Đồng euro: Được thiết lập để vượt trội hơn đồng bảng Anh, Đô la Mỹ và đồng yên - Nomura

Các chiến lược gia của Nomura nhận thấy những điểm dễ tổn thương về tài khóa lớn hơn ở Vương quốc Anh (UK) so với khu vực đồng euro. Dòng vốn nước ngoài mạnh chảy vào trái phiếu khu vực đồng euro và động lực nợ tương đối tốt hơn đang ủng hộ quan điểm của họ rằng đồng euro (EUR) sẽ vượt trội hơn Bảng Anh (GBP), Đô la Mỹ (USD) và Yên Nhật (JPY).

Khả năng chống chịu tài khóa của khu vực đồng euro hỗ trợ triển vọng EUR

"Đối với phần lớn châu Âu, chúng tôi thấy ít rủi ro giảm giá hơn từ bất ổn chính trị tiềm tàng so với trước đây. Trong quá khứ, yếu tố rủi ro/bất định lớn nhất gắn với các chính phủ cánh hữu dân túy ở châu Âu là nguy cơ một quốc gia rời khỏi khu vực đồng euro hoặc EU. Tuy nhiên, các đảng như RN ở Pháp và AfD ở Đức, dù vẫn hoài nghi về đồng euro, không còn đề xuất những biện pháp cực đoan như vậy."

"Nhìn chung, chúng tôi cho rằng GBP đang đối mặt với những rủi ro lớn nhất ở khía cạnh này tại châu Âu. Chính phủ Lao động ở UK dưới thời Thủ tướng mới Andy Burnham đang cố gắng cân bằng giữa việc cải thiện tăng trưởng mà không gây ra lạm phát, đồng thời duy trì uy tín tài khóa và thực hiện các cam kết chi tiêu. Với tỷ lệ nợ trên GDP cao hơn nhiều so với tổng thể khu vực đồng euro, vốn đã tăng với tốc độ nhanh hơn, và với các khoản thanh toán lãi ròng gia tăng trong những năm tới, các điểm dễ tổn thương về tài khóa dường như khó có thể biến mất trong thời gian sớm."

"Đối với toàn bộ khu vực đồng euro, theo quan điểm của chúng tôi, rủi ro thấp hơn nhiều. Bất chấp những lo ngại của Pháp, những yếu tố này có thể được bù đắp từ góc độ tiền tệ bởi vị thế tốt hơn nhiều của các nước như Đức và Tây Ban Nha, như đã nêu trước đó. Đối với nhóm Big 4, các khoản thanh toán lãi vay của chính phủ tăng lên có thể trở thành mối lo ngại lớn hơn trong những năm tới, nhưng chúng vẫn nên duy trì ở mức thấp hơn đáng kể so với UK và Mỹ."

"Dòng vốn nước ngoài vào nợ khu vực đồng euro đã tăng vọt trong những tháng gần đây, cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài xem mức lợi suất cao hơn đang được chào bán là phần thưởng đủ lớn cho mức rủi ro tương đối mà họ chấp nhận. Thực tế, hiện chúng tôi đang kỳ vọng EUR sẽ vượt trội hơn cả USD và JPY, nơi các động lực tài khóa có vẻ thách thức hơn nhiều."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)