Dự báo giá đô la Úc: Không loại trừ khả năng tích luỹ thêm

• AUD/USD xóa bớt mức tăng của thứ Sáu, mặc dù khu vực 0,7000 vẫn giữ được đà giảm.
• Đồng đô la Mỹ cộng thêm vào mức tăng gần đây trong bối cảnh lập trường nhìn chung thận trọng.
• Các sự kiện rủi ro tiếp theo đối với cặp tiền tệ này sẽ đến từ Fed và lạm phát trong nước.

Đồng đô la Úc (AUD) đã khởi đầu tuần giao dịch mới trong thế yếu, khiến AUD/USD phần nào xóa đi đà tăng của thứ Sáu, đồng thời quay lại kiểm tra ranh giới của vùng tranh chấp 0,7000.

Đà bán quay trở lại của cặp tiền tệ này diễn ra sau diễn biến giá vững chắc của Đồng đô la Mỹ, được nâng đỡ bởi sự thận trọng lan rộng trong giới đầu tư trước các dữ liệu quan trọng sắp công bố cũng như quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào cuối tuần này.

Xét trên bức tranh rộng hơn, giao ngay vẫn đang giao dịch ngay dưới đường SMA 200 ngày gần 0,7050, giữ cho triển vọng giảm giá vẫn còn nguyên vẹn vào lúc này. Tuy nhiên, lập trường chính sách diều hâu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), kết hợp với lạm phát trong nước vẫn ở mức cao, sẽ giúp hạn chế bất kỳ đợt điều chỉnh sâu và kéo dài nào.

Sức chống chịu của Australia đi kèm với một vài vết nứt

Nền kinh tế Australia tiếp tục so sánh thuận lợi với nhiều nền kinh tế G10 khác, được hỗ trợ bởi nhu cầu trong nước và tăng trưởng kinh tế tích cực. Lạm phát dai dẳng cũng hỗ trợ lập trường chính sách thận trọng, phụ thuộc vào dữ liệu của RBA.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh dường như đã mất bớt động lực sau khi dữ liệu sơ bộ cho thấy Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành Sản xuất chỉ cải thiện nhẹ lên 49,5 trong tháng 9 và giảm xuống 47,8 đối với ngành Dịch vụ, từ mức 49,6 và 51,9 tương ứng.

Dữ liệu thương mại mang lại thêm một tín hiệu tích cực, dù khiêm tốn, sau khi thặng dư thương mại tháng 8 chỉ đạt 0,495 tỷ A$, cộng thêm vào mức thặng dư 1,351 tỷ A$ được ghi nhận trong tháng trước đó (điều chỉnh từ 1,923 tỷ A$).

Tuy nhiên, các số liệu tăng trưởng lại kém khả quan hơn. Thực tế, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng 0,4% theo quý trong quý 2 năm 2026, tăng từ mức 0,3%, trong khi tăng trưởng hàng năm đạt 2,1%, giảm từ mức tăng trưởng 2,5% của năm trước.

Tuy nhiên, thị trường lao động đã khiến giới đầu tư thất vọng trong tháng 9 sau khi Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,7% (số liệu tháng 8 được điều chỉnh tăng lên 4,7% từ 4,6%), và Thay đổi việc làm giảm 39,3 nghìn, đảo ngược mức tăng 29,3 nghìn của tháng 8 (điều chỉnh từ 39,5 nghìn).

Lạm phát dường như đã mất bớt động lực sau khi chỉ số Trimmed Mean được theo dõi sát sao nhất đạt 3,6% trong mười hai tháng qua, mặc dù CPI toàn phần nhích lên 4,0% so với cùng kỳ năm trước.

Thước đo Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Viện Melbourne đã củng cố các số liệu đó sau khi tăng lên 5,3% trong tháng 10.

Các số liệu này cho thấy nhiệm vụ kiểm soát lạm phát của RBA vẫn chưa hoàn tất. Các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng lạm phát chỉ quay trở lại mục tiêu vào đầu năm 2028, qua đó tiếp tục nhấn mạnh sự kiên nhẫn thay vì một sự xoay trục chính sách sắp xảy ra.

Trung Quốc giữ cho con thuyền ổn định, nhưng không mang lại thêm nhiều nhiên liệu

Trung Quốc đang mang lại sự ổn định cho nền kinh tế Australia, nhưng không phải là động lực tăng trưởng đã từng hỗ trợ đồng đô la Úc trong các giai đoạn mở rộng trước đây.

Nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 4,5% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn tháng 7-tháng 9, trong khi tăng trưởng Sản xuất công nghiệp lấy lại đà, mở rộng 5,5% so với một năm trước và 5,3% YDT. Ngoài ra, dữ liệu thương mại mới nhất cho thấy thặng dư 133,53 tỷ$ trong tháng 9, được hỗ trợ bởi mức tăng vững chắc ở cả nhập khẩu và xuất khẩu. Củng cố bức tranh này, chi tiêu tiêu dùng vẫn vững chắc sau khi Doanh số bán lẻ tăng 1,1% trong mười hai tháng qua.

Ngoài ra, các cuộc khảo sát kinh doanh cũng đưa ra một bức tranh đầy hứa hẹn: Cục Thống kê Quốc gia cho biết PMI ngành Sản xuất cải thiện lên 50,1 trong tháng 9 (từ 49,8), trong khi PMI ngành Dịch vụ cải thiện lên 50,2 (từ 49,0). Theo cùng hướng, các thước đo tư nhân như RatingDog vẫn ở trong vùng mở rộng, với Sản xuất ở mức 52,1 (từ 51,5) và Dịch vụ ở mức 51,6 (từ 51,4).

Áp lực giảm phát dường như đã tạm nghỉ trong tháng 9, với CPI tăng 0,9% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 0,8%, trong khi giá cả tăng 0,2% theo tháng. Giá sản xuất tăng mạnh hơn so với ước tính ban đầu, ở mức 5,0% trong mười hai tháng trước đó, tăng từ mức tăng 3,8% được ghi nhận trong tháng trước.

Đúng như dự đoán rộng rãi, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã giữ nguyên Lãi suất cho vay cơ bản (LPR) ở mức 3,00% cho kỳ hạn 1 năm và 3,50% cho kỳ hạn 5 năm.

Sau chuỗi kết quả thuận lợi gần đây từ các yếu tố cơ bản của Trung Quốc, điều này dường như cuối cùng cũng mang lại đôi chút lạc quan cho Australia và đồng đô la Úc.

RBA giữ rộng cửa cho việc thắt chặt

Trong một quyết định nhất trí, RBA đã nâng OCR thêm 25 điểm cơ bản lên 4,60% tại cuộc họp vào cuối tháng 9.

Biên bản RBA cho thấy một phiếu thuận nhất trí cho việc thắt chặt thêm. Thực tế, tất cả các thành viên Hội đồng đều bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, tin rằng nhu cầu dư thừa mạnh hơn so với giả định trước đó và rủi ro lạm phát cao kéo dài đã gia tăng. Hơn nữa, các nhà hoạch định chính sách đã tranh luận về việc tạm giữ lãi suất trong một thời gian nhưng quyết định hành động kịp thời để giữ cho kỳ vọng lạm phát được neo giữ.

Ngoài ra, RBA nhấn mạnh áp lực chi phí trong nước trên diện rộng, chi phí lao động đơn vị cao hơn, giá dầu tăng cao và các rủi ro lạm phát mới nổi từ làn sóng AI. Một số chỉ báo cho thấy điều kiện tài chính chỉ ở mức hơi hạn chế, trong khi các mô hình ngụ ý lãi suất trung lập có thể đã tăng lên. Hội đồng cũng cảnh báo rằng việc lãi suất trung lập toàn cầu tăng có thể làm suy yếu đồng đô la Úc nếu lãi suất trong nước không theo kịp.

Nhìn chung, Biên bản cho thấy rõ ràng lập trường diều hâu và vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt thêm, mặc dù các nhà hoạch định chính sách vẫn lưu ý đến giá nhà giảm và rủi ro hoạt động kinh tế chậm lại.

Trong khi đó, những người tham gia thị trường hiện đang dự đoán khoảng 20 điểm cơ bản thắt chặt từ RBA vào cuối năm, trong khi họ vẫn khá chia rẽ về khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 3 tháng 11.

Đà phục hồi của AUD/USD đối mặt với phép thử khó khăn nhất từ trước đến nay

Kịch bản cơ sở

Không nên loại trừ khả năng tâm lý đứng ngoài quan sát sẽ tiếp diễn trong ngắn hạn. Trong khi đó, xét trên bức tranh rộng hơn, cặp tiền tệ này vẫn có khả năng tiếp tục giảm khi còn nằm dưới đường SMA 200 ngày quanh 0,7050.

Việc khôi phục xu hướng tăng giá nhiều khả năng sẽ cần một chất xúc tác mạnh, cụ thể là sự cải thiện bền vững trong xu hướng ưa thích rủi ro hoặc sự suy yếu mới và kéo dài của Đồng bạc xanh.

Kịch bản tăng giá

Một môi trường ưa thích rủi ro mạnh hơn sẽ khuyến khích cặp tiền tệ này vượt qua ngưỡng quan trọng 0,7000 một cách bền vững. Một khi vượt qua, giao ngay được kỳ vọng sẽ đối mặt với rào cản tiếp theo tại đường SMA 200 ngày, trước khi hướng tới đỉnh tuần tại 0,7140 (ngày 21 tháng 9). Khi tiếp tục tăng từ đây, mục tiêu kiểm tra ngưỡng trần năm 2026 gần 0,7280 sẽ xuất hiện trong tầm ngắm.

Kịch bản giảm giá

Trong trường hợp phe bán giành lại quyền kiểm soát tâm lý xung quanh đồng Aussie, sẽ có mức hỗ trợ ban đầu tại đáy tháng 10 ở 0,6894 (ngày 15 tháng 10). Việc xuyên thủng xuống dưới mức này sẽ làm tăng khả năng kiểm tra lại đáy tháng 6 gần 0,6860 (ngày 30 tháng 6).

Phe bán đào sâu hơn, nhưng thị trường đang phản kháng

Vị thế giảm giá AUD đã gia tăng mạnh hơn nữa trong tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 10, theo báo cáo mới nhất của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Vị thế bán ròng phi thương mại tăng lên gần 127,3K hợp đồng, mặc dù mức giảm hàng tuần chậm lại còn gần 10K hợp đồng. Mức thay đổi trong bốn tuần xấu đi xuống khoảng -80,5K hợp đồng, xác nhận rằng xu hướng giảm rộng hơn vẫn được thiết lập vững chắc.

Lãi suất mở giảm xuống chỉ hơn 333K hợp đồng. Vị thế bán ròng tăng lên, với mức độ tiếp xúc giảm giá gia tăng và tổng hoạt động thị trường thu hẹp trong động thái mới nhất. Tuy nhiên, chỉ riêng các số liệu tổng hợp không thể xác định bao nhiêu phần thay đổi đến từ việc thanh lý vị thế mua so với việc mở mới vị thế bán.

Mức độ tiếp xúc đầu cơ giảm sâu hơn xuống -38,2%, trong khi phân vị của nó giảm xuống 24,7. Phân vị vị thế ròng vẫn ở mức 0,0, cho thấy vị thế bán ròng tuyệt đối vẫn ở mức lịch sử cực đoan, dù phân vị mức độ tiếp xúc đầu cơ là ít cực đoan hơn.

Trong khi đó, thị trường quyền chọn lại cho thấy một bức tranh hơi khác. Đảo chiều rủi ro 25-delta kỳ hạn một tháng cải thiện lên -0,959 điểm biến động vào ngày 23 tháng 10, từ mức -1,047 một tuần trước đó. Quyền chọn put AUD vẫn định giá mức phí biến động cao hơn so với các quyền chọn call tương đương, nhưng số liệu mới nhất đang ở phân vị thứ 32 trong phân phối 5 năm của nó, cho thấy độ lệch giảm giá ở mức vừa phải chứ không đặc biệt tiêu cực.

Sự cải thiện này đi kèm với một đợt phục hồi hàng tuần đáng kể của AUD/USD, cặp tiền này đã vượt lên trên mức 0,7000. Cả hai cặp đều ghi nhận mức tăng khiêm tốn trong tháng qua. Đảo chiều rủi ro cải thiện 0,014 điểm biến động. Về mặt lịch sử, đà tăng của giá giao ngay sẽ tương ứng với mức cải thiện 0,032 điểm biến động.

Độ lệch kết quả là -0,018 điểm biến động, xếp ở phân vị thứ 48 của phân phối ngoài mẫu luân phiên, cho thấy định giá quyền chọn nhìn chung vẫn phù hợp với diễn biến của đồng tiền. Nói cách khác, các nhà giao dịch quyền chọn đang trở nên bớt phòng thủ hơn đôi chút, nhưng chưa có nhiều bằng chứng về việc định giá lại theo hướng tăng giá một cách bất thường mạnh mẽ.

Sự khác biệt này rất quan trọng: trong khi vị thế đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai tiếp tục xấu đi, giá giao ngay và quyền chọn gần đây đã dịch chuyển theo hướng mang tính xây dựng hơn. Sự phân kỳ liên thị trường này cho thấy niềm tin giảm giá trên thị trường hợp đồng tương lai không còn được phản ánh đầy đủ trong diễn biến giá tức thời của đồng tiền.

Tuy nhiên, sự cải thiện trong tâm lý quyền chọn vẫn tương đối khiêm tốn. Mức thay đổi đảo chiều rủi ro ba tháng vẫn âm ở -0,127 điểm biến động, trong khi độ lệch một tháng vẫn nghiêng về bảo vệ rủi ro giảm giá.

Nhìn chung, vị thế AUD vẫn nghiêng rõ rệt về giảm giá, nhưng giao dịch bán khống ngày càng đối mặt với nguy cơ bị ép mua bù. Vị thế bán ròng đầu cơ đang ở mức kéo dài về mặt lịch sử, trong khi giá giao ngay đã phục hồi và tâm lý quyền chọn đã ổn định. Sự kết hợp này làm dấy lên khả năng phục hồi mạnh hơn nếu vị thế giảm giá bắt đầu được tháo gỡ, mặc dù việc tiếp tục tích lũy vị thế bán hàng tuần và sự vắng mặt của nhu cầu quyền chọn tăng giá đặc biệt mạnh cho thấy một sự đảo chiều bền vững vẫn chưa được xác nhận.

CPI của Úc và Fed tạo nên một tuần then chốt

Động lực của Đồng đô la Mỹ, tâm lý rủi ro toàn cầu và các diễn biến địa chính trị vẫn là những yếu tố dẫn dắt chính trong ngắn hạn đối với AUD/USD.

Về mặt sự kiện, mọi sự chú ý dự kiến sẽ đổ dồn vào ngày 28 tháng 10, khi chúng ta sẽ thấy số liệu lạm phát tại Úc, tiếp theo là cuộc họp FOMC quan trọng vào cuối ngày.

Ngoài ra, các rủi ro chính được kỳ vọng sẽ xuất hiện từ Trung Quốc, một Fed vẫn thận trọng kéo dài, sự suy giảm khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư hoặc sự thay đổi trong lập trường chính sách hiện tại của RBA.

Bất kỳ diễn biến nào trong số này đều có thể nhanh chóng thay đổi triển vọng của đồng tiền Úc.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, AUD/USD giao dịch ở mức 0,7025, duy trì sắc thái bị kìm hãm trong ngắn hạn khi nằm dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày tại 0,7033 và SMA 200 ngày tại 0,7053, với SMA 55 ngày ở phía trên nữa tại 0,7073. Đà phục hồi của cặp tiền từ các mức đáy gần đây được hỗ trợ bởi Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) mang tính xây dựng nhẹ quanh mức 52 trong khi Average Directional Index quanh 30 cho thấy một xu hướng vừa phải, nhưng không quá mạnh, tuy nhiên vị trí giá nằm dưới tất cả các đường trung bình quan trọng gợi ý rằng các nhịp tăng vẫn dễ bị bán xuống tại vùng kháng cự.

Ở phía trên, mức kháng cự ban đầu nằm tại SMA 100 ngày ở 0,7033, tiếp theo là SMA 200 ngày ở 0,7053 và SMA 55 ngày ở 0,7073, trước rào cản ngang tại 0,7079; phía trên đó, các mức kháng cự cao hơn được nhìn thấy tại 0,7278 và 0,7283, trước ngưỡng trần xa hơn tại 0,7661. Ở phía dưới, mức hỗ trợ đầu tiên xuất hiện tại mức ngang gần 0,6833, với các vùng đệm sâu hơn tại 0,6660 và 0,6593, trong khi 0,6414 và 0,6373 đánh dấu các nền tảng cấu trúc đáng kể hơn nếu áp lực bán quay trở lại.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)

Vị thế bán đông đúc gặp RBA diều hâu

Mặc dù bức tranh lớn chưa hề thuyết phục, đồng đô la Úc (AUD) vẫn có một vài lý do để lạc quan. Lập trường diều hâu của RBA và các nền tảng trong nước tương đối bền bỉ nên giúp giữ chân người bán, nhưng Đồng đô la Mỹ mạnh hơn, căng thẳng địa chính trị kéo dài và sự phục hồi kém sắc của Trung Quốc có thể khiến việc duy trì thêm đà tăng trở nên khó khăn.

Tuy nhiên, có một bước ngoặt đáng chú ý. Các nhà đầu cơ tiếp tục đổ vào vị thế bán AUD, nhưng đồng tiền này vẫn giành lại được một phần mức đã mất trong khi thị trường quyền chọn trở nên bớt phòng thủ hơn. Sự kết hợp đó khiến đồng Aussie dễ bị tổn thương trước một đợt phục hồi mạnh nếu các nhà giao dịch bắt đầu tháo gỡ các cược giảm giá của họ.

Giờ đây, sự chú ý chuyển sang số liệu lạm phát ngày 28 tháng 10 của Úc và quyết định lãi suất của Fed vào cuối ngày hôm đó. Lạm phát trong nước dai dẳng và một Fed ít diều hâu hơn có thể giúp đồng Aussie tăng thêm một nhịp, trong khi áp lực giá mềm hơn và nhu cầu mới đối với Đồng bạc xanh có khả năng sẽ đưa phe bán trở lại nắm quyền.

Hiện tại, một lập trường trung lập thận trọng với xu hướng hơi nghiêng về tăng giá có vẻ là phù hợp. Các yếu tố cho một đợt phục hồi là có, nhưng việc đồng Aussie có thể nối dài đà tăng gần đây hay không sẽ phụ thuộc nhiều vào những gì xảy ra ở nước ngoài cũng như quyết tâm của RBA trong việc đưa lạm phát về dưới kiểm soát.