầu tuần với thế mạnh, với xu hướng tăng liên tục không có dấu hiệu mất đà. Điều này đang đẩy AUD/USD lên mức tăng thứ sáu liên tiếp và, đáng chú ý, trở lại trên mốc 0,6900 lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2024.

Động thái này gần như hoàn toàn là câu chuyện của đồng đô la Mỹ (USD). Sự yếu kém rộng rãi của đồng bạc xanh, được hỗ trợ bởi tâm lý rủi ro đang cải thiện, tiếp tục là yếu tố chính. Tâm lý nhà đầu tư vẫn lạc quan sau những bình luận của Trump tại Davos tuần trước, trong khi căng thẳng liên quan đến Greenland cũng đã giảm, loại bỏ một lớp hỗ trợ khác cho USD.

Úc: động lực giảm, nền tảng ổn định

Dữ liệu mới nhất của Úc không thực sự gây ấn tượng mạnh, nhưng cũng không chỉ ra vấn đề nào. Động lực vẫn ổn định, đúng vậy, nhưng bức tranh tổng thể vẫn trông giống như một sự hạ cánh nhẹ nhàng.

Chủ đề này được phản ánh trong số liệu Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) tháng 1, khi cả PMI ngành sản xuất và dịch vụ đều cải thiện và duy trì trong vùng mở rộng, lần lượt ở mức 52,4 và 56,0. Doanh số bán lẻ vẫn giữ vững khá tốt, và trong khi thặng dư thương mại thu hẹp xuống còn 2,936 tỷ AUD trong tháng 11, nó vẫn duy trì trong vùng tích cực.

Tăng trưởng kinh tế đang hạ nhiệt, nhưng chỉ từ từ. Thực tế, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) đã tăng 0,4% theo quý trong giai đoạn tháng 7–tháng 9, giảm từ 0,7% trước đó. Về mặt hàng năm, GDP giữ ổn định ở mức 2,1%, khớp với dự báo của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA).

Thị trường lao động tiếp tục là điểm sáng. Việc làm đã tăng 65,2 nghìn trong tháng 12, và Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,1% từ 4,3%.

Lạm phát vẫn là phần khó khăn nhất của câu chuyện. Có tiến triển, nhưng chậm. Lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần đã giảm xuống 3,4% trong tháng 11, trong khi chỉ số trung bình đã giảm xuống 3,2%, vẫn cao hơn phạm vi mục tiêu của RBA. Một điểm tích cực nhỏ đến từ khảo sát của Viện Melbourne, nơi kỳ vọng lạm phát tiêu dùng đã giảm xuống 4,6% từ 4,7%.

Trung Quốc: hỗ trợ mà không có sự bùng nổ

Trung Quốc vẫn đang cung cấp hỗ trợ cơ bản cho AUD, chỉ là không mạnh mẽ như trong các chu kỳ trước.

Kinh tế đã tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 4,5% trong quý tháng 10–tháng 12, với tăng trưởng theo quý đạt 1,2%. Doanh số bán lẻ đã tăng 0,9% trong một năm đến tháng 12. Những con số vững chắc, nhưng không phải là loại có xu hướng kích thích các đợt tăng mạnh của AUD.

Các chỉ số gần đây hơn chỉ ra sự ổn định: Cả PMI ngành sản xuất chính thức và chỉ số Caixin đều đã quay trở lại vùng mở rộng ở mức 50,1 trong tháng 12. Hoạt động dịch vụ cũng cải thiện, với PMI phi sản xuất ở mức 50,2 và PMI dịch vụ Caixin giữ ở mức 52,0 khỏe mạnh.

Thương mại là điểm nổi bật. Thặng dư đã mở rộng lên 114,1 tỷ USD trong tháng 12, được thúc đẩy bởi sự tăng vọt gần 7% trong xuất khẩu và tăng trưởng mạnh mẽ 5,7% trong nhập khẩu.

Lạm phát vẫn hỗn hợp. Lạm phát CPI không thay đổi ở mức 0,8% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, trong khi lạm phát Chỉ số giá sản xuất (PPI) vẫn âm ở mức -1,9%, cho thấy rằng áp lực giảm phát chưa hoàn toàn biến mất.

Hiện tại, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoc) vẫn giữ cách tiếp cận thận trọng: Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) đã được giữ nguyên vào đầu tháng 1 ở mức 3,00% cho một năm và 3,50% cho năm năm, củng cố kỳ vọng rằng hỗ trợ chính sách sẽ vẫn dần dần chứ không mạnh mẽ.

RBA: giữ vững lập trường

RBA đã đưa ra một tông điệu vững chắc tại cuộc họp tháng 12, giữ nguyên Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) ở mức 3,60% và không có dấu hiệu khẩn cấp thực sự để điều chỉnh chính sách.

Thống đốc Michele Bullock đã phản đối kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, làm rõ rằng Hội đồng cảm thấy thoải mái khi giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn và sẵn sàng thắt chặt hơn nếu lạm phát không hợp tác.

Biên bản cuộc họp tháng 12 đã thêm một số sắc thái, tiết lộ cuộc tranh luận về việc liệu các điều kiện tài chính có đủ hạn chế hay không. Cuộc thảo luận đó giữ cho việc cắt giảm lãi suất nằm trong danh sách "không được đảm bảo".

Sự chú ý giờ đây chuyển sang kết quả CPI trung bình đã điều chỉnh quý 4 vào cuối tuần này, điều này có thể là một yếu tố chính trong giai đoạn tiếp theo của cuộc tranh luận chính sách.

Dù vậy, thị trường hiện đang định giá khoảng 63% xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp vào ngày 3 tháng 2, với gần 70 điểm cơ bản thắt chặt được định giá vào cuối năm.

Định vị: áp lực giảm, lạc quan thận trọng

Dữ liệu định vị gợi ý rằng tâm trạng giảm giá tồi tệ nhất có thể đã ở phía sau chúng ta, mặc dù sự tin tưởng vẫn còn mỏng manh. Dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 1 cho thấy các vị thế bán khống ròng đầu cơ trong AUD đã giảm xuống khoảng 14K hợp đồng, mức đọc tiêu cực nhất kể từ cuối tháng 9 năm 2024.

Số hợp đồng mở cũng đã tăng lên, đạt khoảng 230,6K hợp đồng. Điều này cho thấy một số sự tham gia mới, nhưng tổng thể bức tranh vẫn nghiêng về sự thận trọng hơn là sự nhiệt tình tăng giá rõ rệt.

Điều gì có thể thay đổi cán cân tiếp theo

Ngắn hạn: Các công bố dữ liệu của Mỹ, các tiêu đề liên quan đến thuế quan và cuộc họp Fed sắp tới có khả năng chi phối phía USD của phương trình. Trong nước, dữ liệu lạm phát vào ngày 28 tháng 1 sẽ là công bố chính trước quyết định lãi suất của RBA vào tuần tới.

Rủi ro: AUD vẫn rất nhạy cảm với tâm lý rủi ro toàn cầu. Bất kỳ sự thay đổi ngại rủi ro nào mạnh mẽ, lo ngại mới về Trung Quốc, hoặc sự phục hồi mạnh hơn mong đợi của USD có thể nhanh chóng hạn chế các đợt tăng thêm.

Cảnh quan kỹ thuật

Động thái tăng giá của AUD/USD có vẻ không thể ngăn cản trong thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, khi cặp tiền này tiếp tục tiến vào vùng quá mua, ý tưởng về một sự điều chỉnh kỹ thuật được kỳ vọng sẽ thu hút sự chú ý.

Mốc tiếp theo là ngưỡng 0,7000, trong khi việc vượt lên trên mức này sẽ gặp phải trở ngại tiếp theo không trước mức trần 0,7157 vào tháng 2 năm 2023.

Nói về khả năng có một động thái điều chỉnh, mức đáy 2026 cho đến nay ở mức 0,6663 (ngày 9 tháng 1) nổi lên như một điểm tranh chấp ngay lập tức, mặc dù nhỏ. Giảm từ đây sẽ là đáy hàng tuần ở mức 0,6592 (ngày 18 tháng 12), một mức được củng cố bởi sự gần gũi của đường SMA 55 ngày và 100 ngày trong khoảng 0,6630-0,6600. Một sự giảm sâu hơn có thể khiến giá thách thức đường SMA 200 ngày quan trọng ở mức 0,6542 trước mức đáy tháng 11 ở mức 0,6421 (ngày 21 tháng 11).

Nhìn vào bức tranh rộng hơn, các đợt tăng thêm có khả năng xảy ra khi nằm trên các đường SMA 200 tuần và 200 ngày ở mức 0,6618 và 0,6542.

Trong khi đó, các chỉ báo động lượng có vẻ tăng giá, nhưng cần thận trọng: Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) vẫn ở mức quá mua gần mức 80, trong khi Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) vượt qua 37 cho thấy một xu hướng mạnh mẽ.

Kết luận

AUD/USD vẫn gắn chặt với tâm lý rủi ro toàn cầu và quỹ đạo kinh tế của Trung Quốc. Một sự phá vỡ bền vững trên 0,7000 sẽ cần thiết để gửi một tín hiệu tăng giá rõ ràng hơn.

Hiện tại, một USD dao động, dữ liệu trong nước ổn định, nếu không muốn nói là không nổi bật, một RBA đang lên kế hoạch bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ của mình, và sự hỗ trợ khiêm tốn từ Trung Quốc giữ cho xu hướng nghiêng về các đợt tăng thêm.