Chiến tranh thường đẩy giá vàng lên cao – Lần này thì không

Giá vàng đã giảm khi cuộc chiến Mỹ-Iran diễn ra với ít dấu hiệu kết thúc sớm. Trong những thời điểm không chắc chắn nhất trong những năm gần đây, vàng không di chuyển theo cách mà nó nên có. Điều gì đang xảy ra?

Giá vàng di chuyển dựa trên các yếu tố kinh tế vĩ mô phức tạp hơn là một yếu tố duy nhất. Kim loại quý này thường tăng trong thời kỳ bất ổn địa chính trị, chiến tranh hoặc khủng hoảng kinh tế, khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn. Tuy nhiên, một sự phân kỳ cơ bản đáng kể đã xuất hiện trong tuần này, khi hàng hóa này không phản ứng tích cực với cuộc chiến tranh kịch tính ở Trung Đông.

Chìa khóa nằm ở lo ngại về lạm phát

Cuộc tấn công của Mỹ-Israel vào Iran và phản ứng của Tehran đã làm rung chuyển các thị trường tài chính toàn cầu và kích hoạt một làn sóng giao dịch ngại rủi ro mạnh mẽ. Tuy nhiên, giá vàng đã gặp khó khăn trong việc đạt được bất kỳ lực kéo có ý nghĩa nào và thậm chí đã giảm 4,4% vào thứ Ba.

Tại sao vàng lại mất đi sự lấp lánh giữa cuộc khủng hoảng hiện tại? Câu trả lời nhanh chóng là vàng không phải là nơi trú ẩn an toàn duy nhất và các nhà đầu tư đã chọn một nơi khác: Đô la Mỹ.

Sự tăng vọt của giá dầu đã dẫn đến lo ngại về lạm phát, làm mờ đi triển vọng cắt giảm lãi suất ngay lập tức của Fed. Việc cắt giảm lãi suất ít hơn là điều tích cực cho Đô la Mỹ. Và các nhà đầu tư dường như thấy có một giao dịch sinh lợi hơn so với vàng.

Các nhà giao dịch giảm cược cho nhiều lần cắt giảm lãi suất hơn từ Fed

Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran đã thông báo đóng cửa Eo biển Hormuz, một tuyến đường vận chuyển quan trọng cho dầu và khí, làm tăng nguy cơ gián đoạn nguồn cung và một cú sốc năng lượng. Giá năng lượng cao hơn sẽ ảnh hưởng đến giá tiêu dùng. Điều này sẽ củng cố lập luận cho nhiều ngân hàng trung ương, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, để xem xét lại lập trường chính sách tiền tệ của họ và giữ lãi suất ổn định trong thời gian này.

Các nhà giao dịch đã giảm kỳ vọng cho ba lần cắt giảm lãi suất từ ngân hàng trung ương Mỹ vào năm 2026 trong bối cảnh lo ngại về lạm phát tái xuất hiện. Triển vọng vẫn hỗ trợ cho việc lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao và đẩy Chỉ số USD, theo dõi đồng bạc xanh so với rổ tiền tệ, lên mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2025 vào thứ Ba. 

Đô la Mỹ mạnh hơn và giảm cược cho việc nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn từ Fed đã đóng vai trò như một gió ngược cho giá vàng, mặc dù rủi ro địa chính trị cho thấy khả năng kéo dài cuộc chiến giữa bò và gấu.

Phân tích Kỹ thuật: Xu hướng tăng vẫn còn đó

Vàng giữ trong một kênh song song đi lên, lơ lửng ngay trên ranh giới dưới gần 5.030$, điều này giữ cho mô hình rộng hơn vẫn tăng giá mặc dù sự thoái lui gần đây từ khu vực 5.380$-5.410$. Hơn nữa, giá vàng vẫn giao dịch trên Đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 kỳ đang tăng trên biểu đồ 4 giờ, khoảng 5.030$, giữ cho xu hướng tăng trung hạn không bị ảnh hưởng.