RBNZ dừng tăng lãi suất, NZD giảm 1,6%: Tại sao dự báo tăng lãi suất tháng 12 không cứu được NZD

Đô la Mỹ (USD) đã tận dụng được việc Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) bất ngờ tạm dừng chính sách tiền tệ, khi cơ quan này giữ nguyên lãi suất cơ bản (OCR) ở mức 2,75% với tỷ lệ bỏ phiếu sít sao 4–3, bất chấp kỳ vọng rộng rãi của thị trường về một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps). Quyết định này đã khiến đồng đô la New Zealand giảm tới 1,6% so với đồng bạc xanh, kéo NZD/USD về sát ranh giới dưới của vùng hỗ trợ quan trọng kéo dài nhiều tháng tại 0,5560/0,5550. Khi RBNZ phát tín hiệu rằng việc thắt chặt thêm có thể vẫn cần thiết để chống lại lạm phát quý IV gia tăng, sự chú ý của thị trường đang tập trung vào việc liệu sức mạnh của đô la Mỹ có đẩy NZD/USD vào một đợt phá vỡ kỹ thuật sâu hơn hay không, hoặc liệu kỳ vọng lãi suất của Fed đã bị kéo căng quá mức sẽ kìm hãm đà tăng thêm của USD hay không.

Societe Generale cảnh báo: Nếu NZD/USD phá vỡ xuống dưới 0,5560, thì có nguy cơ giảm về vùng 0,5480

Các nhà phân tích tại Societe Generale nhấn mạnh rằng quyết định của RBNZ giữ nguyên OCR ở mức 2,75% đã gây áp lực mạnh lên đồng đô la New Zealand, đẩy NZD/USD trực tiếp vào ranh giới dưới của phạm vi giao dịch kéo dài nhiều tháng. Nếu bên mua không thể bảo vệ vùng hỗ trợ quan trọng 0,5560/0,5550, cặp tiền này sẽ đối mặt với nguy cơ cao hơn về một xu hướng giảm kéo dài, nhắm tới các mức đáy nhiều năm.

"NZD/USD đang thách thức ranh giới dưới của phạm vi kéo dài nhiều tháng tại 0,5560/0,5550, một vùng hỗ trợ then chốt... Không thể loại trừ khả năng phục hồi ngắn hạn; tuy nhiên, đỉnh xoay gần đây tại 0,5710 có thể đóng vai trò là kháng cự... Nếu cặp tiền không thể bảo vệ hỗ trợ tại 0,5560/0,5550, rủi ro về một xu hướng giảm sâu hơn sẽ gia tăng... Trong kịch bản như vậy, các mục tiêu tiếp theo có thể nằm tại mức đáy tháng 4 năm 2025 gần 0,5480 và các dự báo tại 0,5420."

Commerzbank dự báo đồng NZD sẽ suy yếu do điều chỉnh dự đoán RBNZ sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ, nhưng dư địa tăng của USD là có hạn

Norman Liebke tại Commerzbank lưu ý rằng mặc dù RBNZ đã gây bất ngờ cho thị trường với tỷ lệ bỏ phiếu 4–3 để tạm dừng lãi suất ở mức 2,75%, lạm phát toàn phần cao nhiều khả năng sẽ buộc phải tăng lãi suất vào tháng 12. Tuy nhiên, với việc thị trường tiền tệ đang định giá khoảng bốn lần tăng lãi suất vào tháng 9 năm sau, Liebke cho rằng dư địa tăng giá trung hạn của đồng Kiwi là hạn chế khi những kỳ vọng đó được điều chỉnh giảm, dù việc định giá Fed đã đi quá xa theo hướng diều hâu sẽ ngăn đồng đô la Mỹ tăng giá không kiểm soát

"Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2,75%, trái với kỳ vọng của thị trường... Đồng Kiwi tạm thời giảm 1,6% so với USD xuống gần 0,56. Tuy nhiên, trong trung hạn, chúng tôi cũng không thấy nhiều dư địa tăng giá cho NZD, xét đến những kỳ vọng thị trường mà chúng tôi cho là quá diều hâu... Trong khi chúng tôi vẫn kỳ vọng sẽ có một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, chúng tôi bi quan hơn thị trường về triển vọng trung hạn. Khi kỳ vọng tăng lãi suất bị điều chỉnh giảm, đồng Kiwi do đó có khả năng suy yếu. Đồng thời, chúng tôi cũng cho rằng các kỳ vọng hiện tại đối với Fed là quá diều hâu, điều này sẽ hạn chế mức độ suy giảm của NZD"

Điểm mấu chốt

Đợt tạm dừng lãi suất bất ngờ của RBNZ đã củng cố sự thống trị tương đối của đồng đô la Mỹ, khiến NZD/USD kiểm tra vùng hỗ trợ then chốt tại 0,5560/0,5550. Trong khi Societe Generale cảnh báo rằng việc không giữ được khu vực này có nguy cơ mở ra một lộ trình kỹ thuật giảm xuống 0,5480, Commerzbank dự báo việc định giá lại theo hướng ôn hòa đối với các đợt tăng lãi suất của RBNZ sẽ gây áp lực lên đồng Kiwi nhưng, đối với Fed, ngân hàng này cho rằng việc định giá quá đà theo hướng diều hâu cuối cùng sẽ hạn chế khả năng của đồng đô la Mỹ trong việc mở rộng đà tăng đáng kể hơn nữa