Dự báo giá đô la Úc: Đà tăng thêm vẫn còn trên bàn cược

• AUD/USD thiếu định hướng rõ ràng và dao động quanh khu vực 0,7000.
• Đồng Đô la Mỹ tìm cách lấy lại phần nào sự cân bằng và đảo ngược đà giảm gần đây.
• Sự kiện tiếp theo đáng chú ý tại Úc là báo cáo thị trường lao động dự kiến công bố vào ngày 23 tháng 7.

Đà phục hồi của đồng Đô la Úc dường như đã gặp phải một số kháng cự, với động lực tăng của AUD/USD hiện đang chật vật vượt qua ngưỡng 0,7000 một cách thuyết phục. Trong khi đó, triển vọng tích cực của cặp tiền này vẫn không thay đổi khi còn ở trên SMA 200 ngày quan trọng quanh mức 0,6880. Nhìn rộng hơn, lập trường thận trọng của RBA cũng đang hỗ trợ đồng Đô la Úc trong những giai đoạn suy yếu tạm thời.

Đồng Đô la Úc (AUD) chịu thêm áp lực giảm mới trong phần cuối của tuần, khiến AUD/USD từ bỏ một phần đà phục hồi hai ngày gần đây và một lần nữa thách thức ngưỡng quan trọng 0,7000.

Nhịp điều chỉnh nhẹ của cặp tiền này diễn ra cùng với sự phục hồi khá tốt của Đồng Đô la Mỹ (USD), khi Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã để lại phía sau một phần đợt bán tháo mạnh gần đây. Đà bật lại của đồng bạc xanh diễn ra sau các số liệu vững chắc từ thị trường lao động, bất chấp phần nào đà suy yếu của nhu cầu tiêu dùng và kỳ vọng ngày càng giảm về việc Fed tăng lãi suất, đặc biệt là trước áp lực lạm phát hạ nhiệt.

Nền tảng vững chắc, động lực yếu hơn

Nền kinh tế Úc nhìn chung vẫn có vẻ khỏe mạnh và ổn định, và thành thật mà nói, ở trạng thái tốt hơn nhiều so với phần lớn các nền kinh tế G10 khác.

Diễn biến này dường như được nâng đỡ bởi nhu cầu trong nước vững chắc và các số liệu khá tốt về tăng trưởng kinh tế. Bóng ma của lạm phát dai dẳng dường như biện minh cho lập trường thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), đặc biệt sau cuộc họp gần nhất, khi ngân hàng này nâng lãi suất lên 4,35%, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng thị trường.

Hỗ trợ cho nhận định trên, dữ liệu cuối cùng từ Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) tháng 6 cho thấy lĩnh vực Sản xuất ở mức 51,5 (từ 50,7) và Dịch vụ ở mức 50,5 (từ 48,7).

Làm giảm bớt phần nào sự tích cực của các yếu tố cơ bản trong nước, số liệu cán cân thương mại mới nhất cho thấy thâm hụt 3,018 tỷ AUD trong tháng 5, đảo ngược mức thặng dư 1,383 tỷ AUD của tháng 4. Ngoài ra, dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) gây thất vọng so với kỳ vọng sau khi nền kinh tế tăng 0,3% theo quý trong quý 1 năm 2026 (từ 0,9%) và 2,5% theo năm (từ 2,5%), với cả hai số liệu đều thấp hơn dự báo.

Trong khi đó, thị trường lao động vẫn khỏe mạnh. Thực tế, Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,4% trong tháng 5 (từ 4,5%), và Thay đổi việc làm tăng thêm 40,6 nghìn người (từ mức giảm đã điều chỉnh là 40,7 nghìn của tháng trước).

Về lạm phát, dữ liệu tháng 5 không mang nhiều tín hiệu rõ ràng khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) giảm xuống 4,0% so với cùng kỳ năm trước (từ 4,2%), trong khi Chỉ số trung bình cắt tỉa và Trung vị có trọng số tăng lên 3,6% trong 12 tháng qua (từ 3,4%). Tốc độ giảm lạm phát vẫn yếu, mặc dù xu hướng vẫn nhìn chung đúng hướng. Phần nào củng cố quan điểm đó, Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng mới nhất của Viện Melbourne giảm xuống 4,7% trong tháng 7 (từ 5,5%).

Đối với RBA, điều đó có nghĩa là công việc vẫn chưa hoàn tất, khi các nhà hoạch định chính sách tiếp tục phát tín hiệu rằng lạm phát có thể chỉ quay trở lại mục tiêu vào khoảng giữa năm 2028, giữ trọng tâm chắc chắn vào sự kiên nhẫn thay vì bất kỳ sự xoay trục sắp xảy ra nào.

Nhìn về phía trước, giới đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lập trường hiện tại tại cuộc họp tháng 8, trong khi hiện họ chỉ dự báo hơn 14 điểm cơ bản thắt chặt vào cuối năm.

Trung Quốc vẫn ổn định, nhưng không còn dẫn dắt

Trung Quốc hiện trông giống một lực lượng ổn định hơn là động lực hỗ trợ mà nước này thường mang lại cho nền kinh tế Úc.

Hãy xem một vài con số: nền kinh tế tăng 4,3% theo năm trong giai đoạn tháng 4-tháng 6, trong khi Doanh số bán lẻ tăng 1% trong năm tính đến tháng 6. Ngoài ra, Sản xuất công nghiệp vẫn duy trì tốc độ mạnh và tăng 5,3% trong 12 tháng qua.

Đáng chú ý là sự phục hồi mạnh của cán cân thương mại, với thặng dư tháng 6 mở rộng lên 125,62 tỷ đô la từ 105,4 tỷ đô la của tháng trước, và cả nhập khẩu lẫn xuất khẩu đều tăng đáng kể.

Theo cùng chiều hướng đó, hoạt động kinh doanh dường như đang lấy lại đà sau khi Cục Thống kê Quốc gia (NBS) báo cáo PMI ngành Sản xuất ở mức 50,3 trong tháng 5 (từ 50) và Dịch vụ ở mức 50,2 (từ 50,1). Ngoài ra, các chỉ báo tư nhân như RatingDog vẫn ở vùng mở rộng trong tháng 6, khi Sản xuất đạt 51,7 và Dịch vụ đạt 54,1.

Xu hướng giảm phát ở Trung Quốc dường như đã quay trở lại sau khi CPI gây thất vọng, tăng 1,0% trong năm tính đến tháng 6 (từ 1,1%). Tính theo tháng, giá giảm 0,1%, trong khi Giá sản xuất tăng 4,1% trong 12 tháng qua, vượt mức tăng hàng năm 3,9% ghi nhận trong tháng trước.

Về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên trong tuần tới, để Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) không đổi ở mức 3,00% cho kỳ hạn 1 năm và 3,50% cho kỳ hạn 5 năm.

Tóm lại, Trung Quốc không còn đẩy tăng trưởng lên cao hơn, nhưng cũng không kéo nó xuống một cách mạnh mẽ. Nói đơn giản, nước này đang giữ mọi thứ ổn định.

RBA giữ nguyên các lựa chọn

Đúng như dự báo rộng rãi, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã giữ nguyên Lãi suất tiền mặt chính thức ở mức 4,35% tại cuộc họp ngày 16 tháng 6.

Trong khi tuyên bố đi kèm vẫn giữ giọng điệu diều hâu, các nhà hoạch định chính sách dường như thoải mái hơn đôi chút với tiến triển đạt được về lạm phát. Hội đồng lặp lại rằng áp lực giá vẫn còn quá cao và việc thắt chặt thêm vẫn có thể cần thiết nếu lạm phát tỏ ra dai dẳng hơn, trong khi chi phí năng lượng cao hơn và căng thẳng địa chính trị được xem là những rủi ro tăng giá chủ chốt.

Thống đốc Michele Bullock có giọng điệu cân bằng hơn trong cuộc họp báo. Dù bà từ chối loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa, bà lưu ý rằng dữ liệu đầu vào nhìn chung diễn biến đúng như kỳ vọng, nền kinh tế không đang đi vào suy thoái, và thị trường lao động vẫn tương đối bền bỉ. Nói cách khác, không có sự cấp bách nào để thắt chặt chính sách thêm lần nữa.

Biên bản cuộc họp cũng lặp lại thông điệp đó. Các nhà hoạch định chính sách đồng ý rằng việc giữ nguyên lãi suất trong khi duy trì lập trường chính sách hạn chế mang lại sự cân bằng tốt nhất giữa việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu và bảo toàn những thành quả trên thị trường lao động. Cánh cửa cho một đợt tăng lãi suất khác vẫn mở, nhưng hiện tại RBA dường như sẵn sàng cho các đợt tăng trước đó thêm thời gian để thẩm thấu vào nền kinh tế.

Con đường trở lại trên 0,7000

Kịch bản cơ sở

Trong khi vẫn ở trên đường SMA 200 ngày quan trọng, quanh mức 0,6880, triển vọng của cặp tiền này được kỳ vọng sẽ tiếp tục nghiêng về phía tăng thêm. Tuy nhiên, để kịch bản như vậy thành hiện thực, cần xuất hiện một chất xúc tác mạnh và nó phụ thuộc nhiều vào bối cảnh rộng hơn: nếu không có sự cải thiện bền vững trong tâm lý rủi ro hoặc đồng Đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, xác suất tăng thêm có thể bắt đầu mất động lực.

Kịch bản tăng giá

Cần thêm sự thuyết phục. Nếu khẩu vị rủi ro tăng tốc mạnh mẽ, giá giao ngay trước tiên nên chạm ngưỡng tâm lý 0,7000, sau đó là mốc 0,7200, trước khi tiến tới đỉnh năm 2026 gần 0,7280, ngay trước ngưỡng nhỏ 0,7300. Xa hơn nữa, trần năm 2022 tại 0,7593 vẫn còn hiệu lực. Vị thế đầu cơ dường như hiện đang nghiêng về kịch bản này.

Kịch bản giảm giá

Trong bối cảnh biến động hiện tại, không nên loại trừ khả năng mất thêm động lực. Nếu tâm lý xấu đi, Đồng bạc xanh tăng thêm động lực, hoặc dữ liệu Trung Quốc tiếp tục gây thất vọng, giá giao ngay có thể lùi sâu hơn và ban đầu thách thức đường SMA 200 ngày quan trọng quanh 0,6880.

Đà phục hồi cuối cùng dường như còn xa hơn trong bối cảnh hiện tại, và có vẻ những người tham gia thị trường đang ghi nhận các diễn biến này.

Định vị cho thấy tâm lý bi quan đang suy yếu

Vị thế đầu cơ đối với AUD giảm thêm trong tuần kết thúc vào ngày 7/7, với vị thế ròng giảm xuống -24,7K hợp đồng từ mức -17,7K hợp đồng một tuần trước đó. Dữ liệu mới nhất của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy tuần thứ ba liên tiếp vị thế bán ròng tăng, phản ánh sự điều chỉnh từ mức dư thừa tăng giá hồi đầu năm nay.

Thực tế, vị thế ròng giảm thêm 7,0K hợp đồng, trong khi hợp đồng mở giảm xuống 204,8K hợp đồng từ 215,8K. Mức giảm sau này cho thấy các nhà đầu tư chủ yếu đang đóng vị thế hơn là chủ động mở thêm các cược giảm giá mới.

Dù vậy, bức tranh tổng thể có phần bớt tiêu cực hơn. Vị thế ròng đã cải thiện lên -42,8K hợp đồng từ -59,5K trong giai đoạn 4 tuần, cho thấy tốc độ thanh lý đang bắt đầu giảm. Trong khi đó, các phân vị Vị thế Ròng và Mức độ Tiếp xúc Đầu cơ vẫn ở mức cao lần lượt là 74 và 75, cho thấy xét trên cơ sở lịch sử, vị thế vẫn khá tích cực.

Các số liệu mới nhìn chung cho thấy sự suy giảm lạc quan đối với đồng Aussie, thay vì xu hướng giảm giá hoàn toàn. Hơn nữa, các nhà đầu tư vẫn tiếp tục cắt giảm vị thế, nhưng làn sóng bán tháo mạnh được chứng kiến trong những tuần gần đây dường như đang hạ nhiệt, để lại một số khả năng cho vị thế của họ dịch chuyển thêm nếu bối cảnh vĩ mô xấu đi.

Chất xúc tác tiếp theo

Trong ngắn hạn, đồng Đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và địa chính trị vẫn là trọng tâm chính. Đây vẫn là những động lực then chốt của diễn biến giá. Trong khi đó, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ quyết định lãi suất của PBoC vào tuần tới, trong khi việc công bố báo cáo việc làm sẽ là sự kiện đáng chú ý tại Úc.

Các rủi ro chính bao gồm sự chậm lại mạnh hơn ở Trung Quốc, Fed duy trì lập trường thận trọng kéo dài, sự thay đổi trong tâm lý rủi ro của nhà đầu tư, hoặc bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường của RBA. Bất kỳ yếu tố nào trong số này đều có thể nhanh chóng làm mất ổn định đồng tiền Úc trong ngắn hạn.

Các mức kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, AUD/USD giao dịch tại 0,6995, duy trì thiên hướng giảm nhẹ trong ngắn hạn khi vẫn nằm dưới cả đường trung bình động giản đơn (SMA) 55 ngày và 100 ngày tập trung quanh 0,7067–0,7062, trong khi đường SMA 200 ngày tại 0,6884 cung cấp một lớp hỗ trợ xu hướng sâu hơn bên dưới. Động lượng đã cải thiện, với Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) ở mức 52,5 nhích vào vùng tích cực và Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) gần 28,6 cho thấy một giai đoạn định hướng vừa phải, nhưng không quá mạnh, ám chỉ áp lực giảm đang dịu bớt hơn là đảo chiều hoàn toàn.

Ở phía trên, kháng cự ban đầu được nhìn thấy tại đường SMA 100 ngày ở 0,7062, tiếp theo là đường SMA 55 ngày ở 0,7067 và ngưỡng ngang tại 0,7079, tạo thành một vùng cản dày mà phe đầu cơ giá lên phải vượt qua để mở đường hướng tới 0,7278 và 0,7283, với một trần xa hơn tại 0,7661. Ở phía dưới, hỗ trợ ngay lập tức nằm gần mức hiện tại, với lực mua vững hơn xuất hiện tại đường ngang ở 0,6833 và đường SMA 200 ngày ở 0,6884, trong khi việc phá vỡ xuống dưới vùng đó sẽ mở ra các mức hỗ trợ thấp hơn tại 0,6660, 0,6593, 0,6414 và 0,6373.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)

Kết luận

Đồng Aussie vẫn mang tính xây dựng trên bức tranh lớn hơn, nhưng con đường đi lên đang trở nên khó khăn hơn. Bối cảnh trong nước của Australia tiếp tục so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế phát triển, và RBA không vội từ bỏ thiên hướng hơi diều hâu của mình. Tuy nhiên, sự hỗ trợ đó đang bị bù trừ bởi đồng Đô la Mỹ bền bỉ, căng thẳng địa chính trị kéo dài và nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định hơn là tăng tốc.

Hiện tại, đường SMA 200 ngày quanh 0,6880 vẫn là vùng then chốt. Việc giữ trên mức này sẽ duy trì cấu trúc tăng giá rộng hơn, nhưng để phá vỡ thuyết phục lên trên 0,7000 có lẽ sẽ cần một lộ trình giảm bền vững của lạm phát Mỹ, một bước chuyển ôn hòa hơn từ Fed, hoặc sự cải thiện đáng kể trong khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Cho đến lúc đó, hãy kỳ vọng AUD sẽ bị chi phối nhiều hơn bởi các yếu tố bên ngoài hơn là các yếu tố cơ bản trong nước.