Năm yếu tố cơ bản trong tuần: Đàm phán hòa bình, biên bản cuộc họp của Fed và bầu cử Đức là trọng tâm nổi bật

• Cuộc đàm phán Mỹ-Nga về Ukraine đang được theo dõi chặt chẽ và sẽ ảnh hưởng đến đồng Euro và Dầu.
• Biên bản họp của FOMC có khả năng sẽ cho thấy quan điểm diều hâu, làm nguội thị trường.
• Cuối tuần này, cuộc bầu cử liên bang Đức sẽ quyết định mở cửa tuần tới.
  

Tổng thống Mỹ Donald Trump vẫn nổi bật, đặc biệt là trong một tuần khi các cuộc đàm phán hòa bình cấp cao bắt đầu. Tuy nhiên, Tổng tư lệnh cạnh tranh với ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới, và các sự kiện khác cũng được quan tâm.

1) Hòa bình không sắp xảy ra, nhưng thị trường đang di chuyển

Nhà ngoại giao hàng đầu của Mỹ, Marco Rubio, đang đến Ả Rập Saudi, nơi ông không chỉ nói về Trung Đông mà còn gặp các quan chức Nga để thảo luận về một thỏa thuận với Ukraine. Trong khi Tổng thống Trump nói rằng người đồng cấp Ukraine Volodimir Zelenskiy sẽ tham gia, đất nước của ông – và lục địa cũ – đang tụt hậu, không dẫn đầu. 

Tuy nhiên, cuộc đàm phán này có hậu quả. Trước hết, trong khi châu Âu lo lắng và cảm thấy bị loại trừ, họ được hưởng lợi trong ngắn hạn từ triển vọng năng lượng giá rẻ của Nga chảy trở lại. Hơn nữa, yêu cầu của Trump về việc tăng chi tiêu quân sự có nghĩa là mở kho bạc chính phủ, điều này tốt cho tăng trưởng.

Trong dài hạn, mối đe dọa từ Nga vẫn sẽ nổi bật, và nợ tăng có thể ám ảnh lục địa cũ, nhưng tuần này, bất kỳ tiến bộ nào trong các cuộc đàm phán sẽ thúc đẩy đồng Euro (EUR).

Điều này cũng sẽ đè nặng lên giá Dầu. Tại sao? Ngay cả khi các lệnh trừng phạt đối với xuất khẩu năng lượng của Nga vẫn còn nguyên, việc thực thi có thể giảm trong ngắn hạn, đè nặng lên giá. 

Nụ cười trên khuôn mặt của Rubio sẽ là tín hiệu tăng giá cho đồng Euro và giảm giá cho Dầu. Báo cáo về các cuộc đàm phán khó khăn sẽ làm ngược lại. 

2) RBA có thể thực hiện "cắt giảm diều hâu" 

Thứ Ba, 03:30 GMT. Cuối cùng, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ tham gia cùng các đồng nghiệp trong việc cắt giảm lãi suất. Chi phí vay đã giảm ở các nền kinh tế phát triển khác, từ nước láng giềng New Zealand đến Mỹ, Anh và xa hơn nữa. 

Lãi suất RBA. Nguồn: FXStreet.

Lập trường diều hâu của Thống đốc RBA Michelle Bullock – được hỗ trợ bởi nền kinh tế mạnh mẽ – đã giữ lãi suất ở mức 4,35% trong suốt năm 2024. Mức giảm dự kiến xuống 4,10% sẽ đến từ lạm phát thấp hơn. Tuy nhiên, trong khi lần cắt giảm đầu tiên này không có khả năng là lần cuối cùng, RBA có thể chờ đợi trước khi thực hiện động thái tiếp theo.

Một số ngân hàng thương mại dự kiến bốn lần cắt giảm trong năm nay, nhưng tôi nghĩ Bullock và các đồng nghiệp của bà sẽ truyền tải một thông điệp lạc quan, đẩy lùi kỳ vọng của thị trường về nhiều lần cắt giảm như vậy. RBA có thể dựa vào kỳ vọng Trung Quốc tăng trưởng nhanh hơn, nâng cao nhu cầu đối với kim loại của Úc.

3) Biên bản họp của FOMC nhắc nhở thị trường rằng Fed không vội vàng

Thứ Tư, 19:00 GMT. "Không vội vàng" – đó là thông điệp từ Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed), trong lời khai gần đây của ông trước Quốc hội. Với lạm phát tăng và thị trường việc làm mạnh mẽ, lần cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ phải chờ đợi. 

Thông điệp này có khả năng sẽ được lặp lại trong Biên bản họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC). Các giao thức của ngân hàng trung ương từ sự kiện gần đây nhất dự kiến sẽ cho thấy những người diều hâu đang kiểm soát. Mặc dù điều đó không phải là một cú sốc, nhưng nó không phù hợp với kỳ vọng thị trường gần đây.

Số liệu Doanh số bán lẻ yếu kém trong tháng 1, được công bố vào thứ Sáu, đã kích hoạt hy vọng rằng Fed có thể vẫn cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, và một lời nhắc nhở về sự do dự của ngân hàng trong việc di chuyển sẽ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Vàng và Cổ phiếu có thể chịu thiệt hại, trong khi đồng đô la Mỹ (USD) sẽ được hưởng lợi. Phản ứng có thể vẫn còn hạn chế. 

4) PMI sơ bộ của Mỹ đo nhịp đập của Mỹ sau dữ liệu tiêu dùng yếu

Thứ Sáu, 14:45 GMT. Người tiêu dùng Mỹ đang gặp khó khăn? Báo cáo Doanh số bán lẻ ảm đạm cho tháng 1 đã gây lo ngại rằng tiêu dùng, chiếm khoảng hai phần ba nền kinh tế Mỹ, đang gặp khó khăn. Tuy nhiên, nó cũng có thể chỉ là một lần. 

Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) sơ bộ của S&P Global cho tháng 2 cung cấp cái nhìn cập nhật về tình trạng của nền kinh tế. Cả PMI dịch vụ và sản xuất đều chỉ trên 50 trong tháng 1 – cho thấy sự mở rộng tối thiểu.

Một sự sụt giảm dưới 50, đặc biệt là PMI dịch vụ nơi tiêu dùng chiếm phần lớn, sẽ đè nặng lên đồng đô la Mỹ và hỗ trợ Vàng và Cổ phiếu với hy vọng hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Số liệu lạc quan sẽ làm ngược lại. 

5) Cuộc bầu cử Đức có thể kích hoạt phản ứng "mua tin đồn, bán sự thật"

Chủ nhật, kết quả sẽ có trước khi thị trường mở cửa. Theo các cuộc thăm dò, đảng cực hữu Alternative für Deutschland (AfD) dự kiến sẽ giành được nhiều đất, ăn vào thị phần của các đảng chính thống. Trong cuộc bầu cử trước, AfD không đạt được kỳ vọng của các cuộc thăm dò. Dự báo hiện tại còn cao hơn cho đảng do Alice Weidel lãnh đạo, đặc biệt là sau một số vụ tấn công nổi bật của người xin tị nạn, điều này đã củng cố thông điệp chống nhập cư của họ.

Tôi kỳ vọng AfD sẽ không đạt được kết quả như các cuộc thăm dò, dẫn đến phản ứng "mua tin đồn, bán sự thật" sẽ hỗ trợ đồng Euro và nâng đỡ thị trường châu Âu. Nhưng đó chỉ là một phần của phản ứng. 

Đảng Dân chủ Xã hội trung tả (SPD) cầm quyền và Liên minh Dân chủ Cơ đốc giáo trung hữu (CDU) – dự kiến sẽ giành chiến thắng – đều loại trừ bất kỳ sự hợp tác nào với AfD. Tất cả các đảng khác cũng vậy. 

Nhưng, họ có thể nhanh chóng thành lập một liên minh không? Với việc Mỹ và Nga đang gấp rút đàm phán về Ukraine, sự lãnh đạo ở Đức là rất quan trọng. Một chiến thắng lớn cho CDU, do Friedrich Merz lãnh đạo, sẽ tích cực cho thị trường, những người muốn một nhà lãnh đạo thân thiện với doanh nghiệp. Điều đó sẽ giúp thuyết phục SPD hoặc Đảng Xanh tham gia. 

Tuy nhiên, một kết quả phân mảnh hơn sẽ kích hoạt các cuộc đàm phán liên minh kéo dài và làm suy yếu thị trường. 

Suy nghĩ cuối cùng

Tổng thống Mỹ Trump hoàn thành một tháng tại vị trong tuần này, và tốc độ các thông báo vẫn không ngừng. Điều đó ngụ ý các phản ứng thị trường nhanh chóng và sự biến động gia tăng.