Đồng euro: Yếu hơn so với đô la khi việc thắt chặt của ECB gặp rủi ro từ Pháp – MUFG

Lee Hardman của MUFG báo cáo rằng đồng euro (EUR) đang giao dịch với xu hướng yếu hơn so với đồng đô la Mỹ, với EUR/USD gần đáy của phạm vi 1,1400–1,1800. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất thêm ba đến bốn lần nữa, được hỗ trợ bởi quan điểm của Nhà kinh tế trưởng ECB Lane về làn sóng lạm phát thứ hai do năng lượng thúc đẩy. Rủi ro tài khóa và chính trị của Pháp ngày càng được phản ánh vào chênh lệch rộng hơn và khả năng bị hạ xếp hạng tín nhiệm.

EUR chịu áp lực từ đồng đô la và chênh lệch lợi suất của Pháp

"Đồng euro tiếp tục giao dịch với xu hướng yếu hơn so với đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn, chạm mức thấp qua đêm tại 1,1459. Cặp tiền này đang quay trở lại gần đáy của phạm vi giao dịch 1,1400 đến 1,1800 đã tồn tại trong năm qua kể từ cuộc họp FOMC tuần trước. Kỳ vọng thị trường về một chu kỳ thắt chặt kéo dài của ECB đang giúp bù đắp cho việc định giá lại theo hướng diều hâu đối với kỳ vọng tăng lãi suất của Fed."

"Thị trường lãi suất khu vực đồng euro cũng kỳ vọng ECB sẽ thực hiện thêm ba đến bốn lần tăng lãi suất trong năm nay, với xác suất hơn 50:50 cho một đợt tăng liên tiếp nữa vào tháng 10 đã được định giá. Nhà kinh tế trưởng Lane của ECB đã nói với tờ Le Temps rằng "chúng tôi hiện đang chứng kiến một làn sóng tăng giá thứ hai, không chỉ ở dầu mà còn ở khí đốt. Chúng tôi tin rằng làn sóng tăng giá năng lượng thứ hai này sẽ dẫn đến lạm phát cao hơn và dai dẳng hơn, trước khi giảm dần về mục tiêu của chúng tôi từ giữa năm 2027 trở đi"."

"Ông cho rằng "làn sóng tăng giá năng lượng thứ hai mà chúng ta đang chứng kiến hôm nay sẽ tạo áp lực tăng lên giá thực phẩm, lên năng lượng theo nghĩa rộng hơn bao gồm cả điện và lên hàng hóa nói chung". Nhưng vẫn lạc quan rằng "áp lực lên lĩnh vực dịch vụ, mặt khác, sẽ vẫn được kiểm soát". Ông kỳ vọng nền kinh tế khu vực đồng euro sẽ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ ổn định nhưng vừa phải, miễn là cú sốc giá năng lượng không gia tăng"."

"Các rủi ro tài khóa và chính trị đang hình thành ở châu Âu vẫn là tâm điểm, nhưng cho đến nay dường như chỉ có tác động lan tỏa tiêu cực hạn chế lên đồng euro. Những biến động lớn hơn đã xảy ra ở nơi khác khi chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Pháp và Đức kỳ hạn 10 năm đã nới rộng lên trên 100 bps trong tháng này. Pháp đã bị hạ xếp hạng bởi một trong những tổ chức xếp hạng nhỏ, Scope Ratings, vào cuối tuần trước, khi cơ quan này viện dẫn lo ngại về một "sự xấu đi kéo dài của triển vọng tài khóa, được đặc trưng bởi nợ chính phủ tăng, thâm hụt tài khóa cao dai dẳng và tiến triển hạn chế trong các cải cách cơ cấu".