Yên Nhật phục hồi từ mức thấp nhiều tháng so với USD; tiềm năng tăng giá có vẻ hạn chế

• Đồng yên Nhật thu hút một số dòng tiền trú ẩn an toàn vào thứ Tư trong bối cảnh tâm lý rủi ro yếu hơn.
• Sự không chắc chắn chính trị trong nước và việc giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của BoJ có thể hạn chế đà tăng của JPY.
• Kỳ vọng rằng Fed sẽ giữ lãi suất ở mức cao nên hỗ trợ cho USD và USD/JPY.

Đồng yên Nhật (JPY) phục hồi một vài pip từ mức thấp nhất kể từ đầu tháng 4 so với đồng đô la Mỹ vào sáng thứ Tư, mặc dù bất kỳ động thái tăng nào tiếp theo dường như khó khăn. Trong bối cảnh những bất ổn liên quan đến thương mại, khả năng cắt giảm lãi suất ngay lập tức của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm dần đã ảnh hưởng đến tâm lý của các nhà đầu tư. Điều này, theo đó, đã thúc đẩy một số dòng tiền trú ẩn an toàn vào JPY, điều này, cùng với sự giảm nhẹ của đồng đô la Mỹ (USD), không giúp cặp USD/JPY xây dựng sức mạnh trong ngày vượt qua mốc 149,00.

Trong khi đó, các nhà đầu tư hiện dường như tin tưởng rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ không tăng lãi suất trong năm nay do lo ngại về tác động kinh tế từ việc tăng thuế quan của Mỹ. Hơn nữa, sự không chắc chắn chính trị trong nước trước cuộc bầu cử Hội đồng Lập pháp vào ngày 20 tháng 7 có thể ngăn cản phe đầu cơ giá lên của JPY đặt cược mạnh mẽ. Hơn nữa, kỳ vọng rằng Fed sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất do sự gia tăng nhẹ trong lạm phát của Mỹ có lợi cho phe đầu cơ giá lên USD và hỗ trợ triển vọng cho sự xuất hiện của một số giao dịch mua giảm giá quanh cặp USD/JPY.

Phe đầu cơ giá lên đồng yên Nhật trở nên thận trọng giữa nhu cầu trú ẩn an toàn phục hồi

• Các cuộc thăm dò gần đây cho thấy liên minh cầm quyền của Nhật Bản - liên minh cầm quyền của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) và Komeito - có thể mất đa số trong cuộc bầu cử Thượng viện dự kiến vào ngày 20 tháng 7. Điều này có thể làm gia tăng cả rủi ro tài chính và chính trị ở Nhật Bản và làm phức tạp các cuộc đàm phán thương mại trong bối cảnh thuế quan của Mỹ đối với hàng xuất khẩu của Nhật Bản.
• Tổng thống Mỹ Donald Trump đã khơi lại lo ngại về chiến tranh thương mại vào tuần trước và đã phát đi thông báo cho các đối tác thương mại chính, bao gồm Nhật Bản, nêu rõ các mức thuế quan riêng lẻ bắt đầu từ ngày 1 tháng 8. Nhật Bản phải đối mặt với mức thuế 25% đối với tất cả hàng xuất khẩu sang Mỹ trong bối cảnh các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Nhật bị đình trệ, đặc biệt là về việc Nhật Bản bảo vệ thị trường gạo của mình.
• Điều này diễn ra vào thời điểm tăng trưởng kinh tế ở Nhật Bản đang chậm lại. Thêm vào đó, mức lương thực tế giảm và dấu hiệu áp lực lạm phát đang giảm có thể làm phức tạp thêm lịch trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản, điều này trở thành yếu tố chính dẫn đến sự kém hiệu quả của đồng yên Nhật so với đồng đô la Mỹ.
• Các nhà giao dịch đã giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối tháng này sau khi công bố báo cáo việc làm tích cực của Mỹ trong tháng 6. Hơn nữa, dữ liệu được công bố vào thứ Ba cho thấy giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng mạnh nhất trong năm tháng, khẳng định kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên chính sách cho đến tháng 9.
• Cục Thống kê Lao động Mỹ báo cáo rằng Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) chính đã tăng 0,3% trong tháng 6 và tỷ lệ hàng năm đã tăng lên 2,7% từ 2,4% trong tháng 5. Trong khi đó, chỉ số cơ bản, không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng biến động, đã tăng 2,9% từ 2,8% trước đó, nâng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lên mức cao nhất trong vài tuần.
• Thống đốc Fed Boston Susan Collins lưu ý rằng rất khó để thiết lập chính sách tiền tệ vào lúc này trong bối cảnh không chắc chắn, và một nền kinh tế vững mạnh cho phép ngân hàng trung ương Mỹ có thời gian để quyết định động thái lãi suất tiếp theo. Các mức thuế quan có thể thúc đẩy lạm phát trong nửa cuối năm 2025 và đẩy lạm phát cơ bản lên khoảng 3% vào cuối năm, Boston cho biết thêm.
• Riêng biệt, Thống đốc Fed Dallas Lorie Logan cho biết trường hợp cơ bản là chính sách tiền tệ cần phải giữ chặt trong một thời gian dài hơn để giảm lạm phát. Logan cho biết việc tăng thuế quan có vẻ sẽ tạo ra áp lực lạm phát bổ sung trong một thời gian, và việc cắt giảm lãi suất sớm của Fed có thể gây ra những tổn thương kinh tế sâu sắc hơn trên con đường dài đến sự ổn định giá cả.
• Các nhà giao dịch hiện đang mong chờ việc công bố Chỉ số Giá sản xuất của Mỹ dự kiến sẽ được công bố sau đó trong phiên giao dịch Bắc Mỹ. Ngoài ra, các bình luận từ các thành viên FOMC có ảnh hưởng sẽ thúc đẩy USD và cặp USD/JPY. Bối cảnh cơ bản, trong khi đó, cho thấy rằng con đường có mức kháng cự ít nhất cho cặp này là hướng lên.

Cấu trúc kỹ thuật tích cực của USD/JPY hỗ trợ cho việc mua giảm giá

Từ góc độ kỹ thuật, sự đột phá qua mốc 148,00 (đỉnh tháng 6) vào đêm qua và một động thái tiếp theo vượt qua đỉnh tháng 5, quanh khu vực 148,65, có thể được coi là một tác nhân mới cho phe đầu cơ giá lên USD/JPY. Điều đó nói lên rằng, Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) đã tiến gần đến mốc 70 trên biểu đồ hàng ngày. Do đó, sẽ là khôn ngoan khi chờ đợi một số tích lũy trong thời gian ngắn hoặc một đợt thoái lui khiêm tốn trước khi định vị cho bất kỳ động thái tăng giá nào tiếp theo.

Trong khi đó, sự giảm giá điều chỉnh hiện dường như tìm thấy một số hỗ trợ gần khu vực 148,65, dưới mức đó cặp USD/JPY có thể giảm xuống mức tròn 148,00. Bất kỳ sự giảm giá nào tiếp theo có thể được coi là cơ hội mua và vẫn được hỗ trợ gần khu vực 147,60-147,55. Mức này nên hoạt động như một điểm then chốt quan trọng, nếu bị phá vỡ, có thể thúc đẩy một số hoạt động bán kỹ thuật và kéo giá giao ngay xuống mức 147,00 trên đường đến mức hỗ trợ 146,30-146,25.

Mặt khác, sức mạnh bền vững và sự chấp nhận trên mức tròn 149,00 có thể nâng cặp USD/JPY lên mức rào cản liên quan tiếp theo gần khu vực 149,35-149,40. Động lực có thể tiếp tục mở rộng, mặc dù có khả năng gặp phải mức kháng cự mạnh gần mốc tâm lý 150,00.