USD: Các kịch bản liên quan đến dầu định hình triển vọng đô la Mỹ – HSBC

Báo cáo của HSBC về tiền tệ các nước G8 cho rằng địa chính trị Trung Đông và dầu mỏ vẫn là những động lực chính chi phối đồng Đô la và các loại ngoại hối chủ chốt. Ngân hàng này nhấn mạnh mối tương quan USD-dầu mỏ được củng cố gần đây do cú sốc nguồn cung và dòng vốn trú ẩn an toàn. HSBC cho biết thêm rằng nếu mối liên hệ này suy yếu, các yếu tố cơ bản về ngoại hối trước xung đột có thể giành lại ảnh hưởng đối với hiệu suất của tiền tệ các nước G8.

Địa chính trị, dầu mỏ và sự thay đổi động lực của USD

"Địa chính trị Trung Đông vẫn là động lực chính của thị trường ngoại hối, nhưng các tiêu đề rất khó diễn giải vì căng thẳng có thể leo thang và giảm bớt nhanh chóng. Chúng tôi tin rằng hướng đi của thị trường có thể phụ thuộc vào một vài chỉ số thực tế, đáng chú ý là mức độ gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz và diễn biến giá dầu sau đó. Khi rủi ro địa chính trị tăng và giảm, giá dầu có thể biến động mạnh, làm thay đổi tâm lý thị trường giữa "tránh rủi ro" và "chấp nhận rủi ro"."

"Giá dầu thấp hơn sẽ hỗ trợ các nước nhập khẩu ròng và có thể cải thiện khẩu vị rủi ro, với các loại tiền tệ "chấp nhận rủi ro" có khả năng hoạt động tốt hơn các loại tiền tệ "trú ẩn an toàn"; JPY có thể tụt hậu, mặc dù rủi ro can thiệp tăng lên quanh mức USD/JPY 158-162." "Giá dầu ổn định ở mức [$100] này có thể làm giảm áp lực tạm thời lên các nước nhập khẩu ròng; rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu vẫn còn hạn chế, nhưng những lo ngại về tài chính có thể gia tăng; tỷ giá hối đoái có khả năng dao động trong phạm vi hẹp với xu hướng tăng nhẹ của USD."

"Sự gián đoạn kéo dài đối với dòng chảy dầu/khí đốt qua eo biển Hormuz có thể làm suy yếu tâm lý thị trường, làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn" và gây tổn hại cho các nước nhập khẩu năng lượng ròng thông qua các hiệu ứng về điều khoản thương mại."

"Tuy nhiên, nếu mối quan hệ tích cực giữa dầu và USD bắt đầu có dấu hiệu suy yếu, thì đó có thể là một dấu hiệu sớm (giống như tàu thuyền băng qua eo biển Hormuz) cho thấy hành vi tỷ giá hối đoái trước xung đột đang quay trở lại. Ví dụ, các yếu tố cơ bản của tỷ giá hối đoái có thể lấy lại ảnh hưởng so với việc chỉ đơn giản theo dõi giá năng lượng khi đánh giá sở thích tiền tệ tương đối."

"Ngoài ra, vì Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không trong chu kỳ tăng lãi suất cũng như không hoàn toàn trở nên diều hâu, nên có những yếu tố tiềm ẩn có thể tiếp tục hạn chế sức mạnh trên diện rộng của USD."

"Kể từ khi xung đột leo thang, giá USD và giá dầu đã di chuyển gần nhau hơn, không giống như những tháng trước đó." Điều này dường như phản ánh cả cú sốc về nguồn cung năng lượng và nhu cầu "trú ẩn an toàn" gia tăng đối với đồng USD."