Ringgit Malaysia: Biên độ ổn định so với đô la Mỹ với xu hướng diều hâu của BNM – Commerzbank

Charlie Lay và Dr. Henry Hao của Commerzbank nhấn mạnh dữ liệu thương mại tháng 9 mạnh mẽ của Malaysia, với xuất khẩu và nhập khẩu vượt xa kỳ vọng và thặng dư thương mại tiếp tục mở rộng. Kết hợp với CPI và lạm phát cơ bản ở mức thấp, điều này hỗ trợ xu hướng diều hâu của Ngân hàng trung ương Malaysia trong khi vẫn cho phép linh hoạt về thời điểm. Các tác giả kỳ vọng Lãi suất chính sách qua đêm sẽ giữ ở mức 2,75% trong ngắn hạn, với khả năng tăng lãi suất vào đầu năm 2027 và USD/MYR duy trì trong phạm vi 4,00–4,10.

MYR được hỗ trợ bởi thặng dư thương mại

"Kết quả thương mại mạnh hơn dự kiến cho thấy rủi ro tăng đối với ước tính tăng trưởng GDP quý 3 sơ bộ ở mức 5,3% yoy. Điều này củng cố kỳ vọng rằng tăng trưởng cả năm có thể đạt mức cao hơn trong phạm vi dự báo đã điều chỉnh của chính phủ là 4,8–5,3%. Nền kinh tế đã tăng trưởng 5,6% trong ba quý đầu năm nay, hàm ý tăng trưởng khoảng 2,5-4,5% trong quý 4 để đạt mục tiêu cả năm của chính phủ."

"Lạm phát toàn phần trung bình chỉ 1,8% trong chín tháng đầu năm, vẫn nằm thoải mái trong phạm vi dự báo năm 2026 của chính phủ là 1,5–2,5%. Nhìn về phía trước, lạm phát được dự báo sẽ tăng nhẹ lên 1,8-2,8% vào năm 2027, phản ánh chi phí năng lượng, thực phẩm và các đầu vào khác cao hơn. Tuy nhiên, trợ cấp nhiên liệu, kiểm soát giá và MYR tương đối ổn định sẽ giúp hạn chế việc truyền dẫn giá hàng hóa toàn cầu cao hơn sang giá tiêu dùng."

"Về hàm ý đối với chính sách tiền tệ, sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế bền bỉ và lạm phát thấp mang lại cho BNM một số linh hoạt về thời điểm và hướng điều chỉnh chính sách tiếp theo. Dữ liệu xuất khẩu mạnh hỗ trợ xu hướng chính sách ngày càng diều hâu, nhưng số liệu lạm phát mềm hơn làm giảm tính cấp bách của việc tăng lãi suất ngay lập tức. Ngân hàng trung ương Malaysia (BNM) đã giữ Lãi suất chính sách qua đêm (OPR) ở mức 2,75% trong tháng 9 nhưng đã loại bỏ mô tả trước đó về lập trường chính sách là "phù hợp", cho thấy sự linh hoạt lớn hơn trong việc điều chỉnh lãi suất."

"Thống đốc Abdul Rasheed Ghaffour sau đó cho biết BNM có dư địa hành động nếu áp lực lạm phát gia tăng. Chúng tôi kỳ vọng BNM sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 5 tháng 11. Khả năng tăng 25bp lên 3,00% vào đầu năm 2027 là có thể nếu tăng trưởng vẫn bền bỉ và áp lực lạm phát gia tăng. Đối với MYR, các yếu tố hỗ trợ đến từ sự kết hợp giữa nhu cầu bên ngoài mạnh mẽ và thặng dư thương mại đáng kể. USD/MYR đã tương đối ổn định trong phạm vi 4,00-4,10 kể từ tháng 7."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)