Đô la Úc đạt mức cao nhất trong bốn năm: Điều gì đang thúc đẩy đà tăng của AUD/USD?

Đồng đô la Úc (AUD) đã nổi lên như một trong những đồng tiền mạnh nhất trong nhóm G10 năm nay, với cặp AUD/USD leo lên mức cao nhất trong gần bốn năm trên vùng 0,7200. Ban đầu được xem là sự phục hồi theo chu kỳ từ mức bán quá mức sâu sắc, nhưng dần dần đã phát triển thành một sự đánh giá lại cấu trúc rộng hơn của đồng tiền, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa sức mạnh nội địa, chính sách tiền tệ thắt chặt, động lực hàng hóa mạnh mẽ và sự yếu kém dai dẳng của đồng đô la Mỹ (USD).

Câu hỏi then chốt đối với các nhà đầu tư trung hạn không còn là liệu đợt tăng giá có được biện minh hay không, mà là liệu đồng đô la Úc có thể duy trì được mức tăng của mình hay không, hoặc liệu động thái này có đang trở nên quá mức sau một đợt tăng mạnh như vậy.

Sự suy yếu cấu trúc của đồng đô la Mỹ đang hỗ trợ AUD/USD

Một trong những yếu tố quan trọng nhất đằng sau đợt tăng giá của AUD/USD không nhất thiết chỉ là sức mạnh của Úc, mà là sự xói mòn dần dần của sự hỗ trợ cấu trúc đối với đồng đô la Mỹ.

Trong năm qua, thị trường ngày càng đặt câu hỏi về sức hấp dẫn truyền thống của đồng bạc xanh như một nơi trú ẩn an toàn. Những lo ngại về thâm hụt tài khóa của Mỹ, sự không chắc chắn trong chính sách dưới thời chính quyền Tổng thống Donald Trump, căng thẳng địa chính trị và triển vọng nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đều góp phần vào sự đa dạng hóa rộng hơn khỏi đồng đô la Mỹ.

Sự chuyển dịch này trở nên đặc biệt rõ ràng trong hành vi của Chỉ số đô la Mỹ (DXY), vốn đã gặp khó khăn trong việc duy trì các đợt tăng giá ngay cả trong các giai đoạn căng thẳng địa chính trị. Trong lịch sử, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông và giá dầu tăng thường hỗ trợ đồng đô la Mỹ thông qua dòng vốn trú ẩn an toàn và an ninh năng lượng. Tuy nhiên, hành vi thị trường gần đây cho thấy mối quan hệ này đã suy yếu đáng kể trong năm 2026.

Nhiều nhà phân tích hiện nay nhấn mạnh rằng đồng đô la Mỹ không còn hành xử như đồng tiền an ninh năng lượng chi phối như trước đây. Sự suy giảm trong mối tương quan giữa DXY và giá dầu minh họa cho sự thay đổi này.

Đồng thời, kỳ vọng đối với Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi. Trong khi Fed vẫn thận trọng do lạm phát dai dẳng, thị trường vẫn kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ ít hạn chế hơn trong trung hạn so với Úc.

Ngân hàng Dự trữ Úc vẫn là một trong những ngân hàng trung ương lớn có lập trường diều hâu nhất

Một trụ cột quan trọng của sức mạnh đồng đô la Úc là lập trường tương đối diều hâu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Khác với nhiều ngân hàng trung ương ở các thị trường phát triển đang thảo luận về việc cắt giảm lãi suất hoặc tạm dừng kéo dài, RBA tiếp tục duy trì xu hướng thắt chặt do áp lực lạm phát dai dẳng và nền kinh tế nội địa bền bỉ.

Lãi suất tiền mặt của Úc hiện đang ở mức 4,35%, sau một số lần tăng lãi suất kể từ đầu năm 2025. Quan trọng hơn, thị trường vẫn định giá khả năng thắt chặt đáng kể trong thời gian tới, đặc biệt nếu lạm phát vẫn duy trì ở mức cao do giá năng lượng và tăng trưởng tiền lương mạnh.

"Các hợp đồng hoán đổi ngụ ý khoảng 15% khả năng có thêm động thái vào tháng Sáu. Việc tăng lên 4,60% vào tháng Chín gần như đã được định giá đầy đủ, đây sẽ là mức cao nhất kể từ cuối năm 2011," theo một báo cáo của Reuters.

Nhiều ngân hàng lớn tiếp tục cho rằng RBA có thể cần giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn so với các ngân hàng trung ương khác. Sự khác biệt về chính sách này có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường ngoại hối. Lợi suất cao hơn của Úc tiếp tục thu hút dòng vốn nước ngoài vào trái phiếu và tài sản thu nhập cố định của Úc, hỗ trợ nhu cầu đối với đồng đô la Úc.

Thị trường hàng hóa và Trung Quốc vẫn là những động lực cấu trúc chính

Hồ sơ xuất khẩu nặng về hàng hóa của Úc tiếp tục cung cấp sự hỗ trợ trung hạn cho đồng tiền này.

Giá quặng sắt vẫn bền vững mặc dù có những lo ngại xung quanh ngành bất động sản Trung Quốc, trong khi nhu cầu đối với các mặt hàng năng lượng và kim loại công nghiệp vẫn mạnh mẽ. Úc cũng tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu toàn cầu tăng đối với các nguồn tài nguyên chiến lược như Lithium và Uranium, cả hai đều rất quan trọng cho quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

Trung Quốc vẫn là một thành phần thiết yếu khác trong câu chuyện tăng giá của AUD. Mặc dù tăng trưởng của Trung Quốc đã giảm tốc về mặt cấu trúc so với các thập kỷ trước, các biện pháp kích thích của Bắc Kinh và nhu cầu nhập khẩu bền bỉ vẫn tiếp tục hỗ trợ xuất khẩu của Úc.

Dữ liệu thương mại gần đây của Trung Quốc cho thấy tăng trưởng nhập khẩu vững chắc. Về lịch sử, AUD/USD thường được giao dịch như một đại diện thanh khoản cho kỳ vọng tăng trưởng của Trung Quốc, và tâm lý cải thiện xung quanh quan hệ Mỹ-Trung có thể củng cố thêm sự hỗ trợ cho cặp tiền này.

Do đó, hội nghị thượng đỉnh Trump-Xi trong tuần này mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng đối với tâm lý trung hạn. Ngay cả tiến triển hạn chế về thương mại hoặc căng thẳng địa chính trị cũng có thể củng cố khẩu vị rủi ro toàn cầu và mang lại lợi ích cho đồng đô la Úc.

Điều gì có thể đe dọa đà tăng của đồng đô la Úc?

Bất chấp bối cảnh tích cực, một số rủi ro có thể thách thức tính bền vững của đà tăng AUD/USD.

Rủi ro rõ ràng nhất là sự suy giảm mạnh trong tâm lý rủi ro toàn cầu. Đồng đô la Úc theo lịch sử thường hoạt động kém trong các giai đoạn căng thẳng tài chính, điều chỉnh thị trường chứng khoán hoặc lo ngại về tăng trưởng toàn cầu. Một đợt bán tháo lớn trong cổ phiếu công nghệ hoặc một giai đoạn ưa rủi ro giảm rộng hơn có thể gây áp lực giảm cho AUD/USD.

Việc leo thang địa chính trị cũng vẫn là một sự không chắc chắn lớn. Trong khi thị trường hiện tại có vẻ khá lạc quan về tình hình Trung Đông, một cú sốc năng lượng kéo dài hoặc sự gián đoạn mới đối với các tuyến thương mại toàn cầu cuối cùng có thể kích hoạt một đợt chạy vào nơi trú ẩn an toàn rộng hơn trở lại đồng đô la Mỹ.

Trung Quốc cũng vẫn là mối quan ngại trung hạn. Mặc dù nền kinh tế Trung Quốc đã ổn định, các vấn đề cấu trúc liên quan đến lĩnh vực bất động sản, nhân khẩu học và nhu cầu trong nước yếu vẫn chưa biến mất. Bất kỳ sự chậm lại đáng kể nào trong hoạt động công nghiệp của Trung Quốc có thể sẽ gây áp lực nặng nề lên xuất khẩu của Úc và giá hàng hóa.

Trong nước, nền kinh tế Úc cũng không thiếu những điểm yếu. Mức nợ hộ gia đình vẫn rất cao, áp lực thế chấp đang tăng và niềm tin người tiêu dùng vẫn mong manh mặc dù điều kiện thị trường lao động bền vững. Lãi suất cao hơn cuối cùng có thể gây áp lực mạnh hơn lên nhu cầu trong nước.

Cuối cùng, rủi ro định vị không thể bị bỏ qua. Định vị đầu cơ ủng hộ đồng đô la Úc đã trở nên ngày càng tăng theo dữ liệu CFTC, làm tăng khả năng điều chỉnh mạnh hơn nếu tâm lý thị trường thay đổi đột ngột.

Phân tích kỹ thuật AUD/USD: Đột phá nhiều năm giữ nguyên cấu trúc tăng giá trung hạn

Trên biểu đồ tuần, AUD/USD giao dịch ở mức 0,7249. Cặp tiền duy trì xu hướng tăng khi giá giữ trên các đường trung bình động giản đơn (SMA) 50 tuần và 100 tuần lần lượt ở mức 0,6729 và 0,6604, đồng thời cũng đã lấy lại vùng phá vỡ đường xu hướng giảm trước đó gần 0,6521 làm hỗ trợ cấu trúc. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 tuần dao động ngay dưới vùng quá mua quanh mức 70, cho thấy động lượng tăng mạnh nhưng đã kéo dài trong khi tỷ giá củng cố trên mức thoái lui Fibonacci 61,8% tại 0,7207 của đợt giảm rộng hơn từ 0,8007.

Về phía giảm, mức hỗ trợ ban đầu hiện được nhìn thấy tại mức thoái lui 61,8% ở 0,7207, trước mức thoái lui 50% tại 0,6961, với SMA 50 tuần ở 0,6729 và mức 38,2% tại 0,6714 tạo thành vùng cầu thứ cấp nếu xảy ra sự điều chỉnh sâu hơn. Về phía tăng, các mức tăng tiếp theo sẽ đối mặt với kháng cự tại mức thoái lui Fibonacci 78,6% ở 0,7559, với đỉnh chu kỳ gần mức 100% tại 0,8007 đóng vai trò là mục tiêu tăng giá xa hơn nếu người mua duy trì quyền kiểm soát.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được thực hiện với sự trợ giúp của công cụ AI.)

Triển vọng AUD/USD vẫn tích cực bất chấp rủi ro biến động

Đà tăng của đồng đô la Úc lên mức cao nhất trong bốn năm phản ánh nhiều hơn một sự phục hồi tạm thời. Động thái này ngày càng được hỗ trợ bởi sự kết hợp của sự yếu đi cấu trúc của đồng đô la Mỹ, kỳ vọng diều hâu của Ngân hàng Dự trữ Úc, nhu cầu hàng hóa bền vững và khẩu vị rủi ro toàn cầu cải thiện.

Từ góc nhìn trung hạn, bối cảnh cơ bản vẫn có vẻ tích cực đối với AUD/USD, đặc biệt nếu RBA duy trì chính sách hạn chế trong khi Fed giữ nguyên lãi suất. Sự bền vững tiếp tục ở Trung Quốc và thị trường hàng hóa sẽ củng cố thêm triển vọng này.

Tuy nhiên, con đường đi lên khó có thể diễn ra một cách tuyến tính. Đồng đô la Úc vẫn rất nhạy cảm với tâm lý toàn cầu và các diễn biến địa chính trị, có nghĩa là các giai đoạn biến động và điều chỉnh nên được dự kiến.

Tổng thể, trừ khi tăng trưởng toàn cầu suy giảm mạnh hoặc đồng đô la Mỹ lấy lại vị thế trú ẩn an toàn rộng rãi, cân bằng rủi ro vẫn có xu hướng nghiêng về phía tăng thêm của AUD/USD trong trung hạn.