Cuộc chiến của Ấn Độ chống lại dòng chảy ra liên quan đến vàng có thể phản tác dụng

Chính quyền Ấn Độ đã tăng cường nỗ lực bảo vệ dự trữ ngoại hối của quốc gia và ổn định đồng Rupee Ấn Độ. Việc mua vàng là một lĩnh vực được chú trọng, nhưng việc siết chặt đối với kim loại quý này có thể tạo ra một vấn đề lớn hơn so với vấn đề mà nó đang cố gắng giải quyết.

Vào Chủ nhật, Thủ tướng Narendra Modi kêu gọi công dân quốc gia tránh mua Vàng trong một năm, cùng với các khuyến nghị khác như tiết kiệm nhiên liệu hoặc hạn chế các chuyến đi nước ngoài. Vài ngày sau, lời nói đã được chuyển thành hành động: Ấn Độ đã tăng gấp đôi thuế nhập khẩu cơ bản đối với Vàng và Bạc lên 10% và tăng Thuế Phát triển và Cơ sở hạ tầng Nông nghiệp (AIDC) lên 5%. Điều này đưa mức thuế hiệu quả, bao gồm 3% Thuế Hàng hóa và Dịch vụ tích hợp (IGST), lên 18,4%, từ mức 9,2%.

Tại sao Ấn Độ nhắm vào nhập khẩu Vàng

Quyết định này được thúc đẩy bởi nhập khẩu Vàng khổng lồ vào đầu năm 2026, dẫn đến sự rút cạn lớn dự trữ ngoại hối trong bối cảnh tác động của cuộc khủng hoảng Tây Á lên thâm hụt tài khoản vãng lai của Ấn Độ.

Động thái mới nhất khiến kim loại quý trở nên đắt đỏ hơn trong nước và được kỳ vọng sẽ làm giảm nhu cầu tại thị trường tiêu thụ lớn thứ hai thế giới. Bằng cách ngăn chặn nhập khẩu Vàng, các cơ quan chức năng nhằm giảm thâm hụt thương mại và cũng ổn định đồng Rupee Ấn Độ, đồng tiền đã chạm mức thấp kỷ lục mới so với Đô la Mỹ gần như mỗi tuần và là một trong những đồng tiền có hiệu suất kém nhất châu Á.

Thuế Vàng cao hơn có thể thúc đẩy buôn lậu

Tuy nhiên, các chuyên gia tin rằng biện pháp này có thể phản tác dụng khi thuế nhập khẩu cao sẽ khuyến khích các đối tượng buôn lậu và các nhà điều hành thị trường xám.

Nhu cầu Vàng ở Ấn Độ tương đối không co giãn do ý nghĩa văn hóa, việc sử dụng chủ yếu trong đám cưới và mục đích đầu tư. Khi giá kênh hợp pháp tăng, người tiêu dùng thường mua Vàng qua các kênh không chính thức thay vì giảm hoàn toàn nhu cầu. Thương mại bất hợp pháp, đến lượt nó, sẽ gây ra mất thu lớn cho chính phủ, nuôi dưỡng hệ thống tiền không được kê khai (tiền đen), và về mặt kỹ thuật góp phần làm tăng thâm hụt thương mại.

Hơn nữa, Ấn Độ – là một nước nhập khẩu lớn Dầu thô – vẫn dễ bị tổn thương trước giá năng lượng cao và gián đoạn nguồn cung, điều này có thể làm tăng hóa đơn nhập khẩu và gây áp lực lên thâm hụt tài khoản vãng lai.

Để đối phó, Ấn Độ có thể cần một cách tiếp cận rộng hơn thay vì các giải pháp ngắn hạn như làm cho việc mua Vàng trở nên đắt đỏ hơn. Điều đó có nghĩa là tìm kiếm các nguồn thay thế cho Dầu thô và nguyên liệu thô để giảm thiểu rủi ro từ căng thẳng địa chính trị khu vực, cũng như tăng cường năng lực sản xuất trong nước, đặc biệt là trong lĩnh vực điện tử và linh kiện, nhằm giảm sự phụ thuộc vào hàng hóa thành phẩm nhập khẩu. Dòng vốn đầu tư mạnh hơn cũng sẽ giúp thu hẹp khoảng cách tiết kiệm-đầu tư và hỗ trợ đồng Rupee Ấn Độ nhiều hơn.

Tăng thuế đối với Vàng có thể mua thêm thời gian, nhưng cuối cùng Ấn Độ cần nhiều hơn một giải pháp ngắn hạn.