INR: RBI hạn chế các vị thế khi đồng rupee chạm mức đáy mới – DBS

Nhà kinh tế Radhika Rao của DBS Group Research thảo luận về phản ứng của Ấn Độ đối với căng thẳng dai dẳng ở Trung Đông và giá năng lượng cao, tập trung vào đồng Rupee và thị trường nội địa. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã sửa đổi chiến lược ngoại hối của mình để hạn chế Vị thế Mở Ròng bằng INR, trong khi đồng Rupee tăng giá trong thời gian ngắn trước khi suy yếu xuống dưới 95/USD. Lợi suất trái phiếu và lãi suất OIS đã tăng do lo ngại về tài chính và chính sách.

RBI thắt chặt quy định ngoại hối khi INR suy yếu

"Để bổ sung cho các nỗ lực can thiệp ngoại hối nhằm kiềm chế sự mất giá của đồng Rupee, RBI đã sửa đổi chiến lược ngoại hối của mình bằng cách áp đặt giới hạn bắt buộc hàng ngày là 100 triệu USD đối với Vị thế Mở Ròng (NOP-INR) của các Đại lý được Ủy quyền trên thị trường giao nhận nội địa, thay thế cho giới hạn trước đó là 25% vốn cấp 1. Có hiệu lực từ ngày 10 tháng 4, biện pháp này nhằm mục đích kiềm chế vị thế quá mức trên thị trường tiền tệ."

"Trong một phản ứng tức thời, đồng INR đã tăng mạnh lên mức trên 93 do kỳ vọng rằng dòng vốn chênh lệch giá sẽ suy yếu theo chỉ thị mới và đường cong sản lượng điện ngoài khơi và trong nước sẽ phân kỳ. Tuy nhiên, đà tăng của INR chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, khi đồng rupee suy yếu xuống mức thấp mới, dưới 95/USD, do giá năng lượng cao tiếp tục gây rủi ro cho cán cân thanh toán quốc tế và sự ổn định của thị trường tài chính."

"Thị trường trong nước đóng cửa vào thứ Ba để đánh dấu kết thúc năm tài chính, sau một khởi đầu tuần đầy biến động. Bên cạnh đồng rupee yếu, lợi suất trái phiếu chuẩn 10 năm đã tăng lên 7% lần đầu tiên kể từ giữa năm 2024, do gánh nặng tài chính sắp tới, nguồn cung phát hành trái phiếu ổn định của các tiểu bang và lợi suất toàn cầu tăng cao."

"Lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) cũng tăng mạnh, khi các nhà đầu tư tính đến rủi ro về lập trường chính sách thắt chặt hơn. Trong năm tài chính 2027, bất chấp ảnh hưởng của mẫu số từ tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa (lạm phát cao hơn), chi phí tài chính hiện hành và khả năng phân bổ nhiều hơn cho trợ cấp phân bón đặt ra những rủi ro nhỏ đối với dự báo thâm hụt ngân sách cả năm."