Khu vực đồng euro: Rủi ro năng lượng định hình lại triển vọng của ECB - Nordea

Các nhà phân tích của Nordea, Tuuli Koivu và Anders Svendsen cho biết lạm phát toàn phần và lạm phát cơ bản ở khu vực đồng euro vẫn gần với mục tiêu của ECB trong tháng 2, để lại triển vọng tổng thể hầu như không thay đổi. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh rằng giá dầu và khí đốt cao hơn liên quan đến xung đột ở Trung Đông có thể làm tăng đáng kể lạm phát khu vực euro và kích hoạt việc định giá lại của ECB nếu cú sốc này chứng tỏ là kéo dài.

Rủi ro cú sốc năng lượng đối với lộ trình lạm phát của ECB

"Các ước tính sơ bộ về lạm phát khu vực euro trong tháng 2 không làm thay đổi quan điểm tổng thể về áp lực giá cả trong khu vực kinh tế. Lạm phát toàn phần ở mức 1,9% và lạm phát cơ bản ở mức 2,4% gần với các mức đã thấy trong những tháng trước cũng như mục tiêu của ECB mặc dù cao hơn dự kiến. Tuy nhiên, nếu xung đột ở Trung Đông tiếp tục và áp lực giá cả bắt đầu tích tụ không chỉ trong lĩnh vực năng lượng mà còn rộng hơn trong các chuỗi cung ứng toàn cầu, triển vọng lạm phát có thể trở nên thú vị hơn từ quan điểm của ngân hàng trung ương."

"Còn quá sớm để biết cuộc chiến ở Trung Đông sẽ phát triển như thế nào và mức độ cũng như thời gian nó sẽ tạo ra áp lực tăng giá đối với giá năng lượng toàn cầu. Nếu cú sốc này chỉ tồn tại ngắn hạn và các chuỗi cung ứng phục hồi trong vài tuần tới, chúng tôi có xu hướng nghĩ rằng tác động đến lạm phát khu vực euro vẫn hạn chế và không có lý do gì để ECB bắt đầu xem xét lại lập trường chính sách tiền tệ của mình."

"Tuy nhiên, với việc cuộc chiến đã leo thang và Tổng thống Mỹ Trump dự đoán nó sẽ tiếp tục ít nhất một tháng, sự biến động giá có thể trở nên vĩnh viễn hơn so với một số lần trước. Trong trường hợp đó, tác động đến lạm phát toàn phần khu vực euro có thể tất nhiên là đáng kể ít nhất trong ngắn hạn. Nhưng ngay cả trong trường hợp đó, vẫn chưa chắc chắn ECB sẽ nhìn nhận áp lực giá cả như thế nào trong nền kinh tế và liệu áp lực giá cả xuất phát từ năng lượng có đủ mạnh để gây ra một chu kỳ lạm phát khác như đã xảy ra vào năm 2022 hay không. Cũng cần lưu ý rằng tính theo EUR, giá năng lượng không cao hơn nhiều so với một năm trước, vì vậy tác động đến các con số lạm phát hàng năm vẫn ở mức vừa phải."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập bởi một biên tập viên.)