Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ cắt giảm lãi suất một lần nữa trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm lại

• Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách tháng 12.
• Cuộc họp báo của Thống đốc ECB Christine Lagarde sẽ được theo dõi kỹ lưỡng để tìm các tín hiệu chính sách mới.
• Các thông báo chính sách của ECB được dự đoán sẽ làm tăng sự biến động của đồng Euro.

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ được công bố sau cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12 vào lúc 13:15 GMT vào thứ Năm.

Cuộc họp báo của Thống đốc ECB Christine Lagarde sẽ diễn ra sau đó, bắt đầu lúc 13:45 GMT, nơi bà sẽ đưa ra tuyên bố đã chuẩn bị về chính sách tiền tệ và trả lời các câu hỏi của giới truyền thông. Các thông báo của ECB có khả năng tác động mạnh đến giá trị của đồng Euro (EUR) trong nửa cuối tuần.

Dự đoán điều gì từ quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu?

Sau cuộc họp chính sách tháng 10, ECB thông báo rằng họ đã hạ lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản (bps). Với quyết định này, lãi suất đối với các hoạt động tái cấp vốn chính, lãi suất cho vay cận biên và lãi suất tiền gửi hay còn gọi là lãi suất chuẩn lần lượt ở mức 3,4%, 3,65% và 3,25%.

ECB dự kiến sẽ hạ lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản sau cuộc họp tháng 12. 

Trong cuộc họp báo sau cuộc họp vào tháng 10, Thống đốc Lagarde nói rằng chính sách của ECB vẫn mang tính kiềm chế và lưu ý rằng họ lo ngại về triển vọng tăng trưởng. Mặc dù bà kiềm chế không nói rõ liệu họ có chọn một bước nới lỏng chính sách khác tại cuộc họp cuối cùng của năm hay không, nhưng thị trường vẫn kỳ vọng mạnh mẽ rằng ECB sẽ hạ lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản.

Bình luận về triển vọng chính sách, nhà hoạch định chính sách của ECB Joachim Nagel lưu ý rằng ông sẽ không phản đối việc giảm lãi suất chính sách, vì quá trình giảm lạm phát đang diễn ra phần lớn như dự kiến hiện tại. Tương tự, thành viên Hội đồng quản trị Francois Villeroy de Galhau cho biết: "Hoàn toàn có lý do để cắt giảm vào ngày 12 tháng 12." "Tùy chọn nên vẫn mở về quy mô cắt giảm, tùy thuộc vào dữ liệu sắp tới, dự báo kinh tế và đánh giá rủi ro của chúng tôi", ông nói thêm.

Đánh giá vị thế của EUR trong báo cáo Cam kết của các nhà giao dịch (COT), "Các vị thế bán ròng của EUR đã tăng trong tuần thứ ba liên tiếp, được thúc đẩy bởi sự gia tăng các vị thế bán", các nhà phân tích của Rabobank cho biết. Họ nói thêm: "EUR là đồng tiền trong nhóm G10 hoạt động kém nhất trong tháng 11, mất giá 2,37% so với USD. EUR chịu áp lực từ các yếu tố kinh tế cơ bản đang xấu đi và việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra từ ECB. Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản vào ngày 12 tháng 12".

Cuộc họp của ECB có thể tác động như thế nào đến EUR/USD?

Trong tháng 11, EUR/USD mất gần 3%. Ngoài tác động tiêu cực của triển vọng chính sách ôn hòa của ECB đối với EUR, sức mạnh của đồng đô la Mỹ (USD) trên diện rộng sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đã gây áp lực lớn lên EUR/USD. Kể từ đầu tháng 12, EUR/USD đã biến động trong một phạm vi tương đối hẹp, phản ánh sự do dự của các nhà đầu tư trong việc thực hiện các vị thế lớn trước các cuộc họp cuối cùng của ECB và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào năm 2024.

Trong trường hợp ECB bất ngờ hạ lãi suất cơ bản thêm 50 điểm cơ bản, phản ứng ngay lập tức có thể gây ra một đợt bán tháo đồng Euro và mở ra cánh cửa cho một đợt giảm giá khác của EUR/USD. Nếu ECB chọn cắt giảm 25 điểm cơ bản nhưng Lagarde bày tỏ lo ngại về tình hình kinh tế ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu và đề cập đến rủi ro giảm giá ngày càng tăng đối với lạm phát, EUR/USD có khả năng kéo dài xu hướng giảm, ngay cả khi phản ứng ngay lập tức của thị trường là trái chiều.

Trong môi trường thị trường hiện tại này, đồng Euro sẽ cần một bất ngờ diều hâu đáng kể để phục hồi ổn định so với USD. Nếu Lagarde áp dụng giọng điệu lạc quan hơn về triển vọng kinh tế và nhấn mạnh sự cần kiên nhẫn trong việc nới lỏng chính sách hơn nữa, EUR/USD có thể đạt được sức hút trong thời gian tới.