Đồng đô la Canada đối mặt với 114,7K việc làm bị mất và một đợt tăng lãi suất của Fed

Đồng đô la Canada (CAD) đang chịu áp lực từ hai hướng. Thị trường lao động của Canada tiếp tục xấu đi, trong khi việc tạo việc làm tại Hoa Kỳ (US) vượt xa kỳ vọng đáng kể, củng cố các cược của thị trường về một đợt tăng lãi suất khác của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Sự phân kỳ này đặt đồng Loonie vào một vị thế đặc biệt khó khăn. Trong khi Ngân hàng trung ương Canada (BoC) vừa mới tăng lãi suất lần đầu tiên sau hơn ba năm, các số liệu việc làm mới nhất đặt ra câu hỏi về khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ của cơ quan này mà không làm trầm trọng thêm đà chậm lại của nền kinh tế.

Canada mất 114,7 nghìn việc làm trong ba tháng, một dấu hiệu cảnh báo khó có thể bỏ qua

Thị trường lao động của Canada đang trải qua một giai đoạn suy yếu kéo dài. Theo Cơ quan Thống kê Canada, nền kinh tế bất ngờ mất 4,7 nghìn việc làm trong tháng 10, so với kỳ vọng tăng 13,6 nghìn vị trí mới. Trong khi đó, Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 6,7% từ mức 6,5% trong tháng 9, chạm mức cao nhất trong sáu tháng.

Mặc dù mức mất việc làm trong tháng 10 có vẻ tương đối khiêm tốn, nhưng nó kéo dài một xu hướng đáng lo ngại hơn nhiều. Sau khi mất 41,7 nghìn việc làm trong tháng 8 và 68,3 nghìn trong tháng 9, nền kinh tế Canada hiện đã mất tổng cộng 114,7 nghìn vị trí trong ba tháng.

Nhà kinh tế cấp cao Andrew Grantham của Ngân hàng Thương mại Hoàng gia Canada (CIBC) nhấn mạnh tính dai dẳng của sự suy yếu này trong một ghi chú được CBC trích dẫn: "Mặc dù Khảo sát Lực lượng Lao động Canada nổi tiếng là biến động mạnh, nhưng ba tháng giảm liên tiếp là một xu hướng khó có thể bỏ qua."

Cơ cấu của các số liệu việc làm làm dấy lên thêm lo ngại. Việc làm toàn thời gian giảm 18,1 nghìn vị trí, trong khi khu vực tư nhân mất 53 nghìn việc làm, đánh dấu lần thu hẹp đầu tiên kể từ tháng 2. Sự yếu kém này được bù đắp một phần bởi mức tăng 50 nghìn việc làm trong khu vực công. Thương mại bán buôn và bán lẻ cũng mất 29 nghìn vị trí, cho thấy những khó khăn mà doanh nghiệp đang phải đối mặt trong bối cảnh căng thẳng thương mại với Hoa Kỳ vẫn tiếp diễn. Người lao động trẻ bị ảnh hưởng đặc biệt, với Tỷ lệ thất nghiệp của họ tăng lên 13,7% từ 13%. Trong khi đó, tăng trưởng tiền lương trung bình theo giờ hàng năm chậm lại còn 2% từ 2,3% trong tháng 9.

Những diễn biến này cho thấy khó khăn của thị trường lao động Canada không chỉ đơn thuần là một sự điều chỉnh việc làm tạm thời.

Ngân hàng trung ương Canada đối mặt với thế tiến thoái lưỡng nan giữa lạm phát và thất nghiệp

Sự xấu đi của việc làm diễn ra vào thời điểm đặc biệt nhạy cảm đối với Ngân hàng trung ương Canada. Vào ngày 28/10, ngân hàng trung ương đã nâng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản (bps) lên 2,5%, thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên sau hơn ba năm. Quyết định này một phần được thúc đẩy bởi lo ngại về giá năng lượng ở mức cao và khả năng lan tỏa của chúng sang lạm phát rộng hơn.

Tuy nhiên, các số liệu việc làm mới nhất đã làm cho chiến lược này trở nên phức tạp hơn đáng kể. Một mặt, áp lực lạm phát dai dẳng biện minh cho việc duy trì chính sách tiền tệ hạn chế. Mặt khác, việc làm trong khu vực tư nhân suy giảm, thất nghiệp gia tăng và tăng trưởng tiền lương chậm lại cho thấy nền kinh tế Canada đã có mức dư thừa năng lực đáng kể.

Nhà kinh tế cấp cao khu vực Bắc Mỹ của Capital Economics, Thomas Ryan, cho rằng số liệu việc làm tháng 10 nên làm dịu kỳ vọng về việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa. Trong một ghi chú được The Canadian Press trích dẫn, ông nói: "Cuối cùng, điều này càng củng cố niềm tin của chúng tôi rằng ngân hàng sẽ không tăng lãi suất quá hai lần nữa như một biện pháp phòng ngừa trước rủi ro lạm phát tăng, trước khi kết thúc."

Các thị trường tài chính cũng đang bắt đầu phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng này. Theo Reuters, các nhà đầu tư hiện dự đoán sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 3, so với tháng 1 trước báo cáo việc làm. Việc đánh giá lại này làm giảm khả năng hỗ trợ từ chính sách tiền tệ đối với đồng đô la Canada, đặc biệt là so với đồng tiền Mỹ đang được hưởng lợi từ kỳ vọng về lập trường chính sách hạn chế hơn.

Mỹ bổ sung 165.000 việc làm khi kỳ vọng Fed thắt chặt gia tăng

Ở bên kia biên giới, sự tương phản là rất rõ rệt. Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) báo cáo rằng Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) đã tăng 165 nghìn trong tháng 10, vượt xa kỳ vọng 65 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1% từ mức 4,2% trong tháng 9. Các điều chỉnh tăng đối với những tháng trước càng củng cố bức tranh về khả năng chống chịu. Số liệu việc làm của tháng 8 và tháng 9 đã được điều chỉnh tăng tổng cộng 84 nghìn việc làm, cho thấy thị trường lao động Mỹ mạnh hơn so với ước tính ban đầu. Tuy nhiên, tăng trưởng tiền lương hàng năm đã giảm nhẹ xuống 3,1% từ mức 3,2%, qua đó có thể phần nào hạn chế lo ngại về lạm phát.

Dù vậy, việc làm vững chắc giúp Fed có thêm dư địa để duy trì chính sách tiền tệ hạn chế hoặc tăng lãi suất thêm nếu áp lực giá cả vẫn kéo dài. Theo công cụ CME FedWatch, các thị trường hiện định giá gần 80% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, tăng từ khoảng 70% của ngày hôm trước.

Tại sao đồng đô la Canada có thể tiếp tục chịu áp lực

Rủi ro chính đối với đồng đô la Canada hiện nằm ở sự phân kỳ ngày càng lớn giữa triển vọng chính sách tiền tệ của hai quốc gia. Tại Mỹ, việc làm mạnh mẽ củng cố lập luận cho việc thắt chặt thêm. Tại Canada, tình trạng mất việc làm và tăng trưởng tiền lương chậm lại hạn chế dư địa hành động của ngân hàng trung ương. Chênh lệch lãi suất mở rộng theo hướng có lợi cho Mỹ có thể khiến nhà đầu tư ưu tiên các tài sản định giá bằng đô la Mỹ hơn là đồng Loonie.

Căng thẳng thương mại là một rủi ro đáng kể khác. Thuế quan của Mỹ tiếp tục gây áp lực lên triển vọng tuyển dụng và đầu tư của Canada, trong khi chi phí năng lượng cao làm phức tạp nỗ lực kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, nếu lạm phát Mỹ chậm lại hoặc việc làm của Canada bất ngờ cải thiện, sự phân kỳ này có thể thu hẹp và mang lại một phần hỗ trợ cho CAD.

Trong ngắn hạn, triển vọng vẫn bất lợi cho đồng đô la Canada. Chừng nào dữ liệu kinh tế Mỹ còn tiếp tục gây bất ngờ theo hướng tích cực trong khi thị trường lao động Canada xấu đi, USD/CAD có thể duy trì xu hướng tăng, được hỗ trợ bởi kỳ vọng chính sách tiền tệ ngày càng phân kỳ.

Trên biểu đồ 4 giờ, USD/CAD bị giới hạn ngay bên dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 kỳ tại 1,4120, đóng vai trò là mức kháng cự phía trên ngay lập tức. Cặp tiền tệ này vẫn nằm dưới một rào cản dày đặc phía trên được hình thành bởi các mức ngang tại 1,4130 và 1,4150, giữ cho xu hướng ngắn hạn thận trọng bất chấp đà tăng mạnh từ vùng hỗ trợ của đường SMA 100 kỳ (EMA) tại 1,4035. Chỉ báo sức mạnh tương đối (14) đã tăng vọt vào vùng quá mua gần 77, cho thấy động lượng tăng có thể đã kéo dài và dễ bị thoái lui điều chỉnh trong khi giá vẫn nằm dưới đường SMA 200 kỳ.

Ở chiều tăng, mức kháng cự ban đầu nằm tại đường SMA 200 kỳ ở 1,4120, tiếp theo là các mức chặn ngang tại 1,4130 và 1,4150, với rào cản xa hơn tại 1,4200. Ở chiều giảm, vùng đầu tiên cần theo dõi là khu vực giá gần đây quanh 1,4119, với mức hỗ trợ mạnh hơn tại vùng sàn ngang gần 1,4070 và sau đó là đường SMA 100 kỳ tại 1,4035, nơi người mua trước đó đã xuất hiện; một đợt trượt trở lại về cụm này sẽ cho thấy đợt tăng hiện tại đang mất lực kéo.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)