Bài phát biểu của Ueda: Thống đốc BoJ làm sáng tỏ lộ trình chính sách sau khi giữ nguyên lãi suất

Thống đốc Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda đang phát biểu tại một cuộc họp báo để giải thích lý do giữ lãi suất chính ở mức 0,50% vào thứ Năm.  

Đồng yên Nhật tiếp tục giảm giá so với đồng đô la Mỹ, với USD/JPY tăng 0,90% trong ngày để giao dịch trên mức 144,00, tại thời điểm viết bài.

Các điểm nổi bật chính trong cuộc họp báo của BoJ

• Sự không chắc chắn từ các chính sách thương mại đã tăng lên mạnh mẽ.
• BoJ dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu nền kinh tế và giá cả di chuyển theo đúng dự báo.
• Các chính sách thương mại được công bố ở mỗi khu vực có khả năng sẽ đẩy nền kinh tế đi xuống.
• Dự kiến lạm phát cơ bản sẽ giảm do thuế quan và tăng trưởng toàn cầu chậm lại.
• Triển vọng không chắc chắn như trước đây.
• Thời gian lạm phát cơ bản đạt được mục tiêu 2% sẽ bị trì hoãn một chút.
• Dự kiến thuế quan của Mỹ sẽ cao hơn mức cơ bản 10% đã áp dụng.
• Có khả năng cao sẽ điều chỉnh triển vọng của chúng tôi tùy thuộc vào các giả định và dữ liệu khác nhau vì sự chắc chắn của triển vọng là thấp.
• Sự không chắc chắn xung quanh tác động của thuế quan đối với nền kinh tế vẫn cao ngay cả sau khi thuế quan được hoàn tất.
• Thời gian tăng lãi suất tiếp theo có thể bị ảnh hưởng nhiều tùy thuộc vào tác động của thuế quan đối với nền kinh tế.
• Thời gian lạm phát xu hướng không nhất thiết phải tương quan với thời gian tăng lãi suất.

Phần dưới đây được công bố vào ngày 1 tháng 5 lúc 03:02 GMT để bao quát các thông báo chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản và phản ứng ban đầu của thị trường.

Các thành viên hội đồng Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) đã quyết định giữ nguyên mục tiêu lãi suất ngắn hạn trong khoảng 0,40%- 0,50% sau khi kết thúc cuộc họp xem xét chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày vào thứ Năm.

Quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã giữ nguyên chính sách trong cuộc họp thứ hai liên tiếp sau khi tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) lên 0,50% vào tháng 1.

Tóm tắt tuyên bố chính sách của BoJ

• BoJ đưa ra quyết định chính sách bằng cách bỏ phiếu nhất trí.
• Nền kinh tế Nhật Bản có khả năng chậm lại khi tác động của chính sách thương mại làm chậm tăng trưởng toàn cầu.
• Nền kinh tế Nhật Bản sẽ tăng tốc tăng trưởng sau đó khi nền kinh tế nước ngoài trở lại con đường tăng trưởng vừa phải.
• Lạm phát tiêu dùng cơ bản sẽ trì trệ, sau đó sẽ tăng tốc khi kỳ vọng lạm phát gia tăng, tăng trưởng phục hồi.
• Xuất khẩu, sản xuất có khả năng sẽ di chuyển theo chiều hướng yếu.
• Tăng trưởng tiền lương danh nghĩa sẽ duy trì ở mức cao, tiếp tục tăng ngay cả sau một thời gian chậm lại.
• Chi tiêu có khả năng duy trì xu hướng tăng vừa phải.
• Xuất khẩu, sản xuất có khả năng sẽ phục hồi xu hướng tăng khi các nền kinh tế nước ngoài trở lại tăng trưởng vừa phải.
• Khoảng cách sản xuất có khả năng sẽ cải thiện trong giai đoạn cuối của ba năm dự báo.

Báo cáo triển vọng hàng quý của BoJ

• Tăng trưởng kinh tế Nhật Bản có khả năng sẽ giảm.
• Lạm phát tiêu dùng cơ bản có khả năng sẽ ở mức tương đối nhất quán với mục tiêu 2% trong nửa sau của giai đoạn dự báo từ năm tài chính 2025 đến 2027.
• Sự không chắc chắn xung quanh nền kinh tế Nhật Bản, giá cả vẫn ở mức cao.
• Quan trọng đối với BoJ là xem xét cẩn thận các yếu tố như sự phát triển trong hoạt động kinh tế.
• Quan trọng để đánh giá xem triển vọng có được thực hiện mà không có bất kỳ định kiến nào hay không.
• Rất không chắc chắn về cách các chính sách thương mại và các chính sách khác ở mỗi khu vực sẽ phát triển.
• Không chắc chắn về cách các hoạt động kinh tế và giá cả nước ngoài sẽ phản ứng với chúng.
• Hệ thống tài chính của Nhật Bản nhìn chung đã duy trì sự ổn định.
• Nếu có sự gián đoạn trong logistics toàn cầu hoặc các động thái tái cấu trúc chuỗi cung ứng xảy ra và phát sinh chi phí đáng kể, giá nhập khẩu có thể tăng.
• Điều này có thể dẫn đến việc giảm cầu nội địa.
• Thái độ phòng thủ của các hộ gia đình đối với chi tiêu có thể càng trở nên mạnh mẽ hơn, và điều này có thể đẩy nền kinh tế xuống.
• Các động thái phản ánh sự tăng giá trong tiền lương cũng có thể yếu đi.
• Cũng có khả năng rằng cả tiền lương và giá cả sẽ lệch lên trên so với kịch bản cơ bản.
• Một khoảng thời gian dài không chắc chắn cao về các chính sách thương mại và các chính sách khác ở mỗi khu vực có thể khiến các công ty tập trung nhiều hơn vào việc cắt giảm chi phí.
• Sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách nếu nền kinh tế, giá cả di chuyển theo đúng dự báo của mình.
• Sẽ thực hiện chính sách tiền tệ một cách phù hợp từ góc độ đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững và ổn định.
• Lãi suất thực đang ở mức thấp đáng kể.
• Dự báo trung bình CPI cơ bản của Hội đồng cho năm tài chính 2025 là +2,2% so với +2,4% trong tháng 1.
• Dự báo trung bình CPI cơ bản của Hội đồng cho năm tài chính 2026 là +1,7% so với +2,0% trong tháng 1.
• Dự báo trung bình CPI cơ bản của Hội đồng cho năm tài chính 2027 là +1,9%.
• Dự báo trung bình GDP thực của Hội đồng cho năm tài chính 2025 là +0,7% so với +1,1% trong tháng 1.
• Dự báo trung bình GDP thực của Hội đồng cho năm tài chính 2026 là +0,7% so với +1,0% trong tháng 1.
• Dự báo trung bình GDP thực của Hội đồng cho năm tài chính 2027 là +1,0%.

Báo cáo của BoJ về rủi ro

• Các chính sách thương mại gần đây được công bố ở mỗi khu vực có khả năng sẽ đẩy lùi nền kinh tế nội địa và nước ngoài thông qua nhiều kênh khác nhau.
• Việc giới thiệu thuế quan rộng rãi dự kiến sẽ ảnh hưởng đến hoạt động thương mại toàn cầu, sự không chắc chắn về các chính sách bao gồm cả thuế quan có khả năng sẽ có tác động lớn đến tâm lý doanh nghiệp, hộ gia đình, thị trường tài chính toàn cầu và thị trường vốn.
• Giá nhập khẩu có thể tăng, và đẩy lùi cầu nội địa nếu có sự gián đoạn trong logistics toàn cầu hoặc các động thái tái cấu trúc chuỗi cung ứng xảy ra và phát sinh chi phí đáng kể.
• Một khoảng thời gian dài không chắc chắn cao về các chính sách thương mại và các chính sách khác ở mỗi khu vực có thể khiến các công ty tập trung nhiều hơn vào việc cắt giảm chi phí, do đó các động thái phản ánh sự tăng giá trong tiền lương cũng có thể yếu đi.
• Với sự gia tăng gần đây của giá thực phẩm, chẳng hạn như giá gạo, cần chú ý đến khả năng những sự tăng này có thể gây ra hiệu ứng vòng hai đối với lạm phát CPI cơ bản thông qua sự thay đổi trong tâm lý hộ gia đình và kỳ vọng lạm phát.

Phản ứng của thị trường đối với các thông báo chính sách của BoJ

USD/JPY mở rộng mức tăng để kiểm tra 143,35 trong phản ứng ngay lập tức đối với quyết định giữ lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ). Cặp tiền tệ này hiện đang giao dịch cao hơn 0,30% trong ngày ở mức 143,33.

Phần dưới đây được công bố vào ngày 30 tháng 4 lúc 23:00 GMT như một cái nhìn trước về Quyết định Lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản.

• Ngân hàng trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ giữ lãi suất ở mức 0,50% trong cuộc họp tháng 5.
• Sự không chắc chắn liên quan đến cuộc chiến thương mại do Hoa Kỳ khởi xướng sẽ là trung tâm của quyết định.
• Đồng yên Nhật có thể tiếp tục giảm với quyết định dự kiến của BoJ.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ công bố quyết định về chính sách tiền tệ sau cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Năm, và những người tham gia thị trường dự đoán rộng rãi rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ lãi suất chuẩn ở mức 0,50%.

Sự chú ý sau đó sẽ chuyển sang bất kỳ dấu hiệu nào về các hành động chính sách tiền tệ trong tương lai gần, cùng với các dự báo kinh tế mới, với đồng yên Nhật (JPY) phản ứng tương ứng.

Những gì mong đợi từ quyết định lãi suất của BoJ?

Như đã nói, ngân hàng trung ương Nhật Bản có khả năng sẽ giữ lãi suất ở mức 0,50%, mức cao nhất trong 17 năm. BoJ đã thực hiện một đợt tăng 25 điểm cơ bản (bps) vào tháng 1 trong bối cảnh tiến triển hướng tới mục tiêu lạm phát 2%, nhưng đã giữ nguyên trong tháng 3.

Về các dự báo, BoJ dự báo tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) là 1,1% cho năm tài chính 2025 và 1% cho năm tài chính 2026 vào tháng 1. Con số này có thể bị điều chỉnh do cuộc chiến thương mại đang diễn ra, vì Nhật Bản là một nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu. Thêm vào đó, triển vọng trung bình cho lạm phát tiêu dùng là 2,4% và 2% cho hai năm đó.

Trong khi đó, cuộc chiến thương mại do Mỹ khơi mào vẫn tiếp diễn, tạo ra những bất ổn về tiến trình kinh tế và lạm phát. Nếu không có tiến triển trong các cuộc đàm phán, Nhật Bản có khả năng sẽ chứng kiến sự sụt giảm trong xuất khẩu và giảm đầu tư vốn, cùng với sự gia tăng lạm phát. Điều đó có nghĩa là các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản có khả năng sẽ chọn giữ lãi suất ổn định cho đến khi có bức tranh rõ ràng hơn.

Trước khi công bố, Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba đã công bố vào giữa tháng 4 một số biện pháp kinh tế khẩn cấp để giảm thiểu tác động đến các ngành công nghiệp và hộ gia đình bị ảnh hưởng bởi các mức thuế của Mỹ. Gói hỗ trợ bao gồm hỗ trợ tài chính cho doanh nghiệp và trợ cấp để giảm giá xăng dầu xuống 10 yên (0,07$) mỗi lít (0,26 gallon), và một phần chi trả hóa đơn điện trong ba tháng từ tháng 7.

Ngoài ra, Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản, Ryosei Akazawa, người phụ trách các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ, đã nhắc lại rằng họ mong muốn loại bỏ hoàn toàn các mức thuế. Thậm chí, ông đã làm rõ rằng chính phủ không xem xét việc hy sinh các sản phẩm nông nghiệp vì lợi ích của ô tô trong các cuộc đàm phán.

Cuối cùng, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda tuần trước cho biết ngân hàng sẽ tiếp tục theo dõi cẩn thận dữ liệu kinh tế và giá cả liên quan đến chính sách lãi suất. Ueda sẽ tổ chức một cuộc họp báo sau thông báo, và những lời của ông sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm manh mối về các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai.

Như một ghi chú thêm, Mỹ đã công bố dữ liệu hạng nhất vào thứ Tư. Báo cáo Thay đổi Việc làm ADP cho thấy khu vực tư nhân đã thêm 62K vị trí việc làm mới trong tháng 4, kém hơn nhiều so với 108K mà những người tham gia thị trường dự đoán. Ước tính sơ bộ về GDP quý 1 của Mỹ cũng không đạt kỳ vọng, khi nền kinh tế giảm với tốc độ hàng năm là 0,3% so với mức tăng trưởng 0,4% dự kiến. Các con số này đã làm dấy lên suy đoán rằng Mỹ đang đối mặt với một cuộc suy thoái trong tương lai gần giữa các mức thuế của Trump, và thị trường tài chính đã trở nên thận trọng trước quyết định của BoJ.

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến USD/JPY như thế nào?

Nói chung, thị trường đã định giá vào các quyết định của ngân hàng trung ương, có nghĩa là một quyết định phù hợp với kỳ vọng sẽ có tác động hạn chế đến JPY. Các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ lặp lại rằng họ sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu. Tuy nhiên, việc điều chỉnh giảm kỳ vọng có thể gây áp lực lên đồng yên Nhật.

Một kịch bản mà các quan chức BoJ lạc quan về tiến trình kinh tế và lạm phát là khá không thể xảy ra, nhưng điều này sẽ dẫn đến một đồng JPY mạnh hơn. Xét điều đó, USD/JPY sẽ giảm sau quyết định của BoJ.

Valeria Bednarik, Chuyên gia phân tích chính của FXStreet, cho biết: "Cặp USD/JPY dao động quanh mức 143,00 trong phiên giao dịch Mỹ trước thông báo của BoJ, tăng trong hai ngày liên tiếp, nhưng tiềm năng tăng giá có vẻ bị hạn chế. Trong biểu đồ hàng ngày, đường trung bình động giản đơn (SMA) 20 giảm giá cung cấp mức kháng cự động ở khoảng 143,70, trong khi các chỉ báo kỹ thuật hướng về phía bắc, mặc dù vẫn ở mức tiêu cực và với sức mạnh không đồng đều. Thêm vào đó, các đường SMA 100 và 200 vẫn đang hướng xuống, xa hơn mức hiện tại, phản ánh xu hướng giảm giá chiếm ưu thế. Một đỉnh gần đây ở mức 144,02 là mức tiếp theo cần theo dõi, với một sự tiến bộ ổn định trên mức này cần thiết để dự đoán một sự mở rộng tăng giá trong các phiên tiếp theo."

Bednarik bổ sung: "Nếu BoJ đưa ra một thông điệp diều hâu, rủi ro cho USD/JPY sẽ chuyển sang phía giảm, với mức 142,00 cung cấp hỗ trợ ngay lập tức, trước mức đáy hàng ngày vào ngày 23 tháng 4 ở mức 141,35. Áp lực bán thêm sẽ làm lộ mức thấp nhất trong năm ở mức 139,88."