Ngân hàng trung ương Anh: Lập trường chờ đợi và quan sát vẫn được duy trì – Societe Generale

Nhà kinh tế Sam Cartwright của Societe Generale phân tích lạm phát tháng 6 tại Vương quốc Anh (Anh), lưu ý Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo của Ngân hàng trung ương Anh (BoE), trong khi lạm phát cơ bản giữ ổn định ở mức 2,6%. Báo cáo nhấn mạnh tình trạng giảm lạm phát do nhiên liệu dẫn dắt, tác động gián tiếp từ năng lượng ở mức hạn chế, và mức tăng lạm phát cơ bản dự kiến chỉ khiêm tốn. Cartwright dự báo Lãi suất cơ bản sẽ giữ ở mức 3,75% đến hết năm 2026, với khả năng cắt giảm tổng cộng 75bp vào năm 2027, đồng thời cảnh báo rủi ro từ giá năng lượng đối với lộ trình này.

BoE được cho là sẽ giữ lãi suất đến hết năm 2026

"Nhìn về phía trước, đà tăng gần đây của dầu Brent, các sản phẩm dầu tinh chế và giá khí đốt bán buôn châu Âu cho thấy mức tăng lạm phát trong ngắn hạn sẽ mạnh hơn so với dự báo trước đây của chúng tôi. Sử dụng các đường cong kỳ hạn hiện tại của Brent và khí đốt bán buôn, lạm phát toàn phần sẽ đạt đỉnh gần mức 3,5% so với cùng kỳ năm trước vào cuối năm 2026, so với dự báo trước đó của chúng tôi là 3,0% so với cùng kỳ năm trước, ngay cả sau khi tính đến việc chính phủ gần đây công bố cắt giảm VAT [Thuế giá trị gia tăng] đối với giá điện tiêu dùng, điều này sẽ làm giảm CPI toàn phần khoảng 0,1 điểm phần trăm. Tuy nhiên, do sự không chắc chắn xung quanh xung đột Mỹ-Iran, vẫn chưa rõ liệu những xu hướng này sẽ kéo dài, gia tăng hay bắt đầu hạ nhiệt."

"Cho đến nay, dữ liệu lạm phát cho thấy tác động gián tiếp từ cú sốc năng lượng là hạn chế, ngoài đóng góp trực tiếp vào giá nhiên liệu, chủ yếu vì áp lực chi phí đầu vào cần thời gian để truyền qua chuỗi cung ứng và một số hàng hóa đầu vào sử dụng nhiều năng lượng đã giảm từ mức cao trước đó. Mặc dù chúng tôi kỳ vọng sẽ có những tác động gián tiếp nhỏ từ cú sốc năng lượng, đặc biệt đối với lạm phát thực phẩm và hàng hóa, nhưng khả năng định giá hạn chế của doanh nghiệp sẽ kìm hãm mức độ mà chi phí đầu vào cao hơn được chuyển sang người tiêu dùng."

"Dự báo cơ sở của chúng tôi vẫn là BoE sẽ giữ nguyên Lãi suất cơ bản ở mức 3,75% trong suốt năm 2026. Đến đầu năm 2027, chúng tôi kỳ vọng MPC sẽ có đủ niềm tin rằng lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2% một cách bền vững trong trung hạn, cho phép cắt giảm lãi suất tích lũy 75bp trong năm 2027, đưa Lãi suất cơ bản về mức trung lập ước tính của chúng tôi là 3%."

"Dù vậy, nếu xung đột đang diễn ra leo thang thêm, dẫn đến giá năng lượng tăng thêm, điều đó sẽ tạo ra rủi ro đối với quan điểm này và có thể khiến BoE thực hiện hai lần tăng lãi suất 25bp, nhìn chung phù hợp với mức mà thị trường hiện đang định giá ở các mức giá Brent hiện tại. Ngược lại, sự hạ nhiệt của giá năng lượng, tương tự như sau khi MoU [Biên bản ghi nhớ] được ký kết, sẽ làm tăng niềm tin của chúng tôi vào dự báo về BoE."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)