Mức cao nhất trong mười ba năm của đô la Úc là một câu chuyện về New Zealand

• AUD/NZD giao dịch ngay trên 1,2250 sau khi đạt mức cao trong phiên nhưng vẫn dưới 1,2300.
• Cặp tiền tệ chéo tăng 1,07% và đồng đô la New Zealand đóng góp phần lớn trong đó.
• Tăng trưởng của Úc vượt kỳ vọng ở mức 0,4% theo quý và 2,1% theo năm.

AUD/NZD đã dành ngày thứ Tư để đẩy vào một ngưỡng trần đã giữ vững từ năm 2013, trải dài từ gần 1,2100 đến mức cao nhưng vẫn dưới 1,2300 và giao dịch ngay trên 1,2250 vào buổi chiều châu Âu. Dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Úc vượt kỳ vọng và quyết định lãi suất của New Zealand diễn ra cách nhau chỉ vài giờ, và lời giải thích gọn gàng là đồng Aussie được hỗ trợ nhờ dữ liệu. Nhưng phép tính lại cho thấy điều kém tích cực hơn.

Chỉ có một vế thực sự biến động

Đặt mức tăng của cặp tiền tệ chéo 1,07% so với mức giảm 0,82% của chính đồng đô la New Zealand so với đồng đô la Mỹ trong cùng khoảng thời gian, thì phần đóng góp của đồng đô la Úc chỉ vào khoảng một phần tư điểm phần trăm. Đó không phải là một đồng tiền bật tăng mạnh nhờ bất ngờ tăng trưởng. Đó là một đồng tiền gần như đứng yên trong khi vế còn lại của cặp tiền tệ chéo sụp xuống, và điều đó giải thích gần bốn phần năm của biến động.

Sự khác biệt này rất quan trọng đối với bất kỳ ai mua vào ở mức đỉnh 13 năm. Một cặp tiền tệ chéo tăng vì cả hai vế đều vận động sẽ mang theo đà riêng của nó, trong khi một cặp tiền tệ chéo tăng vì mẫu số sụp đổ thì độ bền chỉ tương ứng với mức tổn thương ở vế đó. Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã nâng lãi suất cơ bản (OCR) lên 2,75% và các dự báo của chính ngân hàng này chỉ cho thấy thêm một lần tăng 0,25 điểm phần trăm nữa trong năm nay, đó mới là yếu tố gây thất vọng đã tạo ra tác động. Không có gì trong việc định giá lại đó cho bạn biết đồng đô la Úc sẽ đi về đâu tiếp theo.

Giao dịch chênh lệch là có thật nhưng đã cũ

Những điều trên không có nghĩa là câu chuyện mang tính cấu trúc là sai. Lãi suất tiền mặt của Úc đang ở mức 4,35% so với 2,75% của New Zealand, chênh lệch 160 điểm cơ bản, và số liệu tăng trưởng hôm thứ Tư đã đẩy xác suất ngụ ý của một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 28 tháng 9 lên khoảng 57% từ khoảng 48% trước đó. New Zealand đang công khai thảo luận về việc tạm dừng. Hai quỹ đạo đó chỉ cùng một hướng mà cặp tiền tệ chéo này đã đi trong suốt một năm qua.

Điểm khiến lập luận về đồng đô la Úc trở nên mỏng hơn nằm ở cơ cấu. Chi tiêu hộ gia đình tăng 0,4% với sức mạnh tùy ý tập trung mạnh vào việc mua xe điện và xe hybrid, chi tiêu thiết yếu giảm 0,3%, đầu tư tư nhân đi ngang, và nhập khẩu yếu hơn đóng góp một phần đáng kể vào số liệu chính. Mức tăng trưởng như vậy không buộc ngân hàng trung ương phải hành động. Nó loại bỏ một lập luận cho sự kiên nhẫn, điều đó nhỏ hơn nhiều so với phản ứng của thị trường, và tăng trưởng hàng năm vẫn chậm lại từ 2,5%.

Ngân hàng Dự trữ Úc cũng đã nói rõ rằng tăng trưởng cần chậm lại để lạm phát giảm xuống, điều đó khiến bất ngờ tăng trưởng theo hướng tích cực trở thành một đầu vào mơ hồ hơn là một tín hiệu diều hâu rõ ràng. Lợi suất trái phiếu chính phủ Úc kỳ hạn 10 năm ở mức cao nhất kể từ năm 2011 cho thấy nhiều hơn về vấn đề trái phiếu toàn cầu hơn là một chu kỳ thắt chặt trong nước. Cặp tiền tệ chéo này đang được yêu cầu phá vỡ một mức mà nó đã thất bại hai lần kể từ tháng 5 nhờ một số liệu tăng trưởng vượt kỳ vọng một phần mười và một tuyên bố chính sách được viết ở Wellington.

Cả hai vế đều phản ứng với cùng một cú sốc

Cán cân thương mại của Úc vào thứ Năm lúc 01:30 GMT có dự báo đồng thuận là 1,39 tỷ so với 1,929 tỷ trước đó, với xuất khẩu gần nhất ở mức 9,6% và nhập khẩu ở mức âm 0,2% theo tháng, và khảo sát dịch vụ của Trung Quốc tiếp theo lúc 01:45 GMT ở mức 50,6 so với 50,4. Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của cả hai nền kinh tế, điều đó khiến dữ liệu công bố này trở thành một trong số ít sự kiện theo lịch trong tuần này có khả năng tác động đến cặp tiền tệ chéo thay vì một trong hai đồng tiền thành phần của nó. Trái lại, báo cáo bảng lương của Mỹ vào thứ Sáu tác động đến cả hai đồng tiền antipodean thông qua cùng một kênh rủi ro và phần lớn triệt tiêu lẫn nhau ở đây, đó là lập luận hiện hữu cho việc thể hiện quan điểm về đồng antipodean trên cặp tiền tệ chéo thay vì chống lại đồng Đô la.

Rủi ro lớn hơn là cả hai ngân hàng trung ương đang diễn giải cùng một cú sốc theo hai hướng trái ngược. Lạm phát tiêu đề của New Zealand ở mức 4,1% giảm xuống 2,9% nếu loại trừ nhiên liệu xe cộ, và tỷ lệ hàng năm tháng 7 của Úc ở mức 3,5% đi cùng với mức trung bình đã điều chỉnh bị mắc kẹt ở 3,6%, trong khi các hộ gia đình cắt giảm tiêu thụ nhiên liệu vì xung đột. Dầu thô trên 90,00$ đang viết nên cả hai câu chuyện lạm phát, và một động thái giảm dứt khoát của giá dầu sẽ lấy đi lập luận diều hâu khỏi Sydney và Wellington cùng lúc.

Các mức và thiên hướng

Kháng cự: Mốc 1,2300 là mức duy nhất quan trọng và mức cao của thứ Tư đã dừng lại ngay trước đó, đây là lần từ chối thứ hai tại vùng này kể từ tháng 5. Một phiên đóng cửa hàng ngày trên 1,2300 sẽ đưa cặp tiền tệ chéo vào vùng chưa được giao dịch kể từ năm 2013, nơi không có cấu trúc tham chiếu và quá trình khám phá giá diễn ra hỗn loạn rất nhanh.

Hỗ trợ: Khu vực 1,2200 là tuyến đầu tiên và nó quyết định liệu thứ Tư có được xem là một nỗ lực bứt phá hay là một cú spike kiệt sức. Bên dưới đó, 1,2100 đánh dấu nơi phiên giao dịch bắt đầu, và Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày gần 1,2050 là mức sẽ chấm dứt đà tăng ngắn hạn.

Thiên hướng: Tăng giá khi 1,2200 còn giữ được. Xu hướng, chênh lệch lãi suất và cả hai quỹ đạo chính sách đều nghiêng về phía đồng AUD, và EMA 200 ngày gần 1,1900 còn rất xa bên dưới biểu đồ giá. Chỉ báo sức mạnh tương đối ngẫu nhiên (Stoch RSI) gần 65 cho thấy vẫn còn dư địa tăng, dù một đợt tăng chỉ một chân lên tới trần 13 năm là điều đáng tôn trọng, và việc trượt trở lại dưới 1,2200 sẽ xác nhận rằng thứ Tư là một sự kiện của New Zealand được mượn sức chứ không phải một sự kiện của Úc được tạo ra.

Biểu đồ hàng ngày AUD/NZD