Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự kiến sẽ hạ mức lãi suất chính (OCR) xuống 3,60%

Với những lo ngại về thuế quan vẫn còn tồn tại, các ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ can thiệp trong tuần này để củng cố nền kinh tế của họ bằng cách cắt giảm lãi suất thêm. Cả RBA và BoT đều được dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất chính sách của họ 25 điểm cơ bản, trong khi Norges Bank phải đối mặt với một quyết định khó khăn hơn sau khi cắt giảm bất ngờ vào tháng 6.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) – 3,85%

Ngân hàng Dự trữ Úc đã khiến thị trường bất ngờ vào ngày 8 tháng 7 khi giữ nguyên lãi suất cơ bản (OCR) ở mức 3,85% thay vì thực hiện cắt giảm lãi suất mà các nhà đầu tư đã kỳ vọng. Trong một quyết định chia rẽ hiếm hoi, sáu thành viên hội đồng đã ủng hộ việc giữ nguyên, trong khi ba người thúc đẩy cắt giảm — một dấu hiệu cho thấy ngân hàng đang thận trọng chờ đợi bằng chứng rõ ràng hơn rằng lạm phát đã được kiểm soát.

Trong những phát biểu gần đây, Thống đốc Michele Bullock đã nhấn mạnh cách tiếp cận "thận trọng và dần dần" của bà đối với việc nới lỏng, ngay cả sau khi báo cáo việc làm tháng 6 yếu hơn mong đợi. Bà lập luận rằng các chỉ số dẫn đầu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp không có khả năng tăng cao hơn trong thời gian tới, làm giảm lo ngại rằng sự yếu kém của thị trường lao động có thể buộc phải chuyển hướng nhanh hơn.

Bullock cũng cảnh báo rằng Chỉ số CPI hàng tháng — mà bà lưu ý có thể biến động — cho thấy sự giảm trong lạm phát trung bình đã điều chỉnh trong quý 2 có thể không khớp với dự báo của RBA vào tháng 5. Ngân hàng hiện dự đoán lạm phát sẽ giảm xuống 2,6% so với 2,9% trong quý 1.

Trong khi đó, các nhà đầu tư vẫn tin tưởng rằng RBA sẽ bắt đầu cắt giảm vào ngày 12 tháng 8, với hợp đồng tương lai hoàn toàn định giá cho một động thái 25 điểm cơ bản và khoảng 75 điểm cơ bản nới lỏng trong 12 tháng tới.

Quyết định sắp tới: Ngày 12 tháng 8

Đồng thuận: Cắt giảm 25 điểm cơ bản

Triển vọng FX: AUD/USD vẫn bị mắc kẹt trong phạm vi tích lũy nhiều tuần, mặc dù có xu hướng tăng chậm. Khi vẫn trên đường SMA 200 ngày khoảng 0,6390, giá giao dịch nên duy trì xu hướng tăng, với rào cản ngay lập tức ở mức trần 2025 gần 0,6630 (ngày 24 tháng 7).

Ngân hàng Norges (NB) – 4,25%

Ngân hàng Norges đã khiến thị trường bất ngờ vào tháng 6 khi hạ lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống 4,25%, đánh dấu lần giảm lãi suất đầu tiên của ngân hàng kể từ năm 2020. Quyết định này được biện minh bởi triển vọng lạm phát thuận lợi hơn. Hơn nữa, NB đã để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất thêm trong các cuộc họp tiếp theo.

Các nhà hoạch định chính sách thừa nhận rằng triển vọng kinh tế vẫn không chắc chắn, nhưng kịch bản cơ bản của họ chỉ ra rằng sẽ có thêm nới lỏng vào năm 2025. Thống đốc Ida Wolden Bache đã đi xa hơn một bước, gợi ý rằng một hoặc hai lần cắt giảm bổ sung có thể diễn ra trước cuối năm, có thể đưa lãi suất xuống còn 4,00% hoặc thậm chí 3,75%.

Khi ngân hàng trung ương họp vào tháng 8, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm manh mối về tốc độ nới lỏng có thể diễn ra và liệu con đường dài hạn — hiện đang dự đoán lãi suất gần 3% vào cuối năm 2028 — có vẫn giữ nguyên hay không.

Quyết định sắp tới: Ngày 14 tháng 8

Đồng thuận: Giữ nguyên

Triển vọng FX: Đồng Krona Na Uy (NOK) đã di chuyển trong một phạm vi tích lũy kể từ cuối tháng 6, sau khi phục hồi từ khu vực 11,4000 lên cao nhất là 12,0000 khi các nhà đầu tư đánh giá việc cắt giảm lãi suất bất ngờ của NB vào tháng 6. Khi vẫn trên đường SMA 200 ngày quan trọng khoảng 11,7130, khả năng tăng thêm trong cặp tiền này vẫn còn trên bàn trong thời gian tới.

Ngân hàng Thái Lan (BoT) – 1,75%

BoT đang tiến vào cuộc họp tháng 8 với áp lực ngày càng tăng để hành động.

Vào tháng 6, ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất ổn định nhưng để ngỏ khả năng cắt giảm nếu triển vọng kinh tế xấu đi. Kể từ đó, dữ liệu đã có dấu hiệu xấu đi: tiêu dùng tư nhân giảm 0,3% trong tháng 6 so với tháng 5, xuất khẩu giảm gần 5%, và lạm phát đã âm trong bốn tháng liên tiếp đến tháng 7.

Các cơn gió ngược không dừng lại ở đó. Một phó thống đốc—Roong Mallikamas, người đang dẫn đầu trong cuộc đua trở thành thống đốc vào tháng 10—cảnh báo rằng tăng trưởng có thể yếu đi hơn nữa trong nửa cuối năm 2025, với lý do mối đe dọa từ thuế quan của Mỹ và sự bất ổn chính trị trong nước mới. "Chúng tôi dự đoán một sự chậm lại rõ rệt," bà nói với Reuters, kêu gọi chính sách tiền tệ cần duy trì tính hỗ trợ.

Các nhà kinh tế được khảo sát bởi Reuters kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất chính trong tuần này, nhằm củng cố một nền kinh tế đang gặp khó khăn với nhu cầu yếu, giảm phát dai dẳng và rủi ro thương mại bên ngoài. Thị trường sẽ theo dõi các dấu hiệu về độ sâu của chu kỳ nới lỏng có thể diễn ra.

Quyết định sắp tới: Ngày 13 tháng 8

Đồng thuận: Cắt giảm 25 điểm cơ bản

Triển vọng FX: Sự giảm giá hàng tháng của đồng Baht Thái (THB) đã tăng tốc, với USD/THB tiến gần đến khu vực 32,30 trong những ngày gần đây — gần mức thấp nhất trong năm. Mặc dù đợt tăng giá gần đây, đồng Baht vẫn dễ bị tổn thương trước sự không chắc chắn liên quan đến thương mại trong những tuần tới. Hiện tại, với cặp tiền vẫn giao dịch dưới đường SMA 200 ngày quan trọng gần 32,90, xu hướng giảm chung vẫn còn nguyên.