Fed tạm dừng hành động; công bố hình thức tổ chức cuộc họp mới

Fed đã nhấn nút tạm dừng tại cuộc họp tháng 10 bất chấp lạm phát ở mức cao và gần như không đưa ra tín hiệu nào về những gì sẽ diễn ra tiếp theo.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh cũng thông báo rằng Fed sẽ tổ chức ít cuộc họp quyết định lãi suất hơn trong tương lai.

Fed gần như không có động thái gì đáng kể và cũng không đưa ra nhiều phát biểu

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu 10-2 để giữ lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi từ 3,75 đến 4 phần trăm.

Lisa Cook và Beth Hammack phản đối và bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất thêm một phần tư điểm.

Thị trường đã rộng rãi dự đoán việc tạm dừng này và đang tìm kiếm manh mối về những gì Fed có thể làm tại cuộc họp tháng 12. Tuy nhiên, Warsh & Co. vẫn giữ im lặng.

Tuyên bố chính thức của FOMC lưu ý rằng "lạm phát vẫn ở mức cao," và cho thấy ủy ban muốn có thêm thông tin để đánh giá tác động của đợt tăng lãi suất một phần tư điểm vào tháng 9.

"Việc tích lũy thêm thông tin sẽ giúp Ủy ban xác định lập trường chính sách phù hợp để đảm bảo lạm phát sớm quay trở lại mục tiêu 2 phần trăm của Ủy ban. Ủy ban sẽ mang lại sự ổn định giá cả."

Warsh tiếp tục nhấn mạnh thông điệp mơ hồ này tại cuộc họp báo của mình, một lần nữa khẳng định ông không tin rằng ngân hàng trung ương nên đưa ra "định hướng trước" trong thời kỳ bình thường.

"Tôi không tin vào định hướng trước, khi không có hoàn cảnh khẩn cấp, khi không có khủng hoảng."

Ông nói thêm một lưu ý:

"Trong những ngày đen tối nhất của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, một phần nhờ sử dụng một số tài liệu và tư duy từ một người vừa đoạt giải Nobel gần đây, kiểu định hướng trước đó thực sự khá hữu ích. Nhưng trong những thời điểm bình thường, đặc biệt là khi nền kinh tế thực cơ bản mạnh như hiện nay, tôi không tin vào nó. Tôi không ủng hộ nó."

Fed hiện cho rằng nền kinh tế đang "tăng trưởng với tốc độ mạnh."

Warsh cho biết FOMC sẽ thu thập thêm thông tin trong những tuần tới trước khi quyết định liệu có cần nối lại việc tăng lãi suất vào tháng 12 hay không.

"Giai đoạn ngay trước mắt chúng ta là giai đoạn giàu thông tin. Có rất nhiều điều đang diễn ra trên thế giới. Các đồng nghiệp của tôi và tôi rất muốn chú ý đến chúng." Warsh nói, đồng thời cho biết họ sẽ xác định "quy trình phù hợp" trong những tuần tới.

Phản ứng trước việc Fed không hành động

Vẫn chưa rõ tại sao Fed lại tạm dừng việc tăng lãi suất. CPI đã cao hơn mục tiêu 2% huyền thoại trong 67 tháng liên tiếp. CPI cơ bản đã tăng 0,3% trong tháng trước.

Giám đốc điều hành DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach nói với CNBC rằng ông cho rằng ngân hàng trung ương nên tăng lãi suất dựa trên thị trường trái phiếu hiện tại, lưu ý rằng lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm đang ở mức 4,75% và Warsh vừa nói rằng nền kinh tế đang mạnh.

"Ông đang chờ đợi điều gì? Ông vừa nâng cấp nền kinh tế ngay tại đây."

Một số nhà bình luận suy đoán Fed đã tạm dừng tăng lãi suất để hỗ trợ thị trường chứng khoán trong những ngày trước cuộc bầu cử giữa kỳ. Warsh khẳng định điều đó không phải là trường hợp.

"Tôi vừa dành hai ngày với các đồng nghiệp của mình ở tầng trên. Tôi không nghe thấy một lời nào về chính trị. Tôi không nghe thấy bất kỳ đề cập nào về chính trị, bầu cử, những gì sẽ xảy ra trong khoảng một tuần tới hay gì đó tương tự. Không nghe thấy gì về điều đó, và tôi không tin rằng điều đó có bất kỳ vai trò nào trong quyết định, không chỉ với tôi mà còn với các đồng nghiệp của tôi trong phòng."

Chúng ta sẽ không bao giờ biết liệu các cân nhắc chính trị có thúc đẩy quyết định này hay không, nhưng có những lý do chính đáng trị giá 40 nghìn tỷ$ để giữ lãi suất ổn định bất chấp lạm phát giá cả ở mức cao.

Tất nhiên, tôi đang nói đến nợ quốc gia. Và đó chỉ là một phần của hố đen nợ khổng lồ đang chi phối nền kinh tế Mỹ. Các nền kinh tế ngập trong nợ nần không hoạt động tốt trong môi trường lãi suất cao.

Đây là thế tiến thoái lưỡng nan mà ngân hàng trung ương đã phải đối mặt trong nhiều tháng qua, và vẫn chưa có lối thoát dễ dàng nào. Fed cần cắt giảm lãi suất để hỗ trợ bong bóng nợ, và cần tăng lãi suất để dập tắt lạm phát giá cả. Fed không thể làm cả hai, và việc tạm dừng là hợp lý trong bối cảnh này.

Định dạng cuộc họp mới

Thông tin lớn nhất từ cuộc họp tháng 10 của Fed là thông báo về lịch họp mới bắt đầu từ năm sau.  

Warsh cho biết FOMC vẫn sẽ họp 8 lần một năm, gọi đây là "số lượng phù hợp cho FOMC."

Tuy nhiên, một cuộc họp vào năm tới sẽ chỉ tập trung vào chiến lược, và ủy ban sẽ không đưa ra thông báo về việc thiết lập lãi suất. Đến năm 2028, FOMC sẽ chuyển sang hai phiên chiến lược và sáu cuộc họp thiết lập lãi suất.

Warsh gọi lý do cho sự thay đổi này là "rõ ràng."

"Làm đúng chính sách đòi hỏi phải đánh giá các diễn biến ngắn hạn tại những khoảng thời gian kịp thời, đều đặn và giàu thông tin. Nhưng cũng quan trọng không kém là chúng ta dành thời gian và không gian, với tư cách là một nhóm có sự đa dạng về trí tuệ, cho các cuộc thảo luận chiến lược, để suy nghĩ lại về những câu hỏi lớn, nhìn xa hơn theo các khung thời gian dài hơn, tập trung, như tôi nói, vào phần bên trái của dấu thập phân."

Warsh cho biết việc thay đổi định dạng cuộc họp "không chỉ là một chi tiết hành chính nào đó".

"Đó là một lựa chọn mang tính thể chế, ảnh hưởng đến bản chất và chất lượng của các cuộc thảo luận của chúng ta, và cuối cùng là sự sáng suốt trong các quyết định của chúng ta. Đây lại là một thay đổi nữa nhằm đưa việc thực thi chính sách tiền tệ đi đúng hướng."