Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến giữ nguyên lãi suất giữa bối cảnh bất ổn về chiến tranh Trung Đông

• Ngân hàng Trung ương Châu Âu có khả năng sẽ áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát trong bối cảnh chiến tranh Iran.
• Thống đốc ECB Lagarde có khả năng sẽ đối mặt với nhiều câu hỏi liên quan đến tác động của cuộc xung đột Trung Đông.
• Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất như dự kiến và dự báo một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026.
• EUR/USD hướng tới thông báo của ECB với xu hướng giảm giá vững chắc.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ vào thứ Năm, sau cuộc họp kéo dài hai ngày. ECB được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ sáu liên tiếp, giữ nguyên lãi suất hoạt động tái cấp vốn chính, cơ sở cho vay biên và cơ sở tiền gửi lần lượt ở mức 2,15%, 2,4% và 2%.

Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay rất khác so với các cuộc họp trước đây: một cuộc chiến tranh ở Trung Đông đã thay đổi tất cả. Thống đốc ECB Christine Lagarde đã đặt ra một thuật ngữ tài chính mới, "trạng thái tốt", để mô tả quan điểm chính sách tiền tệ của ECB trước khi chiến tranh bùng nổ.

Thống đốc ECB Christine Lagarde sẽ tổ chức họp báo sau khi công bố quyết định. Bà Lagarde thường trả lời các câu hỏi nhằm giải thích lý do đằng sau quyết định của ngân hàng trung ương. Rất có thể phần hỏi đáp sẽ xoay quanh cuộc chiến, giá dầu và tác động tiềm tàng của chúng đến lạm phát, từ đó ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai của ECB.

Trước thông báo, cặp EUR/USD giao dịch quanh mốc 1,1500, sau thông báo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Điều gì có thể mong đợi từ quyết định lãi suất của ECB?

ECB đã tìm thấy sự cân bằng tinh tế khi lạm phát đạt ngưỡng mục tiêu 2% của các nhà hoạch định chính sách, tăng trưởng bắt đầu có dấu hiệu phục hồi, và lãi suất đã giảm hơn một nửa so với mức cao kỷ lục sau đại dịch.

Như đã nói, cuộc chiến Iran đã thay đổi tất cả. Quyết định của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tham gia cùng Israel và tiêu diệt năng lực hạt nhân của Iran đã dẫn đến một cuộc xung đột toàn diện ở Vùng Vịnh Ba Tư, đẩy giá dầu lên mức cao nhất kể từ năm 2021. Nỗi lo lạm phát tăng trở lại đã ảnh hưởng đến tất cả các nền kinh tế lớn trong bối cảnh gián đoạn nguồn cung năng lượng, khi chiến tranh làm gián đoạn tuyến vận chuyển qua Eo biển Hormuz.

Rất khó để các quan chức phản ứng ngay lập tức với khung cảnh thế giới mới này. Các nhà hoạch định chính sách có khả năng sẽ áp dụng thái độ chờ đợi và quan sát trong khi nhắc lại rằng họ luôn cảnh giác với các diễn biến kinh tế vĩ mô và sẵn sàng hành động khi cần thiết.

Vài ngày sau khi chiến tranh bắt đầu, Thống đốc ECB Christine Lagarde đã lưu ý rằng ngân hàng trung ương sẽ làm mọi điều cần thiết để giữ áp lực giá cả trong tầm kiểm soát. "Chúng tôi sẽ làm mọi điều cần thiết để kiểm soát lạm phát và đảm bảo người Pháp cũng như người châu Âu không phải trải qua mức tăng lạm phát như đã thấy trong năm 2022 và 2023," so sánh tình hình hiện tại với cuộc chiến Nga-Ukraine.

Ngoài ra, nhà hoạch định chính sách ECB Joachim Nagel cho biết ngân hàng trung ương sẽ hành động "nhanh chóng và quyết đoán" nếu giá nhiên liệu cao hơn dẫn đến lạm phát tăng tại EU, trong một cuộc phỏng vấn với Reuters.

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã công bố quyết định về chính sách tiền tệ. Như dự kiến, Fed giữ nguyên Phạm vi mục tiêu Quỹ Fed (FFTR) ở mức 3,50%–3,75%.

Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất một lần vào năm 2026 và một lần nữa vào năm 2027. Thêm vào đó, các quan chức đã điều chỉnh tăng dự báo lạm phát, với lạm phát PCE hiện được dự báo ở mức 2,7% vào cuối năm 2026 so với 2,4% vào tháng 12. Các quan chức cũng điều chỉnh dự báo tăng trưởng, hiện được nhìn nhận ở mức 2,4% cho năm nay so với 2,3% trong SEP trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo ở mức 4,4% cho năm nay, không thay đổi so với ước tính trước.

Thị trường phản ứng hạn chế với tin tức, mặc dù tâm lý tránh rủi ro phổ biến đã giữ cho đồng USD ở vị thế thắng thế trên toàn bộ bảng ngoại hối.

ECB có khả năng sẽ áp dụng cách tiếp cận thận trọng đối với các diễn biến hiện tại và tránh đưa ra quan điểm chắc chắn về tác động tiềm tàng của cuộc chiến đối với đồng Euro (EUR). Thống đốc Christine Lagarde có khả năng sẽ nhắc lại rằng các quan chức sẵn sàng hành động khi cần thiết, nhưng tránh cung cấp chi tiết về vấn đề này.

Cuộc họp ECB có thể ảnh hưởng thế nào đến EUR/USD?

Như đã đề cập trước đó, cặp EUR/USD đang dao động quanh mức 1,1500 khi đồng USD được hưởng lợi từ môi trường tránh rủi ro.

Valeria Bednarik, Nhà phân tích trưởng FXStreet, lưu ý: "Về mặt kỹ thuật, cặp EUR/USD đang trong xu hướng giảm giá. Biểu đồ hàng ngày cho thấy nó vẫn nằm xa dưới tất cả các đường trung bình động, với Đường trung bình động giản đơn (SMA) 20 ngày giảm giá đã cắt xuống dưới các đường SMA 100 ngày và 200 ngày không có xu hướng rõ ràng. Đồng thời, các chỉ báo kỹ thuật duy trì độ dốc giảm trong vùng tiêu cực sau khi điều chỉnh các điều kiện quá bán. Mức hỗ trợ ngay lập tức nằm quanh 1,1480, trước mức thấp hàng tháng của tháng Ba tại 1,1411, đây là ngưỡng giảm giá quan trọng, khó có khả năng bị thử thách trong sự kiện của ECB."

Bednarik bổ sung: "Cặp EUR/USD cần phục hồi vượt qua 1,1560 để loại bỏ xu hướng tiêu cực trong ngắn hạn. Các mức tăng thêm sẽ hướng tới mốc 1,1600 trước vùng giá 1,1640, mặc dù có vẻ không khả thi ECB sẽ đưa ra thông điệp đủ diều hâu để đẩy cặp tiền này về phía mức sau."