Thống đốc Ngân hàng trung ương Anh (BoE) Andrew Bailey: Tôi sẽ không tán thành 3,25% là lãi suất cuối cùng

Thống đốc Andrew Bailey đã trả lời các câu hỏi từ các phóng viên, cung cấp cho thị trường một cái nhìn rõ ràng hơn về cách mà ngân hàng trung ương đang suy nghĩ. Những nhận xét của ông theo sau quyết định được mong đợi rộng rãi là giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,75%.

Những điểm nổi bật trong cuộc họp báo của BoE Bailey

Giảm lạm phát đang đi đúng hướng và diễn ra sớm hơn so với lịch trình dự kiến vào tháng 11.

Các diễn biến gần đây cung cấp thêm sự tự tin rằng lạm phát đang trên đường trở lại mục tiêu sớm.

Cần đảm bảo rằng lạm phát giảm xuống mức 2% và duy trì ở đó.

Nền kinh tế hiện không phải đối mặt với tình huống mà chính sách tiền tệ bị ảnh hưởng bởi những cú sốc lớn mới.

Có thể có không gian cho một số nới lỏng chính sách thêm nữa.

Lạm phát dịch vụ và tăng trưởng lương cần giảm thêm để Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) tự tin rằng lạm phát sẽ trở lại mục tiêu và duy trì ở đó.

Rủi ro tăng lạm phát tiếp tục giảm.

Phân tích mới từ Ngân hàng cung cấp sự đảm bảo rằng những thay đổi cấu trúc trong việc thiết lập lương sẽ không tiếp tục làm tăng áp lực lạm phát.

Các phán đoán về việc cắt giảm lãi suất thêm sẽ trở thành một quyết định khó khăn hơn.

Cắt giảm lãi suất quá nhanh hoặc quá nhiều có thể gây ra áp lực lạm phát kéo dài.

Chờ đợi quá lâu, ngược lại, có thể dẫn đến một sự suy giảm mạnh hơn trong hoạt động.

Có thể có không gian cho một số nới lỏng thêm trong thời gian tới, nếu triển vọng phát triển như mong đợi.

Đối với mỗi lần cắt giảm lãi suất, câu hỏi về việc cắt giảm thêm bao nhiêu trở thành một quyết định khó khăn hơn.

Chúng ta cần thấy thêm bằng chứng rằng lạm phát đang trên đường trở lại mục tiêu một cách bền vững.

Chúng ta phải rất chú ý đến câu chuyện lạm phát cơ bản.

Chúng tôi dự kiến lạm phát sẽ giảm trong lần công bố tiếp theo.

Lạm phát giảm nên ảnh hưởng đến kỳ vọng, và điều đó sẽ mang lại cho tôi sự tự tin.

Tôi nghĩ rằng đường cong thị trường đang ở một vị trí khá hợp lý.

Nó không điều kiện hóa thời gian hoặc quy mô của các động thái chính sách trong tương lai.

Tôi sẽ không ủng hộ mức 3,25% như là lãi suất cuối cùng, nhưng đường cong thị trường là hợp lý.

Điều kiện thị trường hôm nay hoàn toàn ổn định.

Phần này dưới đây được công bố lúc 12:00 GMT để bao quát các thông báo chính sách của Ngân hàng trung ương Anh và phản ứng ban đầu của thị trường.

Tại cuộc họp tháng 2, Ngân hàng trung ương Anh (BoE) đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,75%, như thị trường đã dự đoán. Tuy nhiên, cuộc bỏ phiếu đã cho thấy sự chia rẽ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) khi bốn thành viên ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Những điểm rút ra từ thông báo chính sách của BoE

Andrew Bailey, Thống đốc Ngân hàng trung ương Anh, phát biểu sau quyết định chính sách tháng 2:

Tất cả diễn ra suôn sẻ, sẽ có không gian cho một số cắt giảm lãi suất thêm trong năm nay.

Điều này không có nghĩa là tôi mong đợi cắt giảm lãi suất tại bất kỳ cuộc họp nào cụ thể.

Tôi dự kiến lạm phát CPI sẽ giảm xuống khoảng 2% vào mùa xuân, nhưng chúng ta cần đảm bảo nó duy trì ở đó.

Thông báo chính sách của Ngân hàng trung ương Anh và Báo cáo Chính sách Tiền tệ

• Các nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu 5–4 để giữ lãi suất ở mức 3,75%, với Breeden, Dhingra, Ramsden và Taylor ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản.
• Rủi ro lạm phát kéo dài đã trở nên ít rõ ràng hơn, mặc dù một số rủi ro giảm từ nhu cầu yếu hơn và thị trường lao động lỏng lẻo vẫn còn.
• Các phán đoán về việc nới lỏng chính sách thêm sẽ trở thành một quyết định khó khăn hơn.
• Lãi suất có khả năng sẽ được cắt giảm thêm.

Cuộc tranh luận nội bộ và hướng dẫn

• Greene, Lombardelli và Pill cho rằng một khoảng thời gian hạn chế chính sách kéo dài hơn có thể cần thiết do rủi ro lạm phát.
• Bailey và Mann cho biết họ có sự tự tin lớn hơn rằng lãi suất sẽ được cắt giảm, nhưng vẫn chưa có đủ bằng chứng để hành động.

Dự báo cập nhật và định giá thị trường

• Dự báo cho thấy CPI trở lại mục tiêu 2% vào quý 3 năm 2026, sớm hơn so với dự kiến trước đó.
• Lạm phát được dự báo ở mức 1,7% trong một năm tới và 1,8% trong hai năm tới, trước khi trở lại 2,0% trong ba năm.
• Lãi suất thị trường ngụ ý một sự nới lỏng chính sách gần hơn một chút so với dự kiến trước đó, với lãi suất được nhìn thấy ở mức 3,3% trong quý 4 năm 2026.
• Tăng trưởng GDP được ước tính ở mức 0,2% theo quý trong quý 4 năm 2025 và 0,3% theo quý trong quý 1 năm 2026, với tăng trưởng được nhìn thấy ở mức 0,9% trong năm 2026.
• Tăng trưởng lương khoảng 3,25% được đánh giá là phù hợp với mục tiêu lạm phát 2%.

Phản ứng của thị trường đối với các thông báo chính sách của BoE

Sau sự kiện của BoE, GBP/USD giữ vững xu hướng giảm giá, di chuyển trong khu vực đáy hai tuần ở mức 1,3560. Sự thoái lui của Cable cũng diễn ra song song với tâm trạng lạc quan tiếp tục của đồng đô la Mỹ.

Phần này dưới đây được công bố như một bản xem trước về quyết định lãi suất của Ngân hàng trung ương Anh (BoE) vào lúc 07:00 GMT.

• Ngân hàng trung ương Anh dự kiến sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức 3,75%.
• Các số liệu lạm phát của Vương quốc Anh vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của BoE.
• GBP/USD phục hồi một phần tổn thất của tuần trước, dao động quanh mức 1,3700.

Ngân hàng trung ương Anh (BoE) sẽ đưa ra quyết định chính sách tiền tệ đầu tiên của năm 2026 vào thứ Năm.

Hầu hết các nhà phân tích nghĩ rằng “Bà già” sẽ giữ nguyên, giữ lãi suất cơ bản ở mức 3,75% sau đợt cắt giảm được thực hiện vào ngày 18 tháng 12. Cùng với quyết định này, ngân hàng cũng sẽ công bố Biên bản, điều này sẽ làm sáng tỏ thêm cách mà các nhà hoạch định chính sách đã cân nhắc các lập luận xung quanh bàn họp.

Thị trường đã định giá chắc chắn cho việc không có động thái nào lần này. Tuy nhiên, lý do cho việc nới lỏng thêm vẫn chưa biến mất, ngay cả khi BoE chọn cách kiên nhẫn trong thời điểm hiện tại, khi nền kinh tế Vương quốc Anh gặp khó khăn trong việc đạt được bất kỳ lực kéo thực sự nào và bối cảnh tài chính tiếp tục xấu đi.

Lạm phát vẫn đang nóng

Đợt cắt giảm lãi suất của BoE vào tháng 12 là một quyết định rất sát sao. Động thái 25 điểm cơ bản, đã đưa lãi suất ngân hàng xuống 3,75%, đã được thông qua với tỷ lệ 5–4. Thực tế, các thành viên Breeden, Dhingra, Ramsden và Taylor đều ủng hộ việc cắt giảm, nhưng sự chuyển đổi của Thống đốc Bailey đã chứng tỏ là quyết định then chốt, nhấn mạnh rằng cuộc tranh luận xung quanh việc nới lỏng thêm đã trở nên cân bằng đến mức nào.

Thông điệp từ hướng dẫn vẫn thận trọng ôn hòa nhưng rõ ràng có nhiều điều kiện hơn. Các nhà hoạch định chính sách vẫn giữ quan điểm rằng lãi suất có khả năng sẽ giảm theo thời gian, mô tả một “con đường giảm dần”, trong khi làm rõ rằng mỗi đợt cắt giảm bổ sung sẽ khó biện minh hơn. Khi chính sách tiến gần hơn đến trung lập, không gian để điều chỉnh đang thu hẹp lại, và các quyết định trở nên khó khăn hơn.

Bối cảnh vĩ mô cho phép nới lỏng thêm, nhưng không vội vàng. Động lực tăng trưởng đã phai nhạt, với nền kinh tế dự kiến sẽ không tăng trưởng trong quý 4, và lạm phát được dự đoán sẽ giảm nhanh hơn trong thời gian tới, tiến gần hơn đến mục tiêu vào giữa năm 2026. Đồng thời, những cú sốc lạm phát kéo dài và một thị trường lao động chỉ giảm nhiệt từ từ lại phản đối việc công bố một chu kỳ cắt giảm mạnh mẽ.

Tất cả những điều này cho thấy tháng 12 ít giống như khởi đầu của một cuộc đua nới lỏng và nhiều hơn như một sự điều chỉnh cẩn thận. Ngân hàng vẫn đang tiến về hướng dễ dàng hơn, nhưng với sự thận trọng gia tăng khi lãi suất tiến gần đến trung lập và các quyết định ngày càng phụ thuộc vào dữ liệu đến.

Theo Bảng điều khiển Người ra quyết định (DMP) của BoE được công bố vào ngày 8 tháng 1, các doanh nghiệp đang trở nên ít quyết đoán hơn về tiền lương, khi các công ty hiện kỳ vọng tiền lương sẽ tăng 3,7% trong 12 tháng từ quý cuối cùng của năm 2025, thấp hơn một chút so với tốc độ mà họ kỳ vọng chỉ một tháng trước.

Thêm vào đó, các công ty đang giảm kỳ vọng về việc tăng giá trong năm tới, dẫn đến việc giảm 0,1 điểm phần trăm xuống 3,6% trong ba tháng đến tháng 12.

Và không chỉ có tiền lương và giá cả. Các công ty cũng đã trở nên thận trọng hơn một chút về việc tuyển dụng, với kỳ vọng về tăng trưởng việc làm trong năm tới đã giảm nhẹ, theo khảo sát.

Quyết định lãi suất của BoE sẽ ảnh hưởng như thế nào đến GBP/USD?

Nhiều người kỳ vọng BoE sẽ giữ lãi suất tham chiếu ở mức 3,75% khi đưa ra thông báo vào thứ Năm lúc 12:00 GMT.

Điều thực sự quan trọng sẽ là cách mà Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) bỏ phiếu, vì một quyết định giữ nguyên đã được định giá hoàn toàn. Nếu đồng bảng Anh (GBP) di chuyển theo cách không như mong đợi, có thể là vì nó gợi ý một sự thay đổi trong cách mà các nhà hoạch định chính sách đang chuẩn bị cho các quyết định trong tương lai.

Pablo Piovano, Nhà phân tích cao cấp tại FXStreet, lưu ý rằng GBP/USD đã chịu áp lực giảm mới ngay sau khi đạt đỉnh hàng năm gần 1,3870 vào cuối tháng 1, một khu vực lần cuối được giao dịch vào tháng 9 năm 2021.

“Khi Cable vượt qua mức này, nó có thể cố gắng di chuyển đến đỉnh tháng 9 năm 2021 ở mức 1,3913 (ngày 14 tháng 9) trước đỉnh tháng 7 năm 2021 ở mức 1,3983 (ngày 30 tháng 7),” Piovano bổ sung.

Mặt khác, Piovano cho biết “SMA 200 ngày quan trọng ở mức 1,3421 xuất hiện như là điểm tranh chấp ngay lập tức trong trường hợp người bán lấy lại ưu thế trước mức đáy năm 2026 ở mức 1,3338 (ngày 19 tháng 1).”

“Trong khi đó, Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) gần 61 cho thấy rằng những đợt tăng thêm vẫn còn trong kế hoạch trong thời gian tới, trong khi Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) gần 30 cho thấy một xu hướng khá mạnh,” ông kết luận.