Riksbank: Quan điểm tăng lãi suất vào đầu năm 2027 – Nomura

Đội ngũ Kinh tế châu Âu của Nomura, do Josie Anderson, George Buckley và Andrzej Szczepaniak dẫn dắt, đánh giá quyết định mới nhất của Riksbank khi giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1,75%. Họ nhấn mạnh triển vọng kinh tế không thay đổi của Ngân hàng, sự cảnh giác ngày càng tăng đối với các rủi ro lạm phát tăng cao, và định hướng rằng khả năng tăng lãi suất vào cuối năm 2026 vẫn còn. Nomura hiện kỳ vọng lạm phát CPIF không bao gồm năng lượng sẽ vượt dự báo và lãi suất chính sách sẽ được nâng vào tháng 3 năm 2027.

Nomura lùi thời điểm tăng lãi suất sang tháng 3 năm 2027

"Dự báo lãi suất chính sách từ tháng 6 đạt 1,82% trong quý 4 năm 2026, tăng từ mức 1,77% trong dự báo tháng 3, và tăng lên 2,00% trong quý 4 năm 2027."

"Định hướng của Ngân hàng là "xác suất tăng lãi suất vào cuối năm nay vẫn còn". Tuy nhiên, những bất ngờ gần đây về lạm phát (Hình 2) đã khiến Ngân hàng cảnh giác hơn với các rủi ro lạm phát tăng cao, bất chấp tỷ lệ lạm phát CPIF toàn phần thấp."

"Dự báo của chúng tôi là lạm phát CPIF không bao gồm năng lượng sẽ tăng với tốc độ hơi nhanh hơn so với dự báo mới nhất của Riksbank và đạt trung bình 1,2% so với cùng kỳ trong quý 1 năm 2027 trước khi tăng tốc lên 2,4% trong quý 2 năm 2027, khi các hiệu ứng cơ sở từ việc giảm một nửa thuế VAT thực phẩm vào tháng 4 năm 2026 đẩy lạm phát so với cùng kỳ lên."

"Mặc dù các nhà hoạch định chính sách của Riksbank sẽ tiếp tục bỏ qua tác động của các biện pháp thuế và tài khóa tạm thời, chúng tôi cho rằng triển vọng lạm phát vượt mục tiêu có thể củng cố lập luận nâng lãi suất chính sách, đặc biệt nếu tăng trưởng kinh tế tiếp tục duy trì mạnh mẽ."

"Chúng tôi giữ nguyên kỳ vọng rằng lãi suất chính sách sẽ không thay đổi trong năm nay. Khi lạm phát toàn phần vẫn ở mức rất thấp, chúng tôi không nghĩ các nhà hoạch định chính sách sẽ vội vàng rút lại mức độ nới lỏng chính sách."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)