Đô la Úc đạt mức cao nhất trong bốn năm: Điều gì đang thúc đẩy đà tăng của AUD/USD?

Đồng đô la Úc (AUD) đã nổi lên như một trong những đồng tiền mạnh nhất nhóm G10 trong năm nay, với AUD/USD leo lên mức cao nhất trong gần bốn năm, vượt qua khu vực 0.7200. Điều ban đầu tưởng chừng như là sự phục hồi theo chu kỳ từ mức quá bán sâu đã dần phát triển thành một sự đánh giá lại mang tính cấu trúc rộng hơn của đồng tiền này, được thúc đẩy bởi sự kết hợp của khả năng phục hồi trong nước, chính sách tiền tệ thắt chặt, động lực mạnh mẽ của thị trường hàng hóa và sự suy yếu dai dẳng của đồng đô la Mỹ (USD).

Câu hỏi quan trọng đối với các nhà đầu tư trung hạn không còn là liệu đợt tăng giá này có hợp lý hay không, mà là liệu đồng đô la Úc có thể duy trì được mức tăng này hay không, hoặc liệu đợt tăng giá này có đang trở nên quá mức sau một đợt tăng mạnh như vậy.

Sự suy yếu cấu trúc của đồng đô la Mỹ đang hỗ trợ AUD/USD

Một trong những động lực quan trọng nhất đằng sau đợt tăng giá của AUD/USD không nhất thiết chỉ là sức mạnh của đồng đô la Úc, mà là sự xói mòn dần dần của sự hỗ trợ mang tính cấu trúc của đồng đô la Mỹ.

Trong năm qua, thị trường ngày càng đặt câu hỏi về sức hấp dẫn truyền thống của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Những lo ngại về thâm hụt ngân sách của Mỹ, sự khó đoán trong chính sách dưới thời Tổng thống Donald Trump, căng thẳng địa chính trị và triển vọng nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đều góp phần vào sự đa dạng hóa rộng rãi hơn khỏi đồng đô la Mỹ.

Sự dịch chuyển này trở nên đặc biệt rõ rệt trong diễn biến của Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), vốn gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng ngay cả trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị. Trong lịch sử, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông và giá dầu tăng cao thường hỗ trợ đồng đô la Mỹ thông qua dòng vốn trú ẩn an toàn và đảm bảo an ninh năng lượng. Tuy nhiên, diễn biến thị trường gần đây cho thấy mối quan hệ này đã suy yếu đáng kể trong năm 2026.

Một số nhà phân tích hiện nay nhấn mạnh rằng đồng đô la Mỹ không còn đóng vai trò là đồng tiền đảm bảo an ninh năng lượng chủ đạo như trước đây. Sự suy giảm trong mối tương quan giữa DXY và giá dầu minh họa cho sự thay đổi này.

Đồng thời, kỳ vọng đối với Cục Dự trữ Liên bang cũng đã thay đổi. Mặc dù Fed vẫn thận trọng do lạm phát dai dẳng, thị trường vẫn kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ ít hạn chế hơn trong trung hạn so với Úc.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn là một trong những ngân hàng trung ương lớn có chính sách tiền tệ thắt chặt nhất.

Một trụ cột chính tạo nên sức mạnh của đồng đô la Úc là lập trường tương đối thắt chặt của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Không giống như nhiều ngân hàng trung ương của các nước phát triển đang thảo luận về việc cắt giảm lãi suất hoặc tạm dừng tăng lãi suất kéo dài, RBA tiếp tục duy trì xu hướng thắt chặt do áp lực lạm phát dai dẳng và nền kinh tế trong nước mạnh mẽ.

Lãi suất tiền mặt của Úc hiện ở mức 4,35%, sau nhiều lần tăng lãi suất kể từ đầu năm 2025. Quan trọng hơn, thị trường vẫn dự báo khả năng thắt chặt hơn nữa vào cuối năm nay, đặc biệt nếu lạm phát vẫn ở mức cao do giá năng lượng và tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ.

"Các hợp đồng hoán đổi cho thấy khoảng 15% khả năng có một động thái tiếp theo vào tháng 6. Việc tăng lên 4,60% vào tháng 9 gần như đã được phản ánh đầy đủ, mức cao nhất kể từ cuối năm 2011”, theo một báo cáo của Reuters.

Một số ngân hàng lớn tiếp tục lập luận rằng RBA có thể cần duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn so với các ngân hàng trung ương khác. Sự khác biệt về chính sách này có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường ngoại hối. Lợi suất trái phiếu Úc cao hơn tiếp tục thu hút dòng vốn nước ngoài vào trái phiếu và tài sản thu nhập cố định của Úc, hỗ trợ nhu cầu đối với đồng đô la Úc.

Thị trường hàng hóa và Trung Quốc vẫn là những động lực cấu trúc chính

Hồ sơ xuất khẩu chủ yếu là hàng hóa của Úc tiếp tục hỗ trợ đồng tiền này trong trung hạn.

Giá quặng sắt vẫn ổn định bất chấp những lo ngại xung quanh lĩnh vực bất động sản Trung Quốc, trong khi nhu cầu về hàng hóa năng lượng và kim loại công nghiệp vẫn mạnh mẽ. Úc cũng tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng đối với các nguồn tài nguyên chiến lược như lithium và uranium, cả hai đều rất quan trọng đối với quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

Trung Quốc vẫn là một thành phần thiết yếu khác trong câu chuyện tăng giá của AUD. Mặc dù tăng trưởng của Trung Quốc đã giảm bớt về mặt cấu trúc so với các thập kỷ trước, các biện pháp kích thích của Bắc Kinh và nhu cầu nhập khẩu mạnh mẽ tiếp tục hỗ trợ xuất khẩu của Úc.

Dữ liệu thương mại gần đây của Trung Quốc cho thấy tăng trưởng nhập khẩu mạnh mẽ. Trong lịch sử, AUD/USD thường được giao dịch như một chỉ báo linh hoạt cho kỳ vọng tăng trưởng của Trung Quốc, và tâm lý cải thiện xung quanh quan hệ Mỹ-Trung có thể củng cố thêm sự hỗ trợ cho cặp tiền này.

Do đó, hội nghị thượng đỉnh Trump-Tập Cận Bình trong tuần này có tầm quan trọng đặc biệt đối với tâm lý trung hạn. Ngay cả những tiến triển hạn chế về thương mại hoặc căng thẳng địa chính trị cũng có thể củng cố tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu và có lợi cho đồng đô la Úc.

Điều gì có thể đe dọa đà tăng của đồng đô la Úc?

Bất chấp bối cảnh tích cực, một số rủi ro có thể thách thức tính bền vững của đà tăng giá AUD/USD.

Rủi ro rõ ràng nhất là sự suy giảm mạnh mẽ trong tâm lý rủi ro toàn cầu. Đồng đô la Úc trong lịch sử thường hoạt động kém hiệu quả hơn trong các giai đoạn căng thẳng tài chính, điều chỉnh thị trường chứng khoán hoặc lo ngại về tăng trưởng toàn cầu. Một đợt bán tháo mạnh cổ phiếu công nghệ hoặc một đợt giảm rủi ro trên diện rộng có thể gây áp lực giảm giá AUD/USD.

Sự leo thang địa chính trị cũng vẫn là một bất ổn lớn. Mặc dù thị trường hiện tại có vẻ tương đối lạc quan về tình hình Trung Đông, nhưng một cú sốc năng lượng kéo dài hoặc sự gián đoạn mới đối với các tuyến thương mại toàn cầu cuối cùng có thể kích hoạt một đợt chạy đua tìm kiếm sự an toàn trở lại vào đồng đô la Mỹ.

Trung Quốc cũng vẫn là một mối lo ngại trong trung hạn. Mặc dù nền kinh tế Trung Quốc đã ổn định, nhưng các vấn đề cấu trúc liên quan đến lĩnh vực bất động sản, nhân khẩu học và nhu cầu nội địa yếu vẫn chưa biến mất. Bất kỳ sự chậm lại đáng kể nào trong hoạt động công nghiệp của Trung Quốc có thể sẽ gây áp lực nặng nề lên xuất khẩu và giá cả hàng hóa của Úc.

Trong nước, nền kinh tế Úc cũng không phải là không có điểm yếu. Mức nợ hộ gia đình vẫn ở mức cực kỳ cao, áp lực thế chấp đang gia tăng và niềm tin của người tiêu dùng vẫn mong manh bất chấp điều kiện thị trường lao động ổn định. Lãi suất cao hơn cuối cùng có thể gây áp lực mạnh hơn lên nhu cầu nội địa.

Cuối cùng, rủi ro định vị không thể bị bỏ qua. Theo dữ liệu của CFTC, vị thế đầu cơ ủng hộ đồng Đô la Úc ngày càng trở nên lạc quan, làm tăng khả năng điều chỉnh mạnh hơn nếu tâm lý thị trường thay đổi đột ngột.

Phân tích kỹ thuật AUD/USD: Đột phá nhiều năm giữ nguyên cấu trúc tăng giá trung hạn

Trên biểu đồ tuần, AUD/USD giao dịch ở mức 0.7249. Cặp tiền này duy trì xu hướng tăng giá khi giá giữ trên các đường trung bình động giản đơn (SMA) 50 tuần và 100 tuần ở mức 0.6729 và 0.6604, tương ứng, và cũng đã lấy lại vùng phá vỡ đường xu hướng giảm trước đó gần 0.6521 làm mức hỗ trợ cấu trúc. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 tuần dao động ngay dưới vùng quá mua khoảng 70, cho thấy động lượng tăng mạnh nhưng đã bị kéo căng, trong khi tỷ giá hối đoái củng cố trên mức thoái lui Fibonacci 61.8% ở mức 0.7207 của đợt giảm giá rộng hơn từ 0.8007.

Ở chiều giảm, mức hỗ trợ ban đầu hiện được nhìn thấy ở mức thoái lui 61,8% tại 0,7207, trước mức thoái lui 50% tại 0,6961, với đường SMA 50 tuần ở mức 0,6729 và mức 38,2% tại 0,6714 tạo thành vùng cầu thứ cấp nếu xảy ra đợt điều chỉnh giảm sâu hơn. Ở chiều tăng, những đợt tăng giá tiếp theo sẽ cho thấy mức kháng cự ở mức thoái lui Fibonacci 78,6% tại 0,7559, với đỉnh chu kỳ gần mức 100% tại 0,8007 đóng vai trò là mục tiêu tăng giá xa hơn nếu người mua duy trì quyền kiểm soát.

Triển vọng AUD/USD vẫn tích cực bất chấp rủi ro biến động

Đợt tăng giá của đồng đô la Úc hướng tới mức cao nhất trong bốn năm phản ánh nhiều hơn là một sự phục hồi tạm thời. Động thái này ngày càng được hỗ trợ bởi sự kết hợp của sự suy yếu cấu trúc của đồng đô la Mỹ, kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt của Ngân hàng Dự trữ Úc, nhu cầu hàng hóa mạnh mẽ và sự cải thiện khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Xét từ góc độ trung hạn, bối cảnh cơ bản vẫn có vẻ tích cực đối với cặp AUD/USD, đặc biệt nếu Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) duy trì chính sách thắt chặt trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất. Sự phục hồi liên tục của thị trường Trung Quốc và thị trường hàng hóa sẽ củng cố thêm triển vọng này.

Tuy nhiên, con đường tăng giá khó có thể diễn ra theo đường thẳng. Đồng đô la Úc vẫn rất nhạy cảm với tâm lý toàn cầu và các diễn biến địa chính trị, có nghĩa là cần phải lường trước những giai đoạn biến động và điều chỉnh.

Nhìn chung, trừ khi tăng trưởng toàn cầu suy giảm mạnh hoặc đồng đô la Mỹ giành lại vị thế trú ẩn an toàn rộng rãi, cán cân rủi ro vẫn nghiêng về phía tăng giá hơn nữa của cặp AUD/USD trong trung hạn.