Đồng đô la Mỹ đang chuẩn bị trước cuộc họp của Fed, dữ liệu ADP được chú ý - Commerzbank

Với việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 gần như đã được định giá hoàn toàn, sự chú ý của thị trường đang chuyển sang triển vọng cho năm 2026, khi kỳ vọng về một Fed ôn hòa hơn có thể gây áp lực lên đồng đô la trong những tháng tới. Dữ liệu việc làm ADP tháng 11 hôm nay có thể làm đồng đô la biến động nhẹ nếu nó gây bất ngờ theo chiều hướng tiêu cực, nhưng báo cáo thị trường lao động chính thức và hướng dẫn tương lai của Fed vẫn là những yếu tố quyết định chính về hướng đi của đồng đô la, nhà phân tích FX Antje Praefcke của Commerzbank lưu ý.

Thị trường chú ý đến hướng dẫn tương lai của Fed hơn là một cuộc họp

"Tôi muốn thêm một điểm vào những suy nghĩ của tôi từ hôm qua. Nó liên quan đến cuộc họp của Fed và kỳ vọng lãi suất cho tuần tới. Một đợt cắt giảm vào tuần tới gần như đã được định giá hoàn toàn. Vì vậy, ít nhất từ phía này, sẽ không có áp lực giảm giá bổ sung nào lên đồng đô la. Tuy nhiên, chúng tôi đã nhiều lần nhấn mạnh rằng điều này không chỉ liên quan đến một cuộc họp lãi suất mà còn về những gì thị trường kỳ vọng trong tương lai. Và đây là nơi lập trường có thể ôn hòa hơn của Fed trong năm tới, như đã đề cập hôm qua, phát huy tác dụng."

"Bất kể thành phần tương lai của FOMC là gì, dữ liệu Mỹ sẽ được công bố trong những ngày tới có thể ít nhất ảnh hưởng đến đồng đô la ở chỗ, nếu yếu hơn mong đợi, nó có thể củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Thị trường hiện tại không có chỉ báo nào tốt hơn dữ liệu 'cũ' của tháng 9 hoặc tháng 10, đã bị ảnh hưởng bởi sự đóng cửa kéo dài và giờ đây đang dần được công bố. Đó là lý do tại sao thị trường có thể cũng sẽ tập trung sự chú ý vào các số liệu ADP cho tháng 11, sẽ được công bố hôm nay."

"Chúng ta đều biết rằng dữ liệu ADP không phải là một chỉ báo tốt cho báo cáo thị trường lao động chính thức của BLS. Nhưng ít nhất nó là một chỉ báo. Vì vậy, nếu chỉ số giảm xuống dưới cả những kỳ vọng đã thấp, đồng đô la có thể bị ảnh hưởng nhẹ, đặc biệt là trong bối cảnh có thể có thêm các đợt cắt giảm lãi suất trong năm tới. Mặt khác, một chỉ số ADP bất ngờ tốt có thể chỉ mang lại cho đồng đô la một khoảng thời gian tạm nghỉ ngắn, nếu có. Dù sao đi nữa, chỉ báo thực sự có ý nghĩa là báo cáo thị trường lao động chính thức. Và vẫn chưa rõ Fed có thể phát biểu ôn hòa như thế nào ngay từ tuần tới. Điều này có thể sẽ khiến việc đẩy đồng đô la lên cao trở nên khó khăn, ngay cả khi một số dữ liệu cho thấy kết quả tốt hơn mong đợi."