USD/CHF giảm khi dự báo Fed nới lỏng chính sách gây áp lực lên USD và SNB giữ nguyên lập trường

• Đồng đô la Mỹ suy yếu so với đồng franc Thụy Sĩ khi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ ngày càng gia tăng.
• Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ duy trì lập trường chính sách ổn định, được hỗ trợ bởi triển vọng lạm phát vẫn được kiểm soát.
• Thị trường chuyển sang các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng của Mỹ để đánh giá động lực tăng trưởng và lạm phát

USD/CHF tiếp tục giảm phiên thứ hai liên tiếp, giảm 0,60% vào thứ Ba tại thời điểm viết bài, trở lại mức thấp nhất ngày 17 tháng 10 gần 0,7873. Sự sụt giảm của cặp tiền này chủ yếu phản ánh sự suy yếu trên diện rộng của đồng đô la Mỹ (USD) trong bối cảnh kỳ vọng về việc Fed nới lỏng tiền tệ ngày càng tăng, trong khi đồng franc Thụy Sĩ được hưởng lợi từ bối cảnh tiền tệ trong nước được coi là ổn định.

Về phía Thụy Sĩ, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) nhắc lại lập trường không thay đổi của mình. Trong Bản tin hàng quý IV, tổ chức này cho biết họ giữ lãi suất chính sách ở mức 0%, đánh giá rằng áp lực lạm phát trung hạn vẫn được kiểm soát trên diện rộng. SNB cho rằng thiết lập chính sách hiện tại là phù hợp để hỗ trợ hoạt động kinh tế đồng thời đảm bảo ổn định giá cả.

Đánh giá này phù hợp với Khảo sát ZEW của Thụy Sĩ tháng 12, được công bố trước đó trong ngày, cho thấy chỉ số này đã giảm xuống 6,2 từ mức 12,2 trước đó. Sự sụt giảm của chỉ số niềm tin này cho thấy triển vọng kinh tế thận trọng hơn, nhưng chưa đủ để làm suy yếu quan điểm rằng ngân hàng trung ương không chịu áp lực ngay lập tức phải thắt chặt chính sách tiền tệ.

Về phía Mỹ, đồng đô la Mỹ tiếp tục chịu áp lực khi thị trường tăng cường đặt cược vào việc Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Các nhà đầu tư hiện đang dự đoán khả năng Fed sẽ giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm 2026, gây áp lực lên đồng đô la Mỹ và góp phần tạo nên tâm lý chào bán đối với USD/CHF.

Những bình luận gần đây từ các nhà hoạch định chính sách cho thấy sự chia rẽ dai dẳng trong nội bộ ngân hàng trung ương. Thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Stephen Miran cho biết trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV rằng dữ liệu gần đây phù hợp với triển vọng kinh tế vĩ mô của ông và ông không thấy suy thoái kinh tế trong thời gian ngắn, đồng thời cảnh báo rằng việc không nới lỏng chính sách có thể làm tăng nguy cơ suy thoái. Ngược lại, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack lập luận rằng chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt để tạm dừng và đánh giá tác động của tổng cộng 75 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất đã được thực hiện.

Sự không chắc chắn xung quanh uy tín và khuôn khổ truyền thông của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang tạo thêm áp lực lên đồng đô la Mỹ. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã đưa ra ý tưởng rằng một chủ tịch mới của Fed có thể loại bỏ biểu đồ chấm điểm lạm phát và sửa đổi khuôn khổ lạm phát cũng như chiến lược truyền thông của ngân hàng trung ương, làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường.

Các nhà giao dịch hiện đang hướng sự chú ý đến các số liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ sẽ được công bố vào cuối ngày, bao gồm chỉ số Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý III tính theo năm, dự kiến ​​ở mức 3,2% sau mức 3,8% của quý trước, cùng với chỉ số Thay đổi việc làm trung bình bốn tuần (ADP) và Chi tiêu tiêu dùng cá nhân cơ bản (PCE) quý III. Những dữ liệu này có thể cung cấp hướng đi ngắn hạn cho USD/CHF.

Trong bối cảnh này, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), theo dõi đồng đô la Mỹ so với sáu loại tiền tệ chính, đã giảm 0,37% xuống còn 97,90 tại thời điểm viết bài, không xa mức thấp nhất trong 11 tuần gần đây, tiếp tục củng cố xu hướng giảm giá của cặp tỷ giá này so với đồng franc Thụy Sĩ (CHF).