Chỉ số công nghiệp Dow Jones coi cái chết thứ hai của lệnh ngừng bắn như một lần phát lại

• Chỉ số DJIA tăng 0,26% giao dịch gần mức 52.600, cách hai phiên so với mức cao kỷ lục và vẫn trên đà thua lỗ nhẹ trong tuần.
• Tổng thống Trump lặp lại tuyên bố ngừng bắn đã chết trên mạng xã hội trong khi Tehran phủ nhận các cuộc đàm phán mới được lên lịch, và thị trường chứng khoán hầu như không phản ứng.
• Số liệu lạm phát của Mỹ vào thứ Ba là mối đe dọa thực sự đối với kỷ lục, với thị trường định giá khoảng một phần tư khả năng tăng lãi suất vào tháng Bảy.

Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones giao dịch ở mức 52.609 vào thứ Sáu, tăng 0,26%, hai phiên sau khi đạt mức kỷ lục 53.333 và một chu kỳ tin tức sau cái chết chính thức thứ hai của thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran. Chỉ số đã vượt qua mức giảm buổi sáng xuống 52.410 và hiện ngồi ở giữa phạm vi, trên đà mất chưa đến 1% trong tuần trong khi S&P 500 tiến tới mức tăng 1% trong tuần.

Bản cáo phó ngừng bắn với sức hút ngày càng giảm

Tổng thống Trump tuyên bố thỏa thuận ngừng bắn kết thúc vào thứ Tư sau khi Tehran tấn công các tàu thương mại ở Eo biển Hormuz, sau đó lặp lại tuyên bố này trong một bài đăng trên mạng xã hội vào sáng thứ Sáu mà không thêm gì ngoài ngày tháng. Các nguồn tin Iran cùng sáng đó bác bỏ tin đồn về một vòng đàm phán mới được lên lịch cho tuần tới, ngay cả khi Qatar và Pakistan làm việc với cả hai thủ đô và Washington khẳng định các cuộc đàm phán kỹ thuật vẫn tiếp tục trong hậu trường.

Cuộc xung đột thực sự đã diễn ra. Lực lượng Mỹ đã tấn công các mục tiêu Iran hơn 170 lần trong hai ngày, Tehran đáp trả bằng tên lửa đạn đạo bắn vào một căn cứ ở Jordan và các cuộc tấn công vào tàu thương mại, và lưu lượng tàu chở dầu qua Eo biển đã giảm xuống rất thấp. Thị trường chứng khoán đơn giản là ngừng phản ứng; phiên giao dịch thứ Năm tăng điểm dựa trên tuyên bố Iran đã gọi để đàm phán, và phiên thứ Sáu lặp lại sự sụp đổ chỉ thu hút được sự quan tâm nhẹ thay vì chạy trốn.

Mỗi vòng lặp của chu kỳ sụp đổ và hàn gắn giờ đây chỉ tạo ra mức phí rủi ro thấp hơn lần trước. Việc định giá lại này là hợp lý nếu xung đột chỉ giới hạn trong các tuyến đường vận chuyển của Vịnh và phi lý nếu không, và thị trường rõ ràng đã quyết định không trả tiền cho kịch bản thứ hai cho đến khi nó xảy ra.

Câu chuyện thực sự của tuần giao dịch trên Nasdaq

SK Hynix cung cấp tin tức thực sự vào thứ Sáu, mở cửa chứng chỉ lưu ký Mỹ ở mức 170$ so với giá 149$ trong đợt huy động 26,5 tỷ đô la, với cổ phiếu tăng khoảng 14% vào giữa phiên. Sự ra mắt này làm rung chuyển khu phức hợp bộ nhớ Mỹ mà công ty hiện cạnh tranh để huy động vốn: Micron giảm hơn 1%, trong khi Marvell và Intel giảm hơn 2% mỗi cổ phiếu.

Nvidia tăng hơn 3% và Meta nhảy vọt 6% sau báo cáo rằng cấu trúc chi phí trí tuệ nhân tạo của họ đang cải thiện, trong khi Kospi của Seoul tăng 2,5% qua đêm nhờ hiệu ứng niêm yết. Sự phân bổ sức mạnh này làm nổi bật các chỉ số tăng trưởng và để chỉ số Dow trọng số giá đứng ngoài lề; chỉ số blue-chip đã giảm gần 1% trong tuần so với mức tăng trên 1% của S&P 500 và Nasdaq Composite.

Các cảnh báo chiến lược lan truyền vào thứ Sáu coi khu phức hợp chip là rủi ro tập trung mới của thị trường và dự báo sự sụp đổ trong nửa cuối năm. Với Micron tăng hơn 200% từ đầu năm đến nay và nhiều đối thủ đã tăng gấp đôi, sự phấn khích này không hề tinh tế, và sự nhàm chán tương đối của Dow trong tuần này bắt đầu trông như một đặc điểm hơn là một khuyết điểm.

Một ủy ban diều hâu đã loại bỏ mạng lưới an toàn

Bối cảnh lãi suất không cung cấp đệm nào cho tất cả những điều này. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng Năm tăng 4,2% hàng năm, biểu đồ chấm điểm tháng Sáu nâng dự báo trung vị của ủy ban vào cuối năm lên 3,8%, và thị trường tương lai hiện định giá khoảng một phần tư khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 28-29 tháng Bảy, với các đợt cắt giảm gần như bị loại trừ vào năm 2026.

Thị trường chứng khoán đang tăng lên mức kỷ lục trong bối cảnh ngân hàng trung ương đã từ bỏ xu hướng nới lỏng, điều này khiến thị trường hoàn toàn dựa vào lợi nhuận và chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo để biện minh cho mỗi mức cao mới. Cách sắp xếp này đã hoạt động cho đến nay; nó cũng tập trung rủi ro giảm giá vào bất kỳ dữ liệu nào làm tăng khả năng tăng lãi suất.

Thứ Ba là điểm then chốt

Chỉ số CPI Mỹ tháng Sáu sẽ được công bố vào thứ Ba lúc 12:30 GMT, tiếp theo là hai ngày điều trần của Chủ tịch Fed vào lúc 14:00 GMT thứ Ba và thứ Tư, chỉ số giá sản xuất vào thứ Tư, và doanh số bán lẻ vào thứ Năm lúc 12:30 GMT. Mức tăng 4,2% của tháng Năm chủ yếu do chi phí năng lượng tăng cao vì chiến tranh, và tháng Sáu bao gồm các tuần mà lưu lượng qua Hormuz hồi phục trước khi lại bị tắc nghẽn.

Một con số nóng sẽ biến suy đoán tăng lãi suất thành kịch bản cơ bản và tạo ra thử thách thực sự đầu tiên cho kỷ lục kể từ tháng Tư; một con số mát mẻ sẽ mua thêm thời gian tăng giá. Dù thế nào, con số đó sẽ ảnh hưởng đến Dow nhiều hơn bất kỳ tin tức nào từ Washington hay Tehran trong tuần này.

Các mức kỹ thuật của Dow Jones

Kháng cự: Mức cao thứ Sáu ở 52.668 là rào cản đầu tiên, tiếp theo là mức 53.000 và mức kỷ lục thứ Tư ở 53.333. Chỉ số Stochastic Relative Strength Index hàng ngày đang giảm từ vùng quá mua gần 79, vì vậy một đợt đẩy mới lên mức kỷ lục cần một chất xúc tác thay vì chỉ dựa vào động lực.

Hỗ trợ: Mức thấp phiên ở 52.410 neo giữ ngưỡng 52.400, với mức 52.000 bên dưới và Đường trung bình động hàm mũ 50 ngày ở mức thấp hơn nhiều tại 51.126, một đường mà chỉ số chưa kiểm tra kể từ đợt phục hồi tháng Tư.

Xu hướng: Tăng khi giữ được mức 52.400. Việc dừng lại hai ngày được xem là giai đoạn tiêu hóa thay vì phân phối, và việc kiểm tra lại mức 53.333 vẫn là con đường ít lực cản nhất trước khi công bố lạm phát vào thứ Ba; đóng cửa hàng ngày dưới 52.400 là diễn biến đầu tiên có thể thay đổi dự báo này.

Biểu đồ hàng ngày Dow Jones